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中央金融工作會議釋放五大信號！機構(gòu)：大型國有銀行、保險、券商有望受到關(guān)注

點擊：5295 作者：金融界來源：鳳凰網(wǎng) 發(fā)布時間:2023-11-02 15:00:35

金融界11月1日消息中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行，關(guān)于金融在國民經(jīng)濟中的角色和意義，會議做出了重要定位。會議指出“金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分”，并提出“要加快建設(shè)金融強國”、“推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展等。

東吳宏觀分析，今年的中央金融工作會議“重點”在風(fēng)險，但遠遠不只是風(fēng)險。縱觀通稿，本次會議的定調(diào)很高——“以加快建設(shè)金融強國為目標(biāo)”，這在此前同規(guī)格的金融會議中從未出現(xiàn)過，而從關(guān)鍵詞上看，之前備受市場關(guān)注的“風(fēng)險”、“監(jiān)管”、“改革”的著墨較2017年更少，而通篇甚至沒有出現(xiàn)“杠桿”一詞。要建設(shè)金融強國，防風(fēng)險固然很重要（“以全面加強監(jiān)管、防范化解風(fēng)險為重點”），但光靠防風(fēng)險是遠遠不夠的。東吳宏觀認為解讀本次會議要注意兩個維度的內(nèi)容——發(fā)展和風(fēng)險，中期目標(biāo)和短期任務(wù)。

兩條主線

中信建投證券研報指出，會議主線仍然是金融服務(wù)實體經(jīng)濟與金融風(fēng)險防范兩個金融業(yè)的核心命題，他們分別從此進行梳理：

一、服務(wù)實體經(jīng)濟方面重在制度建設(shè)和機構(gòu)改革：

金融服務(wù)實體經(jīng)濟方面，會議的論述主要有及貨幣政策、金融市場、金融機構(gòu)改革、市場規(guī)則和資本管理、金融開放五個方面。

（1）貨幣政策方面，在維持穩(wěn)健的基礎(chǔ)上要創(chuàng)新貨幣政策工具支持重點領(lǐng)域。一是要始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱，說明在傳統(tǒng)貨幣政策工具面臨約束的背景下，央行在穩(wěn)健、“不大水漫灌”的基調(diào)下，還需要更多創(chuàng)新貨幣投放渠道。二是央行還需要發(fā)揮更多的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)性，更多使用再貸款等工具促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，確保國家糧食和能源安全等重大戰(zhàn)略。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

（2）金融市場方面，主要的目標(biāo)是著力打造現(xiàn)代金融機構(gòu)和市場體系，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道。一是股票注冊制的政策方向仍將堅持，但也要保證上市公司質(zhì)量。二是政策更為重視投資端，強調(diào)要培育一流投資機構(gòu)，對應(yīng)近期在投資端的系列改革。

（3）金融機構(gòu)改革方面，建立以國有、系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)為主、小銀行服務(wù)區(qū)域為輔的格局，是本次會議的重要部署。會議提出機構(gòu)定位的問題，支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強，當(dāng)好服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石。同時要嚴(yán)格中小金融機構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營，是對近年來中小金融機構(gòu)無序擴張、追求重資產(chǎn)運營乃至造成金融風(fēng)險的理性調(diào)整。未來大型機構(gòu)將更為重視系統(tǒng)性風(fēng)險的防范，而中小銀行將繼續(xù)推動合并、公司治理改善等風(fēng)險防控舉措。

（4）市場規(guī)則和資本管理重點在于引入長期資本、防范道德風(fēng)險。一是強化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場，促進長期資本形成。二是健全法人治理，完善中國特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度。三是完善國有金融資本管理，拓寬銀行資本金補充渠道，做好產(chǎn)融風(fēng)險隔離。

（5）金融開放方面要繼續(xù)堅持，在確保金融安全基礎(chǔ)上，推動外資深度參與中國金融市場。要穩(wěn)步擴大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)。

二、防范金融風(fēng)險重點在于化解三大重點領(lǐng)域風(fēng)險并加強治理建設(shè)

而金融風(fēng)險防范主要包括地產(chǎn)、地方政府、金融市場三大風(fēng)險點的具體工作和金融監(jiān)管體系改革四個方面：

（1）金融監(jiān)管體系改革承接近年的機構(gòu)改革，繼續(xù)強調(diào)：依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，全面強化機構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管。

（2）地方債務(wù)風(fēng)險防范方面，預(yù)計中央政府將通過提高赤字率等方式承擔(dān)更多的低成本債務(wù)，并逐步、分層化解地方政府顯性和隱形債務(wù)。會議提出，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險長效機制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

（3）最為關(guān)注的地產(chǎn)風(fēng)險方面，會議將地產(chǎn)和金融問題統(tǒng)一來看，強調(diào)加強監(jiān)管和風(fēng)險防范，并通過保障性住房等房地產(chǎn)新模式應(yīng)對目前市場供求關(guān)系的深刻變化。一是促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理。二是因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

（4）金融市場方面再次強調(diào)穩(wěn)健運行和防范風(fēng)險的聯(lián)動，并重點指出匯率問題。一是維護金融市場穩(wěn)健運行，規(guī)范金融市場發(fā)行和交易行為，合理引導(dǎo)預(yù)期，防范風(fēng)險跨區(qū)域、跨市場、跨境傳遞共振。二是加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

釋放五大信號

國君宏觀認為，本次中央金融工作會議召開是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型改革深化階段，對金融體系系統(tǒng)性定位的會議。具體來講，有五點信號值得關(guān)注：

一是會議“升級”，強調(diào)金融工作的政治性、人民性，釋放“金融強國”信號。本次會議從“全國金融工作會議”上升至“中央金融工作會議”，核心體現(xiàn)黨中央對金融工作的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，對應(yīng)強調(diào)金融要提高政治站位。會議強調(diào)發(fā)揮好中央金融委員會、中央金融工作委員會與地方黨委金融委的作用，旨在加強中央領(lǐng)導(dǎo)的同時強化屬地責(zé)任，堅守金融工作的人民性。此外，會議明確提出“金融強國”，強調(diào)“金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強國”，在二十大后明確表達未來金融系統(tǒng)的重要性。

二是反復(fù)強調(diào)金融服務(wù)實體的根本宗旨。會議通稿在具體工作方向上第一點即強調(diào)了金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。特別提出加強對重大戰(zhàn)略、重大領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。在此基礎(chǔ)上要求始終保持貨幣政策穩(wěn)健性，未來貨幣政策的結(jié)構(gòu)性工具有望進一步配合國家戰(zhàn)略擴展內(nèi)涵。

三是為后續(xù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出具體要求。把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。通過戰(zhàn)略支持，確保糧食和能源安全。圍繞五大金融，打造現(xiàn)代化金融機構(gòu)和市場體系。在此背景下，政策性銀行職能定位提升以及國有大型機構(gòu)將進一步做優(yōu)做強。

四是表態(tài)金融強監(jiān)管延續(xù)，全流程從嚴(yán)。自2017年金融工作會議之后，金融強監(jiān)管被定調(diào)，嚴(yán)控地方債務(wù)、資管新規(guī)落地等均帶來金融系統(tǒng)監(jiān)管升級。本次會議繼續(xù)強調(diào)全面加強金融監(jiān)管，從機構(gòu)、行為、功能、穿透式、持續(xù)等多方面提出監(jiān)管要求。

五是對防范化解金融風(fēng)險的含義有所拓展。本次會議，核心強調(diào)了地方債務(wù)風(fēng)險長效機制、房地產(chǎn)企業(yè)與房地產(chǎn)金融風(fēng)險、中小金融機構(gòu)風(fēng)險。與上一次會議相比，新增了對房地產(chǎn)領(lǐng)域的重點強調(diào)。一方面，地方債務(wù)風(fēng)險長效機制意味著“以時間換空間”的應(yīng)對思路將得到加強，貨幣金融環(huán)境配合是長期導(dǎo)向，中央財政助力也將持續(xù)加碼。另一方面，在應(yīng)對房地產(chǎn)風(fēng)險的同時，強調(diào)完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，意味著針對房地產(chǎn)領(lǐng)域宏觀審慎角度的金融約束（例如三道紅線、貸款集中度等）仍將依據(jù)行業(yè)不同階段以不同形式出現(xiàn)。此外，提及加快三大工程建設(shè)，明確保障性租賃住房、城中村改造、平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施是房地產(chǎn)發(fā)展新模式的重要構(gòu)成，預(yù)計后續(xù)地產(chǎn)投資中三者的作用將逐漸加大。

上述五點信號，均給予會議提出的當(dāng)前主要矛盾問題：金融風(fēng)險隱患較多、服務(wù)實體質(zhì)效不高、金融亂象和腐敗問題、金融監(jiān)管和治理能力薄弱。未來金融工作將著力應(yīng)對上述問題。

五大新提法

粵開宏觀認為，此次會議有諸多新提法：

第一，名稱由之前的“全國金融工作會議”改為“中央金融工作會議”，突出黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，2017年全國金融工作會議就曾指出“金融管理主要是中央事權(quán)”。

第二，提出“建設(shè)金融強國”“走中國特色金融發(fā)展之路”。從經(jīng)濟大國走向經(jīng)濟強國，必然伴隨著金融由大而強。隨著經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，我國正在從資本與技術(shù)的承接者走向資本與技術(shù)的輸出者，這要求我們必須建設(shè)一個高效、穩(wěn)健、開放的金融體系，努力建設(shè)金融強國。

第三，對當(dāng)前形勢判斷，在肯定成績的同時也明確指出不足：“金融領(lǐng)域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，有的還很突出，經(jīng)濟金融風(fēng)險隱患仍然較多，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。”會議要求下決心從根本上解決這些問題。

第四，把防范化解金融風(fēng)險提到更重要的位置，會議指出“以全面加強監(jiān)管、防范化解風(fēng)險為重點”，特別是提出了防范化解金融風(fēng)險的三大重要原則，“要把握好權(quán)和責(zé)的關(guān)系，健全權(quán)責(zé)一致、激勵約束相容的風(fēng)險處置責(zé)任機制；把握好快和穩(wěn)的關(guān)系，在穩(wěn)定大局的前提下把握時度效，扎實穩(wěn)妥化解風(fēng)險，堅決懲治違法犯罪和腐敗行為；對風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置。”

第五，針對當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，貨幣政策有進一步發(fā)力的空間。會議要求“切實加強對重大戰(zhàn)略、重大領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)”“更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱”。

大型國有銀行、保險、券商等有望受到近期投資者關(guān)注

中金公司指出，投資方向上，結(jié)合會議對“培育一流投資銀行和投資機構(gòu)”“支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強”表態(tài)，大型國有銀行、保險、券商等有望受到近期投資者關(guān)注；對地產(chǎn)領(lǐng)域的工作方向和部署也有助于增強穩(wěn)地產(chǎn)信心。

圖表：歷屆全國金融工作會議回顧