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　　近來股市的暴漲暴跌所暴露出來金融領域的巨大風險，涉及面廣，影響巨大，不能不引起人們對金融發展和改革在方向上、進度上、步驟上的反思。

 

　　以郭彥金同志為代表，提出了要吸取的主要教訓是正確處理金融發展、改革與穩定之間的關系問題，要以正確處理發展、改革、穩定之間的關系為金融發展改革的指導思想。這種觀點認為，在廣大發展中國家和轉軌中國家，都存在傳統的金融體系不能適應經濟起飛和進一步發展的需要，迫切需要通過發展改革來建立現代金融體系。我國也是如此。我國的金融市場的問題不是發展過度，而是發展不足。因此，金融發展并以此更好服務實體經濟和促進經濟發展，是金融工作的根本目的。金融改革和創新是金融發展的根本動力和重要手段，防范和抵御金融風險，保證金融穩定則是金融發展和改革的重要前提。(郭彥金：《正確認識金融發展、改革與穩定的關系》，人民日報2015年7月24日)這種觀點力主的，是在注重穩定的前提下，強調金融的發展方向不變，改革的決心不變，進一步推進金融的發展與改革，并要求對于過去的金融的發展與改革，社會各界應采取“要鼓勵成功，寬容失敗”的態度。

 

　　我們認為，這次股市暴漲暴跌事件，所提出的關鍵問題已不是金融自身的發展改革穩定之間的關系問題，而是如何對我國金融發展與金融體制改革的定位，以及如何認識金融既有的發展與改革所存在的問題與教訓。著眼于發展、改革與穩定的關系來給金融發展定位的并不適當。我國金融的發展與改革的指導思想應該明確兩個基本原則：服務于我國內外發展戰略及其進程;有利于維護我國的金融安全。郭彥金同志的觀點雖然看起來好像也可以解釋為與這兩個基本原則不沖突，但如果只從發展、改革、穩定關系的視角來指導金融的發展與改革，結果很容易陷入以金融自身的發展為目的的邏輯，并以此來考慮改革，結果脫離我們所說的兩個基本原則。這次從股市引發的金融風險實質上就反映了這方面的問題。我們認為目前首要的工作，不是談金融發展的方向不變，改革的決心不變，不是要求社會各界對于過去的金融的發展與改革，采取“要鼓勵成功，寬容失敗”的態度，而是應該從服務于我國內外發展戰略及其進程，有利于維護我國的金融安全這兩個基本原則出發，認真總結過去金融發展與改革中的教訓。

 

　　我國的基本國情是仍將長期處于工業化的發展過程中，這是一個制造業從大向強、自主創新能力從弱向強、關鍵核心技術與高端裝備從對外依存度高向低、產品檔次從低向高、資源能源利用效率從低向高、產業結構逐步合理完善、制造業與信息化融合度逐步提高、產業國際化程度不斷提高的過程，成為制造業強國是我國在這個發展歷史階段的主要產業戰略目標。(《中國制造2025規劃》)在這個過程中，國家的發展戰略還包括農業現代化和確保糧食和食品生產安全、新型城鎮化等目標，以及對外戰略中為“一路一帶”戰略、為建立亞洲基礎設施開發銀行、金磚五國銀行等戰略目標服務。因此，金融的發展不是一個抽象的，以金融業或金融體系本身與西方國家相比的現代化過程，而是一個服務于上述國家發展和各戰略發展目標的過程。離開了這些服務對象，講金融的現代化、金融的發展與改革就陷入盲目性，甚至會迷失方向。

 

　　今年以來股市的暴漲暴跌所反映出來，在股票市場搞融資融券和使用杠桿化的股指交易的金融發展和改革，實際上已經背離了發展股票市場主要是為實體經濟服務，為中國的工業化發展的本意。這種金融的發展和改革名義上是有利于企業在股票交易中對風險進行對沖，實際上打開了在股票市場上可以利用杠桿為手段進行投機的大門。股票市場的這種發展和改革并沒有對實體經濟的發展產生助益，相反把社會上的資本和金融機構的資金從對實體經濟的投資進一步吸引到股票投機中來，對實體經濟的發展是有害的。在使用杠桿化的股指交易中，做股指交易的很容易用很少的資金撬動股票價格的走向進行投機。結果無論是股票價格暴漲或暴跌，都對實體經濟的發展造成了嚴重傷害，造成整個社會的人心浮動，暴漲時吸引許多人抱著快速發財的目的盲目投入股市，打擊了勤勞致富、自主創業的人;股市暴跌時造成財富的掠奪式再分配，踩踏式逃離，罵娘聲四起，嚴重影響黨和政府的信譽，影響社會穩定。從實際效果來看，開放高杠桿進行融資融券交易，結果與其說是有利于企業風險對沖，不如說鼓勵金融投機，對推廣社會主義核心價值觀構成嚴重沖擊，不利于社會穩定。這種投機所引起的財富分配效應、社會效應、政治效應對于我國的有序發展和社會穩定都帶來了極為不利的影響。

 

　　融資融券和杠桿化的股指交易從本質上來說，不利于社會主義現代化的發展。在我們國家存在著一種對發展和改革的盲目性，好像只要講發展和改革就有正當性，而不管發展和改革的方向和具體內容。金融領域也是這樣。在金融領域只要講金融的現代化、金融的發展改革，至多加上金融的穩定好像就有了正當性。于是很多人都會以西方的現代化為范本來規劃我國的發展，好像西方搞了的，我們也一定要搞，并認為這就是現代化。但很多人忘了，我們國家的發展改革為的是建設社會主義現代化，它有一個本質特征，就是以共同富裕為目標。金融的發展和改革也必須要用是否有利于實現共同富裕這個目標來衡量。

 

　　國際經驗告訴我們，股票市場搞融資融券和杠桿化的股票指數交易，結果一定極大地加劇，而不是在任何程度上縮小社會的兩極分化。對此，我們不能不十分警惕。美國2008年的金融危機，直接的社會效應就是引起了99%與1%的對抗。美國社會的這種分化和對立程度，就是經濟金融化、金融業衍生產品化，在金融業允許高度投機化的結果。我們國家的金融發展和改革，是否也要朝這個方向走?怎樣防止出現像美國那樣的高度投機、高度分化的結果?這是在金融的發展和改革中必須要回答的。它遠遠超出了在政策和技術層面求金融“穩定”的目標，而對金融的發展和改革提出了方向和價值的規定。現行金融改革的設計，客觀上出現了把金融市場變成金融賭場的危險，改變了我國金融市場的性質與改革的初衷，加大了金融體系的整體性風險，使國家變得不安全。換句話說，即使能“穩定”地使我國的金融業發展和改革朝這樣的方向走，我們也不能允許。因為這是與我國社會主義的性質與追求共同富裕的目標背道而馳，與我國的整體發展目標脫離，對國家安全有害。

 

　　這次股市暴漲暴跌所反映出另一個值得關注的問題，就是推進金融的發展與改革的進程，已經脫離了既有的金融監管能力。回過頭來看，融資融券和高杠桿的股指交易，是在監管體系尚無足夠的監管能力條件下推出和培育的，風險極高。結果無論是股市暴漲，還是股市暴跌，如脫韁野馬難以控制，最后股市暴跌已不再僅僅是股市問題，而影響了整個經濟穩增長，調結構的布局，嚴重影響了人民群眾對黨和國家的信任，嚴重影響了國際社會對中國經濟未來的信心，影響到了人民幣匯率，影響了我們國家的形象，成為干擾和破壞中央整個內外戰略布局的重大因素。這已不僅僅是金融風險的問題，在我國大的金融風險一定涉及國家安全。這次從金融風險中暴露出過去的金融發展和改革的重大弊端是：缺乏從國家安全層面的金融安全視角。也就是說，這些金融發展和改革措施都是在存在對國家安全巨大隱患的條件下推出的。

 

　　可以想見，國際上試圖要搞垮中國的敵對勢力或金融大鱷，很容易利用中國所出現這樣的金融風險，利用已經開放的杠桿手段來進一步放大風險，先做空股指期貨，促使股市暴跌，進一步做空大宗商品期貨，再進一步做空人民幣匯率。一旦人民幣匯率出現較大幅度的貶值，我國整個對外經濟關系立刻受到影響，金融風險對穩增長、調結構的戰略部署的干擾破壞效應就會被進一步放大;就會導致一場國際領域的利益再分配，我國作為高額外匯儲備國和大量持有其他國家債券的持有人，利益立馬受到損失;境外勢力借此很容易從我境內圈走大量利益，并利用資本市場已經開放的渠道匯出境外。類似1997年東南亞金融危機那樣，一場不用一槍一炮和沒有硝煙的戰爭來掠巨額奪財富的戲碼又會在我國上演。盡管這次股市引發的金融風險在國家的強力救市下暫時受到穩定力量的管控，但博弈遠未結束，教訓更值得總結。正是我們自己的金融發展與改革制造出了可以被金融資本投機謀利的漏洞，更為重要的是，這些漏洞完全可以被境外敵對勢力利用來打擊我們。通過金融體系的漏洞來掠奪對方，打擊對手，是境外敵對勢力慣用的手段。這是比用軍事手段、顏色革命成本更低，更容易操作，也更具有“正當性”。

 

　　在這個意義上，我們的金融發展和改革面臨的已經不是什么金融發展和改革中的穩定問題，而是實實在在的國家安全問題。但到目前為止，負責金融發展和改革的部門還沒有自覺地把金融發展和改革的指導思想、路徑，把對金融風險的防范和管理，提高到國家安全的高度來認識。

 

　　這次股市的暴漲暴跌所反映的是，現有的金融發展與改革從指導思想到路徑都存在著巨大的缺陷。關鍵還不是沒有經驗，具體的政策措施考慮不周全，而是金融的發展與改革形成了自己的邏輯，走上了脫離為國家整體發展戰略服務的道路，走上了脫離了國家安全的視野來設計和推進的道路，已經給我們國家造成巨大的損失。因此，如不進行深刻的反思與總結，而再談“我國金融市場的問題不是發展過度，而是發展不足”，對金融“發展的方向沒有變，也不會變。改革的決心沒有變，更不會變”1的說法是十分有害的。對于過去的金融的發展與改革，社會各界不應采取“要鼓勵成功，寬容失敗”的態度，而是首先要求共同參與總結教訓，特別是對于金融發展和改革中事關國家安全問題和事關發展方向上的原則問題決不應，也決不能輕易放過。這是對國家負責，對人民負責，也對金融部門負責。

 

　　(作者：上海市社會科學院亞太研究所原所長、研究員)