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          從今年年初至今，國家關(guān)于「新基建」的文件層出不窮。所謂「新基建」，即是指新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，與傳統(tǒng)修橋鋪路蓋房子的「舊基建」不同，「新基建」主要發(fā)力于科技端的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

根據(jù)官方定義，「新基建」主要包含 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。

從中國高層的多次部署，到資本市場的資金熱捧，「新基建」真實(shí)的「火了」，背后是耀眼的美好前景和迫切的需求倒逼。

「要想富，先修路」，無論是代表「中國速度」的高鐵建設(shè)，還是疫情期間雷神山、火神山的快速交付，中國「基建狂魔」稱號(hào)名副其實(shí)。

這幾天，「新基建」（新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）正成為頭版頭條的熱詞。4 日，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，研究當(dāng)前新冠肺炎疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行重點(diǎn)工作。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要選好投資項(xiàng)目，加強(qiáng)用地、用能、資金等政策配套，加快推進(jìn)國家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要加大公共衛(wèi)生服務(wù)、應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快 5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。

事實(shí)上，「新基建」并不是一個(gè)新概念，早在 2018 年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上就明確了 5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等「新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)」的定位。

隨后，中央對(duì)于「新基建」的部署逐步深入，特別是進(jìn)入 2020 年。1 月 3 日，2020 年的首次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議就提出，出臺(tái)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策。此后多個(gè)地方的政府工作報(bào)告都把 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等作為了 2020 年的投資重點(diǎn)，部分省市還明確了 5G 基站的建設(shè)目標(biāo)。

新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，中國高層對(duì)新基建的重視程度顯著提升。2 月 14 日，中央全面深化改革委員會(huì)第十二次會(huì)議指出，基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要支撐，要以整體優(yōu)化、協(xié)同融合為導(dǎo)向，統(tǒng)籌存量和增量、傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，打造集約高效、經(jīng)濟(jì)適用、智能綠色、安全可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。

與此同時(shí)，新基建概念股近期在 A 股市場上漲勢良好，截至 3 月 5 日收盤，受政策支持的「新基建」板塊表現(xiàn)不俗，其中特高壓、充電樁等板塊漲幅居前，分別上漲 5.5% 和 3.52%。

從中國高層的多次部署，到資本市場的資金熱捧，給予大眾最明顯、最直觀的感覺就是：「新基建」真的火了。

 一 「新基建」憑什么火？

「新基建」展開來講就是新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，眾所周知，傳統(tǒng)基建主要是指修橋鋪路蓋房子，引申的行業(yè)包括基建工程、地產(chǎn)、水泥、鋼鐵、公路運(yùn)輸?shù)取?span lang="EN-US">

與之對(duì)應(yīng)，「新基建」就是建網(wǎng)鋪線蓋基站，引申的行業(yè)包括通信設(shè)備、基站設(shè)備、云計(jì)算、新能源汽車的充電樁、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等。

換言之，如果「舊基建」相當(dāng)于我們的四肢軀干，主外形建設(shè)的話，那么「新基建」就相當(dāng)于我們的五臟六腑，主內(nèi)在塑造。

在官方定義中，「新基建」是指發(fā)力于科技端的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，主要包含 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域，涉及到通信、電力、交通、數(shù)字等多個(gè)社會(huì)民生重點(diǎn)行業(yè)。

除了涉及領(lǐng)域不同之外，在恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平看來，「新基建」還應(yīng)在地區(qū)、主體、方式上有所更新。

2019 年中國城鎮(zhèn)化率為 60.6%，而發(fā)達(dá)國家平均約 80%，中國還有很大空間，根據(jù)澤平宏觀預(yù)測，到 2030 年中國城鎮(zhèn)化率達(dá) 71% 時(shí)，新增 2 億城鎮(zhèn)人口的 80% 將集中在 19 個(gè)城市群，60% 將在長三角、粵港澳、京津冀等 7 個(gè)城市群，未來上述地區(qū)的軌道交通、城際鐵路、教育、醫(yī)療、5G 等基礎(chǔ)設(shè)施將面臨嚴(yán)重短缺。

其次在參與主體上，進(jìn)一步放開基建領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，擴(kuò)大投資主體，尤其是有一定收益的項(xiàng)目要對(duì)民間資本一視同仁。

此外，基建投資方式上要規(guī)范并推動(dòng) PPP，避免明股實(shí)債等，引進(jìn)私人資本提高效率，拓寬融資來源。

新領(lǐng)域，新地區(qū)，新主體，新投資方式……「新基建」與「舊基建」相比，無疑涉及到更多城市地區(qū)、行業(yè)領(lǐng)域和參與主體，它與我們每個(gè)人息息相關(guān)。

現(xiàn)在，我們將目光聚焦到「新基建」的新領(lǐng)域中，此次涉及到的 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域都是未來發(fā)展的短板，它們未來巨大的發(fā)展前景也是兼顧短期刺激有效需求和長期增加有效供給的最佳結(jié)合點(diǎn)。

1、5G 基建：今年基站建設(shè)量有望超 55 萬個(gè)

5G 作為移動(dòng)通信領(lǐng)域的重大變革點(diǎn)，是當(dāng)前「新基建」的領(lǐng)銜領(lǐng)域，不管是從未來承接的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，還是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)所起的技術(shù)作用來看，5G 都是最值得期待的。

實(shí)際上，我國重點(diǎn)發(fā)展的各大新興產(chǎn)業(yè)，如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)上云、人工智能、遠(yuǎn)程醫(yī)療等，均需要以 5G 作為產(chǎn)業(yè)支撐，加之 5G 上下游產(chǎn)業(yè)鏈也非常廣泛，甚至直接延伸到了消費(fèi)領(lǐng)域。

2 月 21 日中國聯(lián)通召開全國疫情期間投資建設(shè)工作推進(jìn)視頻會(huì)，明確要求各省公司突出重點(diǎn)、加快 5G 建設(shè)，上半年與中國電信力爭完成 47 個(gè)地市、10 萬基站的建設(shè)任務(wù)，預(yù)計(jì)前三季度與電信合作完成 25 萬站建設(shè)，比原計(jì)劃提前一個(gè)季度。

中國移動(dòng)則于 2 月 29 日表示，2020 年「建設(shè) 30 萬個(gè) 5G 基站」的目標(biāo)不會(huì)變，今年將在全國地級(jí)以上城市建設(shè) 5G 網(wǎng)絡(luò)。

目前三大運(yùn)營商 2020 全年計(jì)劃建設(shè) 55 萬個(gè)基站，預(yù)計(jì)全年建設(shè)進(jìn)度有可能超預(yù)期。

據(jù)中國信通院預(yù)測，到 2025 年 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資累計(jì)將達(dá)到 1.2 萬億元。同時(shí)，「5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)」將推動(dòng)工業(yè)企業(yè)開展內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)化、信息化改造。

據(jù)估計(jì)，僅網(wǎng)絡(luò)化改造未來 5 年的投資規(guī)模就有望達(dá)到 5000 億元。此外，5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及各行業(yè)應(yīng)用投資，預(yù)計(jì)到 2025 年將累計(jì)帶動(dòng)超過 3.5 萬億元投資。

2、首提「數(shù)據(jù)中心」，行業(yè)前景廣闊

3 月 4 日召開的中央政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議在新基建相關(guān)內(nèi)容中首次提及「數(shù)據(jù)中心」。

數(shù)據(jù)中心（IDC），是為有互聯(lián)網(wǎng)需求的用戶，提供了集中存放計(jì)算、存儲(chǔ)以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的場所。IDC 除提供最基本的場地之外，還需要提供互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)，如穩(wěn)定高速的互聯(lián)網(wǎng)接入帶寬、穩(wěn)定充足的電力供應(yīng)、恒溫恒濕的機(jī)房環(huán)境、實(shí)時(shí)有效的集中監(jiān)控等。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國 IDC 市場規(guī)模達(dá)到 1560.8 億元，同比增長 27.1%，遠(yuǎn)高于世界平均水平（約 11%），增長潛力十足，成長空間較大。

據(jù)信通院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018 年的全國 IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）的機(jī)架數(shù)量為 203.4 萬個(gè)，到 2020 年有望增長到 326.7 萬臺(tái)，增長迅速。

地域結(jié)構(gòu)上看，北上廣深地區(qū)由于政策限制增長空間有限，但周邊省市數(shù)據(jù)中心新建、擴(kuò)建的投資需求將會(huì)顯著增多，另外一些環(huán)境適宜、電價(jià)優(yōu)惠、土地資源相對(duì)充裕的地區(qū)，如西北、西南等，數(shù)據(jù)中心數(shù)量也會(huì)有較大的增長潛力。

3、人工智能：今年我國市場規(guī)模增速預(yù)計(jì)遠(yuǎn)超全球平均水平

2019 年 9 月，科技部印發(fā)的《國家新一代人工智能創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)建設(shè)工作指引》提出，推進(jìn)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè), 到 2023 年建設(shè) 20 個(gè)左右試驗(yàn)區(qū)。

如今，我國人工智能技術(shù)已運(yùn)用于智能安防、醫(yī)療、金融和教育等領(lǐng)域。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2020 年我國人工智能市場規(guī)模增速 45%，遠(yuǎn)超全球市場規(guī)模增速水平。

在國家規(guī)劃中，到 2020 年，我國人工智能總體技術(shù)和應(yīng)用與世界先進(jìn)水平同步，人工智能產(chǎn)業(yè)成為新的重要經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)——可見今年對(duì)于人工智能發(fā)展的重要性。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2020 年我國人工智能市場規(guī)模增速 45%，遠(yuǎn)超全球市場規(guī)模增速水平。

4、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：預(yù)計(jì)「5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)」將是投入重點(diǎn)

2012 年，「工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)」被提出，2017 年年底，國家出臺(tái)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)頂層規(guī)劃，2019 年，「工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)」被寫入《政府工作報(bào)告》，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)逐漸進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段。

平安證券指出，按照工信部的規(guī)劃，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展將按照「三步走」戰(zhàn)略推進(jìn)，2025 年屬于第一個(gè)規(guī)劃期，重點(diǎn)是進(jìn)行工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和平臺(tái)建設(shè)，預(yù)計(jì)「5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)」將是投入的重點(diǎn)和突破口。

5、特高壓：或帶來 1500 億元的增量市場

特高壓指的是 ±800 千伏及以上的直流電和 1000 千伏及以上交流電的電壓等級(jí)，它能大大提升我國電網(wǎng)的輸送能力。我國特高壓建設(shè)潛力依然龐大，截至 2019 年 1 月，國家已經(jīng)規(guī)劃的各類特高壓項(xiàng)目大概在 50-60 條之間。

在國家電網(wǎng)針對(duì) 2020 年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知，此次工作任務(wù)要求年內(nèi)開工建設(shè)白鶴灘-江蘇特高壓直流、華中特高壓交流環(huán)網(wǎng)等工程，年內(nèi)核準(zhǔn)南陽-荊門-長沙、武漢-南昌、白鶴灘-江蘇等 7 條特高壓工程，力度超預(yù)期。按照每條特高壓約 200 億元投資測算，年內(nèi)新審批的 7 條特高壓線路或?qū)砑s 1500 億元左右的市場增量空間。

6、城際高速鐵路和城際軌道交通：預(yù)計(jì) 2020 年通車?yán)锍逃型黄?span lang="EN-US"> 1000 公里

中銀國際表示，2019 年底，全國共 40 座城市開通城軌線路，累計(jì)通車?yán)锍踢_(dá)到 6,730.27 公里。在當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，城軌基建投資作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的利器之一，有望持續(xù)加碼。

據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2019 年國家發(fā)行地方政府專項(xiàng)債 2.15 萬億元，并提前發(fā)放 2020 年部分額度，我們預(yù)計(jì) 2020 年全年發(fā)行額有望超過 3 萬億元，呈現(xiàn)發(fā)行規(guī)模加大、發(fā)行節(jié)奏提速的趨勢。

預(yù)計(jì) 2020 年全年通車?yán)锍逃型黄?span lang="EN-US"> 1000 公里。隨通車?yán)锍淘鲩L，城軌產(chǎn)業(yè)鏈裝備公司有望持續(xù)增長，包括車輛設(shè)備和城軌控制系統(tǒng)設(shè)備。

7、充電樁：市場空間千億元級(jí)別

充電樁可以說是新能源汽車的「加油站」。

根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截至 2020 年 1 月底，全國已建成公共充電樁 53.1 萬臺(tái)，私人充電樁 71.2 萬臺(tái)，車樁比約為 3.5:1，遠(yuǎn)低于《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南 (2015-2020)》規(guī)劃的 1:1，但充電樁的缺口依然很大。

從上文可以看出，「新基建」每個(gè)領(lǐng)域都有著十分美好的發(fā)展前景，但我們也應(yīng)看到目前這些行業(yè)仍存在不少問題，尤其在疫情場景下，更加暴露出國家在公共衛(wèi)生設(shè)施、應(yīng)急能力建設(shè)、物資儲(chǔ)備體系等領(lǐng)域存在的短板弱項(xiàng)。

疫情期間，在線辦公需求陡升，手游、在線娛樂等需求增加，線上業(yè)務(wù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為企業(yè)必須思考的話題，從中長期來看，中國企業(yè)上「云」、數(shù)字化的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，此時(shí)激增的線上業(yè)務(wù)需求，對(duì)中國的通信 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心提出了更高的要求，云服務(wù)廠商擴(kuò)容壓力不斷增加，帶動(dòng)了 IDC、服務(wù)器等底層資源需求上升。

在任澤平看來，此次疫情防控期間，從遠(yuǎn)程辦公到在線課堂，從線上消費(fèi)平臺(tái)到無人商店，從無人機(jī)掃碼到使命必達(dá)的物流戰(zhàn)場，從智能護(hù)理、送藥機(jī)器人到遠(yuǎn)程醫(yī)療……數(shù)字經(jīng)濟(jì)顯得尤為重要，但它的發(fā)展離不開 5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等新技術(shù)的支撐。這些既是基礎(chǔ)設(shè)施，又是新興產(chǎn)業(yè)，一頭連著巨大投資與需求，一頭牽著不斷升級(jí)的強(qiáng)大消費(fèi)市場，是中國經(jīng)濟(jì)增長新引擎。

疫情之下，除了特定行業(yè)暴露出來的痛點(diǎn)使得相關(guān)技術(shù)顯得尤為重要之外，更為直觀的，關(guān)乎每個(gè)人的便是就業(yè)問題。

短期來看，在新冠肺炎疫情沖擊中國經(jīng)濟(jì)的背景下，啟動(dòng)新一輪基建有助于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，釋放國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長潛力，可以說「新基建」是最直接有效的經(jīng)濟(jì)刺激政策，從中長期來看，業(yè)內(nèi)資深分析師金峰認(rèn)為，這一舉措是為了持續(xù)轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長方式，向以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為核心轉(zhuǎn)變。

在新的時(shí)代背景下，「新基建」這個(gè)名詞被提出，涉及到的新領(lǐng)域，新主體、新地區(qū)等讓它不再是束之高閣、冷冰冰的宏觀戰(zhàn)略名詞，而是與我們息息相關(guān)；除此之外，「新基建」中的新領(lǐng)域都具備十分燦爛的前景，雖與行業(yè)現(xiàn)狀尚有差距，但也仍值得期待。

 二 火熱之下的冷思考

從今年各地方政府所發(fā)布投資計(jì)劃可以看出，「新基建」?jié)u成日后投資新趨勢。截至目前，已有 25 個(gè)省市的政府工作報(bào)告提及新型基建，其中 8 個(gè)地區(qū)明確規(guī)劃了年內(nèi)計(jì)劃新建 5G 基站的數(shù)量，合計(jì)超過 30 萬個(gè)。

近期北京、河北、山西、上海等 13 個(gè)省份公布了總投資規(guī)模接近 34 萬億元的 2020 年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃清單，除了交通、能源等傳統(tǒng)基建領(lǐng)域外，各地區(qū)都加速推進(jìn) 5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、教育醫(yī)療等新型基建項(xiàng)目建設(shè)。

圖源：21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

「新基建」火了的表現(xiàn)還體現(xiàn)在 A 股市場上漲勢良好，截至 3 月 5 日收盤，特高壓、充電樁等板塊漲幅居前，分別上漲 5.5% 和 3.52%；比如，特高壓板塊中國西電、平高電梯、特別電工、大連電瓷等多股漲停，板塊半日成交 78 億元，凈流入資金超過 8.13 億元。

市場一片火熱的同時(shí)，我們也需要冷靜思考，首先在國泰君安研究所首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春看來，「新基建」盡管發(fā)展空間巨大，但目前規(guī)模較小，不足以撐起穩(wěn)增長，在政府基建投資中，尚未有關(guān)于新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的統(tǒng)計(jì)，但可以從 PPP 庫細(xì)分項(xiàng)目中窺見一斑。

目前存量 PPP 項(xiàng)目總投資規(guī)模大概 17.6 萬億元（人民幣，下同），其中鐵公基（鐵路、公路、港口、碼頭、機(jī)場、隧道等）是大頭，約 7.1 萬億元，占比接近 41%。

然而，「新基建」項(xiàng)目在 17 多萬億 PPP 項(xiàng)目庫中，不足 1000 億元，占比只有 0.5%。類「新基建」項(xiàng)目，如軌道交通、園區(qū)開發(fā)、垃圾發(fā)電等，在 PPP 項(xiàng)目庫中大約 2.6 萬億，占比 14.7% 左右。兩者加總大概占整個(gè) PPP 庫的 15% 左右。

因此，花長春認(rèn)為，政府將會(huì)以關(guān)系國計(jì)民生的重大工程等「老基建」托底復(fù)蘇，以「新基建」為主要推手，即采用「老基建復(fù)蘇、新基建加力」的形式。

此外，疫情尚未平息，中泰證券首席宏觀分析師梁中華認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的時(shí)候，基建肯定會(huì)發(fā)力，但融資端依然有很多約束，再加上疫情對(duì)開復(fù)工的節(jié)奏構(gòu)成較大影響，因此對(duì)今年的基建總量增長也不應(yīng)有太高的預(yù)期。

無論是市場的火熱還是專家、分析師呼吁的冷思考，不可否認(rèn)的都是，「新基建」正在向我們走來，跟過往的基建投資由政府主導(dǎo)的模式不同，相當(dāng)一部分新基建項(xiàng)目是市場驅(qū)動(dòng)的，或者說，這是市場和政府合力的結(jié)果。

在這個(gè)過程中，市場和企業(yè)將面對(duì)更多未知，這不是熟悉的配方和味道，需要大膽創(chuàng)新和不斷試錯(cuò)。我們相信，市場會(huì)在這樣的投資中承擔(dān)更多，也只有市場才能把這樣的投資做好，政府要做的是退后一步，創(chuàng)造條件讓市場放手去做。