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      香港萬得通訊社報道，北京時間6月15日凌晨2點，美聯儲將公布議息會議決議，現在市場幾乎一致認定會加息25%。這也是自2015年來第四次加息，預示著美聯儲開啟加息周期。

      過去一個世紀美國有19次加息周期，其中16次是以經濟衰退結束，比例高達85%。

      美聯儲最新點陣圖預示到2019年，利率目標是3%，現在聯邦基金利率低于1%。美國經濟已經連續95個月沒有出現衰退，如果到2019年完成利率目標，這段時間將是美國歷史上最長的無衰退時期。

      每一個經濟周期都有各自的特點，我們也不能肯定過去加息周期導致經濟衰退，就肯定這次歷史會重演。但是美聯儲任何政策，包括加息都會帶來一定風險。其中一個明顯的風險就是短期利率的上升會影響還貸能力。美聯儲維持零利率很長一段時間，無論是個人還是公司都習慣了超低利率貸款利息。

      另一個風險是股市。最近幾年由于國債收益率極低，迫使大多數投資者轉投股市。如果美聯儲加息后，債市重新展示出吸引力，股市的資金很有可能分流一部分到債市。這種情況下股市必然會有大回撤。

      如果到2019年利率是3%，但是為了應對經濟衰退，美聯儲又要降息多少才能應對？從上世紀70年代開始，美聯儲通常降息5%才能應對經濟衰退，到時利率只有3%，這意味著再次回到負利率區間。更悲觀的情況，如果到時利率還沒有達到3%就已經出現了經濟衰退，那么負利率是肯定的了。

      這一輪經濟危機后的恢復一直和歷史趨勢不一致，所以我們有可能看到新一輪加息周期的市場反應。