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       來源:綜合長江商報、 化妝品財經(jīng)在線、中國證券報、新浪財經(jīng)，轉(zhuǎn)載請注明來源

“一口好牙，兩面針”。

想當年，兩面針的這句廣告語曾經(jīng)家喻戶曉，成為一代人共同的記憶。

先來簡單回顧一下兩面針牙膏的的興衰歷程：

1.上世紀80年代，第一支含有中藥成分的牙膏在兩面針研制成功，其“一口好牙，兩面針”的廣告語幫助品牌紅遍全中國，幾年之間發(fā)展成牙膏市場上的霸主。

2 改革開放前后，國外品牌以高調(diào)廣告、低價促銷姿態(tài)入駐中國市場（高露潔、佳潔士）從兩面針的壁壘上破開了一個洞。兩面針由此開始受到?jīng)_擊。

3.04年以后，兩面針對接國家政策，開始搞多元化副業(yè)，一系列投資反而讓自己忽略主業(yè)大力發(fā)展副業(yè)。

4.就在兩面針僵持于雞肋的多元產(chǎn)業(yè)時，由于內(nèi)部管理連續(xù)失誤，兩面針面臨巨大危機。盡管做了政府介入、體制改革、迎合市場等措施，但無力回天。連續(xù)虧損9年后，兩面針牙膏滑下“國產(chǎn)牙膏第一品牌”寶座，瀕臨倒閉。

改革成就民族品牌，連續(xù)15年產(chǎn)銷第一

兩面針起源于1941年成立的亞洲枧廠等5家小型私營肥皂廠；1956年經(jīng)公私合營組成“柳州市肥皂廠”；1963年肥皂廠更名為“柳州市日用化工廠”；1978年其牙膏車間分離，單獨組建“柳州市牙膏廠”；1980年新廠建成；1994年改制為股份公司；2004年在上海證券交易所掛牌上市，成為行業(yè)內(nèi)首家上市企業(yè)?？梢哉f，兩面針記錄了中國經(jīng)濟改革的步伐。也正是因為改革才有了兩面針曾經(jīng)的輝煌。

早在上世紀80年代，第一支含有中藥成分的牙膏在兩面針研制成功，開創(chuàng)我國中藥牙膏之先河，此舉更為日后兩面針稱霸牙膏市場夯實了核心競爭力。此外，在 “口口好牙，兩面針”的電視廣告?zhèn)鞑ハ?，兩面針銷量節(jié)節(jié)高升，1985 兩面針中藥牙膏年產(chǎn)銷量突破1億支，2001年，兩面針中藥牙膏年產(chǎn)銷量突破4億支，從1986年到2001 年，連續(xù)15年本土產(chǎn)銷量第一。

2004年達到輝煌時期，實現(xiàn)年銷5億支，與當時的高露潔、佳潔士兩大外資品牌一起，奠定了牙膏市場“三國爭霸”的競爭格局，成為當時牙膏市場上名副其實的“國產(chǎn)”霸主，獲譽“國產(chǎn)第一牙膏品牌”。

隨后，兩面針繼續(xù)一路高歌猛進。2001年，隨著中草藥概念的提出，其征戰(zhàn)天下的霸氣顯露無遺。2004年，兩面針一鼓作氣，成功在上交所實現(xiàn)掛牌上市。到2006年，兩面針進入鼎盛期，銷售額達3.12億元，成為當年中國牙膏市場的真正王者。

然而，到了2007年，達到頂峰的兩面針開始走下坡路，市場份額逐年下滑，只是這個下坡路來的有點長，滑的有點久。

連虧12年、再次借款到期續(xù)借

10月10日，柳州兩面針股份有限公司（600249）發(fā)布公告稱，兩面針與柳州東通投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“東通公司”）簽訂了《借款及股份質(zhì)押的補充協(xié)議》，雙方同意將此前借款剩余的1.5億元的借期延長一年，即借款期限延長至2019年10月10日，借款年利率為7.3%。兩面針公司以所持北部灣銀行1.54億股股份為該借款提供質(zhì)押擔保。

對此，兩面針在公告中表示，本次向東通公司續(xù)借1.5億元有利于公司開展各項生產(chǎn)經(jīng)營活動，符合公司整體利益。

值得關(guān)注的是，這已是兩面針再次借款到期并續(xù)借。

2016年10月9日，兩面針曾向東通公司借款3億元，借款期限12個月，借款年利率7.3%，兩面針以所持北部灣銀行1.54億股股份進行質(zhì)押擔保。

2016年12月，兩面針歸還東通公司借款1.5億元，尚有借款余額1.5億元。

2017年，兩面針與東通公司簽訂了《借款及股份質(zhì)押的補充協(xié)議》，雙方同意將剩余1.5億元借款的借期延長一年，即借款期限延長至2018年10月10日。借款年利率維持不變，即年利率為7.3%，并繼續(xù)以所持北部灣銀行1.54億股股份為上述借款提供質(zhì)押擔保。

事實上，已有70余年歷史的民族品牌兩面針，近年來在資本市場的業(yè)績一直表現(xiàn)不佳。根據(jù)其歷年財報，已連續(xù)12年扣非虧損。

從2006年開始，兩面針扣非凈利潤就出現(xiàn)虧損。截至2017年財報，兩面針營收為14.72億元，同比下滑5.74%；扣非凈利潤虧損1.538億元，同比下滑40.99%。今年上半年，兩面針依舊出現(xiàn)虧損，扣非凈利潤達到-1700萬元。

不過好在兩面針還有中信證券股票這個“輸血機器”。1999年8月，兩面針作為發(fā)起人參股中信證券，投入1.52億元，持股9500萬股，折合每股1.6元。

從2007年至今，兩面針已經(jīng)多次通過拋售中信證券股票。

2018年7月3日晚，公司公布了《關(guān)于出售部分中信證券股票的公告》。公告顯示，公司董事會擬出售不超過1200萬股中信證券股票，以7月3日收盤價16.32元/股計算或可變現(xiàn)近2億元，獲利1.6億元。回籠的資金將用于企業(yè)償還貸款，補充流動資金，發(fā)展主業(yè)。

這已是公司多次拋售中信證券股票后的又一次出手了，而要說起其賣股票的好處，除官方說法之外，很重要的一點應(yīng)是為了業(yè)績考慮，避免公司或因持續(xù)兩年虧損被實施退市風險警示。

至此，兩面針手中的中信證券股票只剩下1512萬股。據(jù)統(tǒng)計，這些年來，公司通過出售中信證券股票產(chǎn)生收益和從中信證券取得分紅就超過了20億。

大敗局：敗在多元化

公開信息顯示，兩面針起源于1941年成立的亞洲枧廠等5家小型私營肥皂廠，1980年研發(fā)制成第一支兩面針中藥牙膏，比云南白藥牙膏早了20多年。2001年，兩面針牙膏年產(chǎn)銷量突破4億支，并連續(xù)15年銷量排名第一。2004年在上交所掛牌，成為國產(chǎn)牙膏品牌第一股。

對于虧損原因，分析人士指出，以兩面針為代表的老牌日化企業(yè)，在市場紅利期進入資本市場乃至上市，最初確實產(chǎn)生了一定影響力，但是兩面針上市后的多元化發(fā)展并未取得預(yù)期效果，對主營業(yè)務(wù)又缺少持續(xù)投入和營銷，最終錯失發(fā)展良機。

2004年公司收購了廣西億康藥業(yè)股份有限公司40%的股權(quán)，成為了其多元化布局的起點。此后，公司通過投資或并購的方式收購多家子公司，進軍包括旅游用品、房地產(chǎn)等多個領(lǐng)域。截至目前，公司已形成以日化、醫(yī)藥、紙業(yè)、房地產(chǎn)四大板塊為主營業(yè)務(wù)的格局。但這些“副業(yè)”似乎并未給公司帶來預(yù)期中的進一步利潤，反而成了拖累。

尤其是旗下的柳州兩面針紙品有限公司，今年上半年的歸母凈利潤為-1722萬，對上市公司造成了1457萬利潤損失的影響。公司自己也意識到這個問題，稱對于長期虧損的紙業(yè)板塊，將嚴格限制資源的投入，加強對紙業(yè)板塊費用的管控，降低生產(chǎn)成本減少虧損，最終消除紙業(yè)板塊對公司盈利的影響。而這，還沒算上公司為了解除紙業(yè)板塊在排污方面可能面臨的壓力和費用。

多元化的布局不僅消耗了公司盈利，更分散了其對于主業(yè)的精力。

近年，因市場容量有限競爭日漸激烈，公司在牙膏等日化產(chǎn)品方面的競爭力已經(jīng)大不如前。早前有媒體報道，兩面針牙膏如今的市場份額早已不足1%，這給公司帶來了很大的隱憂。從公司披露的二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)來說，兩面針4-6月的家用牙膏銷量為756.65萬支，而1-3月的銷量為961.52萬支，呈一定程度下降。

其實，產(chǎn)品的銷量一方面決定于產(chǎn)品的競爭力與市場的契合度，另一方面也在于研發(fā)和銷售方式。然而，今年研發(fā)和銷售費用都有所下降，這和公司的資金短缺應(yīng)不無關(guān)系。

兩面針之興，抓住了匱乏時代民眾對優(yōu)秀品牌的推崇心理;兩面針之衰，面臨國內(nèi)外強敵環(huán)伺之勢自亂陣腳，逃避競爭，盲目亂撞。經(jīng)歷過低迷，嘗過慘痛的失敗，一代英雄，是否遲暮?

與兩面針一樣走下坡路的還有曾經(jīng)熱鬧非凡的田七、黑妹、小白兔、圣蜂、牙博士、草珊瑚等一大批國產(chǎn)牙膏品牌。不得不說自21世紀以來，在一線城市的大賣場里已難覓它們的蹤影。記得在1949年到1996年間，中華、兩面針和黑妹三大國產(chǎn)品牌在中國牙膏市場占壟斷地位。

但是，隨著以高露潔為主的外資牙膏品牌在中國市場攻城略地，民族品牌逐漸沒落，外資品牌已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)牙膏市場近七成份額。

看著昔日的民族品牌就要隕落，心中無盡唏噓。