經(jīng)過前期雙方試探接觸,中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開打: 1)6月15日,白宮對中美貿(mào)易發(fā)表聲明,對1102種產(chǎn)品總額500億美元商品征收25%關(guān)稅。白宮的聲明提到了中國制造2025。美國貿(mào)易代表辦公室稱中國關(guān)稅清單包含兩個序列,第一組中國關(guān)稅涵蓋340億美元進口,美國貿(mào)易代表辦公室稱第一組中國關(guān)稅將于7月6日開征。美國貿(mào)易代表辦公室將對160億美元的第二組關(guān)稅進行進一步評估。2) 當(dāng)天,中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關(guān)稅,其中對農(nóng)產(chǎn)品、汽車、水產(chǎn)品等545項約340億美元自2018年7月6日起實施加征關(guān)稅,對、對化工品、醫(yī)療設(shè)備、能源產(chǎn)品等114項其余商品加征關(guān)稅的實施時間另行公布。 3)中國外交部當(dāng)天聲明:“如果美方出臺包括加征關(guān)稅在內(nèi)的貿(mào)易制裁措施,雙方談判達成的所有經(jīng)貿(mào)成果將不會生效。”
對于中美雙方如此快速、如此強硬、如此大規(guī)模開打貿(mào)易戰(zhàn),國內(nèi)外媒體和市場再次出現(xiàn)集體性誤判,可以說,這種集體性誤判從特朗普逆襲總統(tǒng)到中美貿(mào)易戰(zhàn)一再上演,值得深思。
筆者自2010年以來便開始研究《大國興衰的世紀(jì)性規(guī)律與中國崛起面臨的挑戰(zhàn)及未來》。自美國大選開始,我們便系統(tǒng)研究并持續(xù)跟蹤美國經(jīng)濟社會發(fā)展背景、貿(mào)易保護主義和民粹主義抬頭背后的經(jīng)濟社會基礎(chǔ)、特朗普新政主張及進展等,推出了14期“中美貿(mào)易戰(zhàn)”系列研究報告(見文末)。我們提出了一些與市場流行觀點不同的判斷:“中美貿(mào)易戰(zhàn)具有長期性和日益嚴峻性”“這是打著貿(mào)易保護主義旗號的遏制” “外部霸權(quán)是內(nèi)部實力的延伸,中美貿(mào)易戰(zhàn),我方最好的應(yīng)對是以更大決心更大勇氣推動新一輪改革開放,堅定不移。對此,我們要保持清醒冷靜和戰(zhàn)略定力。”
只有深入研究美國貿(mào)易保護主義和民粹主義抬頭的經(jīng)濟社會背景,清醒認識特朗普新政的核心、訴求和底牌,才能避免戰(zhàn)略誤判,放棄幻想,著眼長遠,沉著應(yīng)對。
我們對中美貿(mào)易戰(zhàn)的幾個基本認識和判斷:
一、為什么國內(nèi)外媒體和市場人士一再集體性誤判:從特朗普逆襲總統(tǒng)到中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開打
誤判的根本原因是對美國貿(mào)易保護主義和民粹主義抬頭的經(jīng)濟社會背景、美方的核心訴求、特朗普政府的底牌等認識不清楚。
比如,5月19日《中美經(jīng)貿(mào)磋商的聯(lián)合聲明》 發(fā)布當(dāng)天,國內(nèi)市場一片歡呼,認為貿(mào)易戰(zhàn)就此結(jié)束,事實證明是一廂情愿,僅隔10天美方單方面撕毀聯(lián)合聲明。5月29日白宮聲明表示,美國將對500億美元含有“重要工業(yè)技術(shù)”的中國進口商品加征25%的關(guān)稅,包括與“中國制造2025”相關(guān)的技術(shù),最終清單將在6月15日之前公布,關(guān)稅將在此后不久施行。
再比如,6月2-3日市場充滿期待的中美經(jīng)貿(mào)談判,結(jié)果無果而終,羅斯在北京的討論不僅聚焦于削減貿(mào)易赤字,還包括中國有爭議的貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)政策,“這不僅關(guān)乎(中國)購買更多(美國)商品,這關(guān)乎結(jié)構(gòu)性變化。”“中方要求特朗普政府公開宣布不會征收關(guān)稅,這是根本不可能的。”
甚至國內(nèi)外媒體對2016年11月特朗普逆襲美國總統(tǒng)都出現(xiàn)了集體誤判,面對具有豐富政治經(jīng)驗、有華爾街和主流媒體力挺的希拉里·克林頓,毫無從政經(jīng)驗、一路被媒體黑、不被華爾街看好的嘴炮——唐納德·特朗普一路逆襲問鼎總統(tǒng)寶座。
二、特朗普競選總統(tǒng)逆襲、美國揮舞貿(mào)易保護主義大棒以及民粹主義盛行,并不是偶然現(xiàn)象,而是具有深層次的經(jīng)濟社會背景和歷史必然性
1)2008年次貸危機以來,QE和零利率導(dǎo)致資產(chǎn)價格大漲,美國收入分配差距空前拉大,制造業(yè)大幅衰落,底層沉默的大多數(shù)被剝奪感加深;
2)美國貨物貿(mào)易逆差創(chuàng)2009年以來新高、再度接近峰值,其中,對中國貨物貿(mào)易逆差占美國逆差來源的46%,與60年代西歐、80年代日本類似,當(dāng)前的中國成為美國轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾的重要對象;
3)過去五年中國占全球經(jīng)濟規(guī)模比重從11%上升到15%,改革開放四十年的成就、十九大報告、“中國制造2025”、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革展示了中國經(jīng)濟的勃勃生機和宏偉藍圖,新冷戰(zhàn)思維引發(fā)在位霸權(quán)國家遏制新興大國崛起。
三、特朗普的政策主張和大選期間的“初心”
“鐵銹州”失落的工人投票給特朗普逆襲總統(tǒng),而不是東部的華爾街和西部的硅谷。大選期間特朗普的政策主張是貿(mào)易保護主義、民粹主義和自由主義的混合體。勝選后特朗普政策框架核心開始明確細節(jié)并著手實施,比如簽署稅改法案、加快加息節(jié)奏、收緊移民政策、對中日歐全面開打貿(mào)易戰(zhàn)等。
我們在《如果希拉里or特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng):政策分歧及影響 》《特朗普逆襲:這是“沉默大多數(shù)”對精英主義的勝利——2016年美國總統(tǒng)大選傳遞出的時代信號》《特朗普政策效果展望》《特朗普稅改:主要內(nèi)容、影響、全球減稅競爭與中國稅改》等文章中系統(tǒng)研究并持續(xù)跟蹤了特朗普大選期間的政策主張及其后續(xù)推進:
1)財稅政策:特朗普倡導(dǎo)減少政府開支,如廢除奧巴馬的醫(yī)保方案和停止政府部門的新員工招聘。特朗普財政政策的另一核心是減稅以刺激國內(nèi)投資和消費,同時加大基建投資刺激經(jīng)濟。
2)貨幣政策:特朗普曾多次抨擊美聯(lián)儲低利率政策帶來的扭曲,特朗普的言論表明未來可能調(diào)整低利率政策。
3)貿(mào)易政策:特朗普的貿(mào)易政策更為激進,為保護傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),他一直主張實行貿(mào)易保護主義,反對自由貿(mào)易協(xié)議如NAFTA和TPP。特朗普建議把中國宣布為匯率操縱國,并對所有從中國進口的產(chǎn)品征收45%的關(guān)稅。
4)金融監(jiān)管:特朗普認為應(yīng)該放松金融監(jiān)管,建議廢除《多德-弗蘭克法案》。
5)移民政策:特朗普的移民政策偏極端,他宣稱當(dāng)選后會在墨西哥邊境筑墻,并驅(qū)逐1100萬的非法移民。
6)對中國的態(tài)度和立場:特朗普在中國議題上政策立場強硬。特朗普經(jīng)常批評中國,將美國的困境歸咎于中國的崛起。他曾表示,當(dāng)選后將加強美在東海、南海的軍力部署,威懾中國。
四、史蒂夫·班農(nóng)在日本東京的演講《中國摘走了自由市場的花朵,卻讓美國走向了衰敗》,已經(jīng)清晰地傳遞了特朗普政府的理念以及對中國的態(tài)度
史蒂夫·班農(nóng),民粹主義代表人物,特朗普競選班子的宣傳總長和核心智囊。2017年12月17日班農(nóng)在日本東京發(fā)表《中國摘走了自由市場的花朵,卻讓美國走向了衰敗》的演講,以下為其演講摘要:
1) 這次民粹主義大規(guī)模的興起發(fā)生在一個獨特的全球階段,就是中國的崛起。美國的精英們長期一直錯誤的期望中國會成為自由市場經(jīng)濟。而今我們看到的卻是儒家重商主義模式。
2) 因為中國出口過剩使得英國中部和美國上中西部的工業(yè)地區(qū)被掏空。美國的勞動階層和底層人民的生活在過去幾十年倒退。
3) 中國的19大報告計劃有五個方面,他們實際上是在規(guī)劃未來幾年控制世界的主導(dǎo)地位。第一是制造業(yè)2025,將使中國在21世紀(jì)里統(tǒng)治全球的制造業(yè);第二是一帶一路,地緣政治的擴張主義;第三是5G網(wǎng)絡(luò),在科技技術(shù)上占主導(dǎo)地位;第四是金融技術(shù),未來沒人能夠?qū)⒅袊椭袊捏w系從全球資金市場中趕出去;第五是開始用人民幣,中國要讓美元失去儲備貨幣地位。
4)特朗普將如何能夠做到呢?第一,他將阻止大量的非法移民進入美國。第二,他將把產(chǎn)業(yè)工作重新帶回美國。第三,他是將要重新審視美國已經(jīng)陷入十六七年的國外戰(zhàn)場,如果我們把5.6萬億美元軍事費用花在發(fā)展我們的城鎮(zhèn)和基礎(chǔ)設(shè)施,我們應(yīng)該已經(jīng)在與中國在國際經(jīng)濟上的競爭中遠遠處于優(yōu)勢。
5) 特朗普總統(tǒng)的中心目標(biāo)是重振美國,其中的重要策略是對中國的貨幣操縱、貿(mào)易不公平加以反制。 更重要的是,中國摘走了自由市場系統(tǒng)的花朵,那就是我們的創(chuàng)新。中國的要求是,如果我們的公司想要進入中國市場,就要交出他們的技術(shù)和創(chuàng)新。川普總統(tǒng)開始實施301行動,就是研究中國政府是如何強制要求以技術(shù)換市場,美國應(yīng)當(dāng)如何去糾正過來。你們會看到川普政府公布對301報告的更多增加信息以及他們將要采取的行動。還有一個報告是232,是關(guān)于鋼鐵和其他可能領(lǐng)域,美國如何限制中國公司進入美國市場。
五、特朗普政府在中美貿(mào)易戰(zhàn)中的訴求和底牌:直接原因是貿(mào)易失衡,迫使中國進一步對美開放市場,深層次目的在于試圖重演80年代美日貿(mào)易戰(zhàn)以遏制中國復(fù)興
1)中美貿(mào)易失衡既有中國部分領(lǐng)域開放度不夠、部分產(chǎn)品進口關(guān)稅較高、政府給予部分國企補貼以保護發(fā)展中的幼稚產(chǎn)業(yè)等原因,但更主要、更深層次的七大原因具有長期性和根本性,貿(mào)易戰(zhàn)解決不了:中美經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、全球價值鏈分工、美元國際儲備貨幣地位、美元囂張的特權(quán)、美國低儲蓄過度消費模式、限制對華高科技出口、美國大量跨國企業(yè)在華投資等。這在當(dāng)前美歐、美日貿(mào)易戰(zhàn)均有清楚的先例。
2)與特朗普在競選期間的政策主張和班農(nóng)傳遞的民粹主義理念基本一致,5月4日美方要價清單展示了其真實意圖:中方削減2000億美元對美貿(mào)易逆差;停止對“中國制造業(yè)2025”的補貼和支持;保護知識產(chǎn)權(quán);降低關(guān)稅;擴大農(nóng)產(chǎn)品進口;改進美方在中國的投資限制。其中,“中國制造2025”被三次提及。
只有客觀、理性、清醒地認識美方真實意圖和底牌,才能作出客觀理性的戰(zhàn)略判斷。美國對中國加征關(guān)稅的領(lǐng)域并不是中國更具比較優(yōu)勢的中低端制造,而是《中國制造2025》中計劃主要發(fā)展的高科技產(chǎn)業(yè),包括航空、新能源汽車、新材料等。這是打著貿(mào)易保護主義旗號的赤裸裸的遏制,展現(xiàn)了特朗普政府的單邊主義、霸權(quán)主義和美國利益優(yōu)先思維。新冷戰(zhàn)思維引發(fā)在位霸權(quán)國家遏制新興大國崛起。
3)這不僅僅是貿(mào)易戰(zhàn),而是打著貿(mào)易保護主義旗號的遏制,是由于發(fā)展模式、意識形態(tài)、文化文明、價值觀等差異所引發(fā)的世界領(lǐng)導(dǎo)權(quán)更迭之爭,其未來演化的參考模式不是過去四十年中美貿(mào)易摩擦的模式,而應(yīng)參考英美世界領(lǐng)導(dǎo)權(quán)更迭、日美貿(mào)易戰(zhàn)等的演化模式。
4)在1960-1990年三十多年時間里,日美之間共發(fā)生過6次大型貿(mào)易沖突,先后涉及到了紡織品行業(yè)(1957-1972年)、鋼鐵行業(yè)(1968-1978年)、家電行業(yè)(1970-1980年)、汽車行業(yè)(1979-1987年)、電信行業(yè)(1980-1985年)和半導(dǎo)體行業(yè)(1987-1991年)。從早期的日本“自愿限制出口”(紡織、鋼鐵、家電)到不得不接受自愿擴大進口、取消國內(nèi)關(guān)稅(如汽車行業(yè))、開放國內(nèi)市場(如電信行業(yè))、對出口美國的產(chǎn)品進行價格管制(如半導(dǎo)體產(chǎn)品)等條件,日本汽車廠家甚至選擇直接赴美投資,以不斷滿足美國花樣百出的訴求。但是日美貿(mào)易戰(zhàn)并未根本解決雙方貿(mào)易失衡問題。
因此,除了貿(mào)易戰(zhàn)之外,美國還對日本挑起了匯率戰(zhàn)、金融戰(zhàn)等。1985年,在美國的主導(dǎo)和強制下,美、日、德、法、英等簽署了“廣場協(xié)議”,日元兌美元在短時間內(nèi)大幅度升值;1989年,美國與日本簽訂了“日美結(jié)構(gòu)性障礙協(xié)議”,要求日本開放部分國內(nèi)市場,并直接強制日本修改國內(nèi)經(jīng)濟政策和方針,之后日本政府通過舉債的方式進行了大量的公共投資(參考國務(wù)院發(fā)展研究中心陳昌盛、楊光普:《應(yīng)對美國貿(mào)易大棒:日本的經(jīng)驗與教訓(xùn)》)。
“廣場協(xié)議”后,日元升值導(dǎo)致貿(mào)易順差減少,經(jīng)濟增速和通脹水平雙雙下行,為應(yīng)對“日元升值蕭條”,日本銀行開始不斷放松銀根。寬松的貨幣政策使得國內(nèi)過剩資金劇增,為股票市場和房地產(chǎn)市場提供大量的流動性,進而推動了投機熱潮的高漲,最終釀成了1991年平成泡沫的破裂,日本從此陷入了“失去的二十年”,再也沒有資格挑戰(zhàn)美國經(jīng)濟霸權(quán),日美貿(mào)易戰(zhàn)才以日本金融戰(zhàn)敗宣告結(jié)束。
六、與流行的觀點認為中美貿(mào)易摩擦很快會結(jié)束不同,我們認為,中美貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴峻性
1)廣場協(xié)議簽訂前,日本GDP占美比重接近40%;中國當(dāng)前GDP占美比約60%。按照6%左右的GDP增速再增長十年左右,即大約在2027年前后,中國有望取代美國、成為世界第一大經(jīng)濟體;與80年代日本不同,中國不會拿核心利益作交換。
2)從全球新經(jīng)濟的獨角獸企業(yè)來看,美國和中國占了超七成以上的企業(yè),展現(xiàn)了中國新經(jīng)濟的勃勃生機。據(jù)CB Insight數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,從2013年至2018年3月,全球共有237家獨角獸企業(yè)。其中來自美國的共118家,占49.78%;中國緊隨其后,共62家占26.16%;排名第三和第四為英國和印度,分別有13家和9家。
3)中國研發(fā)支出占GDP比重與美國的差距在縮小。中國工程師人數(shù)逐步上升,理工科畢業(yè)生逐年增加,中國從人口數(shù)量紅利轉(zhuǎn)向工程師紅利。
4)中國制造業(yè)快速崛起,增加值占全球制造業(yè)增加值總額比持續(xù)上升。中國發(fā)展高端制造是產(chǎn)業(yè)升級的必由之路,不可能拿核心利益做交換。
5)這是打著貿(mào)易保護主義旗號的遏制,未來不排除從貿(mào)易戰(zhàn)擴大到匯率金融戰(zhàn)。
七、談判策略:力爭達成共識,守住底線,尋求共贏,避免最壞情形和摩擦升級,贏取改革開放的時間窗口
1)雙方要有基本共識和談判前提:中美雙方必須管理好貿(mào)易爭端,防止升級,否則受損的將是兩國人民,比如提高關(guān)稅帶來的更高的產(chǎn)品價格以及福利損失、通貨膨脹、美國加息進程加快、貿(mào)易和經(jīng)濟下滑等;
2)通過共贏來緩解中美貿(mào)易失衡:中國可以主動擴大進口,美方在貿(mào)易上的大部分訴求得到不同程度滿足,有利于滿足中國人民消費需求和削減美國貿(mào)易赤字,努力尋求共贏;
3)最大原則是守住底線:中國制造2025,不拿核心利益做交換,堅決抵制遏制美國的霸權(quán)行為;
4)中國將積極推動對外開放和結(jié)構(gòu)性改革,雙方可以進一步推進、磋商和明確:擴大制造業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)貿(mào)易、知識產(chǎn)權(quán)保護、放開投資限制;
5)最大的問題是,美方必須清楚,中國單方面作出努力不能解決美國貿(mào)易赤字問題。雖然中美貿(mào)易談判取得了積極進展,但一些深層次問題并未解決:美國過度消費模式、美元霸權(quán)、美國限制對華高科技出口、全球價值鏈分工等;
6)中國需要贏得時間窗口來去杠桿、推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展:務(wù)必保持清醒,繼續(xù)謙虛學(xué)習(xí)、韜光養(yǎng)晦,堅定不移推進改革開放。
八、沙盤推演
1)短期邊打邊談,以“升級—接觸試探—再升級—再接觸試探—雙方妥協(xié)”的邏輯演化,打是為了在談判桌上要個好價錢,斗而不破。但中長期隨著中美經(jīng)濟實力的此消彼長和經(jīng)貿(mào)競爭性的增強,貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴峻性。
2)如管控失當(dāng),中美貿(mào)易戰(zhàn)全面升級,不排除后續(xù)擴大到金融戰(zhàn)、經(jīng)濟戰(zhàn)、資源戰(zhàn)、地緣戰(zhàn)等,美方將動用其二戰(zhàn)以來建立的霸權(quán)體系從貿(mào)易、金融、匯率、軍事等全方位遏制中國崛起。
3)展現(xiàn)在我們面前的不僅是貿(mào)易戰(zhàn),還是經(jīng)濟、政治、文化、科技、網(wǎng)絡(luò)、意識形態(tài)等領(lǐng)域的全方位綜合實力較量。美國積累起貿(mào)易(對華摩擦的五大方面)、貨幣金融匯率(對日本)、資源戰(zhàn)(對歐洲)的多維打擊經(jīng)驗和手段。不排除,貿(mào)易戰(zhàn)之后可能是匯率金融戰(zhàn)。
我方應(yīng)對:
1)聯(lián)合歐盟、東盟、日韓、南美、非洲與“一帶一路”國家,尋求WTO等國際協(xié)調(diào)機制,避免貿(mào)易戰(zhàn)升級擴大。
2)外部霸權(quán)是內(nèi)部實力的延伸,中美貿(mào)易戰(zhàn),我方最好的應(yīng)對是以更大決心更大勇氣推動新一輪改革開放,堅定不移。對此,我們要保持清醒冷靜和戰(zhàn)略定力。
3)在此次中美貿(mào)易戰(zhàn)之前,國內(nèi)存在一些過度膨脹和過度自信的思潮。中美貿(mào)易戰(zhàn)無異于最好的清醒劑,必須清醒地認識到中國在科技創(chuàng)新、高端制造、金融服務(wù)、大學(xué)教育、關(guān)鍵核心技術(shù)、軍事實力等領(lǐng)域跟美國的巨大差距,中國新經(jīng)濟繁榮大部分是基于科技應(yīng)用但是基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)存在明顯短板,我們必須繼續(xù)保持謙虛學(xué)習(xí),必須繼續(xù)保持韜光養(yǎng)晦,必須堅定不移地推動新一輪改革開放。從這個意義上,此次中美貿(mào)易戰(zhàn)未必是壞事,轉(zhuǎn)危為機,化壓力為動力。
4)近期金融去杠桿和中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)貨幣再度放水刺激的呼聲和討論,這是非常短視和誤導(dǎo)的,如果面臨中美貿(mào)易戰(zhàn)的外部沖擊重回貨幣刺激的老路,將重演1990年日美貿(mào)易戰(zhàn)的失敗教訓(xùn)。最好的應(yīng)對是順勢以更大決心更大勇氣推動新一輪改革開放(類似1960-1980年的日本、1960-1990年德國產(chǎn)業(yè)升級應(yīng)對模式),推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、放開國內(nèi)行業(yè)管制、降低制造業(yè)和部門服務(wù)業(yè)關(guān)稅壁壘、加強知識產(chǎn)權(quán)保護的立法和執(zhí)行、下決心實施國企改革、改革住房制度、建立房地產(chǎn)長效機制、大規(guī)模降低企業(yè)和個人稅負、改善營商環(huán)境、發(fā)展基礎(chǔ)科技的大國重器、結(jié)構(gòu)性去杠桿、防化風(fēng)險等。
(作者單位:恒大研究院; 來源:昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】,轉(zhuǎn)自“澤平宏觀”)
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