美國時間3月23日早上,美聯儲宣布,由于“冠狀病毒大流行在美國和世界各地造成了巨大的困難……盡管仍然存在很大的不確定性,但很明顯,我們的經濟將面臨嚴重的破壞。”美聯儲致力于在這一充滿挑戰的時期內使用其“全套工具”來支持家庭、企業和美國整體經濟,美聯儲正在利用其“全部權限”來為向美國家庭和企業的信貸流動提供有力的支持。
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具體來看,美聯儲這次歷史性的祭出了六脈神劍來支持被病毒威脅的美國經濟:
第一,除了之前宣布的購買國債,還將購買機構抵押支持債券。美聯儲之前已經宣布將購買至少5000億美元的美國國債和至少2000億美元的抵押支持證券,在這個基礎上,美聯儲將購債范圍擴大到機構抵押支持債券,宣布本周每天都將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款支持證券。
第二、通過建立新的計劃來支持信貸流向雇主,消費者和企業,這些計劃加在一起將提供高達3000億美元的新融資。財政部將使用外匯穩定基金(ESF)向這些設施提供300億美元的股本。
第三、建立兩種支持向大型雇主提供信貸的設施:初級市場公司信貸工具(PMCCF),用來發放新債券和貸款;二級市場公司信貸工具(SMCCF),用來為流通的公司債券提供流動性。
第四、建立第三個設施,即定期資產支持證券貸款設施(TALF),以支持信貸流向消費者和企業。TALF將允許發行由學生貸款,汽車貸款,信用卡貸款,小企業管理局(SBA)擔保的貸款支持的資產支持證券(ABS),以及某些其他資產。
第五、通過擴展貨幣市場共同基金流動性融資(MMLF),以包括市場上可變利率的需求票據(VRDN)和銀行存款證明,包括證券在內的各種證券,促進信貸向市政當局的流動。
第六、通過擴展商業票據融資工具(CPFF),將高質量,免稅的商業票據作為合格證券包括在內,促進信貸向市政當局的流動。此外,該設施的價格已降低。
同時,美聯儲預計將宣布建立“大街商業貸款計劃”,以支持對符合條件的中小型企業的貸款,以補充SBA的努力。
從3月16日的降息+7000億美元的量化寬松,到18日重啟購買商業票據,到今天六大神器全部出爐。美聯儲在不到兩周的時間內,政策層層加碼,直到今天的無限量開火,給隨時可能熄火的美國經濟上了無限流動性的呼吸機。
我記得在3月16日美聯儲突然降息之后,有人說,美聯儲把子彈打光了;在18日重啟商業票據購買之后,市場評價,美聯儲瘋了;那么,這一次火力全開,等于是美聯儲把壓箱底的所有的手段都拿了出來。目的只有一個,就是美國經濟不能因為流動性而出現問題,美聯儲告訴大家,錢管夠,無限制印。很顯然,這是破釜沉舟之舉。
當然,市場是否買賬不重要,重要的是這種姿態。當然,市場很難伺候,你不出手,說你不負責,你出手,說你這種不負責任的出手讓市場更加恐慌。但是,我認為,美聯儲真的已經盡力了。面對人類有史以來,對全球經濟最具摧毀性的病毒,美聯儲如果不窮盡所有的手段那才是最可怕的。
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當然,貨幣政策的確不是萬能的!全球恐慌的根源仍然是病毒本身何時可以控制。美國確實錯失了最佳的控制病毒的時機。當中國疫情肆虐時,美國以為可以優雅的看笑話,可以苛刻的批評中國的種種做法,但事實上,美國對疫情的應對確實糟糕。面對每天飆升的數字,以及越來越多的地區陷入停擺的事實,全球經濟現在的問題已經不是是否會陷入衰退的問題,而是衰退的程度有多大的問題。
美聯儲的姿態也說明,這次真的不一樣,千萬不要輕描淡寫的去批評美聯儲的藥方。開猛藥,當然會有負面效應,但不開猛藥會死人。我總覺得,現在很多國家的政策仍然瞻前顧后,那是沒有意識到問題的嚴重性。
除了美聯儲的行動,市場也在等待國會通過一攬子刺激計劃,包括直接發錢。按照美國財長姆努欽的說法,國會的援助計劃若通過,四口之家平均可獲得近3000美元的援助支票,最多可動用4萬億美元來幫助企業。
但是,由于分歧巨大,美國參議院否決了這個刺激計劃,參議院的民主黨議員認為這個計劃對美國老百姓做的太少,而對企業給的太多。這導致美聯儲無線印鈔的效果大打折扣,美股周一大幅收跌。道瓊斯工業平均指數收盤下跌597點,跌幅3.1%,此前盤中曾創下三年新低。
考慮到歐洲非常不樂觀的狀況,美國經濟如果出問題,等于全球最大的市場,歐美市場休克。這對全球最大的出口國中國而言,很顯然是一個無法控制的極其危險的形勢。確實都在一條船上,誰也沒有理由看誰的笑話。全球到了該放下成見,同舟共濟,一致對付病毒,挽救全球經濟的時候。
美聯儲開動無限量印鈔,也意味著貨幣政策的寬松開啟了一個新的時代。這不是貨幣政策的悲哀,而是人類的行為帶來病毒的同時,而不得不吃下的一劑毒藥。全球其他央行即使不跟隨,也得轉向寬松,全球資產進入避險模式,黃金勢必興風作浪,一些地方過高的房價還會更高,財富會再一次洗牌,貧富分化的矛盾會更尖銳。而這一切,引發人類社會更大的斷層。人類的命運更加無法預測。船民們只能穿好救生衣,祈求自保。
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