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鄢一龍：中國如何走出一條社會主義金融的新路

點(diǎn)擊：5632  作者：鄢一龍    來源：摘自《天下為公》  發(fā)布時間:2018-07-04 11:51:24

 

 

      編者按：《大道之行：中國共產(chǎn)黨與中國社會主義》出版三年，暢銷60萬冊，該書兩位作者聯(lián)袂其他四位學(xué)者，近日再度推出政論力作《天下為公：中國社會主義與漫長的21世紀(jì)》。該書由來自北京、上海、武漢、華盛頓的鄢一龍（清華大學(xué)）、白鋼（復(fù)旦大學(xué)）、呂德文（武漢大學(xué)）、劉晨光（中央黨校）、江宇（國務(wù)院發(fā)展研究中心）、尹伊文（世界銀行）所著，中國人民大學(xué)出版社2018年6月出版。

本文即摘自《天下為公》一書，該書以學(xué)術(shù)的方式談?wù)危?/span>從世界視野回應(yīng)了中國進(jìn)入新時代后所面臨的矛盾和挑戰(zhàn)，探討了中國如何以社會主義的方式實(shí)現(xiàn)人民的美好生活和國家的高質(zhì)量發(fā)展，從中西文明基因的角度探究了中共如何實(shí)現(xiàn)對蘇共的超越，展望了社會主義運(yùn)動在中國乃至世界的未來發(fā)展趨勢。

 

 

以2008年金融危機(jī)為標(biāo)志，冷戰(zhàn)結(jié)束以來的全球資本主義一體化過程已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)虛擬化帶來的階級對立矛盾日益凸顯，資本主義體系內(nèi)在的危機(jī)正在往深度演進(jìn)。中國的經(jīng)濟(jì)處于全球資本主義體系之中，需要保持其社會主義的特質(zhì)，為人類探索出一條金融社會主義新路。

 

金融是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，而不是自我循環(huán)；金融應(yīng)成為普通民眾獲得財(cái)產(chǎn)性收入與分擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險的工具，而不應(yīng)成為民眾財(cái)富的收割機(jī)。好的金融是經(jīng)濟(jì)體系的造血器官，壞的金融則會成為經(jīng)濟(jì)體系的吸血怪獸。金融社會主義的實(shí)質(zhì)就是好的金融。

 

金融社會主義是社會主義市場經(jīng)濟(jì)題中應(yīng)有之義，它是指在金融這一資本主義特征最為突出的領(lǐng)域，仍然能夠發(fā)揮社會主義的制度優(yōu)勢，既能利用金融又能駕馭金融。可以說，能否有效駕馭金融資本，是檢驗(yàn)中國共產(chǎn)黨在市場經(jīng)濟(jì)條件下的執(zhí)政能力的試金石。

 

第一，拓展實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，避免經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛。

 

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上走了一條實(shí)體經(jīng)濟(jì)立國的道路，金融資源大部分流入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

然而，今天中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展確實(shí)面臨著前所未有的脫實(shí)向虛壓力。中國已經(jīng)由短缺經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率的下降也促使大量資本涌入虛擬經(jīng)濟(jì)追逐投機(jī)暴利。中國經(jīng)濟(jì)如果也走上虛擬化的道路，面臨的問題會比美國更大，因?yàn)橹袊]有美國搞金融霸權(quán)的條件，不能像美國一樣讓全球?yàn)槠浞謸?dān)后果。

 

中國幅員遼闊，人口眾多。“東方不亮西方亮，黑了南方有北方”，中國具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大戰(zhàn)略騰挪空間，不必走西方發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)空心化的老路，應(yīng)自覺引導(dǎo)制造業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，而不是向國外轉(zhuǎn)移，同時，推動國內(nèi)制造業(yè)與國外制造業(yè)聯(lián)動發(fā)展，拓展制造業(yè)發(fā)展的全球空間。中國通過實(shí)施“一帶一路”倡議，開創(chuàng)世界共同發(fā)展與共同繁榮的新局面，同時也拓展中國制造業(yè)的全球市場空間，拓展中國金融服務(wù)業(yè)的全球服務(wù)能力和全球服務(wù)半徑。

 

強(qiáng)實(shí)的同時還需要抑虛。一切實(shí)物資產(chǎn)只要具有流動性，理論上都可以金融化，而金融衍生品泛濫的前提就是實(shí)物資產(chǎn)的過度金融化。農(nóng)村土地等實(shí)物資產(chǎn)不宜過度金融化，應(yīng)該最大化其使用價值，而不是炒作其金融價值。

 

第二，發(fā)展社會主義普惠金融，讓人民真正從金融中得益。

 

2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主羅伯特·席勒認(rèn)為金融需要大眾化，“如果要實(shí)現(xiàn)全社會的共同繁榮，那么金融必須為社會的每個成員服務(wù)，并且其服務(wù)必須有相當(dāng)?shù)纳疃群蛷V度”。

 

普惠金融需要讓普通人分享金融資本收益，而不是使得金融市場成為一種一輪又一輪的割韭菜機(jī)制。凱恩斯就告誡說，為了公眾的利益，普通人進(jìn)入賭場的門檻要很高，股市也要做同樣的安排。中國股市被調(diào)侃為“毫無門檻的賭場”，有接近1億的散戶參與炒股，幾十年下來的結(jié)果很清楚。股市就是信息、資源高度不對稱的戰(zhàn)場，越是弱勢群體，越不可避免地成為被掠奪的對象，許多股民都成為股市的“災(zāi)民”。

 

“水善利萬物而不爭”，真正的普惠金融如同上善之水，能夠潤澤人們的生活，而不是導(dǎo)致洪災(zāi)肆虐。經(jīng)濟(jì)生活中充斥著各種算計(jì)如何從別人口袋里圈錢的“金融創(chuàng)新”，但是真正能夠?yàn)槔习傩仗峁┢栈菔浇鹑诜?wù)的創(chuàng)新太少。草根創(chuàng)業(yè)者、貧困大學(xué)生如何抵押未來收益，開啟職業(yè)生涯？中產(chǎn)階層如何分散其財(cái)產(chǎn)風(fēng)險？個體如何共享新技術(shù)的收益？這些都需要好的金融創(chuàng)新。

 

社會主義普惠金融是新的金融共同體。市場經(jīng)濟(jì)將個體從集體共同體中拋出，原子化的個體無力抵御現(xiàn)代社會的高風(fēng)險。真正普惠的金融創(chuàng)新能夠重建群體共擔(dān)風(fēng)險、群體共享收益的新共同體，其不同于傳統(tǒng)的共同體，是個體自由選擇的共同體。

 

羅伯特·席勒提出新金融秩序以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的風(fēng)險共擔(dān)。他說的大規(guī)模的風(fēng)險共擔(dān)的重要前提是，數(shù)據(jù)時代的到來使得風(fēng)險的識別和評價更加容易。但是，這又使得風(fēng)險擴(kuò)散與放大變得更加容易。這種風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制通過提供對沖機(jī)制，在使得經(jīng)濟(jì)體系更穩(wěn)定的同時，也空前放大了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。新的金融共同體不是自組織的金融共同體，而是政治金融共同體，需要有政治實(shí)體來處置金融風(fēng)險點(diǎn)，防范道德風(fēng)險，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生。

 

第三，國家統(tǒng)籌金融資源，打造居民與國家的金融利益共同體。

 

金融資本如同河水必須流動，控制得好可以造福社會，控制不好會造成洪災(zāi)。近年來，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資機(jī)會減少，其吸納金融資本的能力不斷減弱；企業(yè)、居民積聚的財(cái)富增加，資本供給的壓力不斷加大，再加上國際游資在其中游弋出擊，使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生波動，一陣兒是股市暴漲暴跌，一陣兒是樓市的暴漲。其背后就是這種尋找出口的流動性力量在興風(fēng)作浪。

 

 

治理的方法必須如同大禹治水，既要疏，也要堵，主要靠疏導(dǎo)。國家需要給老百姓提供穩(wěn)定的、持續(xù)的財(cái)產(chǎn)增值機(jī)會。

 

由于市場的短期、分散的資金與大規(guī)模、長周期投資回報(bào)之間的不匹配，社會的總體資金相對過剩與國家建設(shè)資金不足并存，這就需要通過有效的制度設(shè)計(jì)將市場巨量資金引導(dǎo)到服務(wù)國家長遠(yuǎn)發(fā)展中去。

 

我國仍然有巨大的公共投資需求缺口。如同史正富所言，我國在國家安全、廣義生產(chǎn)要素（包括生態(tài)、能源、人力、資源、科技等五大類別）等領(lǐng)域是投資不足的，之所以出現(xiàn)投資不足，是由于這些投資規(guī)模大、周期長、不確定性高、收益排他性模糊。

 

史正富還提出，可以通過設(shè)立擔(dān)負(fù)國家戰(zhàn)略使命的準(zhǔn)市場型戰(zhàn)略投資基金體系，由央行與國家財(cái)政提供引導(dǎo)基金，形成國家戰(zhàn)略引領(lǐng)、國家資金帶頭、多元資本混合的長期投資基金。這種基金雖然在中、短期難有回報(bào)，但在長期具有持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。

 

這種將市場優(yōu)勢與社會主義優(yōu)勢相結(jié)合的制度設(shè)計(jì)，能夠?qū)⒊湓５耐顿Y資金用以進(jìn)一步提高廣義積累率，既為未來的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時也為短期解決就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)提供條件；既可以有效地吸納居民儲蓄，又可以為居民投資提供一個長期穩(wěn)定的渠道，讓居民共享國家長遠(yuǎn)發(fā)展的紅利。

 

第四，避免住房等資產(chǎn)過度金融化，使其回歸使用價值屬性。

 

住房是民生品，不是普通商品，更不是金融產(chǎn)品。住房金融化的一個結(jié)果就是住房市場出現(xiàn)空前的非理性繁榮，2006—2015年10年間我國住宅竣工面積達(dá)到了176億平方米，相當(dāng)于每戶竣工了近44平方米。2016年全國居民人均住房建筑面積為40.8平方米，城鎮(zhèn)居民人均住房建筑面積為36.6平方米。我國的人均住房面積已經(jīng)和英國、德國等發(fā)達(dá)國家難分伯仲，但與此同時，許多民眾卻“望樓興嘆”——買不起房。

 

住房金融化也加劇財(cái)富所有者與勞動階層之間的分化。居民財(cái)富中，住房是大頭。法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮凱蒂（Thomas Piketty)的研究表明,住房已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家財(cái)富的主要組成部分，例如，法國與英國兩國的財(cái)富與收入比自1970年以來不斷上升，其中最主要的原因就是住房財(cái)富比重的急劇上升。中國的情況有過之而無不及，目前中國居民財(cái)富的六成左右是房產(chǎn)凈值。

 

這使得社會分化為炒房階層、自住房階層和無房階層。炒房階層就是所謂的“投機(jī)資本家”，在房價暴漲的過程中空手套利；對于自住房階層，住房對他們的意義還是使用價值，而不是金融價值，房價高低無關(guān)緊要。

 

一線城市的底層不是無產(chǎn)階級，而是“無房階級”。當(dāng)一座城市的房價上漲到依靠勞動收入（無論多高的薪水）無法購買的時候，房價就已經(jīng)成為資本（特別是投機(jī)資本）階層與勞動者階層劃分的天然界限，并可能摧毀勞動者階層通過奮斗和誠實(shí)勞動過上美好生活的信心。

 

住房是民生之需，只有實(shí)現(xiàn)一個家庭基本上有一套房的保障，才能讓老百姓有安定的生活，社會才會穩(wěn)定。對于大部分老百姓而言，要民主的目的是為了民生。只有少部分所謂“精英”可以不顧民生，只要幻想的“民主”。

 

如何控制房價？光靠以限價為主的政策顯然作用不大。調(diào)控的歷史也表明，越是嚴(yán)厲的調(diào)控越是帶來下一輪的報(bào)復(fù)性快速增長。治本之策就是要落實(shí)中央提出的“房子是用來住的，不是用來炒的”這一根本定位，改變住房的投機(jī)品屬性，回歸商品和民生品的屬性。

 

其一，要在去金融化上下功夫，降低住房資產(chǎn)的流動性。在當(dāng)代社會，任何資產(chǎn)都可以金融化，流動性越高，金融化的能力越強(qiáng)；去金融化，就是降低其流動性，增加住房資產(chǎn)變現(xiàn)的難度。

 

可以通過限售而不是限購來遏制頻繁交易。例如在2017年的這一輪調(diào)控中，有的地方規(guī)定購買的住房若干年之內(nèi)不能交易。這種降低住房資產(chǎn)流動性的政策應(yīng)該以法律的形式固定下來。同時，要加大持有投機(jī)房產(chǎn)的成本。征收房產(chǎn)稅，有助于加大持有房產(chǎn)的成本，特別是對三套房以上者要按照累進(jìn)稅率征收。

 

要嚴(yán)控住房貸款的杠桿率。對于二套房提高首付比例，對于三套房以上必須全款購買。

 

其二，供需總量平衡的調(diào)控。進(jìn)行總量平衡調(diào)控，使得土地的供給增長與需求增長大體保持平衡，就不會造成一房難求的狀況。而一些地方政府通過限制土地供應(yīng)抬高地價的方法，可謂反其道而行之。這種調(diào)控方式的一種動機(jī)可能是為了炒地皮。即便不是如此，也反映了某些城市的“亂計(jì)劃”思維，不是根據(jù)需求來計(jì)劃供給，而是在控制人口的一廂情愿的思維下控制住房用地的供給，結(jié)果不但人口沒能控制住，而且住房用地也出現(xiàn)了嚴(yán)重的供需失衡，導(dǎo)致短短十幾年間住房價格暴漲了十多倍，可謂政府庸政、怠政的典型。

 

真正的供需平衡的計(jì)劃，是根據(jù)需求變化來逐步增加土地供給。比如，根據(jù)每年住房剛需以及改善性需求增加量，有序增加土地供給，以避免因?yàn)楣┬枋Ш猓霈F(xiàn)炒作地價、炒作房價的問題。對于市場需求變化這些簡單的算術(shù)題，通過經(jīng)驗(yàn)性估算就可以得出，更別說大數(shù)據(jù)等信息化手段了。不是能不能為的問題，而是愿不愿為的問題。

 

在根本上，政府需要管住自己炒地皮的沖動。高明的“土地財(cái)政”不是賣地，而是像重慶等地那樣為了公共利益運(yùn)營土地，先實(shí)施土地收儲政策，再逐步開放給開發(fā)商，利用土地未來的收益進(jìn)行城市建設(shè)的融資，使得土地的漲價收益落入公共財(cái)政的口袋，而不是落入私人開發(fā)商和炒房集團(tuán)的口袋。這才是與市場經(jīng)濟(jì)融合的土地運(yùn)營方式。

 

同時，要通過政府的平準(zhǔn)機(jī)制，抑制住房價格的暴漲，改變房價單向上漲的預(yù)期，讓炒房者血本無歸，讓亂炒地皮的企業(yè)血本無歸。

 

其三，要大力推行租賃轉(zhuǎn)“共有產(chǎn)權(quán)”的住房制度。

 

如果說股市上漲的時候是貪婪，下跌的時候是恐懼，房市則是炒房者的貪婪與剛需群體的恐懼交織在一起，從而推動了房價的暴漲。

 

租賃轉(zhuǎn)“共有產(chǎn)權(quán)”的住房制度根本上就在于服務(wù)剛需。租房的青年人既是房客，又是未來的房主。政府牽頭建設(shè)大批政策房，由政府供地，地價便宜，主要是建造成本，并由政府回購，規(guī)模要達(dá)到市場占有的1/3以上。政府將房子租賃給剛需群體，在租賃期間可以實(shí)施“租購?fù)瑱?quán)”，租賃者與購房群體享有同等的公共服務(wù)；達(dá)到若干年限以后，租賃者可以申請按照“共有產(chǎn)權(quán)”購買，購房者可以終身使用，可以繼承，但是不能自由交易。“共有產(chǎn)權(quán)”實(shí)質(zhì)是限制住房的投機(jī)品屬性，而充分保障其民生品屬性。

 

第五，政府設(shè)立金融市場平準(zhǔn)機(jī)制。

 

金融市場本質(zhì)上是非均衡的。由于金融體系內(nèi)部的相互拆借，金融的風(fēng)險很容易演化成系統(tǒng)性風(fēng)險，一旦觸發(fā)危機(jī)，就會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大的打擊。只有政府予以強(qiáng)有力干預(yù)，強(qiáng)有力地執(zhí)行去過度杠桿化政策，才能避免暴漲暴跌和系統(tǒng)性危機(jī)。

 

好的金融市場不應(yīng)該鼓勵暴利，需要有相應(yīng)的政府平準(zhǔn)機(jī)制，抑制波動，露頭就打，避免資金惡意炒作。

 

新中國成立之初，陳云同志領(lǐng)導(dǎo)的穩(wěn)定財(cái)經(jīng)的戰(zhàn)役就是對平準(zhǔn)機(jī)制的成功應(yīng)用。新中國成立之初，大城市發(fā)生了通貨膨脹，市場投機(jī)活動極其嚴(yán)重。為了打壓市場投機(jī)活動、穩(wěn)定財(cái)經(jīng)，陳云同志領(lǐng)導(dǎo)了一場經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，從商業(yè)、銀行、財(cái)政、稅收等方面四路出兵。商業(yè)上，由政府逐步拋售商人囤積的物品，使市場物價不漲反跌；同時，銀行貸款限制借出數(shù)目，少投放票子，用現(xiàn)在的話說就是要“去杠桿”。幾方面力量共同作用，當(dāng)綜合力量超過商人的力量的時候，商人就會跟著政府調(diào)控的意圖走，從而平穩(wěn)了物價。

 

當(dāng)下和未來，黨和政府如何駕馭金融資本？這段歷史有重要的啟發(fā)意義。社會主義市場經(jīng)濟(jì)中的金融戰(zhàn)同樣需要國家隊(duì)。設(shè)立國家隊(duì)的目標(biāo)不在于營利，而在于保障大多數(shù)人的利益不被少數(shù)人收割，保障國家金融體系穩(wěn)定，保障國家利益不被海外勢力侵襲。作戰(zhàn)方式類似當(dāng)年穩(wěn)定財(cái)經(jīng)的辦法，即在市場經(jīng)濟(jì)條件下，運(yùn)用國家的力量，與資本家的投機(jī)行為抗衡。投機(jī)資本家力量分散，而國家力量統(tǒng)一，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，集中發(fā)揮力量，則戰(zhàn)無不勝。

 

更重要的是，中國需要在全球金融戰(zhàn)爭中立于不敗之地。國際上的金融大鱷經(jīng)常是以做空主權(quán)國家來獲利的：1992年，索羅斯做空英鎊獲利豐厚，英國則蒙受了巨大的損失；1997年亞洲金融危機(jī)的背后同樣是國際金融大鱷發(fā)動的金融戰(zhàn)。中國如何在這種殘酷的金融斗爭中保障國家利益？除了設(shè)立防火墻之外，同樣需要成立金融的國家隊(duì)，以對抗國際金融大鱷的“大規(guī)模殺傷性武器”。