久久99国产精品尤物-国产高清色播视频免费看-男生肌肌往女人桶爽视频-精品国产-91PORNY九色|www.jqdstudio.net

　　最近一段時(shí)間，市場頗為關(guān)注美國大范圍限制中企投資的靴子何時(shí)落下。

　　據(jù)彭博社消息，特朗普、美國財(cái)政部都有意擴(kuò)大美國外國投資委員會（簡稱CFIUS）的權(quán)力，進(jìn)一步擴(kuò)大限制中企對美投資。而其主要依據(jù)則是今年3月份發(fā)布的《301調(diào)查報(bào)告》。

　　那么，美國限制中企投資有哪些手段？中國的哪些行業(yè)或企業(yè)將受到影響？本文將在深入分析的基礎(chǔ)上做出解答。

草木皆兵的美帝

　　事實(shí)上，美國對中資企業(yè)投資的限制由來已久，其中引起廣泛的關(guān)注的是2005年中海油185億美元并購優(yōu)尼科失敗，和2008年華為聯(lián)合貝恩資本收購3Com公司失敗。

　　然而，今年以來，美國否決中企投資是更高頻率的、更具趨勢性的。

　　今年年初，螞蟻金服并購美國速匯金，被美國外國投資委員會（CFIUS）以“損害國家安全”為由，予以否決。后來，CFIUS又先后否決了海航集團(tuán)、中國重汽等中企對美的投資并購活動（參見下表）。

　　值得注意的是，CFIUS的權(quán)限有擴(kuò)大的態(tài)勢。CFIUS目前由美國11個(gè)政府部長和5個(gè)觀察員組成，美國財(cái)政部長擔(dān)任主席。

　　據(jù)彭博社披露，特朗普、財(cái)政部都有意擴(kuò)大CFIUS權(quán)力，從此前只考慮外國投資是否會侵蝕美國技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)一步擴(kuò)大到銀行、國防和能源等關(guān)鍵行業(yè)。

　　更應(yīng)當(dāng)引起注意的是，美國參議院共和黨領(lǐng)袖約翰•康寧（John Cornyn）也是CFIUS擴(kuò)權(quán)法案的推動者，他一直認(rèn)為，中企收購美國企業(yè)，破壞了美方比較優(yōu)勢和工業(yè)基礎(chǔ)，并要求對CFIUS進(jìn)行全面擴(kuò)權(quán)。

　　目前，美國財(cái)政部正在對“國家安全作出更廣泛的定義”，將“國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法案”（IEEPA）中總統(tǒng)限制外國投資的權(quán)力，擴(kuò)大到任何類型投資，無論它是否構(gòu)成安全風(fēng)險(xiǎn)。頗有點(diǎn)草木皆兵的意味。

不斷收縮的中資

　　中資在美投資并購活動，雖然曾于2015-2016年經(jīng)歷了大幅增長，但其原因是當(dāng)時(shí)人民幣面臨較大貶值壓力，加上中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，投資回報(bào)率不斷下降，中國企業(yè)被迫大規(guī)模走向海外配置資產(chǎn)。

　　然而，2017年以來這種趨勢已經(jīng)發(fā)生改變。反映到中國對美投資方面，今年1-5月，中國對美投資大幅收縮到18億美元，同比下降了92%，投資和并購項(xiàng)目數(shù)也下降到39件，創(chuàng)下近六年的最低水平（參見下圖），這其中固然有美國加強(qiáng)投資審查的原因，但更主要的原因還是2017年人民幣對美元出現(xiàn)較大幅度升值、中國加強(qiáng)了對企業(yè)境外投資的管理。

　　更何況，中企在美國投資的重點(diǎn)是不動產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

　　根據(jù)美國榮鼎集團(tuán)（Rhodium Group）實(shí)時(shí)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2000年至2017年，中國對美投資1390億美元中，位列前兩位的是不動產(chǎn)投資和交通基礎(chǔ)設(shè)施，二者占比分布為28.8%和12.3%（參見下圖），位列第三的才是被“301報(bào)告”重點(diǎn)關(guān)注的信息和通信技術(shù)（ICT），其占比為12.1%。緊隨其后的是能源、娛樂和農(nóng)業(yè)，這些都是中美經(jīng)濟(jì)合作的重點(diǎn)領(lǐng)域，也是美國具有明顯資源稟賦優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。

　　需要重點(diǎn)注意的是，在中國對美投資并購的高峰期——2016年和2017年，信息和通信技術(shù)行業(yè)投資的比重分別為7%和9%，不動產(chǎn)投資占比則高達(dá)38%和36%。這個(gè)事實(shí)表明，中國對美投資，主要還是中國企業(yè)特別是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置多元化的需要。

局勢將如何演變？

　　盡管數(shù)據(jù)上顯示中企投資主要集中在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，但從態(tài)勢上看，美國將限制中企投資并購絕不是口頭威脅，而是勢在必行，這必然會對國內(nèi)一些企業(yè)的投資和資產(chǎn)配置產(chǎn)生影響。具體來說：

　　第一，中企在七大領(lǐng)域的對美投資并購大門將被關(guān)閉。美國《301調(diào)查報(bào)告》重點(diǎn)關(guān)注了七個(gè)領(lǐng)域的中國對美投資和并購活動，包括汽車、航空、電子、能源、健康和生物技術(shù)、工業(yè)機(jī)械（包括機(jī)器人）和ICT等七個(gè)領(lǐng)域。2000-2017年，這七大領(lǐng)域占中國對美投資的比重為34.8%。這些領(lǐng)域的對美投資，將受到CFIUS的嚴(yán)厲審查。

　　第二，金融、能源等行業(yè)的投資也將受到嚴(yán)厲審查。CFIUS對于“關(guān)鍵行業(yè)”審查，將進(jìn)一步擴(kuò)大到銀行和能源等領(lǐng)域。因此，長期以來中美在傳統(tǒng)能源、清潔能源的技術(shù)合作和投資活動也將受到嚴(yán)重影響，中資企業(yè)在美國的金融、能源投資并購將面臨被否決的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三，房地產(chǎn)、酒店、娛樂、基礎(chǔ)設(shè)施投資受影響相對較小。2017年中國買家連續(xù)四年蟬聯(lián)外國買家在美購置房產(chǎn)交易額第一名，從2016年273億美元躍升至2017年的317億美元，占所有國際買家總金額的14%。美國在房地產(chǎn)、酒店等領(lǐng)域的外資仍可能維持較寬松的環(huán)境。與此同時(shí)，特朗普力推的基建投資計(jì)劃，也需要中國企業(yè)和資金的參與，在基建方面的投資受到的影響相對較小，但仍需謹(jǐn)防具體項(xiàng)目合作的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第四，高科技人才流動和教育限制的影響較大。美國政府收緊高端人才在中美之間流動，以及縮短在機(jī)器人、航空等其他高技術(shù)學(xué)科的留學(xué)生簽證期限，可能會對一些中國企業(yè)的人才引進(jìn)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

　　（作者系蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任；來源：蘇寧財(cái)富資訊） 

　　【昆侖策研究院】作為綜合性戰(zhàn)略研究和咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，遵循國家憲法和法律，秉持對國家、對社會、對客戶負(fù)責(zé)，講真話、講實(shí)話的信條，追崇研究價(jià)值的客觀性、公正性，旨在聚賢才、集民智、析實(shí)情、獻(xiàn)明策，為實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的“中國夢”而奮斗。歡迎您積極參與和投稿。

　　電子郵箱：gy121302@163.com

　　更多文章請看《昆侖策網(wǎng)》，網(wǎng)址：

　　　　http://www.kunlunce.cn

　　　　http://www.jqdstudio.net