中國(guó)股市對(duì)中美達(dá)成第一階段協(xié)議表現(xiàn)得更為樂觀。上海綜合指數(shù)上漲1.78%，深圳綜合指數(shù)上漲1.48%。幾乎所有中國(guó)主要技術(shù)和大宗商品公司的股價(jià)都上漲了幾個(gè)百分點(diǎn)。而美國(guó)對(duì)達(dá)成該協(xié)議的反應(yīng)顯得更加克制，只增加0.1-0.3％，最大增幅為0.8％。
在此之前美中兩國(guó)股市對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展的反應(yīng)不相上下。現(xiàn)在似乎不同大陸的投資者的意見出現(xiàn)了分歧。上周中國(guó)和美國(guó)達(dá)成了所謂的“第一階段”協(xié)議。該文件目前尚未簽署：正如中國(guó)商務(wù)部所說，雙方還將各自盡快完成法律審核、翻譯校對(duì)等必要的程序，并就正式簽署協(xié)議的具體時(shí)間和地點(diǎn)進(jìn)行協(xié)商。到目前為止該協(xié)議達(dá)成的唯一實(shí)際結(jié)果是，美方?jīng)]有像曾計(jì)劃的那樣從12月15日開始對(duì)中國(guó)商品征收新的關(guān)稅。而有關(guān)協(xié)議的所有其他方面，雙方透露的信息少得可憐，有時(shí)甚至相互矛盾。例如，美國(guó)說，中國(guó)將大幅增加對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的采購(gòu)——高達(dá)500億美元。北京雖然不否認(rèn)這一事實(shí)，但沒有說明采購(gòu)這些農(nóng)產(chǎn)品的具體日期。美國(guó)媒體有關(guān)美國(guó)在關(guān)稅上讓步的消息也相當(dāng)矛盾。《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，美國(guó)將對(duì)中國(guó)3600億美元的商品的關(guān)稅減半。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在推特上表示，只有15％的關(guān)稅減半，減至7.5％，而25％的關(guān)稅保持不變。如果這樣，只有大約1200億美元的中國(guó)商品獲得減稅。美國(guó)貿(mào)易代表羅伯特·萊特希澤辦公室對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》有關(guān)中國(guó)3600億美元的商品將被減稅的報(bào)道給予了否認(rèn)，但沒有透露有關(guān)協(xié)議的任何細(xì)節(jié)。這同樣適用于該協(xié)議的其他要點(diǎn)。特朗普說，除了農(nóng)產(chǎn)品，中國(guó)同意增加購(gòu)買能源資源和許多其他商品，并進(jìn)行眾多結(jié)構(gòu)性改革。但也沒有透露詳情。缺乏詳情看來令西方投資者較失望。道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在期待“第一階段”協(xié)議時(shí)呈上升趨勢(shì)，但在公布談判結(jié)果后，甚至略有反彈。很有可能企業(yè)家們期待美方本應(yīng)更大幅地降低關(guān)稅，以及中方的承諾應(yīng)更清晰。此外，與現(xiàn)在處于其發(fā)展最高點(diǎn)的美國(guó)股市不同的是，自貿(mào)易戰(zhàn)開始以來中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展緩慢。這并不奇怪：出口是中國(guó)許多最大企業(yè)收入的重要組成部分。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員卞永祖在接受俄羅斯衛(wèi)星通訊社采訪時(shí)指出，鑒于貿(mào)易戰(zhàn)的不可預(yù)測(cè)性，中國(guó)投資者對(duì)此毫無信心。而如今，至少出現(xiàn)了改善的希望。卞永祖專家說：“雖然目前關(guān)于中美臨時(shí)協(xié)議的具體內(nèi)容尚未公布，但是我認(rèn)為透露出的緩和跡象非常明顯，這會(huì)給投資者帶來短期的信心刺激。就中國(guó)股市而言，受投資信心不足的影響。中國(guó)股市可以說是全球市場(chǎng)價(jià)格的洼地。在這種情況下中美貿(mào)易稍有緩和跡象，便能增加投資者的信心，進(jìn)而使得中國(guó)股市出現(xiàn)較大的反彈。那么對(duì)美國(guó)來說，其股市本就處于高點(diǎn)，投資者的信心或者投資已經(jīng)不再重要，在中美貿(mào)易信息未完全公布的背景下，投資會(huì)非常謹(jǐn)慎，因?yàn)榇蠹叶疾辉敢庠诟唿c(diǎn)位冒然進(jìn)入美國(guó)的股市。因此達(dá)成中美貿(mào)易臨時(shí)協(xié)議這一事件對(duì)兩國(guó)股市的影響不一致，投資者的心態(tài)也不盡相同。”
一些美國(guó)政客立即對(duì)與中國(guó)達(dá)成的協(xié)議表示不滿。參議員馬爾科·盧比奧認(rèn)為，美國(guó)不應(yīng)該在與中國(guó)簽署堅(jiān)實(shí)的最終協(xié)議之前降低關(guān)稅。否則，在盧比奧看來，美國(guó)就會(huì)失去對(duì)北京施壓的杠桿，并且在其他有爭(zhēng)議的問題上達(dá)成一致將更加困難，包括中國(guó)對(duì)其公司進(jìn)行補(bǔ)貼的政策，美國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)等。民主黨鷹派人物查克·舒默也對(duì)美國(guó)在這份協(xié)議中能獲得的好處表示懷疑，指出中國(guó)缺乏具體的承諾。雖然美國(guó)一些政治家可能認(rèn)為，這項(xiàng)協(xié)議對(duì)中國(guó)更有利，但企業(yè)家們未必會(huì)出于政治考量。正如卞永祖專家指出的那樣，這是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)有更多的發(fā)展?jié)摿Γ袊?guó)有一個(gè)更大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，所以投資者對(duì)它寄予厚望。卞永祖說：“就這一問題而言，我認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單地說哪國(guó)會(huì)獲利更多，因?yàn)榫S持平穩(wěn)、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境實(shí)際上對(duì)全世界都有利。只是從中國(guó)的角度來講，作為全球第一大貿(mào)易國(guó)，若是外圍環(huán)境能夠更加穩(wěn)定，自然會(huì)對(duì)中國(guó)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)有力的支撐作用。中美貿(mào)易摩擦不僅事關(guān)中美兩國(guó)，更涉及到全球利益問題。單純從中美貿(mào)易雙方來討論輸贏，并不能足以說明這一問題所帶來的影響，實(shí)際上我們應(yīng)該站在全球化的角度來看待中美貿(mào)易摩擦。在外圍環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)的前提下，主要看誰(shuí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Ω螅蛘哒l(shuí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁更足。中國(guó)是世界第一人口大國(guó)，無疑擁有更大的市場(chǎng)。包括在科技領(lǐng)域，雖然中國(guó)技術(shù)尚落后于美國(guó)，但這樣恰恰說明中國(guó)的提升速度更快、空間更多。另外，從金融市場(chǎng)的穩(wěn)定來看，中國(guó)可以說是全球市場(chǎng)的價(jià)格洼地，無疑全球的投資人或者企業(yè)家可能會(huì)更看重中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)。因此我認(rèn)為，與其說誰(shuí)會(huì)獲利更多，不如說中國(guó)相對(duì)更具有經(jīng)濟(jì)潛力，對(duì)全球的投資者更有吸引力。”
目前，重要的是簽訂該協(xié)議的最終文本。今年5月，美國(guó)官員曾透露協(xié)議幾乎完全備好，但還是因?yàn)殡p方未能就協(xié)議文本達(dá)成一致而在最后時(shí)刻流了產(chǎn)。正式簽署后，該協(xié)議的細(xì)節(jié)很可能被披露。到那時(shí)兩國(guó)投資者將能更清楚地了解前景和新的游戲規(guī)則。
（受訪專家：卞永祖，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員；來源：昆侖策網(wǎng)，轉(zhuǎn)自“人大重陽(yáng)” ，原載12月16日俄羅斯衛(wèi)星通訊社）
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