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龔海：中國到了獲得各個領域“獨立定價權”的關鍵時刻

點擊：3600 作者：龔海來源：格致產業發展發布時間:2020-03-23 12:55:05

導讀：美國時間3月18日早盤美國標準普爾歷史第四次熔斷，3月19日美國晚盤道瓊斯股指期貨繼續帶動全球股市下跌，且進一步帶動原本已經開始反彈上漲的原油市場同步下跌。中午11:00后開始觸底反彈。

中國A股自然也跟隨美國的行情波動，完全脫離了中國疫情好轉，經濟全面恢復的基本面。可以說，通過這次美國股市的暴跌，美國金融的巨幅震蕩，再次確定了全球經濟、金融的價格定價權，依然在美國市場。

中國要成為真正的世界有影響力大國還很遠，不在乎經濟體量、不在乎外貿盈余，也不在乎中國社會比歐美國家更有凝聚力，最最關鍵的市場經濟核心，由中國全面參與和把握方向的時代，還遠遠沒有到來。

這就是“全球定價權”。

中國經濟長期

“有市場沒價格”

“價格”是市場經濟的最關鍵要素之一，誰掌握“定價權”，誰就是經濟活動中的主導者，甚至是主宰者。

中國作為世界上各種能源商品（石油、天然氣）、大宗商品（鐵礦石、有色金屬、玉米、大豆）的最大消費國，每年要花數萬億元人民幣在全世界購買，但是買方卻沒有定價權，這是非常悲哀的事情。

我們每年在對外貿易上，辛辛苦苦賺來的外匯，其中絕大部分要用這種方式重新回歸到境外。這原本是正常貿易的一部分，但是如果“定價權”不在中國，則會出現被人高價宰割的風險，也就是商品利潤，會被過高的能源和大宗商品吃掉。

2016年中國上海原油期貨市場成立，民間很多智囊團、學者歡呼，石油定價權終于要回歸中國了，未來中國將決定世界原油的價格。可事實上并非如此，無論是從交易量，價格形成機制，還是對市場價格的影響能力，都未能達到預期。

再來看中國A股市場，老股民都知道，中國股市和美國為主的世界股市關系，從來都是“跟跌不跟漲”。我們既沒有形成自己獨立的，與中國經濟正相關的行情走勢，反而每次國際上出現“金融危機”，中國都是跟在后面“跌跌不休”。

就連中國股市的“定價權”也不在中國手里。

世界經濟早就進入了供不應求的“買方市場”，我們作為世界工廠制造的消費類商品，一直以來都是由“買方定價”，而生產商品用的能源和原材料，卻變成了“賣方市場定價”，石油高能高到100多美元一桶，低能低到20多美元一桶，而這些價格的形成機制都不在中國，價格的主導權也都不在中國。

中國經濟一波一波在這些市場上被“剪羊毛”。

而價格成本最終還是轉嫁到中國消費者身上。

根本原因是，我們上上下下都沒有把“定價權”作為一個核心競爭力來打造。我們甚至不了解，如何才能牢牢掌握“定價權”。

除了美元，

美國還有“大宗商品定價權”

除了美元，美國還有“大宗商品定價權”

大家不要誤以為，有“貨幣主導權”就一定會有“價格主導權”。

美元作為世界若干個國家之一的主權貨幣，曾經和英鎊、法國法郎、德國馬克、日本日元、瑞士法郎等一些列主權國家貨幣，沒有什么本質區別。

可真正確立美元地位的不是美聯儲，而是“紐約證券交易市場”、“芝加哥期貨交易所”，因為在這兩大市場上，每天決定了全世界各種金融商品、能源商品、原材料商品的價格，世界其它市場都跟隨這里的價格波動。

最近中國的金融證券從業者，就很能體會這種感覺，如果每天早上開盤前，不去看看美國股市的收市情況，都不知道今天中國股市到底該漲還是該跌。

甚至更有甚者，最近微信朋友圈都被美國股市熔斷刷屏了，這意味著中國人的價格之心，被遠在萬里之外的美國市場所牽動。

那么價格主導權，是怎么被美國掌握的呢？

美國有全世界最發達的“價格投機市場”。

在中國人的商業觀念中，認為“投機”是一件很不正當的事情，以前在中國《刑法》中甚至會因“投機倒把罪”而判刑，投機行為在中國是臭名昭著的。

這很顯然是對市場經濟缺乏正確理解的問題導致。

“投機市場”也被稱為“風險交易市場”，也就是說“商品生產者”和“原料開采者”買賣雙方之間，始終存在一種價格博弈的關系。而“期貨市場”則是把這種價格博弈，轉嫁到“投機商”身上，從而最大限度保護“采購商”和“銷售商”的經濟利益不被價格波動所損傷。

價格的博弈和大幅波動，在“風險市場”發達的國家，其實對實體經濟的影響是非常有限的，因為實體經營者，都懂得如何用“對沖交易”來保護自己的正常經營。

而“投機商”天然喜歡這種價格波動，因為只有這樣才能獲得利潤。

隨著“投機市場”的高度發達，自然而然價格的形成機制，以及“定價權”就落在了這樣的市場上。“投機市場”是一種非常有社會價值的市場，它把“風險”作為一種特殊商品，在市場中買賣，從而給實體經濟輸送了平穩的運行動力。

所以，“商品期貨”、“股指期貨”“各類期權”等一系列金融風險交易產品，其實就是整個國家實體經濟的“汽車懸掛系統”，起到最大限度的給實體經濟“減震”的功能。

當然，這也會帶來一個“毒副作用”，那就是賭性太強不知道如何控制風險的人，就會在這個市場上迷失自我，從而導致“家破人亡”。

中國如何才能獲得

“定價權”

我曾經聽說過一個很有意思的小故事，在這里分享給大家。

據說在60年代，中國遇到了經濟糧食危機，但是中國與西方國家之間的關系還很緊張，政府又沒有大量的外匯去采購那么龐大的糧食需求。怎么辦？

當時注冊在香港的一位紅色資本家，給駐港高級別人員，出了一個主意：1、我們可以通過一些隱蔽的私營企業，在美國和英國的糧食期貨市場大量買入漲價合約；2、利用香港商人在香港對外散步中國要向世界大量采購糧食的消息；3、合約漲價后拋出價格上漲合約，同時買入價格下跌合約；4、中國政府出來辟謠，中國人民有能力克服自己的困難，不會向世界采購糧食；5、糧食期貨價格下跌，賣出合約獲得巨大美元收益；6、利用賺取的美元，利用香港自由港地位，在全球采購大量糧食。

這不是新中國歷史上，第一次利用價格影響力獲得成功。1949年解放軍占領上海之后，當時的商品價格也遇到了極大的波動。以陳云為代表的老一代領導人，同樣是利用強大的解放區商品控制力，重新獲得了上海的各種商品價格主導權。

中國改革開放40年來，我們在“定價權”的布局上還很不成功。由于各種思想束縛或市場經濟理解力的不同，錯失了很多我們可以“爭得定價權”的機會。

每當大的經濟危機、金融危機的時候，都是重新確定“定價權”的重要關鍵時機。

1998年亞洲金融風暴，由于中國的堅定立場，阻斷了亞洲各國匯率持續波動，穩住了那場改革開放以來的第一次金融動蕩，也確定了中國人民幣的第一次自主價格定價權。

2008年“次貸危機”帶來的金融海嘯，中國沒有穩住自己的“利率價格”，通過大量向市場投放貨幣的方式，拯救了美國經濟，也給中國帶來的巨大的通貨膨脹。

2020年疫情金融動蕩，此刻正在進行時。美聯儲可以說史無前例的高效反應，連續下調了“聯邦儲備利率”150個點，直接把美國的利率降到了接近于零利率。這導致油價暴跌、美股短時間內三次熔斷，給世界帶來經濟危機“大難將至”的恐怖氣氛。

這是在考驗中國是否能獲得全球央行利率“定價權”的關鍵時刻。

如果中國跟隨降息，則會給“美國國債”獲得低價格傾銷的合理性，美元經過一次“自導自演”的震蕩，大幅度緩解了“美債危機”，世界金融定價權再次確立。

如果中國能扛住壓力持續一個月以上，不跟隨美國“降息”，則會出現大量國際資本流入中國，美元國債出現擠兌風險，美元也隨之出現大幅貶值和下跌。

直到今天為止，中國央行還沒有降息，美國股指期貨市場繼續下跌，帶動中國股市也跟隨下跌。

我可以和大家打個小賭，只要中國跟隨降息，美股一定止跌反彈，美債也會止跌反彈，全球金融一片祥和之氣就會到來，但全球金融定價權再次確定在美國市場。

如果中國政府不降息，但給中國A股獨立的支持政策（比如降低印花稅比例），推動中國股市走出與美國完全不同的行情走勢，這將讓全世界的金融資本都看到，接下來中國將成為世界最為重要的金融市場之一。