在資本魔獸面前，有幾人能經受住上市一夜暴富的誘惑？多年前傳說的“不上市聯盟”早已悄然瓦解，只有華為和老干媽在默默堅守自我。百難不倒的華為和潔身自好的老干媽成為一股清流，在資本市場外依然保持強大的競爭力和企業戰略定力。

民間曾將哇哈哈、華為、順豐和老干媽4家企業戲稱為“不上市聯盟”。昔日的“不上市聯盟”，如今只剩老干媽和華為尚未松口。順豐早已經借殼上市了，娃哈哈準備上市。也就是說，如今還堅持不上市的只剩下華為和老干媽了，“不上市聯盟”在時間的殺豬刀和資本魔獸面前已經土崩瓦解。

1、華為不上市的原因在哪里？

任正非說，資本是最沒有溫度的動物，資本是最沒有耐心的魔獸。因此，為了華為的長遠發展，任正非堅決不上市。華為作為全球企業500強中為數不多的非上市企業，任正非接受采訪時談及華為上市問題曾表示：“因為我們把利益看得不重，就是為理想和目標而奮斗。守住上甘嶺是很難的，還有好多犧牲。如果上市，股東們看著股市那兒可賺幾十億元、幾百億元，逼我們橫向發展，我們就攻不進無人區了”。因此，資本市場的短期和不確定性，會讓華為做一些短期的行為來刺激市場，進而影響企業經營行為，但長期的投資就難以實現。這是華為堅決不上市的主要原因。

2017年6月，任正非面對國內媒體接受采訪時表示，華為不片面追求企業規模，華為的發展不缺資金，因此不會進入資本市場，絕對不上市。“如果大量資本進入華為，就會多元化，就會摧毀華為20多年來還沒有全理順的管理。”任正非還說，華為上市會造富一大批公司員工，“這可能會讓我們越來越怠惰，失去奮斗者的本質色彩”。

我們看到，不少企業上市以后，實控人、高管都成了億萬富豪，每年套現不亦樂乎，整天忙著資本運作，甚至不惜辭職來套現減持。為了套現更多的錢，一些上市公司熱衷“市值管理”，以外延式并購把市值做大，然后讓財富乘上市盈率的倍數。這樣，這些公司高管還有心忙于實業嗎？就是普通員工，也有不少在上市以后成了百萬富翁。這樣的上市公司，誰還有心思忙正事？正像任正非說的，失去了奮斗者的本質色彩。

另外，華為創造性地建立了員工持股機制，任正非僅占1.01%，而把其他的股份都分給了員工，因此華為就有數萬名持股的員工，這是華為保持生生不息創造力的根本所在。如果華為想要上市，則這些股份則需要根據上市要求清理，可能造就大量華為核心員工的利益遭受損害。當然，華為有充足的現金流，也是不上市得底氣。

2、老干媽能忍住上市暴富的誘惑嗎？

作為知名調味品企業，老干媽一直奉行不上市、不貸款、不融資“三不”標簽。老干媽創始人陶華碧曾經提出“上市圈錢論”，認為“上市那是欺騙人家的錢”。此前“老干媽”曾多次拒絕地方政府的上市提議。老太太（創始人陶華碧）常說，隔行如隔山，我們只做辣椒行業的龍頭企業。

老干媽的創始人陶華碧最著名的一句話就是“一上市，就可能傾家蕩產。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時候把錢吸走了，我來還債，我才不干呢。”現如今又被傳出要上市的消息，正如網友們所說的老干媽禁不起深交所拋向的橄欖枝嗎？

前不久，深交所副總經理王紅在實體經濟座談會上表示，深交所此次來黔，就是要為擬通過上市、發債等進入資本市場的企業服務。不過，8月8日，老干媽董秘劉濤回應稱：“深交所就是來看看，老干媽不會上市，未來也沒有上市的計劃。”

陶華碧早在2014年即退出了對老干媽的持股，放權由兒子李秒行和李貴山打理。2014年3月，一篇媒體報道曾提及老干媽成立之初的股權結構，稱股東結構極其簡單，只有陶華碧與其兩個兒子。其中，陶華碧僅占1%的比例，大兒子李貴山持有49%，小兒子李輝2012年5月才入股，持有50%。近年來隨著陶華碧年事已高，老干媽的日常事務已逐步由兩個兒子接手。而在最新的老干媽股東榜上，陶華碧所持股份也已完全退出，交給下一代。那么，陶華碧的兒子會不會將來讓老干媽上市呢？這可說不準。

3、娃哈哈準備上市的背后是業績下滑

最近，宗慶后被迫松口，對“永不上市”打起了哈哈。娃哈哈已清退員工持股，“再不上市就沒機會了”。那么，“堅決不上市”的娃哈哈為什么要上市呢？其上市背后是五年營收降300億，產品老化新品不振，企圖以上市來提振公司業績，以資本市場對娃哈哈進行重塑。

之前，宗慶后接受采訪時表示，關于上市，公司現在不缺錢，如果未來要上需要大資金投入的項目，也可以考慮上市。對于娃哈哈上市，這已經不是宗慶后第一次松口了，早在去年娃哈哈三十周年慶典上，宗慶后就一改多年來“堅決不上市，娃哈哈不差錢”的老調，表態稱，上市以后能加快企業發展，在適當時候娃哈哈也會考慮上市。

此外，在今年3月，有媒體報道稱，娃哈哈以每股2.6元的價格清退員工股份，這一消息被認為是公司將要上市的前奏。根據新公司法規定，擬上市公司向證監會申請上市的時候，股東人數不超過200人。娃哈哈從1993年就開始實行全員持股，全部股東數量已經超過15000名。所以，如果娃哈哈想要上市，公司就必須要回購員工股份。

2010年，娃哈哈的營收首次突破500億元，宗慶后還發出豪言，要達到1000億元的目標。不過就在第二年，娃哈哈的業績出現了首次下滑。雖然在2013年創造出了783億元營收的佳績，但是之后業績就開始一路下滑，到了2017年營收跌到了464億元，距離1000億元的目標已經相去甚遠。

業績連續4年下滑，5年營收縮水超300億元。傳統的運營也遭遇了很大的挑戰，有業內人士甚至拋出了娃哈哈即將消亡這樣的觀點。因此，娃哈哈準備上市的背后，是業績下滑。

4、順豐借殼上市的背后

是快遞行業競爭激烈

之前，談到上市，王衛說，“上市的好處無非是圈錢，獲得發展企業所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。上市后，企業就變成一個賺錢的機器。”

但一向聲稱“不缺錢”的順豐創始人王衛，突然出手將順豐推向國內的資本市場，引來了行業內外的極大關注。2016年5月23日，A股上市公司鼎泰新材發布公告，擬以全部資產和負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換。鼎泰新材作價8億元，順豐控股作價433億元，公司還將發行股份募集總金額不超過80億元的配套資金。2017年2月23日，順豐借殼鼎泰新材正式在深圳證券交易所敲鐘，且鼎泰新材將正式更名，證券簡稱由“鼎泰新材”變更為“順豐控股”，證券代碼不變。

中國快遞行業競爭非常激烈，行業利潤呈現下降的趨勢。在國家的政策鼓勵下，資本開始追逐快遞行業，大家都不想在資本市場的起跑線上落后于其他公司。所以，當圓通和申通率先搶跑的時候，不甘落后的順豐開始變的雷厲風行。

（來源：今日頭條作者專欄） 

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