中國購買美國國債不能因小失大。除非中美關(guān)系發(fā)生變化，臺灣問題得到解決，否則，中國購買美國國債風(fēng)險太大。中國購買美國國債成為美國的債權(quán)國，這是歷史原因所造成的。中國大規(guī)模購買美國國債，始于2008年金融危機(jī)。美國聯(lián)邦政府為了拯救華爾街投資銀行，財(cái)政部長保爾森專門到北京，請求中國政府支持美國的財(cái)政計(jì)劃。中國開始大規(guī)模購買美國國債，以便幫助美國聯(lián)邦政府渡過難關(guān)。美國聯(lián)邦政府收購華爾街投資銀行，并且向其注入資金，從而使華爾街投資銀行迅速擺脫困境，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。除了雷曼兄弟拒絕接受美國聯(lián)邦政府資助宣告破產(chǎn)之外，美國其他投資銀行轉(zhuǎn)危為安。可是，美國非但沒有感謝中國的幫助，反而變本加厲，對中國實(shí)施制裁措施，中美關(guān)系急轉(zhuǎn)直下。現(xiàn)在中國仍是美國的第二大債權(quán)國。不僅如此，2021年第一季度，中國大量購買美國國債。從理論上來說，這種做法不可思議。但是，從金融操作角度來看，這是正常現(xiàn)象。中國購買美國國債，不是直接向美國聯(lián)邦政府購買國債，而是通過國際債券市場購買美國國債。中國購買美國國債，不是為了支持美國聯(lián)邦政府的救助計(jì)劃，而是為了獲得更高的收益。正如人們所知道的那樣，由于美國聯(lián)邦政府長期國債收益率提高，因此，利用國際金融期貨市場，購買美國國債，可以獲取更高的收益。通常的做法是，在期貨市場從事期貨交易，購買利息相對較高的國債，對沖掉利息相對較低的國債，以便使中國購買美國國債獲得更多的收益。這是一種典型的市場操作行為，也是中國外匯管理機(jī)構(gòu)從國際債券市場獲取收益的必要之舉。首先，中美關(guān)系緊張程度前所未有，中美關(guān)系發(fā)展已經(jīng)到了臨界點(diǎn)。美國不會對中國發(fā)動全面軍事戰(zhàn)爭，但是，美國已經(jīng)向中國吹響了沖鋒號，英國倫敦召開的主要工業(yè)國家領(lǐng)導(dǎo)人會議上釋放出來的消息令人不寒而栗。美國倒打一耙，認(rèn)為中國威脅其他國家。不僅如此，美國五角大樓在回答美國軍方是否會擊落中國長征5號火箭殘骸問題的時候含糊其辭，認(rèn)為探討這個問題為時尚早。美國之所以發(fā)出這樣的信號，實(shí)際上就是準(zhǔn)備發(fā)動太空戰(zhàn)爭，摧毀中國的人造衛(wèi)星，利用美國在太空領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，對中國發(fā)起全面進(jìn)攻。現(xiàn)代戰(zhàn)爭是信息戰(zhàn)爭，而信息的傳輸主要依靠人造衛(wèi)星。如果美國對中國的人造衛(wèi)星或者類似于人造衛(wèi)星的天空設(shè)備發(fā)動攻擊，那么，中國許多先進(jìn)武器將難以發(fā)揮作用。正因?yàn)槿绱耍绹鴽Q定利用自己的太空技術(shù)，先發(fā)制人，對中國人造衛(wèi)星發(fā)動攻擊，以便讓中國在關(guān)鍵時刻研制的先進(jìn)武器無法發(fā)揮作用。對于美國的軍事戰(zhàn)略企圖，中國應(yīng)當(dāng)保持高度警惕。美國試圖糾集更多國家聯(lián)合抵制中國。如果美國不能達(dá)到預(yù)期的目的，那么，很可能會圖窮匕首見，對中國發(fā)動太空攻擊。到那個時候，中國在太空的資源將會遭受重大損失，中國在軍事領(lǐng)域?qū)幱诮^對劣勢。中國必須做好充分的準(zhǔn)備，防備萬一。如果美國對中國實(shí)施全面制裁，就像對待朝鮮和伊朗那樣，扣押在美國的財(cái)產(chǎn)，那么，中國將損失慘重。在中美關(guān)系緊張的歷史大背景下，為了眼前的利息，而忘記了中國購買美國國債的本金，可謂是典型的得不償失。總之，中國短期內(nèi)購買美國國債，可能是為了獲取更多的利息收入。但是從長期來看，美國對中國發(fā)動的戰(zhàn)略進(jìn)攻不會停止。如果中美關(guān)系持續(xù)緊張，中美短兵相接，美國對中國實(shí)施全面制裁，中國購買的美國國債將會被扣押，這對中國來說，就意味著上萬億美元的巨大損失。到目前為止，中國一些學(xué)者仍然認(rèn)為，美國是一個講信用的國家。美國從來都是按期支付利息，從來沒有出現(xiàn)債務(wù)違約現(xiàn)象。中國購買美國國債占美國國債總額只有個位數(shù)，而美國聯(lián)邦儲備委員會擁有美國大量的國債，美國聯(lián)邦政府不會為了制裁中國，而單方面違約，從而導(dǎo)致美國的國際形象和經(jīng)濟(jì)利益受到嚴(yán)重?fù)p害。這些學(xué)者可能忘記了，美國完全可以區(qū)別對待。對于美國聯(lián)邦儲備委員會以及其他債權(quán)人，可以按期履行自己的義務(wù)，支付到期利息，可是，對于中國則可能會另眼相待。美國有可能會拒絕支付到期利息，而且更主要的是，美國有可能會扣押中國購買美國國債本金，尋找各種借口，向中國索賠。雖然中國站在道義的制高點(diǎn)上，但是，由于美國是一個霸權(quán)國家，為了達(dá)到目的無所不用其極。如果美國扣押中國購買美國國債，中國損失慘重。不能為了眼前的所謂利息，而增加持有美國國債。其次，中國一些學(xué)者認(rèn)為，美國國債通過國際債券市場流通，中國和美國沒有直接發(fā)生交易關(guān)系。這種說法充分反映出中國一些金融學(xué)者的天真浪漫。中國購買美國國債和出售美國國債當(dāng)然是通過國際債券市場進(jìn)行，但是不要忘記了，國際金融市場掌握在美國的手中。美國擁有國際金融市場話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)，擁有國債的定價權(quán)。美國隨時可以通過改變價格或者調(diào)整價格，達(dá)到自己的預(yù)期目的。從這個角度來說，中國購買美國國債就好像進(jìn)入美國建立的賭場一樣。由于美國掌握著定價權(quán)，掌握著規(guī)則的制定權(quán)，中國購買美國國債的風(fēng)險顯而易見。如果認(rèn)為自己能夠虎口奪食，絲毫沒有意識到，美國掌握著國際金融主導(dǎo)權(quán)，美國隨時可以通過改變貨幣的發(fā)行量和貨幣的發(fā)行速度，影響國際債券市場價格，那么，購買或者出售美國國債就會損失慘重。中國必須充分意識到，購買美國國債是在特定歷史時期，加強(qiáng)中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的必要之舉。可是如今，美國朝野強(qiáng)調(diào)中美“脫鉤”，美國對中國實(shí)施全面制裁，把中國作為主要戰(zhàn)略對手，恨不得置之死地而后快。在這種情況下，中國購買美國國債，或者為了更高的利息，增加持有美國國債，顯然是不明智的舉動。中國購買美國國債的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收益。絕對不能對中美關(guān)系發(fā)展盲目樂觀。美國為了達(dá)到自己的目的，一定會對中國實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁。中國購買美國國債顯然會成為美國的籌碼。中國應(yīng)當(dāng)通過國際金融市場，系統(tǒng)性出售美國國債，就像俄羅斯一樣，改變與美國的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，因?yàn)橹挥羞@樣，才能確保中國的國家利益不受損害。部分學(xué)者認(rèn)為，美國可以改變中美關(guān)系，但是，無法改變國際金融市場。中國通過國際金融市場出售美國國債或者購買美國國債，屬于市場操作行為。這是不了解國際金融市場現(xiàn)狀產(chǎn)生的錯覺。第二次世界大戰(zhàn)之后，美國主導(dǎo)的國際金融體系是建立在美元基礎(chǔ)之上的，布雷頓森林體系雖然破產(chǎn)，但是，美元國際地位沒有改變。無論是購買美國國債還是出售美國國債，都是用美元計(jì)價。而美國聯(lián)邦儲備委員會已經(jīng)預(yù)測，美國已經(jīng)進(jìn)入通貨膨脹期，美元貶值是一個不可逆的大趨勢。在這種情況下購買美國國債，雖然短期內(nèi)可以獲得相對較高的利息，但美元貶值之后，中國購買美國國債必然會承受美元貶值的壓力。除非中國愿意幫助美國分散風(fēng)險，否則，中國購買美國國債就是一種非常危險的投資方式。第三，必須充分意識到，包括日本在內(nèi)一些西方國家之所以購買美國國債，除了經(jīng)濟(jì)上的考慮之外，更多是從地緣政治角度考慮問題。日本不是一個正常國家。到目前為止，美國在日本仍然擁有大量駐軍。美國要求日本購買美國國債，日本不得不從。可是，中國卻不一樣，中國是一個主權(quán)國家，中國完全有權(quán)根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，購買或者出售美國國債。如果中國外匯經(jīng)營部門追求眼前的利息，而購買美國國債，最終失去了中國購買美國國債的本金，那么就是典型的得不償失。中國必須充分考慮到中美的差異。美國不會允許中國這個不同于美國的經(jīng)濟(jì)和政治體制長期存在下去。美國一定會竭盡全力，聯(lián)合其他國家對中國實(shí)施全面制裁措施。如果中國一廂情愿，試圖加強(qiáng)與美國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，支持美國信用經(jīng)濟(jì)，那么，最終必然會賠了夫人又折兵。中國必須做好充分的準(zhǔn)備，如果中美徹底攤牌，中國購買美國國債必將成為美國制裁中國的籌碼。中國對此不得不防。可以毫不客氣地說，中國和美國很可能會在臺灣問題上發(fā)生全面沖突。除非中國放棄臺灣，任由臺灣民進(jìn)黨執(zhí)政當(dāng)局宣布臺灣獨(dú)立。種種跡象表明，臺灣民進(jìn)黨政當(dāng)局已經(jīng)開始部署。如果臺灣民進(jìn)黨執(zhí)政當(dāng)局宣布臺灣獨(dú)立，大陸必須解決臺灣問題。如果在中美關(guān)系發(fā)展的問題上，政府各部門自行其事，沒有形成合力，那么，美國一定會趁此機(jī)會，宣布凍結(jié)或者扣押中國購買美國國債，中國損失將高達(dá)上萬億美元。即使從解決臺灣問題的角度出發(fā)，中國金融監(jiān)管部門也應(yīng)該提醒外匯經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不能只顧及眼前利益而忘記了中國購買美國國債本金。中國購買美國長期國債，是否已經(jīng)做好了中國解決臺灣問題的準(zhǔn)備呢？國際債券市場掌握在美國的手中，美國隨時可以通過調(diào)控美元貨幣的發(fā)行量，或者通過改變國際債券市場的交易規(guī)則，禁止中國通過國際債券市場出售購買美國國債。如果美國政府動用自己的金融霸權(quán)，扣押中國購買美國國債，那么，中國該何去何從呢？除非放任自流，永遠(yuǎn)不解決臺灣問題，否則，中國金融監(jiān)管部門交易美國國債必須小心謹(jǐn)慎。建議成立統(tǒng)一的領(lǐng)導(dǎo)小組，針對我國外匯經(jīng)營機(jī)構(gòu)的交易行為，采取必要的風(fēng)險控制措施，因?yàn)橹挥羞@樣，才能確保中國在美國的資產(chǎn)不會遭受重大損失。
（作者系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)教授、昆侖策研究院高級研究員；來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，轉(zhuǎn)編自“喬新生”）
【昆侖策研究院】作為綜合性戰(zhàn)略研究和咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，遵循國家憲法和法律，秉持對國家、對社會、對客戶負(fù)責(zé)，講真話、講實(shí)話的信條，追崇研究價值的客觀性、公正性，旨在聚賢才、集民智、析實(shí)情、獻(xiàn)明策，為實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的“中國夢”而奮斗。歡迎您積極參與和投稿。
電子郵箱：gy121302@163.com
更多文章請看《昆侖策網(wǎng)》，網(wǎng)址：
http://www.kunlunce.cn
http://www.jqdstudio.net
特別申明：
1、本文只代表作者個人觀點(diǎn)，不代表本站觀點(diǎn)，僅供大家學(xué)習(xí)參考；
2、本站屬于非營利性網(wǎng)站，如涉及版權(quán)和名譽(yù)問題，請及時與本站聯(lián)系，我們將及時做相應(yīng)處理；
3、歡迎各位網(wǎng)友光臨閱覽，文明上網(wǎng)，依法守規(guī)，IP可查。
剛被罰182億，“湖畔大學(xué)”又被取締招生
胡懋仁：警惕！美國對付今日中國就是無所不用其極
王毅：中美關(guān)系須撥亂反正，重回正軌（全文）
