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基本贊同這篇文章的觀點，這篇文章所論證的問題，也正是我所質(zhì)疑的招人不待見的問題。

之所以質(zhì)疑這樣的問題，首先是要弄清事實，因為所有的分析結(jié)論都需建立在事實的基礎(chǔ)之上。中國的互聯(lián)網(wǎng)公司在美國上市了成了新的巨無霸，為此而歡呼雀躍的人士， 如果我告訴您這是一家日本公司， 你還會這樣歡呼雀躍嗎？你還會忘情地投入如此真摯的情感嗎？

誠然， 在全球化在經(jīng)濟一體化的今天，企業(yè)上市這樣的事情不是一首抒情散文詩，全球金融規(guī)則經(jīng)濟規(guī)則的確立也使企業(yè)發(fā)展早已超出了一國的界限， 跨國公司首尾身足分屬于不同的國界， 有時他的隸屬關(guān)系很難作出明確的界定，來勢洶洶的增長速度最快的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更是這樣。但是， 有一個非常容易分辨的指標是蒙騙不了人的， 業(yè)內(nèi)人士明眼人一望便知，那便是這個企業(yè)的利潤最終流向了哪里？

從業(yè)已公布的阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)看， 真金白銀最大流一股流向了日本，其次流向美國…… 是美國人日本人從這家公司里獲得了最大的收益，而這些收益是從中國的市場上獲得的。

諸位切不要以為是中國人在掌控這家公司，這家公司就理所當然的是中國的公司。切不要以為馬云個人成功（成為中國首富），阿里巴巴就是中國的成功。切不要以為合伙人制這種管理技術(shù)層面的規(guī)則設(shè)計能夠改變真金白銀最終流向美國和日本的事實。

阿里巴巴這頭互聯(lián)網(wǎng)世界的巨型怪獸是中國今天社會形態(tài)及經(jīng)濟性質(zhì)的一個鮮明的寫照: 哼喲嗨喲辛苦勞作的億萬中國人為跨國巨頭打工，消耗的是中國的資源，破壞的是中國的環(huán)境，依賴的是中國的市場，銀子最終流向控制跨國公司的西方國家資本巨鱷的嘴里。

可以打一個比方， 阿里巴巴在美國上市，中國人賺的是面子，而西方金融資本家他們賺的是里子，換言之，我們得了一個虛名，而他們得到了貨真價實的利益。如此說來，愛面子的中國人適得其所，奈何這個面子很薄，經(jīng)不得推敲，經(jīng)不得扣問。所以，此文，連同本人的這篇按語都會讓很多人感到如芒在背。

曾幾何時， 新自由主義的理論家們這樣啟發(fā)我們: 中國人所作出的被剝削、被犧牲、被糟蹋（環(huán)境）是暫時的，這是為了用市場換技術(shù)不得不承受的民族犧牲，讓人家賺了我們的錢，我們自己也會得到發(fā)展。這種現(xiàn)象在新自由主義的理論當中有一個專門的說法，叫做"比較優(yōu)勢原理"，你只能如此，你必定如此，這是你的宿命。羊除了提供羊奶羊肉羊毛之外，你還能做什么呢？

于是我們相信了， 于是我們?nèi)倘柝撝兀谑俏覀儗ν赓Q(mào)易的依存度搞得越來越高，我們經(jīng)濟的依附的性質(zhì)越來越鮮明，我們的票子盯著美元越發(fā)越多，我們的所謂核心技術(shù)除了高鐵（在劉志軍的領(lǐng)導(dǎo)下）實現(xiàn)突破外，聯(lián)同汽車行業(yè)在內(nèi)，絕大部分市場交給了人家，核心技術(shù)卻遲遲拿不到……

百度騰訊阿里巴巴在中國界內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的三個巨頭（BAT），為什么不約而同選擇在美國上市？為什么都是由外資控股？為什么中間有一萬次變化的可能帶這一切終是不可逆轉(zhuǎn)的？為什么有些政策毫無道理地向他們傾斜（例如阿里巴巴支付寶的入場券）？為什么他們一次又一次獲得了超國民待遇？

有人說，司馬南你這叫羨慕妒忌恨，當他們困難的時候，是風險投資看準了他們，是孫正義等人給了他們救命的錢，人家五百個億砸進去，現(xiàn)在活該人家拿到五千個億，你管得著嗎？

此話并非沒有道理。但請問，五千個億減去五百個億，這個巨大的獲利是從哪里得到的？是不是在中國的市場上得到的？是通過什么途徑在中國市場上得到的？僅僅是通過市場的方式在中國的市場上得到的嗎？作為一種對等原則，我們可不可以問:為什么我們的華為等企業(yè)在美國市場不能獲得同等的市場的自由呢？咱中國的華為在美國市場不能獲得同等的自由，為什么BAT能夠在中國市場龍卷風一樣呼風喚雨呢？

（2014年9月21日司馬南寫于北京南鑼鼓巷八號）

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《上市的阿里巴巴是包裝盒好的日本公司》
張捷文

阿里巴巴上市了，但是這個上市的阿里巴巴是屬于誰的？是中國的嗎？這里筆者認為說是日本的會更清楚一些，這是一家包裝的很好的日本公司。這里的阿里巴巴的上市公司與其國內(nèi)的公司是不同的概念！筆者以自己的法律專業(yè)、投資經(jīng)驗和邏輯分析，通過推演給你展現(xiàn)公司控制權(quán)博弈后的結(jié)果，你就對此公司的本質(zhì)有更深入的理解了。

根據(jù)公開資料我們可以看到，阿里上市股權(quán)稀釋以后馬云是第三大股東及最大個人股東，持股7.8%，蔡崇信持有3.2%。雅虎將出售總股份的4.9%，在公司當中的股權(quán)比例大幅度降低，但該集團最大股東軟銀不會在IPO交易中出售股份，交易完成后的持股比例稀釋為32.4%。這一比例下上市的“阿里"實為日本公司，是日本在網(wǎng)絡(luò)時代再度控制中國之助手！因此對該公司中國要有足夠的影響力，則對其VIE公司中國決不能放手！這里軟銀基本是達到了三分之一，對要三分之二多數(shù)的重大問題等于有了否決權(quán)，同時也是馬云股權(quán)的4倍以上！而另外的大股東雅虎則在出售和攤薄后股權(quán)只有軟銀的一半左右，二者的控制權(quán)也不可同日而語了。日本公司的股權(quán)在馬云和雅虎二者之和以上。

這里首先大家要知道的就是阿里巴巴是有很多外衣的，上市的阿里巴巴注冊在離岸港，通過VlE模式控制國內(nèi)公司，日本軟銀之股權(quán)數(shù)倍于馬云，當然是日本公司，只是在國內(nèi)被VIE的阿里巴巴是中國公司馬云控制，二者不是一個公司一個概念，有人就是故意混淆。可變利益實體（VariableInterestEntities；VIEs），即“VIE結(jié)構(gòu)”，也稱為“協(xié)議控制”，為企業(yè)所擁有的實際或潛在的經(jīng)濟來源，但是企業(yè)本身對此利益實體并無完全的控制權(quán)，此利益實體系指合法經(jīng)營的公司、企業(yè)或投資。VIE結(jié)構(gòu)在中國是用法不禁止即合法這樣的模糊合法性支持的，而同樣也有國際私法原則就是規(guī)避一國強制性法律規(guī)范的行為無效。對VIE結(jié)構(gòu)未來中國很可能要用對等原則，也就是美國是否可讓我國企業(yè)通過VIE方式控制美國限制中國投資進入的企業(yè)？例如：華為是否可VIE方式無限制的控制美國公司？如美不準，我國也對等的不準美國對中國這樣！

公司股權(quán)日本為主，而且上市前是管理團隊提名的董事并不絕對控制，依國際私法日本有司法管轄權(quán)好不好！而在美國上市，美國也有管轄權(quán)，而這個公司適用中國法律的依據(jù)是沒有理由的，如果是依據(jù)中國法律，他的同股不同權(quán)本身就是在中國違反《公司法》的事情，可以依法無效。司法權(quán)是一個國家對這個企業(yè)的關(guān)鍵權(quán)利，有了司法權(quán)可要求注冊地國家配合，公司注冊地可要求查你所有密秘后給對方，還有司法執(zhí)行，其它與日本有法律相關(guān)協(xié)議的國家也會執(zhí)行，也就是絕大多數(shù)發(fā)達國家均認其是日本公司。就如中國規(guī)定中國人注冊的特殊目的公司是中國公司一樣！而中國的司法對美國上市的阿里巴巴是沒有司法權(quán)的，對在中國被VIE的阿里巴巴才有司法權(quán)，你沒有司法權(quán)，憑什么說這個公司是中國的？很多人都說是阿里巴巴有董事會的控制權(quán)，其團隊要提名11名董事當中的六名。但對董事會外國可以揭開公司面紗的，經(jīng)常有股東訴訟董事會的事情，你控制的董事會被訴訟會在哪里訴訟？會依據(jù)什么法律呢？

現(xiàn)在的合伙人集體可能是非常團結(jié)的，馬云對此有絕對的發(fā)言權(quán)，以及控制合伙人集體的能力，而馬云死后呢？有些控制力是無法繼承的！一些投票權(quán)是給合伙人的，合伙人的權(quán)利是沒有世襲的。在巨大利益面前，馬云也可能很快死于“意外”，雖然是有些陰謀論，但為了巨大利益的暗殺你要說沒有可能，你才叫說胡話。馬云他一死，阿里巴巴控制權(quán)重新分配，誰絕對大股誰有利！雖然是合伙人制度，但這些合伙人要取得更多的期權(quán)，要有更多的股權(quán)激勵，都離不開股東會！要知道期權(quán)和贈股是股東會決定的事情！因此每一個合伙人要取得自己的期權(quán)，都要大股東的同意，這樣的結(jié)果就是他們與大股東的雇員無異！尤其是現(xiàn)在這些富有的、IPO發(fā)大財?shù)暮匣锶思娂婐B(yǎng)老去了以后，公司的新合伙人是急需有期權(quán)獎勵等等支持來脫貧的，這里公司的薪金與期權(quán)帶來的希望是無法比的，大股東是期權(quán)的決定者，這與老板是無異的，錢是大股東決定的！同時再有境外訴訟公司董事會的這個威懾，也就是胡蘿卜和大棒都有了，不是你的老板是啥？這些合伙人都會聽從大老板日本公司的，如果是這樣，合伙人團體能夠提名多少董事都是無用的，他們可以按照大股東的意思提名董事，同時還可以以此左右董事的決策！并且董事的提名和董事會的決策，大股東要是不滿意，還可以打回去讓他們重新提名。這里合伙人制度只不過是一個面紗或者白手套，控制公司的還是最大股東。

這樣的政策巧妙在于大股東表面上沒有決定董事會的權(quán)利，因此不用在上市公司承擔公司實際控制人的責任，卻有實際控制人的權(quán)利，還回避了中國人的民族情緒，讓日本控制的公司可以非常容易的進入中國和得到中國政府的支持，比如就在阿里巴巴上市的當口，中國出臺了小微企業(yè)月收入三萬以下的免征稅的規(guī)定，等于是實際上承認了網(wǎng)店不納稅的合法性，阿里巴巴的優(yōu)勢就是稅收優(yōu)勢，而這個納稅問題也是對其重大的指責，雖然是市場上拉平了傳統(tǒng)商業(yè)與網(wǎng)絡(luò)不納稅網(wǎng)店的政策差別，但對阿里巴巴而言，模式的任何合法性支持，都是最重要的利好！我們看到以前大股東侵害其他股東利益、操縱股價等行為還可以通過訴訟來救濟，而這一次孫正義作為大股東卻不會被訴訟了，等于戴上了白手套！因此這個合伙人制度與其說是為了馬云的控制權(quán)，還不如說是給孫正義白手套，還不如說是把一個日本公司很好的包裝了。

對阿里巴巴的合伙人，也是各種勢力都滲透的，蔡崇信的投身加入，為阿里巴巴帶來了高盛牽頭的500萬美元的天使投資。此人高盛背景，在30合伙人中與馬云權(quán)力一致，都是終身的。而孫正義的投資也是在高盛投資后的跟投！要知道天使投資與風險投資是不同的，天使投資是不看項目主要看人的，此人與高盛的關(guān)系是不一般的，合伙人里面有多少人是高盛的馬仔呢？此人是從來不接受采訪的，馬云現(xiàn)在更多是一個公司的形象，是一個發(fā)言人。這里的同股不同權(quán)與當年的福特汽車是不同的，人家是一個家族的控制權(quán)，現(xiàn)在可不是馬云和創(chuàng)業(yè)者，是一大群人的特權(quán)，人數(shù)多了就好操縱了。只是這些勢力都滲透了，馬云的合伙制才能夠通過，這個合伙制且不考慮其背后的因素，就其制度而言，西方的公司治理制度的側(cè)重是限制公司管理層特權(quán)的，這是與世界主流相悖的！絕對的權(quán)利產(chǎn)生絕對的腐敗！管理層如果能夠控制董事會不受限制，誰限制管理層的腐敗？靠管理層自糾嗎？這里我們總叫這句話的公知呢？公司可不是管理層的，合伙人們也只占公司股份的很小部分！這里責權(quán)利不統(tǒng)一，腐敗的空間很大。對于類似的情況，美國二戰(zhàn)后的發(fā)展是在公司股權(quán)分散大股東難以監(jiān)控管理層的時候，以大量的獨立董事控制董事會限制管理層，美國的公司讓獨立董事占據(jù)三分之二的公司是很多的。讓合伙人成為經(jīng)營層的特權(quán)貴族不受限制，限制只來自其內(nèi)部的自糾，這與美國的普世價值也是不同的。參透了這個，你就會明白很多。

綜上分析，我們可以看到的就是上市的阿里巴巴的本來面目，合伙人制度看起來很美，但如果你了解其中的博弈本質(zhì)，經(jīng)過博弈以后控制權(quán)的性質(zhì)是完全不一樣的，這是博弈運籌學當中常見的，我們應(yīng)當更多的以博弈后的結(jié)果來看待問題而不是只看問題的表面。阿里巴巴的上市，馬云得到的是公司上市個人財富的實現(xiàn)，而軟銀則得到更好的以白手套控制公司，他們是共贏的，但對中國怎么樣，則還在繼續(xù)博弈中……