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美國(guó)勞工部7月發(fā)布的就業(yè)報(bào)告顯示失業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，但仍高于美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的峰值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，過(guò)去十五周以來(lái)，已連續(xù)每周超過(guò)100萬(wàn)人，總計(jì)超過(guò)4800萬(wàn)美國(guó)人申請(qǐng)了初次失業(yè)金，這是自美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)美國(guó)從未見(jiàn)過(guò)的數(shù)字，據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)銀行本周二最新預(yù)計(jì)， 第二季度GDP將萎縮35.2％。

所以，在接下來(lái)的幾個(gè)月中，投資者將需要密切關(guān)注美國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)椋S著空置率的飆升，幾乎所有與商業(yè)地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)類別都承受著巨大的下行壓力。

作為應(yīng)對(duì)措施，我們?cè)诙嗥獔?bào)道中提及，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)購(gòu)買短期國(guó)債和回購(gòu)操作，繼續(xù)擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表，在過(guò)去的36個(gè)工作日內(nèi)，美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)已向市場(chǎng)投放達(dá)14萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)貨幣流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)刺激方案來(lái)彌補(bǔ)系統(tǒng)的脆弱性。

對(duì)此，美國(guó)金融網(wǎng)站Zerohedge直言不諱地指出，事實(shí)上，這已經(jīng)意味著美聯(lián)儲(chǔ)在正常利率化政策上的認(rèn)輸投降，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。

要知道，目前，美國(guó)債務(wù)赤字相比1989年里根發(fā)表離職講話時(shí)翻了5倍多，自2016年12月以來(lái)，債務(wù)規(guī)模持續(xù)膨脹，7月9日首次突破26.5萬(wàn)億美元，最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8630億美元，比2019年同期增加約101倍。值得注意的是，這僅僅是6月一個(gè)月的赤字額，高盛預(yù)測(cè)，僅2020財(cái)年的預(yù)算赤字就將突破2萬(wàn)億美元大關(guān)。

對(duì)此，前共和黨總統(tǒng)候選人Ron Paul在做客CNBC節(jié)目時(shí)再一次警告市場(chǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)是制造通脹和擴(kuò)大債務(wù)增長(zhǎng)的幕后推手，他認(rèn)為正是美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次濫印鈔票導(dǎo)致個(gè)人的儲(chǔ)蓄價(jià)值被掏空，并且人為制造出經(jīng)濟(jì)繁榮期的假象，最后導(dǎo)致一些債務(wù)嚴(yán)重地區(qū)的富人逃離。

Ron Paul/圖片來(lái)源零對(duì)沖

但此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)除了可能繼續(xù)印鈔票和負(fù)利率外似乎已經(jīng)無(wú)計(jì)可施，要知道，這樣一來(lái)，這么龐大的數(shù)萬(wàn)億美元流動(dòng)性投入市場(chǎng)，其溢出效應(yīng)對(duì)新興市場(chǎng)產(chǎn)生的影響將是顯而易見(jiàn)的，并將帶來(lái)較大影響，而美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上認(rèn)輸投降后所帶來(lái)的意外后果可能會(huì)更大。

比如，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這次病毒危機(jī)比2008年因美國(guó)樓市次貸危機(jī)引起的經(jīng)濟(jì)后果更甚，而這也是樓市投資者不想看到的情況。

根據(jù)美國(guó)金融網(wǎng)站ZeroHedge在上周援引公寓租賃網(wǎng)站Apartment List的最新調(diào)查顯示，有超過(guò)30%的美國(guó)人拖欠6月份的房屋貸款，其中有三分之一僅支付了部分款項(xiàng)，另外三分之二則是沒(méi)有費(fèi)用能用來(lái)還房貸，另外，CMBS拖欠率也將達(dá)到歷史新高至10.32％，預(yù)示著美國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)的災(zāi)難。

根據(jù)全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)最新調(diào)查顯示，盡管抵押貸款利率創(chuàng)下新低，然而5月份的現(xiàn)有房屋銷售仍下降了9.7％，銷售額更是大跌26.6％，這是自1982年以來(lái)最大的年度降幅。

該協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)還顯示，自去2019年第四季以來(lái)，中國(guó)人對(duì)美國(guó)地產(chǎn)的咨詢數(shù)據(jù)同比下降32.5％，值得一提的是，許多明智的中國(guó)買家已提前從美房地產(chǎn)市場(chǎng)撤離，在截止5月的12個(gè)月內(nèi)，中國(guó)人至少拋售了約45億的房產(chǎn)。

緊接著，路透社援引行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，到2020年三季度末，中國(guó)人購(gòu)買美國(guó)房屋的數(shù)量將跌至8年低點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的金額或?qū)⒔抵?span lang="EN-US">120億美元之間，遠(yuǎn)低于二年前的300億，分析認(rèn)為，雖然中國(guó)買家只是美國(guó)樓市的一小部分投資者，但這部分買家往往是美國(guó)高價(jià)房的客戶，他們凈拋售房產(chǎn)或退出將進(jìn)一步助推美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)陷入困境。

事實(shí)上，早在數(shù)周前，喬治·索羅斯就警告說(shuō)，由于美國(guó)當(dāng)局努力提高美元風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的努力，美國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)走進(jìn)雷區(qū)，專家分析，隨著新冠狀病毒的二次傳播風(fēng)險(xiǎn)，因此使至少20萬(wàn)億美元，約合計(jì)141萬(wàn)億人民幣將從美國(guó)資本市場(chǎng)逃離出來(lái)，轉(zhuǎn)向收益更高的市場(chǎng)。

因?yàn)椋F(xiàn)在美國(guó)的零利率政策，甚至市場(chǎng)押注2021年5月后美國(guó)會(huì)進(jìn)入負(fù)利率的背景下，又會(huì)降低對(duì)追求高收益的投資者的吸引力，越來(lái)越多的明智資金正在從發(fā)達(dá)市場(chǎng)的房地產(chǎn)和債券資產(chǎn)市場(chǎng)撤出，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)正在反映這個(gè)觀點(diǎn)。

在美元資產(chǎn)的另一面，據(jù)美國(guó)財(cái)政部6月16日最新報(bào)告，全球央行已連續(xù)23個(gè)月大幅度凈拋售了達(dá)9263億美元的美債，持續(xù)時(shí)間和減持紀(jì)錄創(chuàng)下自金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。

此消彼長(zhǎng)，全球央行在大幅減美債的同時(shí)，也正以50多年來(lái)未曾見(jiàn)過(guò)速度在囤積黃金，并擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的多樣化，我們注意到同，這些國(guó)家與減持美債的國(guó)家出現(xiàn)了高度的相似性，而且從美債賣出的部分資金有相當(dāng)數(shù)量流入了黃金等戰(zhàn)略資產(chǎn)中，去美債化趨勢(shì)十分明顯，與此同時(shí)，世界金融市場(chǎng)也正在發(fā)生一件讓投資者感到意義深遠(yuǎn)的事。

我們?cè)?span lang="EN-US">7月8日的報(bào)道中提及，這件事就是包括新興市場(chǎng)和歐洲國(guó)家在內(nèi)的多國(guó)央行也正在掀起運(yùn)回存在美國(guó)和英國(guó)等海外金庫(kù)的黃金的潮流，據(jù)我們近年來(lái)持續(xù)跟蹤報(bào)道統(tǒng)計(jì)，波蘭、德國(guó)、意大利、匈牙利、斯洛伐克、土耳其、奧地利、委內(nèi)瑞拉、荷蘭、法國(guó)、比利時(shí)、瑞士、羅馬尼亞等國(guó)正式宣布要把存在海外中的黃金運(yùn)回國(guó)。

這些新聞非同小可，對(duì)此，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim Rickards在上周表示，黃金應(yīng)再次發(fā)揮其主導(dǎo)作用，全球央行大幅凈售美債的同時(shí)，正在打破沉默持續(xù)發(fā)出的黃金信號(hào)或是對(duì)上世紀(jì)70年代以來(lái)美元錨定美債時(shí)代提前結(jié)束的明確信號(hào)，而這也是美元在各國(guó)央行外儲(chǔ)中的儲(chǔ)備份額持續(xù)下跌背后的核心邏輯之一。

按摩根大通在其最新發(fā)布的行業(yè)報(bào)告中為我們做了最好的解釋，報(bào)告指出，新興市場(chǎng)和歐洲國(guó)家擁有龐大的沒(méi)有被公眾所知的黃金儲(chǔ)備，并且可以通過(guò)由黃金支持的加密數(shù)字貨幣，它有能力削弱美元或繞開(kāi)SWIFT，這可能是一項(xiàng)“珍珠港式”的活動(dòng)，那么，創(chuàng)造一種所有其它全球央行都可以支持的數(shù)字法定貨幣，這當(dāng)然是一種替代美元的解決方案。（完）

作者：BWC中文網(wǎng)