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吳曉求萬字演講：中國式現代化的經濟基礎和金融的作用

點擊：作者：吳曉求來源：人大重陽微信號發布時間:2022-11-23 09:32:53

編者按：演講者吳曉求系中國人民大學原副校長、中國資本市場研究院院長、金融學一級教授，本文為吳曉求2022年11月4日在“中國式現代化的財政金融支持體系”系列講座首場演講的演講實錄。中國人民大學財政金融學院院長莊毓敏主持此次演講。本文轉自11月21日“人大財政金融學院”微信公眾號。

核心提要

● 讓中國人民富起來，實現共同富裕，是中國共產黨人的初心和使命，這個初心從來沒有動搖過。今天我們所要實現的中國式現代化，一定是共同富裕的現代化，我們一直都在追求這個目標。

● 歷史上，在邁向現代化國家過程中，有些國家要么邁不過去，進入“中等收入陷阱”，要么短期跨越了“中等收入陷阱”，一度成為高收入國家，但在較短時間內又退回到中等收入國家。我們要總結這些國家的教訓，避免走彎路、進“陷阱”，防止出現他們的失誤和曲折。

● 共同富裕要處理好三個關系。首先，要保護并優化財富創造機制。其次，要進一步規范收入分配制度。第三，要形成有效的財富積累機制。

● 要實現中國金融的現代化，我們必須著力推進以下三方面的改革：1、進一步深入推進市場化改革。2、大幅度提高科技水平。3、開放和國際化。

莊毓敏：各位老師、同學們大家下午好！為扎實推動黨的二十大精神進教材、進課堂、進頭腦，把黨的二十大精神講準、講深、講透、講活，把中國式現代化偉大實踐融入新時代思政課堂，財政金融學院全面推進形勢與政策課改革創新，積極打造中國式現代化大講堂學科示范課，開設“中國式現代化的財政金融支持體系”系列講座課，特邀一級教授、教育部長江學者、學科帶頭人等名師名家主講，帶領同學們從學科的視角切入，深入學習領會黨的二十大精神，深刻認識領悟中國式現代化的重大意義、本質要求與鮮明特色，引領同學們感悟責任、擔當使命，青春向黨、不負人民，在全面建設社會主義現代化國家新征程中勇當開路先鋒、爭當事業闖將，成長為有理想、敢擔當、能吃苦、肯奮斗的新時代好青年。

今天是系列講座的首講，我們非常榮幸邀請到了吳曉求教授為大家闡釋中國式現代化與金融的作用。吳曉求教授是我國著名金融學家，曾任中國人民大學副校長，現任中國人民大學中國資本市場研究院院長，教育部中美人文交流研究中心主任，金融學一級教授，教育部長江學者特聘教授，在宏觀經濟、金融改革和資本市場等領域，有深入獨到的研究，是我國經濟學界在資本市場研究中有重要影響力的專家，也是我國資本市場教學、科研、人才培養和理論研究的重要開拓者。

接下來讓我們以熱烈的掌聲歡迎吳曉求教授帶來精彩的講座。

吳曉求：各位老師、各位同學，非常榮幸學校和財政金融學院黨委讓我來做二十大系列報告的首講。剛才院長和書記告訴我在八百人教室的現場主要是財政金融學院一年級本科生，線上還有碩士生、EMBA和博士生。我以人民大學教師的身份，歡迎在八百人教室的財政金融學院一年級新生能夠到人民大學度過你們人生最輝煌、最寶貴的時光。

你們的選擇是正確的。人民大學是中國最好的大學，財政金融學院又是人民大學最好的學院之一（這里必須要加上之一，否則會得罪其他學院）。人的一生能在一所頂級大學度過他（她）的青春年華，又能在自己心儀的專業學習，應該說是一生的榮幸。今天我不是來給大家作入學教育的，學校的書記校長以及學院院長書記都作了系統的入學教育，對人民大學有系統介紹。學校人事人才部門不久前曾請我給新入職的教師做一場報告，介紹了人民大學的情況。我告訴他們，到人民大學來任教職，是正確的選擇。人民大學具有難得的包容精神和實事求是的態度，是一所有理想的大學。我告訴新入職的教師，你們的職業選擇是正確的。在座的同學們的選擇是正確的。

二十大報告對未來的中國做了很好的戰略部署，內容豐富，高瞻遠矚，需要花很長的時間去理解。因為內容豐富，我不可能對二十大報告作全方位解讀，我也沒有這個水平。我重點是從金融的角度對中國式現代化中金融的作用，談談個人的認識。主要講三個問題。

一、如何理解中國式現代化

二十大報告對中國式現代化有了準確而全面的概括：是人口規模巨大的現代化，是全體人民共同富裕的現代化，是物質文明和精神文明相協調的現代化，是人與自然和諧共生的現代化，是走和平發展道路的現代化。報告定義了中國式現代化這五個要點，同時又指出，中國式現代化既體現了世界各國公認的現代化的基本內涵，同時更具有中國的特點。這如同我們的市場經濟一樣，走的是有中國特色的社會主義市場經濟道路。這其中，既體現了市場經濟的一般原則，具有現代市場經濟的基本內涵，又是人類社會探索市場經濟道路的一種新探索。我們不是模仿、照抄以美國為代表的西方發達國家所走過的市場經濟道路，而是根據中國的國情進行創造性探索。中國式現代化和有中國特色的社會主義市場經濟一樣，既體現了人類社會的共識和人類社會的文明成果，又走了一條中國的發展道路。實踐表明，把普遍原理與中國實際相結合，是我們成功的法寶。

中國式現代化如同有中國特色的社會主義市場經濟一樣，體現了中華民族的智慧——勤于學習、善于改造、敢于創新，同時又充分吸收人類文明的優秀成果。人類文明的優秀成果是我們前行的基石，是我們創新的起點。創新不是空穴來風，不是海市蜃樓，是基于人類已有文明成果的積累和豐富的實踐基礎。為什么提出中國式現代化這一概念，就是基于這樣的思考。

中國式現代化首先要體現國際社會一般認知的現代化內涵。國際社會所認知的現代化，有多重指標體系。在這多重指標中，有一個核心指標，那就是現代化國家首先應是一個發達國家，是發達國家當然也就是高收入國家。所以，高收入國家、發達國家是中國式現代化的基礎內涵。我們要實現中國式現代化，首先就要進入高收入國家行列并成為發達國家。

聯合國、國際貨幣基金組織、世界銀行等權威國際機構對發達國家標準都有自己的定義。一般認為，高收入發達國家的基本門檻是人均GDP應超過12500美元。2021年中國GDP 114萬億人民幣，當時的匯率是6.29（1美元兌換人民幣6.29元），按照這個匯率計算，2021年底中國人均GDP已經超過12000美元，離12500美元的基礎標準只差一點點。最近一個時期，股市和匯市波動很大，人民幣出現了較大幅度的貶值，1美元兌換人民幣曾經一度突破7.3元人民幣，之后央行進行了干預，人民幣兌換美元的匯率有所回落。長期看，人民幣有穩定的信用基礎。在計算人均GDP時，匯率波動是要考慮進去的。有人會問，我們為什么會要用美元做計量貨幣？這是因為國際上在衡量一國經濟發達程度和富裕水平時通行的計量貨幣單位，易于比較分析。如果都用各國貨幣計量，則難以比較。從這個指標看，我們與高收入國家現在還是有一些差距的。考慮匯率因素影響，2022年人均GDP用美元計算可能會略有減少，當然用人民幣計算則是增加的。

這只是一種短期現象。按照二十大報告對未來中國兩步走的戰略安排，到2035年要把中國建設成現代化國家，到2050年要建設成繁榮富強的社會主義現代化強國。二十大報告重提了未來中國兩步走的戰略目標。小平同志在上世紀70年代末改革開放之初就提出了四個現代化的目標，以及到下個世紀中葉，成為中等發達國家。

四十多年過去了，因為我們走了改革開放的路，走了市場經濟的路，中國經濟發展非常順利。小平同志期待的到下個世紀中葉，也就是2050年成為中等發達國家的目標，在二十大報告中提前到2035年實現，提前了15年。我確信，在“十四五”時期，我們完全可以達到被認為是高收入國家經濟指標的基本門檻，到2035年成為中等發達國家。

一般認為，國際上現在共有36個發達國家。這36個發達國家首先當然跨越了人均GDP這一基本門檻。除此之外，成為發達國家，還必須實現相關社會性指標，包括生態環境、人均預期壽命、教育水平、法制基礎、貧富差距、創新能力和國際影響力等一系列社會指標。所以，中國式現代化的實現過程，也就是經濟社會全面發展的過程，不是單一指標的突進。

過去，我們賴以生存的環境包括土地、空氣、水資源、河流、海洋都受到了不同程度的污染。改善環境，走綠色發展之路是我們未來面臨的艱難任務。

中國的人均預期壽命現在處在世界先進行列。新中國成立以來，我們在這方面取得了舉世矚目的成就。在新中國成立之前，中國人的人均預期壽命很短，大約40歲左右。那個年代戰爭頻發、經濟發展水平低、糧食供應不足、醫療衛生體系落后，人們的預期壽命很短。2021年，中國人均預期壽命78.2歲，女性比男性略高一些。在人均預期壽命這一指標上，我們進入了發達國家行列。

我們一直在努力提高教育水平、改善教育條件，但中國的教育狀況離中國式現代化的要求還有較大差距。讓適齡兒童和青少年接受很好的教育，仍然是中國教育面臨的最大任務。我們要著力改善中國的基礎教育，應該逐步把九年義務教育延長到十二年，這是現代化國家的重要內涵。我們要對農村偏遠地區的基礎教育加大投入，讓每個適齡兒童和少年都能上得起學。

雖然人均預期壽命較高，但中國的醫療資源短缺，醫療體系是脆弱的。要大力改善醫療衛生體系，提升人們的健康水平，讓所有人得到他們應該得到的醫療保障。

法制要進一步改善。十八大以來，中國法制建設取得了長足進步，頒布了《中華人民共和國民法典》，這是中國法制建設的重大進步，對保護人們財產權，保障市場主體的平等性有了堅實的法制基礎。十八大以來反腐取得了重要成果，清潔了我們的社會環境，把原來扭曲的價值觀給扭回來了。但中國的法制觀念、法治水平離中國式現代化的標準還有很大差距。一些地方亂作為、胡作為的現象屢屢出現，出臺一些和法律相抵觸、相違背的政策。中國式現代化一定是法制的現代化，是法治國家的現代化。

中國式現代化還必須要有極強的創新能力。沒有創新能力經濟社會就會停滯，經濟增長和社會發展就缺乏源源不斷的動力。創新是一個國家現代化的重要保障。有些國家曾經接近、達到甚至超過發達國家的標準，但是由于創新能力不足，腐敗嚴重，加上政策嚴重失誤，不少國家停留在或退回到中等收入國家，學術界把這種現象稱之為“中等收入陷阱”。

歷史上，在邁向現代化國家過程中，有些國家要么邁不過去，進入“中等收入陷阱”，要么短期跨越了“中等收入陷阱”，一度成為高收入國家，但在較短時間內又退回到中等收入國家。我們要總結這些國家的教訓，避免走彎路、進“陷阱”，防止出現他們的失誤和曲折。

從一個低收入國家到發達國家，只有少數國家成功了，韓國是個典型的案例。韓國在上世紀50年代是一個貧窮落后的國家，通過近70年的努力，跨越了中等收入陷阱，成為發達國家。1998年亞洲金融危機給韓國經濟帶來了前所未有的挑戰，韓幣大幅貶值，經濟蕭條，一方面接受國際貨幣基金組織救助的嚴苛條件，渡過難關；另一方面積極創新，堅定不移地走開放之路，韓國從危機中走出來了，成為發達國家。創新對一個國家邁向發達國家極為重要。這里的創新，是多方面的創新。

首先是技術創新。中國要建成現代化國家，經濟結構轉型、基于技術進步的產業迭代是基本路徑。我們不可能停留在低端產業，也不可能通過資源型企業把中國帶入現代化。我們必須進行技術創新，推動產業的升級換代，提升經濟競爭力。中國經濟的競爭力在于技術進步和高科技產業發展。

除了技術創新外，制度創新、模式創新、觀念創新、組織創新都非常重要。我們面對的是越來越不確定的未來，高科技企業的商業模式、組織模式需要創新。試圖用傳統產業的模式去發展高科技產業，那肯定是行不通的。

不少人只意識到了技術創新的重要性，沒有意識到觀念創新、制度創新、組織創新、模式創新的重要性。實際上，這些創新都是中國式現代化創新的重要內涵。

中國是一個人口規模巨大的國家，其現代化一定會改變全球格局，會對全球帶來巨大而深遠的影響。所以，中國式現代化，包含國際影響力。

我們所追求的現代化是中國式的，有鮮明的中國特征。二十大報告把中國特征概括為五點，這五點中最引起人們關注的是全體人民共同富裕的現代化。

實現全體人民的共同富裕是社會主義的本質特征，是中國共產黨人的初心。從中國共產黨成立那天起到1949年新中國成立，再到1978年改革開放，再到二十大，每個時期，實現全體人民的共同富裕都是我們的目標，這個目標從來沒有動搖過。1955年毛主席說，富是共同的富，強是共同的強。1990年小平同志說，共同富裕，我們從改革第一天開始就講，未來總有一天要成為中心話題。共同富裕一開始就在小平同志改革開放的戰略設計中。習近平總書記說，共同富裕是中國特色社會主義的根本原則，必須使發展成果更多更公平惠及全體人民，朝著共同富裕的方向穩步前進。

讓中國人民富起來，實現共同富裕，是中國共產黨人的初心和使命，這個初心從來沒有動搖過。今天我們所要實現的中國式現代化，一定是共同富裕的現代化，我們一直都在追求這個目標。

二、中國式現代化的經濟基礎

要實現中國式現代化，首先必須成為高收入國家，成為發達國家，所以，保持經濟的可持續增長就成了當期乃至未來的重要任務。只有保持經濟的可持續增長，財富才能源源不斷地創造出來，才可能實現中國式現代化。

這里有一個基本判斷：什么樣的制度、體制和政策能使經濟處在可持續增長中？我認為，有中國特色的社會主義市場經濟制度，繼續深化改革，不斷擴大開放，是中國經濟可持續增長最重要的制度和政策基礎。有中國特色的社會主義市場經濟，是現代市場經濟的一種業態、一種新的探索形式，體現了市場經濟的一般原理。財富是怎么創造出來的？在今天這是一個常識。但在亞當?斯密之前，人們并不知道這一問題的答案。在亞當?斯密之前，世界經濟的增長在相當長時間里是一條平行線，財富幾乎沒有增長。亞當?斯密時代，他觀察到財富在增長，并開始研究財富的起源，繼而有了《國富論》。

《國富論》第一頁第一句話講的就是分工。分工是市場經濟存在的前提，沒有分工就沒有市場，沒有市場就沒有公允的價格，也就沒有公平交易。沒有分工、沒有市場、沒有交易，那就是自然經濟。自然經濟不可能讓人類社會富裕起來，只有分工以及基于分工和自由市場的交易，才能大幅度提高勞動生產力，才能源源不斷地創造出新的財富。

只要我們繼續堅持有中國特色的社會主義市場經濟，就能夠把財富源源不斷地創造出來，因為它是基于分工的，交易是平等的，市場是自由的，價格是公允的，這里不應有強買強賣。同時，又是法治的，市場主體是平等的。

改革開放前的中國，經濟上是一個貧窮落后的國家。大多數人處在貧困狀態。改革開放后，我們選擇了一條市場經濟道路，中國開始富裕起來了。我們所走的市場經濟之路，不是自由市場經濟，而是賦予了中國特色的市場經濟。中國過去太貧窮了，貧窮的時間太長了。數百年來，中國都處在貧困落后的狀態。1921年中國共產黨成立時，就想改變這種落后的局面，讓中國強起來，讓中國人民過上幸福生活，這是中國共產黨人的偉大理想。由于中華民族貧困落后的時間太長了，改革開放之后，我們急于擺脫貧困，讓老百姓能夠吃飽飯，按自然演化的市場經濟模式難以迅速擺脫貧困。后發達國家有其后發優勢，可以學習、借鑒發達國家的經驗，實現經濟的跨越式發展。一個時期以來，我們重視引進外資，重視引進國際先進技術，重視國際先進經驗的學習和借鑒，在此基礎上，探索自己的發展之路，這就是中國特色。

要實現跨越式發展，除了必須尊重分工、自由的市場、公允的價格、公平的交易和市場主體的平等性外，一個很重要的機制就是要發揮并優化政府的作用。在改革開放40多年中，各級政府在中國經濟社會的發展過程中起到特別重要的作用，這是中國經濟發展模式的重要探索。舉例來說，中國的地方政府在經濟發展和現代化建設中，起到了重要的承上啟下的作用。地方政府招商引資，高度重視經濟建設，甚至有一個時期還有GDP競爭、財政收入增長速度競爭，被稱之為“GDP主義”、“財政收入至上”。這個說法，可能有失偏頗。在當時的情境下，急于擺脫貧困，走上發展之路，實現中國式發展，地方政府作用很大。再如，工業園區、開發區的設立也是中國特色。存量改革阻力很大，要把老工業城市和老工業基地進行存量改革，非常困難。地方政府根據中央的精神，制定自己的發展戰略，建立各種工業園區、開發區，引進新資本和新技術，以增量活力引導存量改革。再如，中央政府的“五年規劃”，對中國經濟發展發揮了頂層設計和引領的作用。上述特征，都是有中國特色社會主義市場經濟的重要體現。

對于有中國特色的社會主義市場經濟模式，國外有識之士都有高度評價。2019年3月24日杰弗里·薩克斯教授訪問人民大學時，我與他曾有過兩個多小時的對話。我們共同高度評價中國在市場經濟模式中所做的新探索，其中，專門談到中國政府的作用，還專門談到國家發改委的作用。我們對這些問題的看法幾乎完全一致。實踐證明，有中國特色的社會主義市場經濟模式是有效的，是實現中國式現代化的重要制度基礎。

在中國式現代化實現過程中，我們必須進一步推進市場化改革、擴大對外開放。市場化改革和有中國特色的社會主義市場經濟模式在方向上是完全一致的。只有不斷深化市場化改革，才能不斷完善有中國特色的社會主義市場經濟模式。

我們制定了“雙循環”發展戰略，這是基于中國國情和中國實際情況以及全球形勢的變化而做出的戰略轉型。“雙循環”戰略強調內循環為主，內循環和外循環協調發展，但這決不否認外部需求對中國經濟發展的重要作用。實際上，擴大開放在今天仍然至關重要。過去我們很窮，經濟發展缺乏金融資源。過去對外開放很重要的是引進外資。1978年底，10億中國人城鄉居民儲蓄存款只有210億人民幣，外匯儲備1億6700萬美元。我們就這么點金融“家底”，從金融資源上講，是非常匱乏的。經濟發展需要金融資源轉化成資本，這樣才能讓潛在的生產要素形成現實生產力。沒有金融資源轉化成資本，地下的自然資源、龐大的勞動力，只能是潛在生產要素。我們必須通過資本和企業家精神，把各種生產要素優化結合在一起，潛在的生產要素才能變成現實生產力。所以，在當時金融資源匱乏的條件下，重點放在吸引外資上多么重要。

1982年，小平同志專門宴請西方石油公司董事長哈默博士，歡迎他來中國投資。我們當時確實資本嚴重匱乏，需要大量引進資本。今天，中國已經發展起來了，資本充盈且有些過剩，但對外開放仍然是很重要的，要高度重視外資和外國先進技術的引進，重視外部市場的拓展。

2001年12月加入WTO，是中國經濟在近現代第一次全面融入國際經濟體系。這種對外部世界的開放和融合，使中國經濟發生了根本性變化。從中國加入WTO就能認識到開放對中國意味著什么。習近平總書記說，改革開放是中國共產黨的一次偉大覺醒，不僅深刻改變了中國，也深刻影響了世界。中國的實踐表明，對外開放對中國式現代化多么重要。

在中國式現代化過程中，必須實現全體人民的共同富裕。共同富裕一直是我們追求的目標，從未動搖。在我的理解中，共同富裕要處理好三個關系。

首先，要保護并優化財富創造機制。要讓社會財富不斷地豐盈起來，就必須共同奮斗，不存在“等靠要”式的“躺平”。“等靠要”與共同富裕毫無關系。共同富裕一定是每個人都很努力，共同創造可以分配的增量財富。沒有新增財富，存量財富很快就會枯竭了。每個人都要努力地創造增量財富，不能只盯著存量財富。中國還不是高收入國家，只是中高收入國家，剛剛解決了溫飽，剛剛進入小康社會，要讓人民越來越富裕，社會財富越來越多，高效率的財富創造機制是關鍵。

其次，要進一步規范收入分配制度。收入分配制度改革的基本著力點是，適度提高勞動者報酬，在再分配環節，注重公平性。我們要讓低收入階層、貧困家庭過上正常的生活，通過轉移支付、救濟等方式保障他們的基本生活。政府要對所有的人包括中低收入階層和貧困家庭提供高品質的公共產品。國家要重視公共產品的供給。公共產品不存在富人和窮人之分。轉移支付、困難補助、救濟以及公共產品都是再分配的重要內容。二十大報告專門強調要規范收入分配制度，意義深遠。

第三，要形成有效的財富積累機制。有效的財富積累是下一輪經濟增長和財富創造的重要前提。沒有財富和資本的積累，就難以推動下一輪經濟增長。所以，要進一步規范并優化財富積累機制。二十大報告提出要規范財富積累機制，蘊含了深刻的含義。

財富積累除了另類投資外，主要有四種方式：

一是，將現期收入減去現期消費之后的剩余收入，以居民儲蓄存款的方式存入銀行。這是大多數人財富積累的主要方式。

二是，投資于風險性金融資產，比如股票、債券、基金等。投資風險性金融資產是現代社會財富積累的重要方式，未來應是財富積累的主流業態。

三是，創業。創業的風險比前兩種財富積累方式要大得多，存在巨大的不確定性。創業不成功，投資就失敗。創業一旦成功，財富就會以幾何速度增長。在這里，收益與風險是平行的。

四是，投資不動產。2004年以后，中國房地產業發展速度驚人，房價飛漲。十年左右的時間，一線城市的房價漲了20倍以上。投資不動產，一個時期成了人們財富積累的重要渠道。

如何理解規范財富積累機制？我認為，過去一個時期通過投資大量不動產增加財富積累的機制是需要規范和調整的。這種畸形的房地產化的財富積累機制，給未來中國經濟和金融體系帶來了潛在的巨大風險和危機。中國居民資產結構中，67%都在房地產上，這是不正常的。房地產價格這么高，創業要租房子，房價貴，房租就貴，小微企業如何生存？加上三年疫情的沖擊，小微企業舉步維艱。高房價給創業帶來很大困擾，也給年輕人的未來留下了陰影。我們要正確認識房地產業在國民經濟中的地位和作用。政策的連續性和穩定性很重要。基本方向對了，政策基本上不能大變，不能經常變。社會只要朝著正確的方向前行，規則總體上應是穩定的。當然，這不排除政策基于經濟周期而實行的微調，比如貨幣政策，根據經濟周期的變化，上調或下調利率，都是正常的。但一會兒鼓勵房地產業大發展，一會兒又嚴重壓制房地產業的發展，這樣巨大搖擺的政策，很不正常。

在如何規范財富積累機制方面，我認為，財富積累的前三種形態是正常的，通過過度投資于房地產以實現財富的積累，應是規范的重點。

三、中國式現代化中金融的作用

在中國，在現代化實現過程中，金融的作用非常重要。我們知道，中國式現代化首先是要確保經濟的可持續增長，新增財富源源不斷地被創造出來，這就意味著經濟發展要有可持續性。

要實現中國經濟的可持續增長，必須推動經濟結構的轉型，推動科技進步、產業升級和產業迭代。基于科技進步的產業迭代是未來中國進入現代化的先導力量，寄希望于傳統產業和資源性企業把中國帶入現代化，那是不可能的。我們必須著力推動科技創新、技術進步、產業升級和產業迭代。但是，從新技術到新產業的轉化，中間充滿了不確定性或風險。這是因為，一方面，新技術、新產業沒有形成足夠的需求，沒有確定的市場，另一方面，又會受到傳統產業的打壓和阻撓，所以，新技術變成新產業的過程充滿了不確定性。這種不確定性，超出了單個資本的承受能力，更超過了創業者的承受能力，社會需要一種機制來分散從新技術到新產業過程中的巨大風險。分散風險就是有效的資源配置，這就需要金融進行創新和進行結構性調整。金融沒有創新和結構性改革，新技術到新產業的轉化速度就會減緩、效率也會降低。上世紀八十年代以來，美國經濟為什么大幅度超越了日本，很重要是金融的作用。回望上世紀八十年代，美國和日本的產業競爭力差不多，后來美國之所以大幅度超越日本，金融起了重要作用。硅谷的成功與其說是科技和產業結合的典范，不如說是金融創新的成功。沒有金融創新就不太可能有硅谷。大家只看到高科技，新產業，沒有看到金融在其中所起的孵化和促進作用，起著分散風險的功能。所以，中國金融面臨重大的結構性改革。如果我們只停留在傳統金融占主導的金融模式中，實現中國式現代化將是困難的。

在中國，金融必須承擔起推動科技進步、產業升級和產業迭代的責任。所以，金融創新呼之欲出、應運而生。無論是基于脫媒力量的金融變革，還是基于科技進步的金融創新，資本業態、金融業態的多樣性出現了。金融創新的結果是金融的結構性變革，金融功能全方位的提升，金融功能由單一走向復合。與此相適應，金融的業態也是多樣的。金融功能的多元性和金融業態的多樣性是現代金融的基本特征。

金融服務于實體經濟，很重要的是要服務于代表未來的實體經濟。金融的使命不是復制歷史，而是創造未來。如果金融只是復制傳統、復制歷史，這種金融就是落后的金融。如果金融關注的是未來，金融業態的多樣性就會有助于產業的升級換代。一個現代化國家經濟的競爭力，在于科技的力量、金融的力量，而不在于其他。資本業態的多樣性是金融業態多樣性最富有生命力的表現。從天使投資、VC/PE，到各種功能多元的私募基金，多種新資本業態蓬勃發展。這是金融創新的重要表現。

金融服務于實體經濟，不僅僅要完成實體經濟對融資的需求，還要滿足社會多元化的財富管理需求。隨著居民收入水平的提高，社會對資產管理、財富管理的需求日益多樣，需要有與其風險偏好相適應的資產類型。越來越多的人希望有合適的資產組合，以獲得超過無風險收益率的風險收益率。所以，金融體系必須創造具有成長性的風險資產，風險資產的背后是風險收益。所以，滿足居民日益多樣化的財富管理需求，也是金融服務于實體經濟的重要內容。

中國式現代化有一個基本元素就是金融的現代化。如果金融是傳統的，說中國實現了現代化，恐怕要打折扣。所以，中國式現代化當然包括中國金融的現代化。金融的現代化有很多指標，比如功能的多樣性。融資、財富管理、便捷支付、激勵機制、信息引導等，這些都是金融的功能。金融體系必須充分體現這些功能。

金融的現代化意味著金融普惠性的提高。一個缺乏普惠性的金融，很難說是現代化的金融。如果金融只為富人、大企業服務，忽略小微企業的融資需求，忽略中低收入階層的財富管理需求，這種金融仍然還是傳統金融。

要實現中國金融的現代化，我們必須著力推進以下三方面的改革：

1、進一步深入推進市場化改革。市場化改革最重要的是完成金融結構的改革和轉型，其中金融資產結構的改革最為重要。我不太關注金融機構的結構，我關注金融的功能結構。商業銀行的傳統業務是存、貸、匯，但現代商業銀行也有其新的功能，比如說財富管理。處在傳統利差階段的商業銀行是沒有競爭力的，市場定價很低。為什么我們的上市銀行在資本市場上定價很低，3-4倍市盈率，0.5倍左右的市凈率，全世界最低，是因為功能單一，創新不足。這種定價水平表明，中國商業銀行的創新和轉型迫在眉睫。市場化改革最大的任務，就是要實現金融功能的多樣性。

2、大幅度提高科技水平。沒有科技水平的提高，中國金融的發展只能走老路，只能步發達國家之后塵。我們僅靠脫媒和市場化機制去改革金融體系是不夠的，還必須通過技術的力量去推動中國金融的變革和發展。我們要高度重視科技對中國金融的作用，因為，科技可以從根本上改變信用的甄別機制。金融的基石是信用。防范金融風險的前提是信用甄別。在實踐中，傳統的信用甄別手段識別不了新的風險，通過技術創新提升信用甄別能力，就變得非常重要。互聯網金融，本質上說有其存在的價值，但為什么在中國幾乎全軍覆滅？是因為它沒有解決相應的信用甄別問題，用傳統的信用甄別方式去觀測線上風險，那肯定是死路一條。

3、開放和國際化。一個封閉的金融肯定不是現代化的金融。現代化的金融，一定是開放的金融、國際化的金融。所以，中國金融的開放和國際化，是未來最重要的改革。這其中有兩個基本支點：第一，人民幣的自由化和國際化。人民幣的可自由交易的改革，是必須要邁過的坎，是人民幣國際化的起點。在世界前十大經濟體中，只有中國沒有完成本幣的自由化；第二，中國資本市場的對外開放。在中國資本市場，境外投資者的占比只有4.5%，美國是18.5%，東京、倫敦市場超過30%。目前，中國金融市場或資本市場實際上只是一個半封閉、半開放的市場。中國金融未來改革的重點就是開放和國際化，這是中國金融現代化的核心內容。唯有這樣的金融，才能有效推動中國式現代化的實現。