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電投產(chǎn)融、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案

點(diǎn)擊：4898 作者：記者來源：中國電力報(bào)微信號(hào) 發(fā)布時(shí)間:2024-10-26 11:52:39

整合核電、水電上市平臺(tái)！國家電投重組預(yù)案出爐

錨定綠色資產(chǎn)整合，國家電力投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“國家電投”）步伐提速。

10月19日，國家電投集團(tuán)產(chǎn)融控股股份有限公司（以下簡稱“電投產(chǎn)融”）、國家電投集團(tuán)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股份有限公司（以下簡稱“遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保”）雙雙披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，為助推國家電投整合水電、核電上市平臺(tái)，再進(jìn)一步。

核電將成“三足”之一

根據(jù)公告，整合核電資產(chǎn)，電投產(chǎn)融將通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)、募集配套資金三步完成。

首先，電投產(chǎn)融將以所持國家電投集團(tuán)資本控股有限公司的100%股權(quán)置換國電投核能有限公司（以下簡稱“電投核能”）100%股權(quán)的等值部分；其次，差額部分將通過向交易對(duì)方發(fā)行股份購買；最后，電投產(chǎn)融計(jì)劃通過向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

重組預(yù)案靴子落地，電投產(chǎn)融21日復(fù)牌后一字漲停。對(duì)資本市場而言，此次重組作為中國證監(jiān)會(huì)“并購六條”之下央企率先垂范的重大布局，有利于完善資源配置，激發(fā)并購重組市場活力；對(duì)國家電投而言，則是推動(dòng)核電平臺(tái)獨(dú)立上市的初心終于得償所愿。

據(jù)悉，國家電投由國家核電技術(shù)公司與中國電力投資集團(tuán)公司重組而成，早在2015年組建之初，國家電投就謀求于次年啟動(dòng)國家核電技術(shù)公司赴港上市。不過，在此后近10年里，由于核電項(xiàng)目建設(shè)遇冷等復(fù)雜因素影響，這一計(jì)劃并未成為現(xiàn)實(shí)。

如今，國家電投核電板塊重啟資本市場進(jìn)程，若重組順利完成，則將與中國核能電力股份有限公司、中國廣核電力股份有限公司會(huì)師A股。國信證券環(huán)保公用行業(yè)首席分析師黃秀杰表示，電投產(chǎn)融擁有海陽核電控股股權(quán)，并參股紅沿河、三門等核電站，打造A股第三家核電運(yùn)營上市公司，與另外兩大核電巨頭形成“三足鼎立”之勢可期。

公開資料顯示，截至今年6月，電投核能控股8臺(tái)在運(yùn)核電機(jī)組，總裝機(jī)容量達(dá)到921萬千瓦，另有8臺(tái)核準(zhǔn)在建機(jī)組，裝機(jī)規(guī)?？傆?jì)1056萬千瓦。該公司在廣東、廣西、山東等地?fù)碛幸慌睾?yōu)質(zhì)核電站選址，仍具有進(jìn)一步擴(kuò)大裝機(jī)容量的潛力。

“水電+環(huán)保”同頻共振

與電投產(chǎn)融不同的是，水電方面，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保并不會(huì)置出資產(chǎn)，而是通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買五凌電力有限公司（以下簡稱“五凌電力”）100%股權(quán)以及國家電投集團(tuán)廣西長洲水電開發(fā)有限公司（以下簡稱“長洲水電”）64.93%股權(quán)，并向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

重組預(yù)案披露，五凌電力的100%股權(quán)由中國電力國際發(fā)展有限公司（以下簡稱“中國電力”）、湖南湘投國際投資有限公司合計(jì)持有，長洲水電64.93%股權(quán)由國家電投集團(tuán)廣西電力有限公司持有。此次交易完成后，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保的控股股東將變更為港股上市公司中國電力，實(shí)控人仍為國家電投。

據(jù)了解，五凌電力是國內(nèi)最早的流域公司之一，主要經(jīng)營位于湘西水電基地的沅水流域水電站；長洲水電主要依托長洲水利樞紐工程進(jìn)行水力發(fā)電。截至今年6月底，五凌電力總資產(chǎn)為559.92億元，長洲水電總資產(chǎn)為38.42億元。

遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保表示，本次交易完成后，公司將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)，逐步建設(shè)成為國家電投境內(nèi)水電資產(chǎn)整合平臺(tái)，全面提升核心競爭力。同時(shí)，公司資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力預(yù)計(jì)提升，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運(yùn)營融合發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，有利于兼顧價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

“國家電投重組遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保，實(shí)際上是一次將港股中國電力水電資產(chǎn)運(yùn)作回A股的籌劃。”國元證券國際新能源高級(jí)分析師楊義瓊分析，通過重組，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保成為國家電投水電業(yè)務(wù)的直接整合平臺(tái)，并成為中國電力控股子公司，這一紅籌控A資本架構(gòu)打通了水電資產(chǎn)的有效整合渠道，充分利用A股市場對(duì)水電資產(chǎn)的高估值實(shí)現(xiàn)資本增值，發(fā)揮A股、港股兩個(gè)資本市場優(yōu)勢，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)控制負(fù)債率，有望提升國家電投和中國電力的整體估值水平。

華源證券公用事業(yè)首席分析師查浩指出，國家電投2021年即提出圍繞中國電力打造全球一流的清潔能源旗艦平臺(tái)，2020年至今已對(duì)該公司進(jìn)行4輪資本運(yùn)作，包括注入優(yōu)質(zhì)新能源資產(chǎn)、剝離老舊煤電機(jī)組，此次重組有效抓住政策窗口積極布局，符合國有企業(yè)和資本市場的改革精神。

率先匯聚全領(lǐng)域上市平臺(tái)

作為我國第一家擁有光伏發(fā)電、風(fēng)電、核電、水電、煤電、氣電、生物質(zhì)發(fā)電等全部發(fā)電類型的能源企業(yè)，國家電投實(shí)現(xiàn)清潔能源裝機(jī)1.71億千瓦，清潔能源裝機(jī)占比已達(dá)70.13%，距離其“十四五”規(guī)劃中“2035年清潔能源裝機(jī)占比75%”的目標(biāo)只剩一步之遙。

而經(jīng)過此次核電、水電上市平臺(tái)資產(chǎn)運(yùn)作后，國家電投很有可能將成為五大發(fā)電集團(tuán)中，率先擁有火電、光伏發(fā)電、風(fēng)電、氫基能源、核電、水電以及煤炭各領(lǐng)域上市主體的能源集團(tuán)。

“央企全產(chǎn)業(yè)主體上市，是國有企業(yè)改革創(chuàng)新的重要舉措。國家電投利用金融市場捋順投資者、企業(yè)經(jīng)營和國家戰(zhàn)略的良性關(guān)系，一方面為行業(yè)規(guī)范運(yùn)營起到了示范作用，另一方面也有利于以國家電投為代表的中國能源集團(tuán)走向世界，積極參與全球綠色能源轉(zhuǎn)型治理。”中國發(fā)明成果轉(zhuǎn)化研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻認(rèn)為。

當(dāng)前，國家電投旗下共6家上市公司，除港股的中國電力，A股的電投產(chǎn)融、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保外，旗下A股公司還有火電、新能源并重的上海電力股份有限公司，主營煤炭業(yè)務(wù)的內(nèi)蒙古電投能源股份有限公司，以及積極轉(zhuǎn)型清潔能源發(fā)電的吉林電力股份有限公司（以下簡稱“吉電股份”）。

其中，吉電股份聚焦綜合智慧能源、氫能、儲(chǔ)能充換電、新能源四條發(fā)展主線，氫能業(yè)務(wù)因與吉林省能源探索方向相契合而尤為得到重視，拿下了大安綠氫基地等多個(gè)重要項(xiàng)目，該公司也被定位為“國家電投綠色氫基能源專業(yè)化平臺(tái)”。

發(fā)力氫基綠色能源應(yīng)用工程，截至上半年末，吉電股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.95億元，同比上升22.03%，研發(fā)費(fèi)用同比大增98.35%，進(jìn)一步推動(dòng)氫基能源發(fā)展提速。國金證券新能源與電力設(shè)備首席分析師姚遙預(yù)測，吉電股份氫基能源中綠色氨產(chǎn)能將逐步爬坡，按2025年產(chǎn)能折半、2026年滿產(chǎn)測算，2025年、2026年的綠色氨產(chǎn)量有望達(dá)9萬噸、18萬噸，分別貢獻(xiàn)營收5.4億元、10.8億元。