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美國的目的：逼中國簽“廣場協議”，以人民幣升值換美國再次偉大

點擊：4117  作者：記者    來源：天涯刀痕 微信號  發布時間:2025-04-14 12:30:51

 

1980年代，美國在遭遇到了數年滯脹后，美元有序貶值的廣場協議，一定程度上緩解了美國的經濟困境。但是作為制造業立國的日本，卻因日元升值，出口衰退而陷入了“失去三十年”的經濟困境中無法自拔。現如今，美國看似在對我們進行極限貿易戰。其根本目的，依然是希望逼迫中國簽署“新版廣場協議”，以人民幣兌美元升值的方式，換取美元貶值，以解決美國自身的經濟問題。

 

現在的問題是，美國又一次遭遇到了經濟發展瓶頸，這跟貿易戰有什么關系？為什么美國遭遇滯脹后，首先會想到貶值美元的方式救經濟？人民幣到底有什么魔力，只要對美元貶值，就能將美國從經濟困境中拉出來？中國又為什么對美國極限貿易戰堅決不讓步，退一步就是萬丈深淵的說法邏輯上是否說得通？

 

美國主導下的國際貿易的本質是：無論美元錨定什么作為信用基礎，所錨定之物都必須持續升值。只有錨定物持續升值，美元才具備信用擴張的基礎，美國才能源源不斷印出美元來

 

關于這個問題，在之前的文章中已經做過詳細的介紹，今天我們重新聊一下，為后面的內容做一下鋪墊。

 

美元從1944年開始，以布雷頓森林體系，開啟了美元貨幣霸權時代。1944年之前，世界各國貨幣都是金本位，金本位之下，黃金的多寡決定了貨幣流通量的多寡。二戰之后，全世界絕大多數的黃金都被美國賺走了，世界各國黃金數量非常少。美國一家經濟總量是2200億美元，而其他國家GDP總量不過才1000億美元，像英國這個曾經的世界霸主，1944年的時候GDP才100億美元。這個時候，美元通過自身龐大的黃金儲備成為世界通行的貨幣，世界各國也是能接受的。

 

1943年，黃金的結果是13美元/盎司，但是布雷頓森林體系確立的瞬間，黃金的價格就上升到了35美元/盎司。通過一紙合約，美元信用近乎擴張了一倍。

 

但是布雷頓森林體系有個問題，那就是黃金數量相對稀少，而世界經濟卻在戰后迎來了高速發展。按照1944年的設定，美國黃金儲備的價值大約價值200億美元，到1971年的時候，更是下降到只價值100億美元。而全世界的GDP卻擴張到了好幾十倍。因此，黃金價格理論上需要上漲幾十倍，才能完成對世界貨幣的重新定價。

 

 

法國率先發現了這個問題，于是告訴美國要將自己的600億美元外匯儲備兌換成黃金。最開始，法國人拉走了1400噸黃金。德國人一看法國人去兌換黃金了，于是自己也準備將600億美元的外匯儲備也去美國換黃金。當時美國的黃金儲備根本不夠兌換的，如果接下來全世界都去美國兌黃金，美國的黃金儲備很快就會被擠兌一空，建立在黃金儲備之上的美元信用會馬上崩塌。

 

于是美國宣布不再以35美元/盎司的價格兌換黃金，第一次美元危機爆發了。布雷頓森林體系是美元國際化的第一次嘗試，之所以僅僅維持了20多年就解體了，根本原因是美元與黃金的比價相對固定。因為黃金的相對稀少，比價固定則意味著美元發行的信用基礎始終不變。這樣一來，美元想要擴展信用，就沒辦法做到了。

 

1971年之后，世界因貨幣體系信用問題，陷入了幾年的滯漲期。里根通過制造中東石油危機的方式，重新實現了美元與石油的綁定。石油美元確立的時間是1974年。這一次，美國接受了黃金美元的弊端，從石油美元確立的那一刻就持續不斷地引導石油價格增長。比如確立石油美元之前，油價只有3美元一桶，但是等到石油危機爆發后，油價飆升到了13美元/桶。 并在隨后的時間里不斷狂飆，最高甚至達到了153美元/桶。不斷上升的石油價格，理論上為石油美元的信用擴張提供了基礎。

 

但是這套石油美元體系到2004年又走到了臨界點，這里面是幾個方面原因綜合的結果。首先，石油是能源，如果油價一直上漲，那么石油就會成為限制人類經濟發展的重要枷鎖。所以美元信用擴張不可能總是依賴石油價格上漲。其次，石油的衍生品是民眾生活的必需品，石油價格一直上漲會給美國帶去通貨膨脹，美元信用擴張的同時，也將面臨通脹，如此一來，美元信用擴張也就沒有了意義。第三，石油持續漲價等于在幫助俄羅斯重新實現帝國夢，美國將會在不久的將來重新面對一個強大如蘇聯的俄羅斯。第四，2004年美國頁巖油革命讓美國實現了能源自給自足，不再進口石油，意味著美元綁定石油的模式走到了盡頭，因為不買石油了，美元就無法從美國出去，長期如此，美元的國際地位就會自然消失。

 

接下來，美元通過綁定來自中國的進口商品，實現了美元信用的第三次擴張。中國制造的商品物美價廉，而且美國印出來美元就能從我國大量進口。這樣既保證了美元的購買力，又不至于因為信用擴張而帶來通脹。中國經濟發展的同時，美元的信用則會伴隨擴張。這也是為什么，美國經濟會伴隨中國經濟成長的原因。

 

但是這里面有個問題，就是臨界點的問題。說白了就是美元看似綁定了中國進口商品，實際上綁定的是這些商品的計價貨幣也就是人民幣。美元信用要想在這個基礎條件下持續擴張，要么人民幣升值，要么中國經濟或者說中國制造業持續膨脹，才能為美元信用持續擴張提供條件。很顯然，這是不可能完成的。

 

 

原因是發展到一定階段，中國自身也會迎來產業升級，低端制造業也會因為中國經濟體本身的吐故納新而被轉移到其他國家。這樣一來，中國經濟發展的速度，也就難以滿足美元信用創造的速度了。

 

更重要的是，美元信用擴張還有另外一個羈絆，那就是債務利息。法幣時代，任何政府都會欠下持續擴張的債務，但是如果債務一直擴張，則意味著債務利息的支出一直擴張。而一個國家的財政收入相對有限。當債務擴張到一個臨界點，財政收入將難以覆蓋利息支出。這個時候，要么過苦日子削減債務，要么擴張貨幣信用借新還舊，舍此之外別無它途。

 

從美國的設計來看，一邊是馬斯克的政府效率部改革，一邊是川普的制造業回流計劃。很顯然，美國在開源節流兩個方面下手，限制債務擴張的同時，勒緊褲腰帶過苦日子。

 

美國的經濟改革為什么一定會伴隨著跟中國的極限貿易戰？美國政府的關稅戰，真的是打算制造業回流美國做準備嗎？他們真的打算放棄美元的世界貨幣霸權地位嗎？

 

好了，我們了解了美元的幾次換錨維持信用擴張的過程，就能看明白，美國要解決債務黑云壓頂的問題的兩種辦法，就能明白，為什么美國一定會選擇關稅戰的方式來化解美國的困境。

 

首先，政府效率改革只能緩解美國的財政壓力，但是不能從根本上解決美國國債持續擴張的問題。所以美國一定要完成制造業回流，恢復財富創造能力，才能徹底解決問題。說白了，只有美國自身擁有足夠強大的制造業，才能增加政府稅收，才能徹底解決財政赤字問題。財政赤字問題解決了，債務問題自然也就解決了。

 

但是這跟人民幣有什么關系呢？這里有個數據請大家思考，美國再工業化需要的起步資金規模是10萬億美元。這些錢除了補貼企業搬回國內的成本問題，更重要的是完善美國基礎設施建設，為制造業的起飛奠定基礎條件。現在的問題是，這筆錢從哪里來？

 

從各方面的反饋來看，美國要完成如此多的資金投放，要么借錢，要么加稅。但是目前這兩個辦法都無法實現。基礎設施的投入主要依靠財政資金，也意味著美國必須通過超發國債的方式來解決資金來源的問題。現在美國面臨的問題，是通脹無法控制，這時候借債意味著美國必須印更多的美元出來。如果僅僅是借一星半點，通脹可能沒那么嚴重，但是如果借10萬億，經過商業銀行的信用放大，等于美國一次性向市場投放數十萬億美元。天量的美元超發會讓美國的通脹瞬間飆升50%甚至更多，這種級別的貶值對任何一個主權國家的貨幣而言都是災難性的，美元信用崩塌將不可避免。

 

 

更重要的是，美債現在已經很難繼續找到接盤俠了，發行更多的債務意味著必須支付更高的利息。這意味著，美國在貨幣超發的情況下，即便信用不崩潰，其財政赤字壓力不但沒有減少，而且還會持續加大。任何經濟危機的本質都是財政危機。這意味著，借債規模太大必然引發財政崩潰。財政崩潰的危害一點不比貨幣信用崩潰小。所以借債這條路也注定難以走通。

 

那么加稅是否可行呢？現在美國的關稅戰，目的就是為了收稅，但是這種對外收稅的方法，本身也是一種竭澤而漁的方法，短期內或許能夠增加海關稅收，但是長期下去，稅基就消失了，對內加稅的道理也是一樣的。綜上，無論是發債還是加稅，都沒有條件。

 

這就顯示出人民幣升值的作用了，請大家思考一個問題，如果人民幣升值，對美國有什么好處？

 

人民幣升值會提高我國出口商品價格，降低進口商品價格。這意味著出口會隨著本幣升值而變得越來越沒有競爭力，而別國對我們的出口則會更具備競爭力。如此一來，美元對人民幣大幅度貶值就會造成美國從我國進口減少，而對我們出口增加。

 

這樣一來，美國對華出口增加就會自動刺激美國制造業擴大生產規模。自發修復美國制造業的造血能力。也就是說，美國什么也不用做，就像曾經引導日元升值修復美國經濟一樣，只要人民幣升值，那么美國就能慢慢從經濟停滯中走出來。

 

說白了，美國對華極限貿易戰的最終目的是為了制造業回流，但是真正想要的，卻是跟中國談判，通過逼迫我們簽署人民幣升值協議，來緩解美國自身的經濟危機。絕不是想徹底跟中國脫鉤斷鏈，真的徹底脫鉤了，就算中國制造業衰落了，接下來美國還會面臨印度，越南，歐洲等國制造業的沖擊。

 

此外，美國不可能放棄美元霸權，這意味著，美國必須保持貿易逆差。美國只想用人民幣升值的辦法緩解美國的債務問題，為美元信用擴張創造條件，而不是為了再次成為制造業大國，進而發展成為出口大國。如果美國真的成為了貿易盈余國，那么美元就會從世界回流到美國，當別的國家無法通過向美國出口賺取美元時，美元在全球的流動性就會消失，美元的世界貨幣地位自然也就消失了。

 

如果美元的國際地位不再，意味著美國的金融霸權不再具備收割世界的能力。要想保持強大，美國就必須跟全世界拼生產能力，拼制造業。這樣一來，美國就會從全球大國蛻化為地區強國。過去只需要印出一堆鈔票就可以從全球購買商品和服務的能力就會消失。試問，華爾街資本答應嗎？美聯儲答應嗎？

 

 

很顯然，所謂消除貿易逆差，極限關稅戰的本質，并非是為了所謂美國制造業回流，更多的目的，是為了創造談判的條件，讓美元能夠對世界貨幣貶值，尤其是對人民幣貶值。為弱勢美元創造條件。這樣一來，美國就可以通過信用擴張的方式緩解債務壓力的問題。

 

中國為什么不能妥協？退一步就是萬丈深淵的說法對嗎？真有這么嚴重嗎？

 

接下來，我們來聊一下，人民幣升值對我們的影響問題，為什么我們不能對美國關稅戰有哪怕一丁點的妥協。

 

美日貿易戰的歷史，或許就是最好的借鑒了。上世紀八十年代，廣場協議簽署之后，日本短期內兌美元升值了一倍。日本人的購買力憑空多了一倍，于是出現了日本人全球掃貨的現象，日本人當年甚至計劃將美國給買空。所謂賣掉東京買下整個美國的梗，可不僅僅是日本人的一句自嗨，是真真切切日元升值給日本帶去的購買力。

 

但是，日元升值的后遺癥很快在日本國內發酵。日元升值導致出口價格飆升，作為外向型經濟體，日本的出口遭遇重挫。這個時候，手握購買力的日本人做貿易不賺錢，于是資金紛紛進入投機領域，炒房炒股短期內就能發家致富，又何必去辛辛苦苦做企業賺錢呢？

 

日元升值以后，日本陷入了一場資本狂歡中，泡沫被無限吹大，大家紛紛借錢炒股炒房。當日本主動刺破經濟泡沫后，人們才發現，原來一切都是一場幻夢。大家除了一身債務以外，就只剩下了一些不值錢的房產股票。

 

在日元狂歡中快速沉淪的日本，陷入了失去的十年，二十年，甚至三十年。整整一代人為了還債而卑微的活著，當日本社會對債務心生畏懼，不愿意舉債之后，整個日本的社融擴張消失了。沒有了社融擴張，日本就會在持續的通縮中難以自拔。這就是日本的過往，日本曾經豪言21世紀是日本的世紀，大家有沒有想過，為什么這句話這么熟悉呢？眼看他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。

 

當下的日本雖然早就還清了債務，消化了泡沫。但是對債務的厭惡依然深入人心。日本人不愿意生孩子造就的極端老齡化危機還在持續。如果從時間上看，還需要一代人的時間，才能修復日本的經濟衰退。很難想象，日本過去和未來的經濟衰退，竟然是一次日元升值引發的，很難想象一次金融失誤，竟然需要半個世紀的時間去做危機修復。

 

 

現在的問題是，如果我們跟美國在貿易戰上妥協，會怎么樣呢？

 

咱們先來看不妥協的損失，再來對比妥協的后果。這樣一來，大家就能直觀的看出，為什么我們無法后退。

 

如果不妥協，幾乎可以斷定，如此高的關稅之下，中美之間的貨物貿易一定會中斷。貿易戰持續下去，中國對美近4萬億人民幣的出口要么暫停，要么尋求轉口貿易，要么尋求新的出口目的地。那么中美貿易中斷，會給我們帶來多大的損失呢？

 

為了能量化這個問題，我專門給在深圳做外貿的朋友打了個電話了解情況。根據他的說法，目前深圳外貿出口方面的影響并不大，有部分工廠停工，但是大部分工廠并沒有受到影響。而且通過越南，墨西哥等地的轉口貿易也沒有停，停下來的，很多都是直接對美國客戶出口的工廠。而且隨著中國多年來開拓新興市場的努力，對其他地區的出口是在上升的。

 

數據上看，中國對美國出口額約為4萬億人民幣，占GDP的比重不足3%。這部分不可能全都是損失，中美之間的直接貿易通道被關稅關閉后，肯定會有一大批企業會選擇繞道越南和墨西哥，加拿大甚至歐盟繼續維持對美國的出口。

 

這里需要解釋一下，貿易往來的根本是性價比，只要中國商品性價比還在，就不可能被關稅給堵住所有的輸美渠道。就像曾經美國立國之初不買英國東印度公司的高關稅茶葉，而選擇購買美國本土的走私茶葉一樣，只要有利潤，即便是走私，貿易通道也不會斷絕。更何況還有轉口貿易這一途徑呢？

 

可以肯定的是，中美關稅戰肯定會打擊中美貿易，美國商品進入中國的通道會完全斷絕，但是美國的大豆，豬肉等商品，也會繞道巴西，阿根廷繼續維持對中國的轉口貿易。兩方的斗氣式的關稅戰只會讓這些中間國家賺錢，不可能完全斷絕貿易往來。

 

就算中美的貿易完全斷了，對中國的影響最多也就是GDP的兩個多點。這是極限損失下的全部。但是不可能完全斷絕意味著，只要可以進行轉口貿易，中國制造業對美國的出口，甚至美國進口商直接到中國來走私，其實際造成的影響不會那么大。我個人的估算，大約會導致對美出口損失約40%，也就是大約2000億美元。這部分損失大約會造成10幾萬人失業。這就是全部的損失，加之中國此后會積極拓展新興市場，這部分損失還會繼續下降，直到完全消化負面影響。但是這并不意味著沒有負面影響，至少短期內幾十萬人失業是不可避免的。

 

如果跟美國妥協，參考美國的訴求，幾乎可以肯定，美國為了美元的信用擴張，一定會用人民幣升值作為跟中國談判的籌碼。這樣一來，妥協造成的危害更大。人民幣不升值，我們對外貿易中的絕大部分不會有任何影響，但是人民幣一旦升值，我們三十多萬億的出口將全部失去競爭力。一邊是損失少量的出口，一邊可能是損失數十萬億的出口。孰輕孰重，一目了然。

 

與當年的日本不同，我們當下正在消化債務泡沫，房地產泡沫的關鍵階段。這個時候大家已經開始厭倦債務了，就想著盡快將債務給還上好輕松過日子。要還債，要么是從外部賺錢，要么通過內生財富創造力賺錢。說白了要么是出口，要么是內循環。

 

現在看起來，內循環很顯然靠不住，所以我們只能依靠出口。不要覺得這個很殘酷，這是當下我們不得不面臨的問題。每年貿易盈余的數字經過商業銀行的信用擴張，就是我們消化債務/房產泡沫的數字。也就是說，如果向美國妥協，意味著人民幣升值，人民幣購買力對外增強了，但是債務的壓力反而變大了。

 

試問，這樣的條件下，我們有妥協的空間嗎？一旦妥協，生產成本飆升，出口銳減甚至塌方。到時候內循環循環不起來，出口創造財富的能力再消失。我們龐大的內部市場很快就會成為別的國家的香餑餑。我們將會陷入美國當下的境地。關鍵是我們還沒有貨幣霸權，無法對全球收鑄幣稅。所以可以肯定的是，只要我們在關稅站上跟美國妥協，必然陷入滯脹之中難以自拔，其破壞力，可能比當初日本更嚴重。

 

需要說明的是，我們當下不妥協的方式其實還有另外一個好處，就是依靠出口來扶持內循環，通過拉升內循環的方式逐漸讓內生力取代外生力。一旦這一點做成了，那么等待我們的，未必不是星辰大海。

 

我們的內循環之所以發展緩慢，是因為過去房地產為支柱產業的時代，創造了太多的債務，消耗了太多的購買力。地產不興，接下來大家除了還債外，就是儲蓄。很多人認為居民端不消費是因為對未來預期不夠，在我看來，無非是大家債務太重，還沒有存到足夠多的，讓自我感覺安全的存款。現在大家不消費，存款卻在快速上升，說明我們的內生力正在緩慢復蘇。

 

目前，我國居民端債務規模總額大約為38萬億，平均到8億勞動者身上，人均不到5萬。也就是說，這部分債務的消化時間不會太長。這個過程中固然會伴隨著很多家庭的破產，但是人們的消費觀念一定會伴隨著存款的上升而逐漸改善。只要存款上升到一個大家心理上的安全總額，那么依托于消費的內循環就會蓬勃發展。所以大家不要總覺得我們的內循環起不來，那不過是大家正在拆除債務杠桿。房地產泡沫消化的過程，居民端將會越來越輕松。

 

當下的各種消費補貼，不過是提振大家的消費信心的舉措罷了。雖然當下消費市場增長的并不怎么快，但當債務負擔緩解后，消費起飛將是可以預期的事情。當下正是黎明前的黑夜，我們需要出口創造的財富，來維持對消費市場的補貼。在內循環起來之前，這種補貼將會一直持續，直到大家存到足夠多的儲蓄，感覺消費不再是生活的負擔為止。

 

說到這里請大家思考一下，我們有必要對美國妥協嗎？大國之間發生貿易戰爭，拼的都是誰能撐的時間更久，我們既然可以維持下去，為什么要對美國讓步，實現美國的經濟復興呢？一個更大的愿景是，如果美國先我們倒下，那么消失的美元和美國將會完全消化我們的經濟困境。何樂而不為呢？請大家相信，困難只是暫時的，要相信國家的決策一定能夠帶領我們實現中華民族的偉大復興。

 

小結：美國對華極限貿易戰，其目的非常清楚，通過貿易打壓的方式做談判籌碼，逼迫我們本幣升值，以達到緩解美國經濟危機的目的。所謂的制造業回流，不過是冠冕堂皇的理由罷了，傻子才會相信美國會放棄美元霸權，辛辛苦苦搞生產。

 

對我們而言，與美國妥協，意味著人民幣必須升值。我們的出口并非美國一個客戶，一旦本幣升值，造成的出口損失會遠遠超過對美國出口的損失。而且還會造成我們消化泡沫的計劃難以為繼，實現內循環更是無從談起。基于此，我們本次對美國本次貿易戰不妥協，不談判，強烈反制，正是出于自身的發展需要。

 

來源：天涯刀痕微信號