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序

美國從消費國向資源國轉型

軍事能力、經濟發展、全球貿易、聯合國改革、對外援助、一體化建設等方面決定了國際體系的全貌，這六個方面都與能源有著密切的關系，即國際體系與能源聯系極為緊密。

——保羅·肯尼迪

第一次工業革命以來，對能源的爭奪、開發、利用和占有一直是國際體系變遷的主要脈絡之一，英、美通過維持其能源安全體系的中間位置，維持其世界霸主地位。然而，在21世紀初，美國頁巖油氣革命，全球政治經濟格局正在發生顯著變化。

在頁巖革命的助推之下，美國原油與天然氣產量爆發式增長，成為當今世界最大的資源國。2008年，美國超越俄羅斯成為世界第一大天然氣國；2017年美國天然氣產量比俄羅斯高11%。2017年，美國超越沙特成為世界第一大產油國，且目前原油天然氣產量仍在不斷上升。由于產能供應過剩，在2015年，美國國會開放了執行了40多年的原油出口禁令。隨后，美國原油與天然氣出口逐漸增加，目前原油出口維持在100萬~150萬桶/天的水平，折合405萬~608萬噸/月。這一趨勢也使得美國能源出口貿易逆差逐漸減小，逐漸由原油凈進口國向出口國轉型。

回顧金融危機以來的美國經濟增長，頁巖革命已經成為修復美國經濟以及社會矛盾的主要引擎，極大提升了美國能源供給能力，有效吸納大量低端就業，并且拉低美國能源利用成本，為美國國內企業提升了國際競爭力。

壹

美國經濟結構性問題繼續惡化

2008年金融危機結束至今，美國經濟已然走出危機的陰影，正在逐步實現恢復和發展，2009-2017年，美國累計現價GDP增長34.5%，其中第一產業增速25.9%，第二產業增速33.9%， 第三產業增速34.9%，成為支撐經濟恢復發展的主要動力。同時，美國就業率和居民消費水平也達到了近年來的高峰。同期美國新增就業人口約1400萬，就業率創近年新高；居民消費增速約為30.24%，持續發揮著消費的巨大拉動作用。

從數據來看，美國似乎已經恢復甚至超過金融危機前的生產水平，但其背后最根本的問題—制造業空心化尚未得到真正解決。由于制造業向國外轉移后形成的長期空缺，美國本土制造業面臨著巨大的技能鴻溝，短期內難以填補勞動力需求缺口。而在長波周期處于蕭條期的背景下，核心生產力長期沒有得到革新，致使人們的需求漸趨飽和，世界范圍內勞動生產率進一步下降，就業人口逐漸由制造業向低端服務業轉移，加重了美國的制造業困境。

伴隨著制造業空心化的持續，美國虛擬經濟與實體經濟的不平衡也更加明顯。09-17年，第一、二產業逐漸萎縮，產值持續向占比較高的第三產業集中：農業、采掘業、制造業均有不同幅度的下降，而金融、服務、零售業等行業占比上升，三產對經濟增長的貢獻率達到70%以上。與經濟發展脫節的實體經濟不僅加重了常年貿易逆差帶來的財政壓力，同時動搖了美國虛擬經濟的發展根基。

貳

“金融州”拖后腿，“油氣州”為動力

2009-2017年，后金融危機時代，美國各州平均不變價產值累計增速為16.7%，從各州數據來看,在GDP占比最大的八個州中（約占總量的50%），實現州GDP增速超越美國平均增速的有：加利福尼亞州、得克薩斯州、賓夕法尼亞州和俄亥俄州。除加州之外，其余三個州均為以能源為主要發展動力的“油氣州”，這些“油氣州”已經成為了支撐美國經濟發展、吸納就業的主要動力。而頁巖氣革命和08年之后美國對能源的大規模商業開發，正是支撐“油氣州”發展、推動美國走向經濟復蘇的最大驅動力。

為了更好論證能源對于美國GDP發展的重要作用，我們將GDP占比前八的州按主導產業分為金融服務業主導州和能源主導州。金融服務業主導州的代表是以信息產業為主導的加州和以金融業為中心的紐約州，能源主導州可分為以得克薩斯州為代表的傳統成熟能源州和以賓夕法尼亞、俄亥俄州為代表的新興能源州。

金融信息業發展引發的美國社會矛盾

金融服務業主導州實際上延續了美國典型的第三產業為主導的經濟發展結構：以金融服務業為主，輔之以高速發展的信息產業。在加州和紐約州，金融保險租賃業、信息產業和商業服務業對GDP的貢獻率均維持在前三名，且均以高于平均的增速繼續保持增長，成為了拉動州經濟發展的主要動力。

但反觀高速增長的背后，由失衡的經濟結構帶來的社會問題不容小覷。迅速發展的第三產業為美國社會帶來了幾大主要社會問題：

金融服務業主導州人口流失嚴重。以加州為例，在09至16年間流出人口512w，流入人口468w，凈流出44w。而人口流失的現象在紐約州則更為明顯，八年來約110w人離開紐約，達到了全美最高。造成這種現象的原因一方面是難以尋得合適的就業崗位，缺乏取得穩定生活收入的來源；另一方面第三產業的發展助推了當地房價的水漲船高，低端勞動人口被迫向德州等房價較為低廉的州轉移，最終帶來了加州和紐約州規模持續擴大的人口流失。

財富繼續向高階層人口集中，社會貧富差距進一步擴大。2009-2017年，金融、信息從業人士的工資保持高速增長，漲幅分別為61.48%和52.16%；而相比之下，建造業、采掘業等行業工資漲幅僅有27.27%和35.86%，低于行業平均水平。尤其自2015年來，制造業及采掘業等主要吸納就業的行業薪資增速均出現低谷，與同期服務業薪資增速相差懸殊。

中產階級占比大幅萎縮，社會結構不穩定性增強。1971至2015年，美國中產階級占比由61%下降至50%，出現了嚴重縮水。一方面，中產階級收入長期難以實現增長；而另一方面，中產階級消費水平普遍較高，由此形成的低收入增長和高消費增長之間的矛盾帶來了原有中產階級生活水平的不斷下跌，為美國的社會結構增添了更多不穩定性的因素。

以得克薩斯州為代表的傳統能源州發展模式

德克薩斯州是美國最大的石油天然氣產地，也是對美國GDP貢獻率第二大的州。在經濟危機之后，德州的GDP增速為30.1%，位于全美第二，僅次于增速53.3%的北達科他州（同樣為能源州）。而德州能夠順利走出經濟危機，實現經濟復蘇的最大動因即為它穩定發展的采掘業，以及由采掘發展帶動的房地產業、制造業、運輸業等相關產業的發展。

雖然德州采掘業在09-17年增速較慢，未能領先全國平均水平，但這是由德州成熟的采掘業發展體系和龐大的經濟體量基礎所限制的，難以實現同其他基礎薄弱產業一樣的高速增長。通過較大增產產值我們認為采掘業實際上仍為GDP的增長做出了穩健的貢獻。

在09年之后，對德州GDP增長貢獻最大的實際上是金融、保險、房地產及租賃業。在細分后可以發現，對金融業增長推動作用最顯著的是房地產及租賃業的發展，貢獻率接近60%。這實際上仍要歸根于頁巖氣革命和隨之而來的能源繁榮，以及由此為德州帶來的大量就業機會、中低收入者的涌入和住房需求的增加。

除金融業和采掘業之外，德州的制造業也實現了較好的發展，增速達45.01%，顯著高于美國平均水平。在制造業細分中，化工制造對于整體行業的GDP貢獻率最高，接近40%，其次是汽車零部件制造和石油及煤炭產品加工。由此可知，德州制造業的發展同樣得益于由能源開采帶來的全產業鏈繁榮。

在加州和紐約州人口流失的同時，德州卻自09年至今一直保持人口凈流入。德州之所以對于中低收入人群有如此大的吸引力，一方面是充足且對技術水平要求較低的工作崗位：德州在09-17年間對全美國就業人口增長貢獻率高達12.35%；另一方面則是低價的稅收，德州是全美七個不收州稅和個人所得稅的州之一，相比于稅賦金額巨大的加州，德州價格較為低廉的住宅無疑是中低收入者更好的選擇。

叁

待解的社會矛盾與潛在經濟隱患

社會矛盾的繼續激化

無論是美國整體，還是各州的發展，我們都能感受到金融、信息服務業強大的增長能力，與對勞動力的擠出能力，在制造財富的同時，貧富差距的增大繼續激化社會矛盾。2009年至今，雖然能源修復制造業鏈條支撐經濟復蘇，但在全國層面，制造業復蘇并未出現，產業集中度繼續向金融等服務業集中。這點在加州、紐約州當中體現的非常明顯，高端產業快速發展，對低端產業的擠出讓社會矛盾逐步暴露。即使是以油氣為代表的德州，我們同樣能觀察到服務業對于區域經濟的杠桿作用。但是，從整體來看，房價飛漲，低端勞動力受到擠壓；人口流失嚴重；社會財富逐漸集中，貧富差距擴大；底層人民薪資水平過低，無法享受經濟發展帶來的紅利…在產業結構進一步向頂端推進時，這些社會矛盾也將逐漸激化，對經濟持續發展形成威脅和隱患。

第一，美國根深蒂固的社會矛盾并沒有解決，如金融、信息產業對低端勞動力的擠出非常嚴重，薪資進一步向頭部集中。在09-17年間，薪資上漲最為明顯的金融及信息產業雖然貢獻了較大產值，但其對于就業發揮的拉動作用非常??；而相比之下對就業貢獻遠超其他行業的專業服務業、休閑娛樂業及教育醫療服務業，其薪資增長均只接近甚至低于平均水平。這說明雖然第三產業發展對于提高美國就業率有著重要作用，但實際上絕大多數低端服務業就業者的生活水平并未得到實際提高，經濟發展帶來的紅利集中反映在高端產業的薪資增長上。

第二，中產階級占比大幅萎縮，社會結構不穩定性增強。1971至2015年，美國中產階級占比由61%下降至50%，出現了嚴重縮水。一方面，在美國第三產業進入高速發展的時期之后，IT及其他高端產業對中游制造業、建筑業等勞動密集型產業的利潤進行擠壓，導致勞動密集型產業員工薪酬長期難以實現增長，由中產階級跌入低收入階層；而另一方面，中產階級消費水平普遍較高，在耗盡積蓄的同時不斷增加借貸以滿足其消費欲望，由此形成的低收入增長和高消費增長之間的矛盾帶來了原有中產階級生活水平的不斷下跌，也為美國的社會結構增添了更多不穩定性的因素。

石油美國面臨潛在經濟隱患

在進入后金融危機時代，雖然美國經濟增長的動能依然是長期占據主導地位的金融服務業，但修復美國經濟以及社會矛盾的背后推手已經轉變為能源相關產業。以德州為首的油氣州逐漸興起，在緩解社會矛盾的同時，為美國經濟發展注入了新的活力：能源的開采帶動了從上游勘探開發到下游化工、油氣運輸業、油氣設備及服務業等全產業鏈的發展，同時為制造業與房地產業的繁榮提供了內在支撐。美國經濟正在由消費主導轉向能源主導，逐漸完成向資源國的轉型。尤其在2015年后，美國經濟明顯跟隨價格修復機制，能源漲價活化牽動全產業鏈帶動的經濟復蘇，投資、就業、消費等指標均有好轉。但是，這也許會成為新的增長隱患。

如果美國對資源形成路徑依賴，那么將面臨著資源國的宿命。從長波的視角來看，蕭條期的核心矛盾在于總需求的不足，在衰退向蕭條的過渡中，最終需求的衰退將成為決定資源國命運的唯一因素。隨著美國向外輸出貿易風險與貨幣風險，會進一步加劇對需求的沖擊。

自下而上的視角，美國社會矛盾在能源復蘇中階段性緩和，產生了更多的就業崗位，尤其是在2016年的經濟復蘇當中，采掘、建筑、交運行業崗位提供快速增長，失業率創2000年來的新低。消費者信心空前高漲，儲蓄率達2008 年后新低。但對于可替代性較強、收入水平普遍較低的低端職業從業者來說，目前的經濟繁榮會提升他們對于未來經濟景氣程度的預期，從而很可能促使他們加杠桿購房或加大消費；而一旦未來幾年美國經濟出現回落，低端職業從業者會首先受到沖擊，面臨極大的失業風險，接踵而來的就將是無力償還的貸款和所引發的更大社會危機。

文章已于2018-07-29修改