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今天繼續聊中行這個價值300億的大坑！

刀鋒的直覺，這是一個巨大的陰謀和陷阱，中行原油寶，很可能是被“下套”了！外資空頭大鱷們歷來嗜血，吃人不吐骨頭，他們跟交易所官方聯手，里應外合圍獵了“人傻錢多”的中國大肥羊。

主要疑點有三：

1、原油作為一款非常成熟的期貨商品，已經存在了近40年，在這40年里從來沒有出現過負數價格。甚至在今年4月份前，所有交易所都沒有負數的報價機制。

而蹊蹺的是，4月3日，芝加哥商品交易所突然通知修改了IT系統的代碼，破天荒的允許“負油價”申報和成交，并從4月5日正式生效。

芝加哥為何突然這么做？如此重要的規則修改，不需要向會員單位發個征求意見稿，討論幾個月再實施嗎？答案是沒有。如此違背市場規律的操作，竟然直接就宣布并實施了，實在是匪夷所思。

我們并不清楚美國芝商所這么做的具體理由，但客觀上，報價規則的修改，為后來中國銀行客戶的巨虧鋪平了道路。用一個成語來形容規則修改后的市場，非常貼切，叫做請君入甕。

2、因為疫情，原油需求幾乎停滯，但全球各主要石油生產國，并未減產。而全球石油儲備的空間是有限的，若所有儲備空間填滿，現貨實物交割將變得“毫無可能”。中國銀行這類抄底多頭，若到期完成不了實物交割，就只能接受負數價格。

據了解，芝商所石油期貨到期現貨交割倉庫在庫欣。刀鋒查了一下，庫欣是美國的一個內陸城市，4月中旬時庫欣的原油庫容已被預訂一空，中行原油寶多頭根本無法交割。而老練的空頭資金，提前一個月就算好了庫欣的庫容，面臨交割時，中行必將毫無還手之力。

交易所增加負數報價，交割的時候倉庫又沒有地方可以讓中行多頭客戶完成實物交割，倒逼多頭不計成本的瘋狂出逃，最后沒有出逃的，就只能按-37.63美元強制結算。客觀上說，美國芝交所早就和石油空頭勢力挖好了一個巨大的陷阱，準備坑殺中行的300億多頭。

3、第三個疑點，是中行自身產品設計存在重大缺陷。首先就是22:00之后中行將凍結交易，不再盯市，強平；其次，選擇了完全追隨MYEMX到期日的產品設計思路，不會提前移倉。這兩方面產品缺陷，完全可以被空頭利用。

以美國時間為基準的原油期貨交易，中行竟然在晚上10點后就關閉了交易窗口，實在是難以理解。難道因為自己是國企，福利好，舍不得讓員工上夜班？

沒有提前移倉，每天晚上10點后停止交易，幾百億的風險敞口，在美國市場交易最活躍的時間段，就一動不動的躺在那里，赤裸裸的成為待宰羔羊。

而這次奔向負數的暴跌，恰恰發生在4月20日凌晨，這個時間點，中行已經退出了市場，凍結了交易。原油寶多頭客戶，在那個時間段沒有任何出逃的可能性，人為刀俎我為魚肉。中行拱手將300億真金白銀送給美國芝商所的石油大空頭，一點兒脾氣都沒有！

從美國芝商所修改報價規則，到交割倉庫無法實現多頭客戶交割，再到中國銀行在最關鍵的的幾個小時凍結交易，三大條件形成共振，一場針對中國銀行原油寶客戶的獵殺就形成了閉環。

300億巨額虧損，觸目驚心，背后是多少家庭的血和淚？

對于此次踩雷事件，投資者當然要為自己的投資行為負責，甚至虧損的大部分損失要自己扛下來，但中行自身的責任也不小。

除了產品設計缺陷，風控不作為，風險警示不夠，向一般理財用戶兜售高風險產品等違規的地方，更大的責任在于，中國的資本賬戶尚未對外開放，個人投資海外證券期貨市場是被嚴格禁止的，中行為何可以突破政策紅線代理外盤期貨業務？是誰授權的？這種金融創新，難道不構成非法經營嗎？

A股都有各種門檻來保護中小投資者，原油外盤期貨這種極高風險的市場，反而毫無門檻的去給國外送韭菜，該產品的決策者其心可誅！

若繼續陰謀論的惡意揣測，上述種種缺陷和問題，金融專業人士不可能不明白。中行有沒有內部人跟空頭大鱷“里應外合”惡意串通的可能性，畢竟是300億的巨額國家財富，而且還要兌換成美元賠給人家。在中國歷史上，這種金融賣國賊并不稀缺！

若不想背上賣國賊的罵名，中國銀行就應該有點兒骨氣，帶上投資者一起到美國，狀告芝加哥交易所任意修改規則，公告時間不足，風險警示不夠等相關責任。

如果是新規則下的IT系統失靈，或者存在惡意操縱，甚至是交易所聯手空頭坐莊下套，我們完全可以主張那個時間段的交易無效。這在歷史上也是有先例的，比如著名的327國債事件。

不過，說實話，刀鋒認為起訴成功的概率極低。這些五花八門的金融衍生品，本來就是西方人發明的，各種規則充滿陷阱和機關，我們有什么資本跟人家斗智斗勇呢？

以史為鑒，中國沒出過幾個出色的金融家，金融買辦卻不少。金融大開放之路，任重道遠，且行且思！

作者 刀鋒 來源：刀鋒2020