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      新浪財經訊 12月2日消息，美國參議院當地時間周六凌晨以51票：49票通過稅改法案。中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫對新浪財經表示，通俄門抵消了稅改通過對人民幣匯率的影響，短期中國資本外流壓力將加劇，但長期影響有限。

他還表示，在全球貨幣政策轉向之際，未來我國貨幣政策也將跟隨趨緊，未來可能將采取“加息+降準”的政策組合，一方面，價格工具趨緊，使中美無風險利率保持在安全邊界上，確保資本流動和匯率穩定，另一方面，數量工具放松，確保國內流動性充裕，市場利率不至于大幅上行，支撐實體經濟發展。

具體如下：

通俄門抵消了稅改通過對人民幣匯率的影響。人民幣匯率在短期更容易受市場預期和突發事件沖擊，因此，在特朗普稅改取得突破性進展和正式公布前后，市場會對稅改效果寄予較高期望，投機性的跨境資本會先于長期產業資本行動，會對人民幣匯率帶來短期壓力。

然而，此次參議院稅改通過當天正好曝出美國通俄門最新進展，前國家安全顧問弗林向FBI認罪，對特朗普執政和美元走勢帶來沖擊。因此，稅改通過后美元指數并沒有明顯提升。而且減稅后如果美國政府長期面臨財政赤字，美元的貨幣信用會有所下降，美元可能會受到削弱。1986年里根和2001年小布什減稅期間，巨額財政赤字造成美元指數大跌。

隨著市場逐漸消化減稅利好，國內跨境資本流動也會更加理智，同時，政策制定者也不會坐視不理，會出臺相應減稅降負措施吸引資本留在境內。因此，中長期看，特朗普減稅對人民幣匯率的沖擊將遞減直至消退。

未來美國稅收改革付諸實施后，企業成本將大幅降低，部分中國企業可能將加速在美投資，短期中國資本外流壓力將加劇，但長期影響有限。

根據美國榮鼎集團統計數據，2000年-2017年二季度中國對美直接投資累計金額1348億美元，流入的前五個行業分別是不動產和飯店、交通和基礎設施、信息通信技術、能源以及娛樂業，占比超過70%。

目前美國交通、電信、銀行等行業稅率超過20%，將在減稅過程中明顯受益，因此，中資企業將進一步增加這些行業的直接投資，強者愈強。

盡管美國消費零售、媒體娛樂業也是減稅重要利好行業，但考慮到國務院于8月頒發了《關于進一步引導和規范境外投資方向的指導意見》，將房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境外投資列入境外限制類投資，預計這類投資將大幅減少。

此消彼長之下，預計中國企業對美投資總額不會急劇飆升，利好更多是在短期，表現在股權和債權等間接投資和熱錢流動上，長期直接投資不會出現劇烈變化。

對中國貨幣政策和宏觀審慎體系影響是間接的，需要視美聯儲和全球其他央行加息速度和節奏而定，而美聯儲貨幣政策正常化節奏與美國經濟復蘇程度相關。此次減稅如果最終付諸實施，對美國經濟短期有提振作用，將刺激投資和生產，因此，美聯儲貨幣正常化將繼續推進。

在全球貨幣政策轉向之際，未來我國貨幣政策也將跟隨趨緊，未來可能將采取“加息+降準”的政策組合，一方面，價格工具趨緊，使中美無風險利率保持在安全邊界上，確保資本流動和匯率穩定，另一方面，數量工具放松，確保國內流動性充裕，市場利率不至于大幅上行，支撐實體經濟發展。