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  近半年來(lái)，疫情改變了人們生活的方方面面。其中，中國(guó)人的消費(fèi)者行為更是發(fā)生了巨變。

10月5日周一，野村證券在最新研報(bào)中總結(jié)認(rèn)為，中國(guó)消費(fèi)模式的改變主要有以下六點(diǎn)：

1、加速轉(zhuǎn)型線上渠道，食品銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁；消費(fèi)者越來(lái)越喜歡在家用餐，這對(duì)多品牌、外送能力較強(qiáng)的餐廳有利。

2、民眾健康意識(shí)提高，更愿意參與體育運(yùn)動(dòng)，刺激運(yùn)動(dòng)休閑服飾需求。

3、得益于政策支持，化妝品、奢侈品消費(fèi)V型反彈。

4、比起公共交通，人們更傾向于擁有私家車，這將支撐汽車需求在2020財(cái)年4四季至2021年一季度復(fù)蘇。

5、個(gè)人護(hù)理、啤酒、食品消費(fèi)高端化，提升家庭消費(fèi)體驗(yàn)。

6、長(zhǎng)期來(lái)看，電動(dòng)自行車消費(fèi)仍是全球自行車行業(yè)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。

具體標(biāo)的方面，野村證券認(rèn)為恒安、申洲國(guó)際、百勝中國(guó)、美團(tuán)、阿里巴巴、吉利汽車和永達(dá)汽車都是不錯(cuò)的選擇，均為買入評(píng)級(jí)。

六大要點(diǎn)

分項(xiàng)具體來(lái)看，首先，為了減少人與人之間無(wú)必要的面對(duì)面接觸，中國(guó)消費(fèi)者普遍轉(zhuǎn)向線上購(gòu)物。

數(shù)據(jù)顯示，在1至8月期間，中國(guó)大陸線上銷售增長(zhǎng)16%，而線下零售下降了15%，快消和生鮮雜貨在電商平臺(tái)上的增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勁。

野村證券認(rèn)為，即使在疫情結(jié)束后，消費(fèi)者借由線上購(gòu)買上述產(chǎn)品的趨勢(shì)也仍將持續(xù)。

其次，上述券商表示，對(duì)于中國(guó)外賣行業(yè)而言，疫情是一股中長(zhǎng)期的利好力量，有助于加快該行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

從供給側(cè)來(lái)看，線下餐館在疫情期間遭到嚴(yán)重打擊，更多純線下餐廳因此開設(shè)送餐渠道來(lái)減免損失。越來(lái)越多的高檔連鎖餐廳也逐漸意識(shí)到擴(kuò)大在線影響力的重要性，開始與外賣平臺(tái)合作。由于高檔餐廳對(duì)食品安全把控得更好，消費(fèi)者也就更傾向于選擇優(yōu)質(zhì)商家。

再看需求方面，外賣平臺(tái)也因此得到了培養(yǎng)用戶購(gòu)買習(xí)慣、用戶數(shù)量加速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。最終，野村認(rèn)為，擁有廣泛品牌組合且在外賣平臺(tái)滲透率最高的餐廳將從中獲益。

此外，消費(fèi)升級(jí)和居家經(jīng)濟(jì)也刺激了創(chuàng)新便利食品（如即食食品、自熱食品）的發(fā)展，預(yù)計(jì)這部分產(chǎn)品的收入和送餐服務(wù)收入均將在中長(zhǎng)期內(nèi)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，高檔啤酒的銷售也預(yù)計(jì)從下半年開始重新收獲強(qiáng)勁勢(shì)頭。

第三，隨著人們健康意識(shí)的加強(qiáng)，中國(guó)人的體育運(yùn)動(dòng)參與率仍有很大的增長(zhǎng)空間，運(yùn)動(dòng)服裝的需求也將繼續(xù)上升。

歐睿國(guó)際預(yù)計(jì)，在2019財(cái)年至2024財(cái)年期間，中國(guó)功能性運(yùn)動(dòng)服裝銷售年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.9%，而時(shí)尚運(yùn)動(dòng)休閑服裝的同期年復(fù)合增長(zhǎng)率則僅為4%。

另外，居家健身也越來(lái)越受中國(guó)人歡迎，這也將為運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)創(chuàng)造額外的、可持續(xù)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

第四，中國(guó)化妝品、珠寶、奢侈品和手表銷售在8月出現(xiàn)V型反彈。

野村證券稱，這種強(qiáng)勁增長(zhǎng)不僅僅是因?yàn)榇饲靶枨笤獾綁阂郑灿幸徊糠衷蛟谟趪?guó)際旅行禁令導(dǎo)致中國(guó)消費(fèi)者的海外支出轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)。

與此同時(shí)，在政策的支持下，國(guó)內(nèi)免稅店滲透率大幅增加，或也有助于提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)。上述券商表示，中短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)有望從強(qiáng)勁的韓國(guó)免稅市場(chǎng)奪取份額。

第五，汽車消費(fèi)方面，野村證券表示，除了最初是釋放被壓抑的需求之外，中國(guó)汽車需求的復(fù)蘇預(yù)計(jì)將在四季度繼續(xù)保持動(dòng)力。

其原因在于，病毒會(huì)否再次爆發(fā)的不確定性持續(xù)引發(fā)公眾關(guān)注，人們?cè)趽?dān)憂之際對(duì)駕駛的興趣陡增，表明消費(fèi)者更愿意乘坐私家車，而非公共交通。

短期之內(nèi)，更實(shí)用、更為家庭風(fēng)格的SUV復(fù)蘇應(yīng)該會(huì)比轎車更快。而擁有更強(qiáng)購(gòu)買力、更多預(yù)算的富裕消費(fèi)者的購(gòu)買選擇，還會(huì)令豪車市場(chǎng)表現(xiàn)超過(guò)整體汽車市場(chǎng)。

長(zhǎng)期來(lái)看，野村證券預(yù)計(jì)疫情將加速汽車行業(yè)的重組：因規(guī)模縮減、成本壓力和資產(chǎn)負(fù)債表疲弱，原本就實(shí)力較弱的汽車廠商難以恢復(fù)到疫情前水平，而以代工生產(chǎn)為主的廠商，市場(chǎng)份額可能會(huì)因此增加。

自行車消費(fèi)方面，野村證券稱，電動(dòng)自行車仍將是自行車行業(yè)的主要長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。

具體而言，西歐擁有全球最強(qiáng)勁的電動(dòng)自行車需求，預(yù)計(jì)到2025年，這一地區(qū)電動(dòng)自行車銷量將從去年的200萬(wàn)輛攀升至360萬(wàn)輛。

全球其他地區(qū)電動(dòng)自行車需求仍處于起步階段，銷量和滲透率均較低，預(yù)計(jì)未來(lái)仍有很大的增長(zhǎng)空間。

基于目前的訂單情況，野村證券預(yù)計(jì)2021年全球自行車需求仍舊保持強(qiáng)勁，除前期需求遭壓抑的因素之外，也有新用戶在疫情過(guò)后漸漸開始使用自行車的原因。

第六，除了對(duì)車輛的偏好之外，疫情帶來(lái)的衛(wèi)生意識(shí)提高也增加了消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)個(gè)人護(hù)理用品的需求，加速了這些產(chǎn)品高端化的趨勢(shì)。

在野村證券看來(lái)，上述趨勢(shì)不太可能遭到逆轉(zhuǎn)，反而應(yīng)該會(huì)增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)品牌的用戶粘性。不過(guò)值得注意的是，高端產(chǎn)品在整體銷售額當(dāng)中所占比例仍舊很小。

文章來(lái)源于華爾街見聞 ，作者見聞君（圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò) 侵刪）