?陳文玲：充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)的2024年世界經(jīng)濟(jì)

點(diǎn)擊：3992  作者：?陳文玲    來(lái)源：昆侖策網(wǎng)  發(fā)布時(shí)間:2024-01-10 09:24:48

 

 

聚焦“新冠疫情以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)盤(pán)點(diǎn)與展望”，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心日前舉辦第170期“經(jīng)濟(jì)每月談”。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師陳文玲出席活動(dòng)并作了主題發(fā)言，對(duì)2024年國(guó)際形勢(shì)進(jìn)行分析和展望，重點(diǎn)研判了2024年世界經(jīng)濟(jì)中存在的若干風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

 

 

一、2024年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)總體上仍比較脆弱，但中國(guó)、印度等一些國(guó)家仍然是世界發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力

由于疫情這三年的影響，疊加俄烏沖突、大國(guó)博弈，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的慣性還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，疫情以來(lái)從2020年、2021年到2022年，全球GDP增速三年平均為2.0%，這低于2000年到2019年全球年均增長(zhǎng)3.8%的水平。2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)為3%，也低于歷史平均水平。

1、2024年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一個(gè)特點(diǎn)，就是經(jīng)濟(jì)增速總體放緩的同時(shí)，中國(guó)仍是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動(dòng)力。根據(jù)IMF對(duì)2023年預(yù)測(cè)，包括世界銀行和OECD等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)+印度經(jīng)濟(jì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在40%以上。其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)在30%左右，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力，世界經(jīng)濟(jì)這個(gè)動(dòng)力源換句話中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的位置和影響力是沒(méi)有變。2024年中國(guó)和印度對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，預(yù)測(cè)仍然在40%以上。

2、2024年世界經(jīng)濟(jì)第二個(gè)變化，一些國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的位次發(fā)生了歷史性轉(zhuǎn)折。這個(gè)轉(zhuǎn)折從2023年就開(kāi)始了，特別突出的是2023年德國(guó)超過(guò)日本，成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，印度超過(guò)英國(guó)，成為第五大經(jīng)濟(jì)體。在金磚五國(guó)中，有三個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體量進(jìn)入了世界前十位，包括中國(guó)第二位、印度第五位、俄羅斯第八位，這也是南北東西力量對(duì)比結(jié)構(gòu)性變化中突出的一點(diǎn)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速2024年估計(jì)還會(huì)繼續(xù)放緩，IMF預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速將從2022年的2.6%降至2023年的1.5%和2024年的1.4%。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速2023、2024年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別為2.1%和1.5%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將分別為0.7%和1.2%。

3、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步分化，新興經(jīng)濟(jì)體仍然是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度最快的國(guó)家。雖然世界經(jīng)濟(jì)會(huì)有所放緩，但新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)總體上還在4%以上。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2023年聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和事業(yè)部預(yù)測(cè)從4.8%調(diào)到5.3%；IMF原來(lái)預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速降到4.9%，最近調(diào)到5.4%；世界經(jīng)合組織從5.1%調(diào)高到5.2%；花旗銀行從5.0%調(diào)到5.3%；摩根大通從4.8%調(diào)高到5.4%等等。世界經(jīng)合組織等機(jī)構(gòu)發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告顯示，2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速約在4.6%-4.8%之間，仍將總體高于世界其他主要經(jīng)濟(jì)體。瑞士銀行集團(tuán)近期發(fā)布報(bào)告《投資新興市場(chǎng)》指出，在當(dāng)前不斷變換的全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治秩序中，新興市場(chǎng)扮演了關(guān)鍵角色。亞洲更是這一“新秩序”的中心。中國(guó)作為亞洲最大經(jīng)濟(jì)體，得益于積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在明顯復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值全年增速預(yù)計(jì)將超過(guò)5%的目標(biāo)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)2024年和今年經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該保持差不多的均等水平，仍然是世界經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)的最主要的力量。印度2023年超過(guò)了英國(guó)，IMF預(yù)測(cè)2024年印度經(jīng)濟(jì)增速是7.1%，印度央行自己預(yù)測(cè)從6.5%調(diào)高到7%，和IMF預(yù)測(cè)差不多，莫迪今年在美國(guó)國(guó)會(huì)演講高調(diào)宣布，未來(lái)三年印度將成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，雄心還是很大的。

4、受俄烏沖突的影響，疊加美國(guó)的《通脹削減法案》等政策產(chǎn)生的虹吸效應(yīng)，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體比較差。最重要的還是受俄烏沖突的影響，歐元區(qū)增長(zhǎng)在2023年初幾乎陷入停滯。歐盟委員會(huì)近期表示，歐元區(qū)2023年整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)從之前的1.1%下調(diào)至0.8%，2024年增長(zhǎng)率將從1.6%下調(diào)至1.3%。其中德國(guó)經(jīng)濟(jì)增速2023年有可能是-0.5%。2024年回升為0.6%，大家都知道，德國(guó)原來(lái)是拉動(dòng)歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力，或者說(shuō)是第一駕馬車(chē)，現(xiàn)在這馬車(chē)速度減緩了，歐盟經(jīng)濟(jì)動(dòng)力也減緩了。英國(guó)雖然退出歐盟，發(fā)展速度不但沒(méi)有加速反而大大減速，從2022年的4.1%直接降到了2023年的0.5%。最好的法國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.0%。

二、2024年世界經(jīng)濟(jì)還存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，這是對(duì)人類(lèi)面臨問(wèn)題應(yīng)對(duì)能力的嚴(yán)峻考驗(yàn)

2024年世界經(jīng)濟(jì)還面臨著很多不確定性，存在若干的風(fēng)險(xiǎn)甚至發(fā)生危機(jī)的可能性。

1、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

2024年地緣政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊張和全球安全局勢(shì)的緊張，很可能會(huì)繼續(xù)加劇。俄烏沖突現(xiàn)在還處于拉鋸狀態(tài)，現(xiàn)在由于美國(guó)、歐洲的這些國(guó)家對(duì)烏克蘭的援助出現(xiàn)了很大的分歧，產(chǎn)生了新的變量和不確定性。美國(guó)拜登政府受到國(guó)會(huì)共和黨的制約，拜登政府原來(lái)提出的1000億美元對(duì)外援助計(jì)劃，其中600億元美元援烏的計(jì)劃，由于國(guó)會(huì)共和黨不同意，現(xiàn)在已經(jīng)擱淺。歐盟提出的1000億歐元的援助計(jì)劃，由于各個(gè)國(guó)家的意見(jiàn)不一致，實(shí)質(zhì)上也擱淺了。俄烏沖突還沒(méi)有結(jié)束，俄羅斯和美國(guó)北約的這場(chǎng)世紀(jì)大博弈還在進(jìn)行，當(dāng)然烏克蘭是在第一線，這場(chǎng)沖突會(huì)延續(xù)到什么時(shí)間，現(xiàn)在還沒(méi)有出現(xiàn)特別明確的態(tài)勢(shì)。中國(guó)一直在勸和促談，派出了特使李輝進(jìn)行斡旋，聯(lián)合國(guó)和世界上很多國(guó)家也都在推動(dòng)政治談判，俄羅斯近期也釋放了談判的意愿，但是只要美國(guó)和北約不放棄支援烏克蘭，烏克蘭不放棄被俄羅斯控制的四個(gè)州，俄羅斯不放棄原來(lái)特別軍事打擊的目標(biāo)，俄烏沖突走向和解、走向談判的態(tài)勢(shì)就很難有明確的預(yù)期，所以俄烏沖突2024年還會(huì)持續(xù)。而只要沖突持續(xù)，世界的能源危機(jī)、糧食危機(jī)等，由于俄烏沖突造成的這些問(wèn)題，解決的難度就只會(huì)上升，不會(huì)下降。一些國(guó)家特別是像非洲一些國(guó)家的糧食，像北美一些國(guó)家的糧食，也出現(xiàn)了危機(jī)，全世界饑餓人群經(jīng)過(guò)這場(chǎng)危機(jī)以后，現(xiàn)在再疊加巴以危機(jī)，增加了1億多人口。

巴以戰(zhàn)爭(zhēng)不僅直接挑戰(zhàn)了中東和平進(jìn)程，中東是能源、石油、天然氣的在世界上主要的儲(chǔ)藏和生產(chǎn)地，由于巴以戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)，世界能源價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)保持比較高的位勢(shì)。原來(lái)經(jīng)由該海域的航運(yùn)訂單都需要支付額外的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，巴以沖突爆發(fā)前該部分保險(xiǎn)費(fèi)僅為船舶價(jià)值的0.0125%，新一輪巴以沖突爆發(fā)后，這一部分保險(xiǎn)費(fèi)飆升了1000%，達(dá)到船舶價(jià)值的0.15%至0.2%。一些與以色列有關(guān)的船只開(kāi)始繞行非洲好望角，根據(jù)船速的不同，航程會(huì)從19天左右延長(zhǎng)到31天左右，大大增加了貿(mào)易成本和延誤幾率。世界貿(mào)易組織總干事恩戈齊·奧孔約-伊衛(wèi)拉（Ngozi Okonjo-Iweala）2023年10月底已發(fā)出警告，假使巴以沖突繼續(xù)蔓延至更廣泛的中東地區(qū)，將影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中東、非洲、亞洲也存在著潛在的熱點(diǎn)和沖突，比如說(shuō)敘利亞內(nèi)戰(zhàn)，比如說(shuō)阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)遺留這些問(wèn)題，比如說(shuō)全球的難民幅度增加。因此，我把戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，看起來(lái)是戰(zhàn)爭(zhēng)問(wèn)題，但實(shí)際上影響的是整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)，影響世界增長(zhǎng)和發(fā)展的整體外部環(huán)境。

2、通脹風(fēng)險(xiǎn)

這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有直接的關(guān)聯(lián)。預(yù)測(cè)全球通脹率將從2022年的9.2%降至2023年的7%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率將從2022年的7.3%降至2023年的4.6%，發(fā)展中國(guó)家整體通脹率將從2022年的10.6%降至2023年8.6%。預(yù)計(jì)2024年全球通脹率將降至5.8%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率將從4.6%降至2.8%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的通脹率將從8.6%降至7.8%。多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的通脹，到2025年才有可能回到目標(biāo)水平。總體上看，全球的通脹率由于戰(zhàn)爭(zhēng)和沖突加劇，通脹率雖然現(xiàn)在下降了，但是導(dǎo)致通脹的問(wèn)題還在，就不能保障它不會(huì)反彈。特別是核心通脹率的下降速度還是緩慢的，根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，全球核心通脹率從2022年的6.4%，下降到2023年的6.3%，預(yù)測(cè)2024年會(huì)達(dá)到5.3%，全球物價(jià)水平即通脹水平還處在高位，近四分之三的經(jīng)濟(jì)體，2024年物價(jià)的水平，都在兩位數(shù)以上。

特別是土耳其通脹仍保持在60%之上。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)預(yù)測(cè)，今年土耳其的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率將同比下降一半以上。2023年貨幣貶值30%以上，2024年里拉還將進(jìn)一步貶值。阿根廷的通脹率已經(jīng)超過(guò)160%，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格還要上漲20%至40%。2023年貨幣貶值70%以上，比索將長(zhǎng)期貶值。美國(guó)的通脹率2022年是最高點(diǎn)，最高時(shí)曾達(dá)到過(guò)9.6%，到2023年的四季度降到3.3%，2023年6月份曾經(jīng)降到了3%。歐元區(qū)的通脹率從2022年的9.9%，最新數(shù)字下降到3.3%。但是歐元區(qū)也包括整個(gè)歐洲是受能源危機(jī)、能源價(jià)格上漲影響，電力價(jià)格上漲，生產(chǎn)生活成本上漲，是受俄烏沖突影響最大的區(qū)域。因此全球的通脹率雖然在下降，但仍在高位，而且還有反彈的可能性。《金融時(shí)報(bào)》11月9日發(fā)布的一篇文章分析認(rèn)為，巴以沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，主要取決于是否出現(xiàn)更廣泛的沖突導(dǎo)致油價(jià)上漲，如果沖突擴(kuò)大并導(dǎo)致油價(jià)上漲，那么全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受到較大影響。

3、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還可以是比較大的，世界銀行12月最新發(fā)布的《國(guó)際債務(wù)報(bào)告》顯示，2022年全球利率經(jīng)歷了40年來(lái)最大幅度飆升，發(fā)展中國(guó)家用于償還政府和政府擔(dān)保債務(wù)的支出達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4435億美元。借款成本增加擠占了本應(yīng)投入衛(wèi)生、教育、環(huán)境等關(guān)鍵需求領(lǐng)域的為數(shù)不多的資金。另有資料顯示，在2012年至2022年的10年間，不少發(fā)展中國(guó)家的外債增長(zhǎng)了134%，超過(guò)了其國(guó)民總收入增幅的53%。20世紀(jì)70年代以來(lái)，全球債務(wù)累積特征明顯，共經(jīng)歷了4次主要債務(wù)浪潮，這4次分別是，1970年至1989年；1990年至2000年；2002年至2009年以及2010年至今的第4次債務(wù)浪潮。全球4次債務(wù)浪潮，每一次債務(wù)都伴隨著寬松的信貸環(huán)境，刺激債務(wù)快速增長(zhǎng)。部分國(guó)家債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，經(jīng)濟(jì)增速下滑，經(jīng)常賬戶(hù)赤字持續(xù)攀升。

與以往3次相比，本次債務(wù)浪潮呈現(xiàn)規(guī)模最大、范圍最廣、增長(zhǎng)最快的特征。國(guó)際金融協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，全球的債務(wù)到2023年末會(huì)達(dá)到310萬(wàn)億美元，占全球GDP比重達(dá)330%，十年激增了100萬(wàn)億美元；全球的政府債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了97.1萬(wàn)億美元，比2019年增長(zhǎng)了40%。在新增的10萬(wàn)億美元的債務(wù)中，有超過(guò)80%的部分來(lái)自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)、日本、英國(guó)、法國(guó)的增幅最大。到2023年12月份，美國(guó)國(guó)債達(dá)到了33.9萬(wàn)億美元，占全球債務(wù)總額的11%，占美國(guó)當(dāng)年GDP150%，美國(guó)財(cái)政收入大約18%用于支付這些債務(wù)的利息。同時(shí)，美國(guó)的家庭債務(wù)達(dá)到17.06萬(wàn)億美元。特朗普時(shí)期美國(guó)國(guó)債增長(zhǎng)了7萬(wàn)億美元，從18萬(wàn)億美元上升到25萬(wàn)億美元，拜登執(zhí)政以后到目前又增長(zhǎng)了近9萬(wàn)億美元，這兩位總統(tǒng)一位比一位增長(zhǎng)的快。耶倫曾經(jīng)向美國(guó)國(guó)會(huì)建議，將美國(guó)國(guó)債上限調(diào)整到51萬(wàn)億，并且將有效期延長(zhǎng)到2033年。目前，日本的國(guó)債債務(wù)目前占到255%，英國(guó)、法國(guó)、加拿大這些國(guó)家的占比均超過(guò)了百分之百。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)的總債務(wù)占GDP比例為62.5%，低于世界平均水平83.3%。

4、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脫鉤斷鏈風(fēng)險(xiǎn)

這方面的問(wèn)題是在疫情中是最嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，疫情造成的脫鉤斷鏈?zhǔn)怯哺魯唷⒂哺綦x，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)博弈重塑產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈，搞“去全球化”“去中國(guó)化”和“友岸化”“近岸化”“在岸化”，對(duì)供應(yīng)鏈沖擊最大，影響也更為深遠(yuǎn)。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脫鉤斷鏈的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，主要基于以下幾個(gè)因素：

一是美國(guó)試圖繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈重塑，先后推出了三大法案，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的重塑起到了一定的作用，比如說(shuō)《芯片與科學(xué)法案》，導(dǎo)致了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正在進(jìn)行重塑。《通脹削減法案》為了吸引高儲(chǔ)能電池、新能源等，特別是推動(dòng)了歐洲相關(guān)產(chǎn)業(yè)向美國(guó)和墨西哥轉(zhuǎn)移，包括中國(guó)一些企業(yè)也在美國(guó)和墨西哥設(shè)立了電池生產(chǎn)項(xiàng)目。還有一個(gè)非常重要的是《基建法案》，美國(guó)推出《基建法案》不到1年時(shí)間，現(xiàn)在啟動(dòng)了12500個(gè)項(xiàng)目。美國(guó)這些法案都是為了推動(dòng)美國(guó)重新在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占主導(dǎo)地位。但是美國(guó)真正如愿比較難，不僅付出的成本巨大，而且能否實(shí)現(xiàn)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重塑，絕不是美國(guó)一廂情愿就可以實(shí)現(xiàn)的，雖然它的力度空前。

二是全球供應(yīng)鏈中心將逐步調(diào)整。受影響最大的是歐洲產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的中心地位，特別是三年疫情疊加俄烏沖突，有可能未來(lái)全球就由原來(lái)的三個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的全球中心，向著兩極化方向發(fā)展。歐洲一些重要的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，特別俄烏沖突以后，加快了向美國(guó)、墨西哥、中國(guó)等國(guó)家的轉(zhuǎn)移。第一次工業(yè)革命時(shí)期，歐洲是世界制造業(yè)基地，英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)由于蒸汽機(jī)革命和機(jī)械化促進(jìn)工業(yè)發(fā)展，歐洲的工業(yè)在全球處于領(lǐng)先地位。那個(gè)時(shí)候歐洲是制造業(yè)中心，后來(lái)全球產(chǎn)業(yè)向美國(guó)轉(zhuǎn)移，但歐洲也仍然是制造業(yè)中心，之后美國(guó)鋼鐵等產(chǎn)業(yè)向日本和西德轉(zhuǎn)移，然后全球產(chǎn)業(yè)向中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，在漫長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和要素重組中，歐洲仍然是重要的一極。這一次隨著美國(guó)利用三大法案推動(dòng)的供應(yīng)鏈重塑，還有俄烏沖突，導(dǎo)致歐洲現(xiàn)在實(shí)際失去的不僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩，最重要的是支撐產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的能源資源的保障喪失殆盡。未來(lái)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中心，有可能向兩極發(fā)展，可能會(huì)形成以中國(guó)和周邊國(guó)家為核心的東亞產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈集群，以美國(guó)和周邊國(guó)家為核心的北美產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈集群，這是第二個(gè)因素。

三是全球的中間品貿(mào)易變化。它在國(guó)際貿(mào)易中的比重、流速、流量和結(jié)構(gòu)，都在加快調(diào)整變化，中間品貿(mào)易占比越來(lái)越高，但是這種貿(mào)易的流向原來(lái)大部分是全球性，有的是遠(yuǎn)距離的，現(xiàn)在隨著美國(guó)推動(dòng)的全球供應(yīng)鏈重塑，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈近岸化、在岸化、友岸化，還有價(jià)值觀化，隨著這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局更加不穩(wěn)定、不暢通、不可預(yù)期，勢(shì)必帶來(lái)全球中間品貿(mào)易流向的變化。比如說(shuō)中國(guó)與韓國(guó)之間的貿(mào)易，目前90%是中間品；中國(guó)和越南之間的貿(mào)易90%是中間品；中國(guó)和印度之間的貿(mào)易90%是中間品。在俄烏沖突之前，2016年左右的時(shí)候，按照WTO相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的研究結(jié)果，全球中間品貿(mào)易占全球貿(mào)易總量的三分之二，那么現(xiàn)在你看，中國(guó)與很多國(guó)家的貿(mào)易連接度，已經(jīng)不是三分之二，很多國(guó)家差不多達(dá)到90%了。這也是一個(gè)非常重要的原因，比如說(shuō)現(xiàn)在韓國(guó)和中國(guó)占這么高比重的中間品，由于韓國(guó)跟隨美國(guó)在“去中國(guó)化”，在產(chǎn)業(yè)鏈重塑中上采取了一些錯(cuò)誤措施，2023年直接就使韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)從原來(lái)在世界第9位下降到現(xiàn)在13位，韓國(guó)國(guó)際貿(mào)易14年以來(lái)首次出現(xiàn)逆差。今年5月份我到韓國(guó)參加會(huì)議，那時(shí)韓國(guó)已經(jīng)是對(duì)華出口連續(xù)15個(gè)月下降，到現(xiàn)在連續(xù)22個(gè)月下降了，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了非常大的影響，這和韓國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈與中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的緊密聯(lián)系松動(dòng)直接相關(guān)。

5、貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)

貨幣政策2024年比較清晰地判斷，明年美國(guó)的貨幣政策會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。2022年3月以來(lái)，美元利率連續(xù)11次加息，其中4次是75個(gè)基點(diǎn)，一次是50個(gè)基點(diǎn)，6次是25個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)，目前美元利率達(dá)到5.25-5.75%。按照紐約美聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯最近講話，美聯(lián)儲(chǔ)仍然在推動(dòng)通脹率回到2%的水平，我們可以看到，美國(guó)通脹率三季度末已經(jīng)到3.3%，6月份曾經(jīng)回到3%，實(shí)際上離原來(lái)從9.6%開(kāi)始推動(dòng)加息的宏觀目標(biāo)只差1個(gè)百分點(diǎn)左右了，我認(rèn)為，美元最晚在2024年三季度降息。2023年12月，美國(guó)10年期國(guó)債的利率已經(jīng)跌到了3.86%，和10月份的峰值5.02%相比少了1/4。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在釋放的信號(hào)，2023年12月份暫停加息，從美聯(lián)儲(chǔ)的觀察工具可以看到，到2024年美元政策利率中位到4.6%，如果2024年如果再降息75個(gè)基點(diǎn)，那么2025年美元的美國(guó)兩年期國(guó)債可能的利率到3.6%，2026年會(huì)進(jìn)一步降到2.9%。2024年非常重要的變化，就是美元從連續(xù)升息轉(zhuǎn)向降息，那就意味著從美元流動(dòng)性的緊縮，又會(huì)回到流動(dòng)性寬松，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致新一輪流動(dòng)性泛濫？對(duì)全球經(jīng)濟(jì)又是一輪新的影響。這一輪生息導(dǎo)致世界上很多國(guó)家出現(xiàn)了美元荒，美元緊張，美元向美國(guó)回流，下一輪美元降息以后又會(huì)出現(xiàn)美元向全世界流動(dòng)，特別是美元會(huì)尋找像我國(guó)這樣的利率洼地。現(xiàn)在利率最低的像日本，從零利率才剛調(diào)回不到1%，中國(guó)連續(xù)降息，現(xiàn)在一年期利率已經(jīng)降到2%以下。因此，這些低利率的國(guó)家又將受到進(jìn)一步?jīng)_擊，調(diào)高人民幣的利率已經(jīng)刻不容緩。

從美元的國(guó)際地位看，美元仍然是當(dāng)今最重要的國(guó)際貨幣。到2023年11月，美元約為全球已分配外匯儲(chǔ)備總金額的58.88%；第二名為歐元，占比19.97%；第三名是日元，占比5.4%；第四名是英鎊，占比4.87%。到2023年11月份，美元在全球跨境貿(mào)易中的市場(chǎng)份額為83.97%，人民幣占比5.7%，歐元占比5.61%。11月在主要貨幣的支付金額排名中，美元為47.08%，歐元為22.95%，英鎊為7.15%，占據(jù)了前三位；與10月相比，所有貨幣支付金額總體增加了5.35%，而人民幣的支付金額則總體增加了34.87%。也就是說(shuō)，美元在世界上具有的國(guó)際貨幣、準(zhǔn)國(guó)際貨幣的地位并沒(méi)有損傷，所以它才有這么大的正面的或者負(fù)面的外部溢出性。之所以美元以一個(gè)國(guó)家的貨幣調(diào)整能產(chǎn)生這么大的國(guó)際影響，對(duì)很多國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，或者說(shuō)我們所說(shuō)的掠奪財(cái)富，最根本的原因就是它仍充當(dāng)著國(guó)際貨幣職能，不管是作為儲(chǔ)備貨幣，還是作為結(jié)算貨幣，仍然在全球占大頭，特別是在以美元為主的結(jié)算貨幣的比重，這個(gè)地位還是非常之牢固的。

我要說(shuō)明一點(diǎn)，歐洲在俄烏沖突之前，歐元在國(guó)際貨幣支付中的比重曾經(jīng)是高于美國(guó)的，占比曾經(jīng)接近40%，美國(guó)那時(shí)下降到占比37-38%。目前歐元比俄烏沖突之前的占比，降低了15個(gè)百分點(diǎn)，這就說(shuō)明俄烏沖突后歐洲經(jīng)濟(jì)增速下降，歐元地位下降。歐元實(shí)際上受到了美元的三次沉重打擊，第一次是伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，第二次科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)，目前這是第三次，而這一次的歐元是在國(guó)際貨幣支付比重下降最大的一次，所以，歐洲實(shí)際上是俄烏沖突最大的受損者。美元通過(guò)三次打擊歐元，也成為最大獲益者，從最低時(shí)不到37%現(xiàn)在回升到美元47.08%，歐元?jiǎng)t從高位時(shí)39%降到22.95%。英鎊占比7.15%，僅次于美歐，位列第三位。與10月相比，所有貨幣支付金額總體增加了5.35%，而人民幣的支付金額則總體增加了34.87%。

雖然美元目前地位還是牢不可破的，但是美元也存在著非常大的信用風(fēng)險(xiǎn)，去美元化成為長(zhǎng)周期的一個(gè)大的趨勢(shì)。從全球的M2的增長(zhǎng)的趨勢(shì)看，布雷頓森林貨幣體系瓦解之后的1973年全球M2才3萬(wàn)億美元；到2018年，達(dá)到了106.08萬(wàn)億美元，是1973年的53.6倍。美元1944年建立布雷頓森林貨幣體系的時(shí)候，1盎司黃金等于35美元，2023年12月4日世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，國(guó)際的金價(jià)已經(jīng)上升到2150美元/盎司。根據(jù)測(cè)算，過(guò)去的100年，美元已經(jīng)失去了97%的購(gòu)買(mǎi)力。世界黃金學(xué)會(huì)對(duì)2024年黃金價(jià)格仍然看高，各國(guó)央行仍然在加快囤積黃金。到目前為止，全球至少有135個(gè)國(guó)家用一種或者多種形式去美元，大部分央行都在增加黃金儲(chǔ)備。70%以上的央行全球120多個(gè)國(guó)家央行在研究和推出數(shù)字貨幣，全球現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了30多個(gè)繞開(kāi)美元新的結(jié)算體系。而且美國(guó)國(guó)內(nèi)去美元也在加速，在美國(guó)內(nèi)部一些州，也對(duì)本國(guó)的貨幣產(chǎn)生了質(zhì)疑，11個(gè)州宣布黃金白銀可以作為流通貨幣，7個(gè)州賦予了黃金具有法定貨幣的地位，43個(gè)州免除了金和銀的銷(xiāo)售稅。

中國(guó)2023年11月外匯儲(chǔ)備達(dá)到3.17萬(wàn)億美元，截至11月底，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7158萬(wàn)盎司（約2226.39噸），較10月末的7120萬(wàn)盎司（約2214.57噸）環(huán)比增加38萬(wàn)盎司（約11.82噸），中國(guó)連續(xù)第十三個(gè)月增持黃金。近十年中國(guó)累計(jì)拋售了5500多億美元的美國(guó)國(guó)債，目前從最高時(shí)1.3萬(wàn)億美元下降到7500億美元。從貿(mào)易結(jié)算貨幣比重看，據(jù)全球金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)Swift匯編的交易數(shù)據(jù)，人民幣在11月超越日元，自2022年初以來(lái)首次成為國(guó)際支付中的第四大貨幣。11月人民幣在全球支付交易中的占比從10月的3.6%升至4.6%，超過(guò)了日元的3.4%，創(chuàng)人民幣最高紀(jì)錄。人民幣2016年成為SDR籃子主要貨幣，人民幣在籃子中占比為10.92%。一直到現(xiàn)在，人民幣不管在儲(chǔ)備貨幣還是在結(jié)算貨幣中，始終在橫盤(pán)，但是今年有一個(gè)非常重要的變化，就是人民幣在全球跨境結(jié)算中已經(jīng)超過(guò)5%。在幾種情況下，人民幣國(guó)際化還會(huì)加速或者會(huì)驟升。一是石油美元的松動(dòng)，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始；一是加快改革，形成人民幣的國(guó)際環(huán)流；三是中國(guó)金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化、市場(chǎng)化、商業(yè)化、現(xiàn)代化或者叫智能化，這些金融機(jī)構(gòu)的改革，會(huì)成為人民幣國(guó)際化加速發(fā)展或者產(chǎn)生驟升的強(qiáng)大動(dòng)力。

6、能源和大宗商品的風(fēng)險(xiǎn)

能源和大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然是比較大的，受俄烏沖突、巴以沖突、能源轉(zhuǎn)型、大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)博弈的影響，能源和大宗商品市場(chǎng)仍處于高風(fēng)險(xiǎn)或高位震蕩的狀態(tài)。2023年全球石油價(jià)格平均是83美元/桶，2022年是99美元/桶，2019年是64美元/桶，2023年的價(jià)格低于2022年，2022年是俄烏沖突，2月24號(hào)發(fā)生后那一段時(shí)間是能源價(jià)格最高的時(shí)段。在疫情之前2019年一桶是64美元，在這之前的上一輪石油價(jià)格低谷是28美元/桶。世界能源格局演化的主要原因是戰(zhàn)爭(zhēng)沖突、能源轉(zhuǎn)型，也包括大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)博弈，這些方面對(duì)能源價(jià)格的影響還是比較大的。對(duì)2024年的油價(jià)，大部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，我也同意這樣的分析，即2024年石油價(jià)格將在70美元-90美元/桶之間波動(dòng)。

主要的原因，一是俄烏沖突后歐洲的能源轉(zhuǎn)型加快了，但起碼要有五年的時(shí)滯期。二是美國(guó)急于補(bǔ)充它的石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，美國(guó)石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備在俄烏沖突之前，已經(jīng)達(dá)到了7.17億桶，俄烏沖突以后，美國(guó)幾次出庫(kù)平抑國(guó)際油價(jià)，戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備從7.17億桶下降到了3.13億桶，達(dá)到歷史最低點(diǎn)，不能保證30天對(duì)戰(zhàn)略石油的需求，在這種情況下，美國(guó)制定了一個(gè)補(bǔ)充石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備計(jì)劃，大規(guī)模買(mǎi)進(jìn)石油的價(jià)格底線是60-62美元/桶。三是OPEC+繼續(xù)限產(chǎn)，OPEC組織石油生產(chǎn)國(guó)加俄羅斯，還有一些中亞的產(chǎn)油國(guó)，實(shí)際上已經(jīng)形成了一個(gè)共識(shí)，從俄烏沖突一直到現(xiàn)在，一直在采取各種方法，進(jìn)行限產(chǎn)保價(jià)。過(guò)去兩年全球石油需求每年一天增長(zhǎng)230萬(wàn)桶，每天限產(chǎn)200萬(wàn)桶、165萬(wàn)桶等，如果是OPEC+繼續(xù)限產(chǎn)，石油的價(jià)格還會(huì)在高位波動(dòng)。特別是俄羅斯和OPEC主要產(chǎn)油國(guó)，在加快戰(zhàn)略互動(dòng)和互訪，我個(gè)人認(rèn)為石油的限產(chǎn)還會(huì)繼續(xù)。基于這三大原因，我覺(jué)得能源和大宗商品2024年價(jià)格還會(huì)處于高位。包括黃金的價(jià)格，按照世界黃金協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2024年黃金價(jià)格會(huì)在2200-2400美元/盎司。所以，大宗商品價(jià)格仍然在高位震蕩，這是非常重要的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

7、生態(tài)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

在最近一份科研報(bào)告中，參加研究的科學(xué)家指出，2024年地球?qū)⒚媾R四大災(zāi)難性挑戰(zhàn)：一是海平面上升，其實(shí)不光2024年，準(zhǔn)確的說(shuō)是持續(xù)到2024年，海平面一直在上升，到2024年全球平均氣溫將比工業(yè)化之前高出兩攝氏度，北極的海冰加速融化。二是全球可能會(huì)遭受火山爆發(fā)的威脅，火山爆發(fā)會(huì)使大量火山灰進(jìn)入大氣層，導(dǎo)致全球氣溫降低，影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)并威脅人類(lèi)健康。極端天氣事件將更加頻繁，如洪水、颶風(fēng)、龍卷風(fēng)、極寒、極熱等天氣將越來(lái)越頻繁，強(qiáng)度也越來(lái)越大，這對(duì)人類(lèi)社會(huì)和自然環(huán)境都將帶來(lái)極大的破壞。三是可能會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的森林大火，去年全球幾個(gè)地方發(fā)生森林大火，2024年會(huì)繼續(xù)發(fā)生這樣的事情。四是面臨嚴(yán)重的生物多樣性的喪失，導(dǎo)致大量物種滅絕。

其實(shí)影響世界生態(tài)環(huán)境的還有很多因素。例如，空氣污染，這是一個(gè)全球非常緊急問(wèn)題。全球90%的人類(lèi)呼吸著帶有煤煙、硫和其他有毒化學(xué)物質(zhì)的空氣，而中低收入國(guó)家的空氣污染程度最高。每年有700萬(wàn)人因此過(guò)早死亡。而空氣污染不分國(guó)界，污染物可隨風(fēng)漂移數(shù)千公里。例如塑料污染，聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)古特雷斯在2023年國(guó)際清潔空氣藍(lán)天日致辭“今年的世界環(huán)境日吹響了戰(zhàn)勝塑料污染的號(hào)角”中指出，全球每年生產(chǎn)的塑料超過(guò)4億噸，其中三分之一僅使用一次，每天相當(dāng)于有2000輛滿(mǎn)載塑料的垃圾車(chē)向江河湖海傾倒塑料，我們面臨災(zāi)難性的后果。在我們攝入的食物、飲用的水和呼吸的空氣中，微塑料無(wú)孔不入。聯(lián)合國(guó)根據(jù)一項(xiàng)研究指出，到2050年，海洋中塑料垃圾的總重量可能將超過(guò)魚(yú)類(lèi)。

8、政治動(dòng)蕩政權(quán)更迭的風(fēng)險(xiǎn)

2024年又是世界大選之年，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球?qū)⒂?6個(gè)國(guó)家和地區(qū)舉行大選，覆蓋了全球41%的人口，GDP占全球的42%，因此這么多國(guó)家政權(quán)更迭，對(duì)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生比較大的影響，連帶影響，比如說(shuō)像美國(guó)、俄羅斯、烏克蘭、印度、歐洲、伊朗，這些國(guó)家都會(huì)進(jìn)行大選，給世界增加了很大的變量。2024年美國(guó)大選將于11月5日舉行。民主黨和共和黨都還沒(méi)有正式選出他們的候選人，但2020年那場(chǎng)爭(zhēng)奪很可能會(huì)重演，拜登總統(tǒng)競(jìng)選連任的對(duì)手將是前總統(tǒng)唐納德·特朗普。俄羅斯將于3月17日舉行大選，英國(guó)《泰晤士報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道說(shuō)，普京的新聞秘書(shū)德米特里·佩斯科夫預(yù)言，普京將以超過(guò)90%的得票率連任。印度將于2024年4月至5月舉行大選，莫迪即將競(jìng)選連任，謀求下一個(gè)五年任期。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基可能會(huì)在第一任期結(jié)束后，于3月31日投入到連任選舉之中。

在全球視野下進(jìn)行橫向比較，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三年疫情，盡管修復(fù)期比預(yù)想的要長(zhǎng)，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有改變，抗風(fēng)險(xiǎn)能力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力仍然比較強(qiáng)大。2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署，穩(wěn)中有進(jìn)，以進(jìn)促穩(wěn)，先立后破，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。如果2023年中國(guó)GDP增速達(dá)到5.2%，實(shí)現(xiàn)了2023年年初《政府工作報(bào)告》的目標(biāo)，2024年隨著各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策的落實(shí)，并且持續(xù)發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α＜由嫌《鹊纫恍┬屡d經(jīng)濟(jì)體國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家加快發(fā)展，全球南北關(guān)系、東西關(guān)系，將逐漸從漸變發(fā)展到一定的情況下的質(zhì)變。從量變到質(zhì)變，量的突破非常重要，高質(zhì)量發(fā)展是新時(shí)代的硬道理，這個(gè)硬道理既包括量也包括質(zhì)，推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程是可以預(yù)期的。

（作者系中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師；來(lái)源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，轉(zhuǎn)編自“中宏網(wǎng)”）

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