今年上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，經(jīng)濟由降轉(zhuǎn)升，二季度增長3.2%，經(jīng)濟V型反轉(zhuǎn)，走出一條堅定復蘇之路。在疫情得到有效控制下的復工復產(chǎn)復業(yè)復市，為后續(xù)經(jīng)濟復蘇奠定基礎，但目前的復蘇并不穩(wěn)固，新結(jié)構(gòu)新動能仍需強化。面對疫情、外需、貿(mào)易摩擦等不確定性沖擊，經(jīng)濟復蘇的下半場還要防風險、保定力、穩(wěn)復蘇。新動能新產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟表現(xiàn)突出
國內(nèi)外經(jīng)濟分化明顯。上半年在疫情得到控制后，我國經(jīng)濟在全球率先走上復蘇的軌道，GDP從一季度負6.8%轉(zhuǎn)正到二季度增長3.2%，主要經(jīng)濟指標普遍回升，這在美英等主要經(jīng)濟體二季度經(jīng)濟兩位數(shù)下滑的背景下顯得難能可貴。從上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)對比來看，供給側(cè)快于需求側(cè)恢復，內(nèi)需快于外需，工業(yè)快于服務業(yè)，大企業(yè)好于中小微企業(yè)。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新動能新產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出。這些結(jié)構(gòu)和動能變化推動下半年經(jīng)濟升級。一方面，供給側(cè)先于需求側(cè)恢復。上半年GDP破45萬億，經(jīng)濟整體反轉(zhuǎn)，呈快速回升態(tài)勢。其中，二季度第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別增長3.3%、4.7%、1.9%。但受疫情影響，消費等需求側(cè)復蘇尚有時滯。結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)優(yōu)化。第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟總量中的占比繼續(xù)擴大，服務業(yè)占GDP的56.5%，比上年同期提高0.4個百分點，從一季度下降5.2%轉(zhuǎn)為二季度增長1.9%。工業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)增加值增速均高于GDP增速，除了住宿餐飲和租賃商務服務業(yè)其他產(chǎn)業(yè)基本都恢復到正增長區(qū)間。
【2019-2020年上半年主要產(chǎn)業(yè)不變價增速 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局】
另一方面，需求側(cè)三駕馬車中投資一馬當先。上半年，新開工項目計劃總投資同比增長13.5%，增速創(chuàng)近年新高。二季度投資更是拉動GDP增長5個百分點，強力扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑的趨勢，投資降幅顯著收窄，工業(yè)存貨恢復增長。從投資看新舊動能在轉(zhuǎn)換。上半年投資三駕馬車增減互現(xiàn)都持續(xù)改善：基礎設施投資下滑，而房地產(chǎn)開發(fā)投資則實現(xiàn)增長，拉動水泥和鋼材增長8.4%和7.5%；在傳統(tǒng)制造業(yè)投資下滑的形勢下，高技術(shù)制造業(yè)則實現(xiàn)增長5.8%。此外，醫(yī)藥、計算機及辦公設備制造業(yè)投資，以及電子商務、科技成果轉(zhuǎn)化、信息服務業(yè)投資的增長勢頭尤其顯著。從產(chǎn)出看新產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)更為突出。上半年新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，新動能持續(xù)逆勢增長，為我國經(jīng)濟復蘇提供強大動力。在全部規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降的情況下，規(guī)模以上工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)增加值分別增長2.9%和4.5%。其中，挖掘、鏟土運輸機械，集成電路，工業(yè)機器人產(chǎn)量均實現(xiàn)兩位數(shù)的增長率。從收入看現(xiàn)代服務業(yè)增勢良好。盡管規(guī)模以上服務業(yè)受疫情沖擊收入下降，但現(xiàn)代服務業(yè)增長加快，高技術(shù)服務業(yè)、科技服務業(yè)均超過4%。疫情倒逼服務業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。上半年高技術(shù)服務業(yè)投資增長7.2%，增速高出全部服務業(yè)投資8.2個百分點。從消費看線下消費減少而網(wǎng)上消費大增。疫情沖擊下全社會消費品零售總額超過17萬億，雖然同比下降了11.4%，但網(wǎng)上零售卻增長14.3%，同比還提高了5.6個百分點。從出口看結(jié)構(gòu)在優(yōu)化平衡。二季度出口逐月回升，6月進出口增長5.1%。上半年進出口實現(xiàn)14萬億，順差1.2萬億。東盟、歐盟和美國成為我國出口前三大目的地，我國在全球供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈中的地位保持穩(wěn)定。經(jīng)濟復蘇至疫情前水平。從景氣指數(shù)來看，我國經(jīng)濟逐月加速回升，2月份受疫情沖擊下滑到歷史低點，3月份以來制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均回升到榮枯線50以上。從新動能看經(jīng)濟恢復為下半年經(jīng)濟復蘇奠定基礎。
【2005-2020年6月工業(yè)增加值和PMI（%） 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會】
上半年逆周期宏觀調(diào)控政策加力提效扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑勢頭。從1月份開始，我國對沖疫情的政策就迅速推出并不斷發(fā)揮重要作用，積極的財政政策更加積極有為，不僅推出了2萬多億的減稅降費，而且有2萬億特別國債及赤字率提高釋放的財政資金，還有3.75萬億地方專項債的支持。穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，通過降準降息，普惠性、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，為實體經(jīng)濟提供了數(shù)萬億支持。投資政策加大了對數(shù)字基建等的支持力度，而消費、投資和出口對經(jīng)濟增長的貢獻逐步增強。經(jīng)濟復蘇是實現(xiàn)“六保”和“六穩(wěn)”的保障，盡管新舊動能發(fā)展趨勢不減，但受疫情影響下半年經(jīng)濟能否持續(xù)回暖仍存在三大不確定性。一是國內(nèi)疫情的不確定性，下半年尤其是秋冬季仍需推進疫情防控。二是全球疫情不確定性帶來的外需沖擊。疫情在全球已經(jīng)超過1400萬例，造成60多萬人死亡，尤其對于美英等國而言，二季度GDP面臨大幅下滑。三是貿(mào)易保護主義給外需帶來的沖擊。其中既有美國大選打中國牌而帶來的貿(mào)易摩擦，也有疫情沖擊經(jīng)濟下滑帶來貿(mào)易保護，外部經(jīng)濟下滑帶來外需不振。這三大不確定性給外需帶來確定的沖擊，因此下半年更多需要依靠內(nèi)需來拉動經(jīng)濟增長。要強化以內(nèi)需為主的雙循環(huán)。不僅需要供給側(cè)穩(wěn)步復蘇和結(jié)構(gòu)性改革，更需要需求側(cè)三駕馬車加大力度，在投資繼續(xù)穩(wěn)增長的同時激發(fā)消費的恢復和增長。由于外需恢復尚需時日，因此亟需進一步激發(fā)內(nèi)需，構(gòu)建完整的內(nèi)需體系，逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新格局。可以通過放松汽車限購等釋放有效需求，通過改造老舊小區(qū)建設水利設施、加快5G等數(shù)字基建全面推開拉動投資，并以加大對外開放穩(wěn)定出口。還應從需求側(cè)拉動消費，同時從供給側(cè)穩(wěn)定市場主體，尤其加大對中小微企業(yè)的支持力度，實現(xiàn)穩(wěn)增長、保就業(yè)和保民生等“六保”。下半年政府支持政策還不能輕言退出。包括減稅降費和加大支出的積極的財政政策依然需要發(fā)力。據(jù)媒體報道，上半年全球各大央行降息超過200次，美聯(lián)儲和歐央行分別擴表超過3萬億美元和1.35萬億歐元，我國盡管不用“大水漫灌”，但穩(wěn)健的貨幣政策也需要根據(jù)經(jīng)濟復蘇情況保持對實體經(jīng)濟的支持，同時應穩(wěn)妥應對外部非常規(guī)的寬松貨幣政策，防控外部金融風險沖擊和內(nèi)部洪水、債務等風險挑戰(zhàn)。疫情倒逼改革，摩擦催生創(chuàng)新。向改革要動力向開放要紅利。政府發(fā)揮逆周期政策工具調(diào)節(jié)穩(wěn)增長的同時，更需加速推進要素市場化改革，完善市場體制，通過改革來釋放動力和經(jīng)濟活力。不僅要通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革補制度短板，也需要釋放需求側(cè)潛能，推進資本市場注冊制改革，吸引更多資金來支持實體經(jīng)濟增長。加強對內(nèi)對外開放應對脫鉤。要通過高水平對外開放來應對逆全球化，以擴大對內(nèi)對外開放來應對脫鉤。不僅要推進包括金融業(yè)在內(nèi)的對外開放，而且要加強我國交易所市場與銀行間市場的互聯(lián)互通建設。對外合作方面，要推動高質(zhì)量共建“一帶一路”，擴展歐亞大市場，加速RCEP的簽字落地，促進區(qū)域經(jīng)濟一體化，建構(gòu)全球最大自貿(mào)區(qū)，爭取中歐投資協(xié)定達成，并啟動中歐自貿(mào)區(qū)談判，為我國經(jīng)濟增長開拓廣闊的市場與空間。推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型與數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。疫情倒逼經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與發(fā)展，為此應深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進數(shù)字經(jīng)濟相關的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的發(fā)展，發(fā)展智能經(jīng)濟、推動智能制造、建設智慧城市，促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與發(fā)展。5G等數(shù)字基建全面為新產(chǎn)業(yè)尤其是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展鋪路，推動新舊動能根本轉(zhuǎn)換，通過推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、制造業(yè)智能化，推動研發(fā)創(chuàng)新來擴大對經(jīng)濟的拉動效應和乘數(shù)效應，真正實現(xiàn)我國經(jīng)濟涅槃重生，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展。（作者系中國人民大學重陽金融研究院研究員；來源：昆侖策網(wǎng)，原刊于7月22日《21世紀經(jīng)濟報道》，原標題為《新業(yè)態(tài)經(jīng)濟驅(qū)動力強勁，下半年仍需著力防風險穩(wěn)復蘇》）【本公眾號所編發(fā)文章歡迎轉(zhuǎn)載，為尊重和維護原創(chuàng)權(quán)利，請轉(zhuǎn)載時務必注明原創(chuàng)作者、來源網(wǎng)站和公眾號。閱讀更多文章，請點擊微信號最后左下角“閱讀原文”】
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