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美國金融網站Zerohedge當地時間5月21日報道，白宮新聞秘書詹·普薩基（Jen Psaki）當天表示，美國聯邦向參議院提出了反對方案，以降低此前提出的基礎設施計劃的資金規模，從最初的2.3萬億美元降低到1.7萬億美元。對此，該美媒分析稱，也許美聯儲主席鮑威爾已經暗示，美聯儲不再繼續大規模購買美國國債，進而美國的巨額赤字面臨無處對沖的尷尬。

值得注意的是，為了應對新冠疫情，美國財政部和美聯儲宣布計劃或已經在過去的50周內放水印鈔了達24萬億美元基礎貨幣流動性、資產負債表的購買和各類經濟刺激方案。

例如，美聯儲最新公布數據，在過去的40多周中，M2貨幣供應量一直在直線上升，超過自美聯儲自1913年成立以來的貨幣增長速度，自2009年以來至今，美聯儲已經將其資產負債表擴大了630％，下圖中的這根大直線完美的地詮釋了這個過程，換句話說，美國正將這些龐大的數萬億美元的債務赤字進行貨幣化。而目前，美聯儲的資產負債總額已高達創紀錄的近8萬億美元。

與此同時，截至5月23日，美國聯邦債務總額已經正式突破創紀錄的28.3萬億美元。如下圖，這個每分每鈔都在增加的美國國債時鐘上，美國聯邦債務總額已高達其GDP的128%，盡管它時刻在提醒美國經濟已經負債累累，入不敷出，但絲毫沒能改變美國經濟欠債上癮的習慣。

正是在美聯儲不斷炮制膨脹美元和美國債務早已爆表的背景之下，美國最新公布的4月CPI創下2009年以來最大幅度的上漲至4.2%，且漲幅遠超出預期。

而沃頓商學院教授Jeremy Siegel不久前在接受CNBC采訪時表示，如果美國繼續以目前這種速度供應貨幣，那么，20%的通脹率有可能在未來兩三年里輕松達到。他進一步解釋稱，僅僅在今年，美國的貨幣供應量就增加了將近30%。貨幣不會憑空消失，總要找地方去，它們會被花掉，把物價推向更高水平。史無前例的貨幣爆炸式增長，史無前例的財政支持，我認為它們有點過頭了。

我們再結合本文前面提及的，美國將使2.3萬億美元基礎設施計劃的資金降低到1.7萬億美元的最新進展來看，美國經濟此時或已感到通脹危機和債務危機的潛在風險，換言之，當其對美元縱欲過度后，勢必會因此傷身，甚至付出代價。正如，被譽為華爾街最有遠見的商品大王，億萬富翁吉姆.羅杰斯不止一次地警告，美國是全球最大的債務國，債務無處不在，這遲早都要付出代價。而另一位華爾街金融大鱷喬治.索羅斯稍早前也表示，由于美國當局努力提高美國風險資產和債務的努力，美國或進入大蕭條雷區。分析預計，將是高達26萬億美元的資金陸續從美國市場撤離。

而通過美聯儲的資產負債表的數據來看，此時美聯儲或已近乎于“彈盡糧絕”了，換言之，放出去的水，太多了。據多家媒體5月20日報道，美聯儲最新發布的會議紀要顯示，美聯儲對于在接下來幾次會議上討論收縮購債持開放態度，暗示愿在“某個時候”討論收縮購債計劃，利率市場應聲提高升息預期，目前預計到2022年末，美聯儲可能加息約20個基點。

分析認為，美聯儲繼包括回購美債在內的每月1200億美元量化寬松后，或即將停止購買美國國債，美聯儲或不再為美債接盤。這樣一來，美財政部則將按期向美聯儲支付到期的美國國債利息。對美聯儲而言，在過去數月，持續將美債貨幣化的意圖似乎正在接近于現實。因為美聯儲并不是美國經濟的美聯儲，它是由美國多家銀行組成的聯合體，而過去多年以來，美聯儲的掌管者們大多是精明的猶太銀行家。美聯儲各項投資的終極目標是逐利。而一旦美元升息，美國聯邦還會向包括美聯儲，以及全球多國央行支付更高的債務利息。

與此同時，縱觀美聯儲通過對美元的控制，在歷史上任何一個階段幾乎都是在大幅度放水，并出現高通脹情況下，再進行美元收縮，進而在華爾街市場收割財富利差的。并且周而復始，比如2008年美國樓市次貸危機誘發的金融海嘯，在此前后，美聯儲一直充當著推波助瀾，又迅速收縮的角色。

亦如美國貨幣監管機構紐約金融穩定中心在5月18日發布的報告中警告說，美聯儲和美財政部正在重復1940年代最令人不安的事件之一，數據顯示，在1947年中，美國的通脹率達到17%。

美聯儲各任主席期間的通脹率

雪上加霜的是，在過去9個月中，10年期美國國債收益率一直在攀升，按美債收益率反向指標來看，全球主要買家投資者正在持續拋售美國國債。這就進一步解釋了，美國基礎設施計劃欲縮減資金的另一個原因。

果不其然，事情的另一個新進展是，據美國財政部當地時間5月17日公布的最新一期國際資本流動報告TIC（美債數據延遲兩個月公布），今年3月，全球央行投資者凈減持了近700億美債，更長遠來看，在最近的36個月內，全球央行已經有26個月出現不同程度的凈拋售美債舉動，總額達1.12萬億美元。顯然，全球央行掀起的美債拋售潮一直在持續。

例如，作為曾經前十大美債海外買家之一，俄羅斯目前已累計拋售了高達97%份額的美國國債，并向清零美債倒計時了。俄羅斯已連續數月都沒有出現在美債海外主要持有者名單之列。Zerohedge稍早前援引分析人士稱，如果美債風險加大，美債的主要持有者和大買家們存在或將清零美債的可能。而美媒CNBC等媒體稍早前也分析認為，一旦大規模美債被拋棄，對美元和美債，以及美國經濟或都將造成災難性的后果。

而讓美國經濟和美債市場更加意外的事情是，日本在今年2月和3月累計減持了364億美元的美國國債。并且自去年8月至今年3月的8個月間，除今年1月之外，日本7個月都在連續減持美債。目前日本持有美債規模為2020年1月以來最低。同時，英國、加拿大、比利時，沙特等至少10個美債的海外持國也出現不同程度的減持。換言之，全球至少10國都在拋售美債。特別是美國經濟的多個傳統盟友國家也不再青睞美債。

值得一提的是，中國持有美債也發生了變化。中國在3月份減持了38億美元的美國國債，目前持有1.1萬億美元。盡管此前四個月有所增持，但自2018年以來，已經累計減持1796億美元的美債。這一規模比德國持有美債的總量都要多。

而按羅杰斯的觀點，以及本文前面提及的美聯儲甚至將不再為美債接盤的新進展來看，美國債務經濟模式能否持續的主動權則掌握在全球主要的買家手中。顯然，美國國債顯得越來越被動了，然而，其欠債上癮的習慣卻在進行到底。

美國財政部自去年以來已不止一次暗示，美國正在“非常認真地考慮”發行超長期債券的可能性，其中包括50年期或100年期的美國國債。也正基于此，而美媒福克斯商業電視臺主持人斯圖爾特·瓦尼指出，美國從未在債務上毀約。如果這么做，誰會再把錢借給我們（美國）呢？

無獨有偶，白宮相關人士數周前就表示，美國償還債務的誠信是神圣不可侵犯的，我們保持美元作為世界儲備貨幣的承諾也是如此。這說明，為了維系美元地位，并進一步向全球借債，美國到任何時候都無權，也沒有能力，更不敢賴掉任何一筆美國國債的賬。（完）

來源：BWC中文網微信號