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喬新生｜俄羅斯使用本幣結(jié)算的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)

點(diǎn)擊：6415  作者：?jiǎn)绦律?   來(lái)源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】  發(fā)布時(shí)間:2023-09-20 15:40:06

 

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英國(guó)路透社2023年5月4日?qǐng)?bào)道，俄羅斯和印度已經(jīng)暫時(shí)停止有關(guān)使用印度貨幣盧比結(jié)算雙邊貿(mào)易的談判。俄羅斯方面認(rèn)為，大量持有印度貨幣不劃算，希望用人民幣等其它貨幣進(jìn)行結(jié)算。

這是俄羅斯對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)特別軍事行動(dòng)，美國(guó)和歐洲聯(lián)盟對(duì)俄羅斯實(shí)施全面制裁，俄羅斯徹底失去美元結(jié)算渠道之后，俄羅斯為了推銷石油、煤炭與印度達(dá)成協(xié)議使用本國(guó)貨幣結(jié)算遭遇的重大挫折。

美國(guó)以及歐洲聯(lián)盟切斷與俄羅斯能源合作管道之后，俄羅斯被迫向印度出口大量石油和煤炭資源，雙邊交易額直線上升。換算成美元，截至到2023年4月5日，印度已經(jīng)從俄羅斯進(jìn)口513億美元的大宗商品，可是，俄羅斯向印度出口貨物換算成美元只有34.3億美元。這就意味著俄羅斯手中持有大量盧比。由于盧比不是可自由兌換的貨幣，俄羅斯只能從印度進(jìn)口大量商品，消化手中所持有的印度貨幣。

由于印度是一個(gè)服務(wù)業(yè)處于主導(dǎo)地位的國(guó)家，能夠出口的貨物并不多。再加上印度政府并沒(méi)有采取切實(shí)有效的措施，增加對(duì)俄羅斯的出口，結(jié)果導(dǎo)致印度貨幣成為俄羅斯手中的燙手山芋。如果印度貨幣貶值，俄羅斯將遭受重大損失。事實(shí)上，兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作過(guò)程中，俄羅斯已因貨幣貶值多次遭受重創(chuàng)。當(dāng)年俄羅斯向印度出售軍火，雙方商定使用本國(guó)貨幣結(jié)算，本國(guó)貨幣大幅度貶值之后，印度很快償還貨款，結(jié)果導(dǎo)致俄羅斯在外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)巨大的虧損。

當(dāng)初面對(duì)美國(guó)等西方國(guó)家的制裁，俄羅斯為了增加石油、煤炭出口，不得不與印度簽訂使用本國(guó)貨幣結(jié)算的協(xié)議。現(xiàn)在看來(lái)，印度是一個(gè)缺乏信用的國(guó)家。印度貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有任何價(jià)值。俄羅斯同意使用印度貨幣結(jié)算，完全是希望借助于印度這個(gè)“白手套”從國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買俄羅斯需要的商品。可是，印度另有打算，試圖借助于使用本國(guó)貨幣結(jié)算的便利，從俄羅斯獲得更多的石油和煤炭。印度既沒(méi)有采取措施鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)向俄羅斯出口商品，同時(shí)又沒(méi)有通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)商品轉(zhuǎn)賣給俄羅斯，俄羅斯竹籃打水一場(chǎng)空。

俄羅斯只不過(guò)是印度經(jīng)濟(jì)政策犧牲品之一。近些年來(lái)，越來(lái)越多國(guó)家特別是西方國(guó)家對(duì)印度市場(chǎng)充滿興趣，他們大筆投資印度，希望從印度獲取商業(yè)利益。一些西方國(guó)家向印度出口工業(yè)制成品和專利技術(shù)，希望借此機(jī)會(huì)大撈一筆。

可是，他們沒(méi)有想到，印度采取的策略是，“招商引資，關(guān)門打狗”。首先，印度采用合同承諾的方式，吸引世界各國(guó)投資者和出口商。大量資金進(jìn)入印度之后，印度稅收征管部門采取各種措施，迫使投資印度外國(guó)企業(yè)放棄自己的利潤(rùn)，許多外國(guó)投資者血本無(wú)歸。

令人感到驚訝的是，對(duì)于一些跨國(guó)企業(yè)，印度同樣心狠手辣。無(wú)論是可口可樂(lè)還是蘋果公司，印度都能找到各種理由，要求這些企業(yè)繳納罰款。當(dāng)越來(lái)越多外國(guó)投資者意識(shí)到，在印度投資不可能獲得充足回報(bào)的時(shí)候，為時(shí)已晚。印度政府部門效率低下，但是，在制裁外國(guó)投資者問(wèn)題上，似乎表現(xiàn)的很有效率。

其次，印度是一個(gè)缺乏工業(yè)基礎(chǔ)的國(guó)家。印度政府已經(jīng)意識(shí)到，如果依靠現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)印度經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化，幾乎是不可能的。正因?yàn)槿绱耍《认Ｍ麑?shí)現(xiàn)工業(yè)化，借助于各國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，加快印度工業(yè)化發(fā)展步伐。

近些年來(lái)，印度之所以提出一系列改革措施，通過(guò)設(shè)立工業(yè)園區(qū)吸引外國(guó)投資者，目的就是要改變印度的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使印度從一個(gè)服務(wù)業(yè)占主導(dǎo)地位的國(guó)家，變成一個(gè)實(shí)實(shí)在在的工業(yè)化國(guó)家。

在這個(gè)過(guò)程中，印度采取的策略是，“學(xué)到手藝，趕走師傅”。印度政府制定各項(xiàng)優(yōu)惠政策，吸引外國(guó)投資者在印度設(shè)立合資企業(yè)。當(dāng)印度員工掌握相關(guān)技術(shù)之后，印度政府毫不猶豫地將外國(guó)投資者趕出去，依靠自己的力量，建立自己的工業(yè)體系。

印度在掠奪其他國(guó)家專利技術(shù)和資金方面得心應(yīng)手。美國(guó)等西方國(guó)家為了遏制中國(guó)的發(fā)展，千方百計(jì)地拉攏印度。他們對(duì)于印度實(shí)施的歧視性政策視而不見(jiàn)，對(duì)于本國(guó)企業(yè)在印度遭遇的不公平待遇聽而不聞。他們?cè)噲D通過(guò)強(qiáng)化與印度戰(zhàn)略合作關(guān)系，培養(yǎng)中國(guó)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以此來(lái)鞏固自己的霸權(quán)地位。正是這種特殊的地緣政治關(guān)系，使得印度在制定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策方面有恃無(wú)恐，印度執(zhí)法機(jī)構(gòu)明火執(zhí)仗，公然搶劫外國(guó)投資者的財(cái)富。

俄羅斯與印度保持戰(zhàn)略合作關(guān)系。為了貫徹落實(shí)地緣政治平衡戰(zhàn)略，俄羅斯支持印度加入上海合作組織，并且與印度簽訂能源供應(yīng)協(xié)議，以優(yōu)惠的價(jià)格，向印度出售石油和煤炭，希望印度轉(zhuǎn)賣給其他國(guó)家，幫助俄羅斯擺脫美國(guó)等西方國(guó)家的束縛。

可是，印度自有打算，一方面從俄羅斯獲得廉價(jià)的石油和煤炭。另一方面，卻要求俄羅斯采用印度貨幣結(jié)算。由于俄羅斯無(wú)法從印度購(gòu)買大宗商品，而印度不愿意采取切實(shí)有效的措施，增加對(duì)俄羅斯的出口，結(jié)果導(dǎo)致俄羅斯能源換來(lái)的只是缺乏流通價(jià)值的印度貨幣，俄羅斯在能源交易中損失慘重。

對(duì)于印度這種自斷后路的做法，并非沒(méi)有學(xué)者提出強(qiáng)烈質(zhì)疑。但是，印度是一個(gè)充滿自信的國(guó)家，印度政府官員意識(shí)到在現(xiàn)有地緣政治格局中，無(wú)論是西方還是東方，都離不開印度這個(gè)快速發(fā)展的國(guó)家，印度“奇貨可居”。即使采取一些“撒潑打滾”損害合作伙伴利益的做法，西方國(guó)家也不會(huì)翻臉。

俄羅斯為了擴(kuò)大自己的市場(chǎng)規(guī)模，即使明知道印度的做法不合常理，也會(huì)與印度保持合作關(guān)系。俄羅斯已經(jīng)提出建議，希望使用人民幣或者其他貨幣作為結(jié)算貨幣。不過(guò)從目前的情況來(lái)看，即使使用其他貨幣進(jìn)行結(jié)算，俄羅斯在印度特殊的地緣政治博弈中，也未必能維護(hù)自身的利益。

總結(jié)俄羅斯與印度使用本國(guó)貨幣結(jié)算的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們可以得出以下幾個(gè)結(jié)論：第一，使用本國(guó)貨幣進(jìn)行結(jié)算必須堅(jiān)持貿(mào)易平衡原則，盡可能做到進(jìn)出口貿(mào)易平衡，因?yàn)橹挥羞@樣才能把出口賺取的外匯換為進(jìn)口商品，避免出現(xiàn)巨額貿(mào)易順差，囤積大量不能自由流通的貨幣，造成巨大的損失。

第二，使用本國(guó)貨幣結(jié)算，必須考慮到國(guó)家信用問(wèn)題。如果一個(gè)國(guó)家信用不足，貨幣貶值，使用本國(guó)貨幣結(jié)算，就會(huì)面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯之所以在結(jié)算貨幣問(wèn)題上栽跟頭，其中一個(gè)重要原因就在于，過(guò)于相信印度貨幣價(jià)值，絲毫沒(méi)有意識(shí)到，印度根本不打算向俄羅斯出口更多的商品，印度掌握貨幣的發(fā)行權(quán)，隨時(shí)可以開足馬力，增加貨幣發(fā)行量，將俄羅斯手中持有的印度貨幣變成廢紙。

如果從貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，如果一個(gè)國(guó)家實(shí)施貨幣貶值政策，必然會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣泛濫，出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家或者轉(zhuǎn)型國(guó)家采取的策略是，將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)隔離開來(lái)，在國(guó)際貿(mào)易中采用貨幣貶值的策略，同時(shí)采取措施，建立隔離墻，防止對(duì)外輸出的貨幣重新流入本國(guó)，帶來(lái)“輸入性質(zhì)的通貨膨脹”。

譬如，一些國(guó)家通過(guò)強(qiáng)制結(jié)匯的方式，保持本國(guó)貨幣的穩(wěn)定。再譬如，一些國(guó)家通過(guò)大力發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)，將大量貨幣驅(qū)趕到房地產(chǎn)市場(chǎng)，以此來(lái)回籠貨幣，避免出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。總而言之，只要掌握貨幣發(fā)行權(quán)和流通渠道，就可以輕而易舉地對(duì)外輸出通貨膨脹，并且保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。

過(guò)去美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)實(shí)行寬松的貨幣政策，之所以沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，就是因?yàn)槊绹?guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將濫發(fā)美元貨幣輸送到其他國(guó)家，而美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。可是如今，由于許多國(guó)家不再儲(chǔ)備美元貨幣，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)發(fā)行的貨幣多數(shù)在國(guó)內(nèi)流通，結(jié)果導(dǎo)致美國(guó)不僅出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，而且導(dǎo)致美國(guó)商業(yè)銀行購(gòu)買美國(guó)國(guó)債之后出現(xiàn)支付危機(jī)。

歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得注意，人民幣國(guó)際化過(guò)程中，可以通過(guò)簽訂本幣結(jié)算協(xié)議或者貨幣互換合同，擴(kuò)大人民幣流通范圍，但是，如果沒(méi)有考慮到對(duì)方貨幣的信用，出現(xiàn)了貿(mào)易不平衡現(xiàn)象，那么，使用本幣結(jié)算，很有可能會(huì)出現(xiàn)類似于俄羅斯那樣的困境。

中國(guó)與許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家簽訂了使用本幣結(jié)算的協(xié)議，并且向一些外匯短缺的國(guó)家發(fā)放美元貸款，要求對(duì)方使用人民幣還款。所有這些舉措，都有利于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家擺脫暫時(shí)的困難，也有利于人民幣的國(guó)際化。但是，必須統(tǒng)籌兼顧，充分考慮到國(guó)家信用問(wèn)題，如果遇到印度這樣的國(guó)家，除了折戟沉沙之外，不會(huì)有其他的結(jié)果。

2023年5月5日星期五

（作者系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)教授、昆侖策研究院高級(jí)研究員；來(lái)源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，轉(zhuǎn)編自“喬新生”微信公眾號(hào)；圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)，侵刪） 

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