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螞蟻帝國：不要野心失控變成螞蟥帝國！

點(diǎn)擊：作者：螞蟻帝國來源：“基本面驅(qū)動”公眾號發(fā)布時(shí)間:2020-10-27 08:56:52

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防止螞蟥帝國

1、螞蟻帝國，是互聯(lián)網(wǎng)精神加小微匯聚的奇跡。

螞蟻集團(tuán)過去3個(gè)月的估值節(jié)節(jié)攀高，根據(jù)媒體推測，最新上市市值可能超過3萬億，這個(gè)市值超過工（1.8萬億）農(nóng)（1.1萬億）中（9500億）建（1.6萬億），四大行伴隨共和國的成長，在助力登頂世界第二的經(jīng)濟(jì)體中立下汗馬功勞，螞蟻軍團(tuán)依靠小微，只用10多年就超越了。

馬校長自豪的稱螞蟻成為人類有史以來最大的IPO定價(jià)，這背后也是幾億韭菜炒出來的小微奇跡。（ps.螞蟻?zhàn)约嘿u基金、發(fā)基金，炒自己新發(fā)的股票不用利益回避，類似這種好事，最好也別監(jiān)管。）

群眾才是創(chuàng)造奇跡的主力，誰為了群眾，誰依靠群眾。但是螞蟻服務(wù)小微，還是螞蟥吸血小微，這中間只有一字之隔。

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2、說螞蟻集團(tuán)是一家金融科技包裝下的高利貸平臺，雖然有夸張成分，但也不算太偏離事實(shí)。

根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，螞蟻集團(tuán)有10億+個(gè)人用戶，8000萬+商家用戶，數(shù)字支付交易規(guī)模118萬億（支付寶），微貸科技平臺貸款余額中消費(fèi)信貸1.7萬億經(jīng)營者信貸4000億（花唄借唄等），理財(cái)科技平臺資產(chǎn)管理規(guī)模4.1萬億（基金余額寶等），保險(xiǎn)科技平臺518億（賣保險(xiǎn)），此外還有創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如區(qū)塊鏈、數(shù)據(jù)庫等。2020年上半年，從收入側(cè)以上幾部分比例分別為36:39:15:8，其中微貸科技平臺占比高達(dá)39%，是其第一大營收來源。華泰測算螞蟻集團(tuán)超7成利潤來自微貸。

以花唄為例，其最低利率是萬二，平均利率是萬四附近，人均貸款余額是2000元左右。通俗的理解，沒有收入的大學(xué)生，如果要提前消費(fèi)，找馬校長借2000元，年化利息15%左右。馬校長一手給胡蘿卜（無抵押杪借），一手拿槍（不還錢計(jì)入芝麻信用讓你寸步難行），花唄的壞賬率極低，商業(yè)上堪稱精妙。

這里面有一個(gè)自相矛盾，馬校長昨天演講聲稱傳統(tǒng)銀行開當(dāng)鋪要抵押，阿里依靠信用大數(shù)據(jù)無抵押，那螞蟻精準(zhǔn)收回貸款，靠的是大數(shù)據(jù)剔除潛在不良，還是靠的芝麻信用及圍繞在周邊的購物基礎(chǔ)設(shè)施做威脅？

既然有信用大數(shù)據(jù)作為商業(yè)優(yōu)勢，同時(shí)還宣稱要打倒銀行的壟斷暴利，要立志做小微普惠，那為什么不能在做到精準(zhǔn)畫像低違約率的前提下，給大學(xué)生類似建行快貸、招行閃電貸5-6%甚至更低的年化利率呢？為什么要一邊慫恿大學(xué)生提前消費(fèi)，一邊要從大學(xué)生那里賺取暴利？

3、昨天的外灘金融大會上，馬校長以俾睨天下的勝利姿態(tài)，大聲宣言了新金融對老金融們的革命，看似以攻擊創(chuàng)新不足開題，實(shí)際以要挾監(jiān)管繼續(xù)開綠燈落腳。

孩子哭了，是因?yàn)槟虥]吃夠，看看螞蟻如今的體量，已然碾壓四大行的規(guī)模，螞蟻不是孩子，螞蟻已經(jīng)是巨嬰，一不小心會蛻變?yōu)橥探鹁瞢F。

過去七八年，中國金融系統(tǒng)的創(chuàng)新尺度雖起起伏伏，但是全球創(chuàng)新的絕對高地，沒有對金融創(chuàng)新的足夠包容甚至監(jiān)管機(jī)構(gòu)的小心翼翼投鼠忌器，不會有P2P的坐大，不會有全球最大的虛擬貨幣市場。通過馬后炮下定義的方式做切割，說搞砸了的p2p貸款不是網(wǎng)絡(luò)金融，只有螞蟻貸款才是真正的網(wǎng)絡(luò)金融，將創(chuàng)新失敗的污水潑給政府，創(chuàng)新失敗的代價(jià)留給社會，自己獨(dú)摘?jiǎng)?chuàng)新的最大勝利果實(shí)，一邊吃奶一邊罵娘，這種立場是不地道的。

3萬億市值如果尚且不令馬校長滿意，螞蟻集團(tuán)的野心是不是要30萬億，重演一遍屠龍少年終成惡龍的故事？

4、螞蟻的幾乎所有營收都和金融相關(guān)，卻一直強(qiáng)調(diào)自己的科技標(biāo)簽。

按照機(jī)構(gòu)預(yù)測，2020年，螞蟻集團(tuán)凈利潤可能超過320億元，如果3萬億市值，則估值高達(dá)100倍。目前四大行估值僅5-6倍，只有宣稱自己是科技公司，才能掙脫金融股的估值束縛。

螞蟻的支付、貸款、理財(cái)、保險(xiǎn)，分別屬于央行、銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)管轄，只有宣稱自己是科技公司，才能徹底掙脫監(jiān)管機(jī)構(gòu)的牢籠。監(jiān)管是規(guī)模的天敵，監(jiān)管是速度的天敵。

銀政保需要牌照，科技不需要牌照。互聯(lián)網(wǎng)公司，跨界破壞，繞開牌照，沒有枷鎖，規(guī)模效應(yīng)無敵，天生具有指數(shù)級成長的潛力，如果沒有監(jiān)管的五指山，信不信螞蟻真能刺破蒼穹。

只要監(jiān)管一路綠燈，3萬億市值不會是螞蟻的終點(diǎn)，GDP的體量才是他們的極限。比如，PK掉所有的銀行、基金、保險(xiǎn)，甚至PK掉央行，以互聯(lián)網(wǎng)寡頭席卷一切的姿態(tài)，席卷傳統(tǒng)金融領(lǐng)地。

5、以貸款為例：

馬校長周末怒斥的巴塞爾協(xié)議是做什么的？

其中很核心的是資本充足率，通俗的理解是管控杠桿的，是做金融業(yè)務(wù)必須要有充足資本金做保證的，本金不足，業(yè)務(wù)規(guī)模有上限，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)有了上限。

目前螞蟻?zhàn)钪匦牡馁J款業(yè)務(wù)中，只有極少部分是自營放貸（網(wǎng)商銀行，以及浙江沒批而重慶給了他的小貸牌照等），由于限制了資本金，螞蟻要做大貸款規(guī)模只能拉正規(guī)銀行入場，做助貸，這中間由螞蟻集團(tuán)和其它金融機(jī)構(gòu)一起瓜分利差（例如裸貸輿情下的趣店）。

如果從了馬校長的愿望，巴塞爾協(xié)議滾一邊去，沒有了資本金限制，螞蟻可以一腳踢開全部合作銀行全部自己放貸，利潤率和放貸規(guī)模，都是爆炸式的，通過流量和渠道逼死全部銀行，才是螞蟻的邊界。

沒有資本金限制下，只要螞蟻借款一開閘，全國人民的負(fù)債率馬上翻倍都皆大歡喜（反正都是數(shù)字），螞蟻的利潤和股價(jià)嘩嘩的漲，螞蟻員工減持致富，至于全國負(fù)債率過高將來消費(fèi)不足或者違約率暴雷這些負(fù)面影響，那都屬于身后的滔天洪水。

創(chuàng)新一定要付出代價(jià)，社會必須承擔(dān)，社會必須寬容，與人家馬校長何干？

【《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》封面文章解析螞蟻集團(tuán)：數(shù)字】

6、以支付為例：

馬校長周末還特別提了數(shù)字貨幣，建議先別做標(biāo)準(zhǔn)，先做貢獻(xiàn)，先滿足未來需求。央行的DECP箭在弦上，潛在影響的對手就是現(xiàn)行的支付寶微信支付，作為對比，支付寶儲備的區(qū)塊鏈專利世界第一。言外所指央行的DECP最好別急著推出來，討論的焦點(diǎn)可能并不是數(shù)字貨幣的發(fā)展理念之爭，而是利益立場之爭。

畢竟對岸的Facebook在折騰全球貨幣（Libra）了，為什么支付寶沒這個(gè)權(quán)力。

進(jìn)一步試想，如果央行徹底放開對螞蟻的監(jiān)管會怎樣呢？螞蟻依靠其技術(shù)基礎(chǔ)、大數(shù)據(jù)積累（最大的生產(chǎn)、銷售、消費(fèi)數(shù)據(jù)庫）和國民應(yīng)用的流量優(yōu)勢，能搖身一變迅速成為中央銀行，直接在支付寶里印貨幣（是不是數(shù)字貨幣都不重要，本身貨幣就是符號），即便沒有“印”貨幣，支付寶依靠其現(xiàn)有的信用系統(tǒng)，能迅速“創(chuàng)造”派生貨幣。

M0、M1、M2……，只要給權(quán)限，每一個(gè)環(huán)節(jié)支付寶都能染指。

支付寶可以是人民銀行。

7、寡頭的終點(diǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)巨頭主宰經(jīng)濟(jì)的一切，螞蟻成為螞蟥，吸食每一個(gè)國民。

以《黑鏡》為例，喜歡科幻片的人，對未來的數(shù)字場景不會陌生，每個(gè)人都有一段代碼，決定了你的社會角色和全部個(gè)人財(cái)富。

如果發(fā)展無止境，未來這段財(cái)富代碼可能是由支付寶來撰寫。“要飯也必須有（芝麻）信用，沒有（芝麻）信用，連飯都要不到。”馬校長說的。網(wǎng)絡(luò)寡頭即政府，代碼即社會規(guī)則。

螞蟻帶來的創(chuàng)新和便捷，社會自會感激，資本市場也給予了足夠的估值，馬校長演講中對傳統(tǒng)監(jiān)管和銀行體系的很多批評也是目光如炬，但挾創(chuàng)新以令天下，這背后失控的資本意志，作為投資人和消費(fèi)者，都有必要警惕。

資本追求超額利潤，金融的本質(zhì)是剝削，這是馬克思的觀點(diǎn)。技術(shù)在變，技術(shù)背后的人性并沒有改變，作為欲望的凝結(jié)物的資本也沒有改變，資本壯大后，資本會有尋求持續(xù)膨脹的獨(dú)立意志，必要的時(shí)候，會嘗試控制一切（如媒體），甚至嘗試驅(qū)逐一切（如監(jiān)管）。

一個(gè)問題也值得思考，螞蟻積累下的制勝資源——全民大數(shù)據(jù)，是否是用戶的個(gè)人隱私，如果不是，它是否應(yīng)該成為國有資產(chǎn)或者公共資源？

面對已經(jīng)成長為巨獸的螞蟻，我們需要呼吁的不是給巨獸更多創(chuàng)新空間，而是是否對巨獸強(qiáng)監(jiān)管和反壟斷，以給更多小微企業(yè)騰挪出創(chuàng)新空間。

真誠的希望螞蟻集團(tuán)做好螞蟻帝國，不要野心失控滑向螞蟥帝國。

（來源：昆侖策網(wǎng)，轉(zhuǎn)編自“基本面驅(qū)動”，圖片選自網(wǎng)絡(luò)）

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