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深度長(zhǎng)文：中國(guó)產(chǎn)業(yè)大遷移全景圖

點(diǎn)擊：2341  作者：宋雪濤    來(lái)源：雪濤宏觀筆記  發(fā)布時(shí)間:2018-09-25 10:44:43

 

       深度長(zhǎng)文：中國(guó)產(chǎn)業(yè)大遷移全景圖

中國(guó)產(chǎn)業(yè)大遷移并沒(méi)有發(fā)生在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而是發(fā)生在新興產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)制造在出清過(guò)程中向低成本、高效率地區(qū)集聚。新興制造向地理縱深發(fā)展的過(guò)程中，中部核心二線(xiàn)城市群逐漸崛起。中國(guó)產(chǎn)業(yè)大遷移不僅是產(chǎn)業(yè)布局的變化，也對(duì)房?jī)r(jià)、人口流動(dòng)、區(qū)域消費(fèi)等產(chǎn)生了深刻影響。

過(guò)去一百年，中國(guó)歷史上發(fā)生過(guò)兩次規(guī)模宏大的產(chǎn)業(yè)遷移。第一次是抗日戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，為了避免民族工業(yè)毀于戰(zhàn)火，沿海和沿江下游的工廠企業(yè)集體內(nèi)遷。第二次是1964年到70年代末的三線(xiàn)建設(shè)，當(dāng)時(shí)出于戰(zhàn)備需要將國(guó)防科工企業(yè)遷往西北西南地區(qū)。之后的改革開(kāi)放解放了生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，也打破了商品市場(chǎng)的地理分割，在區(qū)域地理特征的支配下，中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體表現(xiàn)出“東強(qiáng)西弱，南升北降”的特點(diǎn)。最近幾年隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的加快，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整不僅體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)支的新舊分化上，也體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的重新布局和大遷移上。

中國(guó)正在進(jìn)入產(chǎn)業(yè)遷移和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的協(xié)調(diào)階段。過(guò)去三年，一線(xiàn)城市高房?jī)r(jià)對(duì)制造業(yè)持續(xù)擠出，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向更高附加值的中高端服務(wù)業(yè)聚集。目前北上廣深的第三產(chǎn)業(yè)占比均已突破60%，中國(guó)一線(xiàn)城市的最終產(chǎn)業(yè)發(fā)展形態(tài)可能類(lèi)似于紐約和東京，成為一個(gè)服務(wù)型和消費(fèi)型社會(huì)。過(guò)去三年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有發(fā)生遷移，而是在出清過(guò)程中向低成本、高效率的地區(qū)集聚。過(guò)去三年，中高端制造業(yè)（半導(dǎo)體、通信設(shè)備、電子元件）向地理縱深發(fā)展，不同程度地出現(xiàn)了從沿海向中部區(qū)域的核心城市遷移的特征。產(chǎn)業(yè)遷移促使中部核心二線(xiàn)城市崛起，形成以新興制造為核心的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，比如合肥的中科系，鄭州的富士康系，武漢的光谷系，西安、成都、貴陽(yáng)的半導(dǎo)體、電子、光電產(chǎn)業(yè)等。

產(chǎn)業(yè)遷移必然帶來(lái)勞動(dòng)力、資本、稅收、基建等方方面面的提升，進(jìn)而對(duì)人口流動(dòng)、房?jī)r(jià)、區(qū)域消費(fèi)等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中國(guó)正在發(fā)生的產(chǎn)業(yè)大遷移類(lèi)似于美國(guó)上世紀(jì)70年代的制造業(yè)南遷和南部“陽(yáng)光地帶”崛起。中國(guó)中西部核心地區(qū)依托特定的工業(yè)基礎(chǔ)和日益通達(dá)的高速交通網(wǎng)絡(luò)，承接?xùn)|部的產(chǎn)業(yè)遷移，使得就業(yè)本地化和人口流動(dòng)率下降成為長(zhǎng)期趨勢(shì)，并帶動(dòng)本地房?jī)r(jià)和消費(fèi)基數(shù)的成長(zhǎng)，從而吸引更多人口和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈遷移至本地，形成“產(chǎn)業(yè)遷移—人口流動(dòng)—經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的良性閉環(huán)。

我們?cè)鴱氖》莸囊暯怯^察了中國(guó)各省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。這次，我們從產(chǎn)業(yè)的角度觀察中國(guó)各產(chǎn)業(yè)在地理分布上的變化，數(shù)據(jù)依然是16041家包括A、H、美股、新三板的中國(guó)上市公司。

一、傳統(tǒng)制造：不是轉(zhuǎn)移而是出清，區(qū)域集中度提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)

我們首先觀察了汽車(chē)制造、化肥與農(nóng)用化工、多元化工、鋼鐵、煤炭、化纖、紡織等傳統(tǒng)制造業(yè)，整體來(lái)看，這些行業(yè)經(jīng)歷的不是遷移，而是出清。一方面，傳統(tǒng)制造的區(qū)域集中度提升，向著具有成本和效率優(yōu)勢(shì)的地區(qū)集聚，強(qiáng)者恒強(qiáng)。另一方面，那種“低端制造從沿海向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移”的說(shuō)法是一種想當(dāng)然的錯(cuò)誤推斷，沿海地區(qū)也有土地和勞動(dòng)力成本不高的地區(qū)，這些并不是產(chǎn)業(yè)遷移的必要因素，產(chǎn)業(yè)遷移的發(fā)生是多方面的結(jié)果。在第三部分的分析中你會(huì)看到，向內(nèi)陸遷移的產(chǎn)業(yè)不是低端產(chǎn)業(yè)，而是中高端產(chǎn)業(yè)。

汽車(chē)制造仍然是一個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，中國(guó)汽車(chē)制造的中心仍然在上海，上海的汽車(chē)制造上市企業(yè)收入占全國(guó)將近一半，其他區(qū)域的汽車(chē)制造集中度也進(jìn)一步提升。北部區(qū)域從東三省（主要是長(zhǎng)春、沈陽(yáng)）向河北、北京集聚，中部區(qū)域向湖北、重慶集聚，南部區(qū)域向廣東集聚。目前汽車(chē)制造已經(jīng)躍升至湖北第一大產(chǎn)業(yè)（東風(fēng)），也是河北（長(zhǎng)城）、廣東（廣汽）的支柱產(chǎn)業(yè)之一。新能源車(chē)屬于新興制造，中國(guó)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)即將改變?nèi)蚱?chē)零部件行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)和供應(yīng)格局，但是整車(chē)制造這個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然是強(qiáng)者恒強(qiáng)，向優(yōu)勢(shì)區(qū)域集聚。

 

圖1：2014-16，汽車(chē)制造的遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

化工（化肥與農(nóng)用化工、多元化工）整體上是由南向北聚集。東部沿海的山東、河北、江蘇，以及西部的青海是化肥與農(nóng)用化工的主要生產(chǎn)地，集中度進(jìn)一步提升。多元化工集中分布在山東、湖南、長(zhǎng)三角地區(qū)，也展現(xiàn)出區(qū)域集中度提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)的特點(diǎn)。

 

圖2：2014-16，化肥與農(nóng)用化工的遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所 

 

圖3：2014-16，多元化工行業(yè)遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

鋼鐵的產(chǎn)能分布很明顯受到了去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)的影響，環(huán)京一帶的河北、山西、山東和成本較高的西南、華南地區(qū)經(jīng)歷了產(chǎn)能出清，鋼鐵行業(yè)整體向生產(chǎn)效率較高的江蘇（沙鋼）和中部腹地（馬鋼、華菱、新余鋼鐵）聚集。煤炭經(jīng)歷了和鋼鐵類(lèi)似的去產(chǎn)能，從環(huán)京一帶向以煤炭為支柱的內(nèi)蒙古、山西集聚。

 

圖4：2014-16，鋼鐵行業(yè)遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖5：2014-16，煤炭行業(yè)遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

化纖也出現(xiàn)了明顯的區(qū)域集中度提升。東三省的化纖向遼寧集聚，遼寧是東三省重要的化纖生產(chǎn)基地，化纖也是其十大產(chǎn)業(yè)之一。中東部地區(qū)，山東、江蘇、河南、安徽等地區(qū)的化纖產(chǎn)出占比下降，產(chǎn)出向占比最高的浙江集聚。化纖是浙江前五大產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征明顯。紡織也是向優(yōu)勢(shì)地區(qū)如浙江、江蘇、河北等集聚。長(zhǎng)三角地區(qū)在化工化纖、紡織等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈完備，具有全面優(yōu)勢(shì)。

 

圖6：2014-16，化纖行業(yè)遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖7：2014-16，紡織行業(yè)遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

二、服務(wù)業(yè)：一線(xiàn)城市高房?jī)r(jià)下的制造業(yè)空心化和消費(fèi)型社會(huì)

雖然前面提到“中國(guó)汽車(chē)制造的中心仍然是上海，汽車(chē)制造也是廣東的支柱產(chǎn)業(yè)之一”，但整體上看，一線(xiàn)城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)表現(xiàn)出制造業(yè)的空心化和中高端服務(wù)業(yè)的集中化。2014-16年，北京占比上升最快的產(chǎn)業(yè)是建筑工程、互聯(lián)網(wǎng)、金融；廣東占比上升最快的是房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)；上海占比上升最快的是房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)。2017年，北上深三個(gè)城市的服務(wù)業(yè)產(chǎn)出占比均超過(guò)了60%，其中北京的服務(wù)業(yè)產(chǎn)出占比已經(jīng)達(dá)到了81%，上海和深圳分別是69%和61%。一線(xiàn)城市上市公司收入占比最高的服務(wù)業(yè)主要是金融、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、電信服務(wù)等。

 

圖8：多元化保險(xiǎn)行業(yè)分布，北京、廣東、上海占3/4

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖9：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)分布，遍地開(kāi)花但北上廣集中度最高

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖10：互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)分布，北京上海廣東占90%

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖11：2016年互聯(lián)網(wǎng)零售分布—北京上海廣深浙江占全國(guó)九成

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

一線(xiàn)城市的高服務(wù)業(yè)占比和高房?jī)r(jià)是一個(gè)硬幣的兩面，優(yōu)質(zhì)的教育醫(yī)療資源吸引了高學(xué)歷高收入的人才聚集，高收入推升了房?jī)r(jià)，抬高了產(chǎn)業(yè)成本（投資成本和經(jīng)營(yíng)成本），對(duì)低附加值的中低端制造業(yè)形成擠出，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向更高附加值的知識(shí)密集型制造和中高端服務(wù)業(yè)聚集。

2014年，華為將手機(jī)業(yè)務(wù)從深圳遷至東莞，2016年又將企業(yè)數(shù)據(jù)中心遷至東莞，原因是深圳房?jī)r(jià)太高了，高成本促使華為向東莞轉(zhuǎn)移。華為代表了中國(guó)通信設(shè)備制造的最高水準(zhǔn)，尚不能承受高房?jī)r(jià)的擠壓，反映出中國(guó)一線(xiàn)城市在高房?jī)r(jià)壓力下的服務(wù)業(yè)集中化和制造業(yè)空心化的趨勢(shì)。中國(guó)一線(xiàn)城市的最終產(chǎn)業(yè)發(fā)展形態(tài)可能類(lèi)似于紐約和東京，成為一個(gè)服務(wù)型和消費(fèi)型社會(huì)，紐約和東京的服務(wù)業(yè)占比GDP分別為71.5%和88.8%。

 

表1：北京上海vs東京首爾

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖12：高房?jī)r(jià)和高服務(wù)業(yè)占比是一個(gè)硬幣的兩面

資料來(lái)源：WIND，2017年12月樣本住宅平均價(jià)格，天風(fēng)證券研究所

三、新興制造業(yè)：向地理縱深發(fā)展，中西部核心二線(xiàn)崛起

華為從深圳部分遷往東莞并非個(gè)例。過(guò)去三年，中國(guó)的新興制造業(yè)（半導(dǎo)體、通信設(shè)備、電子元件）都不同程度地出現(xiàn)了從一線(xiàn)（北京、上海、廣東）向中部核心城市聚集的現(xiàn)象。當(dāng)然，這些產(chǎn)業(yè)并不都像華為一樣是遷移過(guò)去的，有些產(chǎn)業(yè)本身就在中部地區(qū)有深厚的基礎(chǔ)，但結(jié)果都一樣，就是中國(guó)的中高端制造業(yè)正在中部區(qū)域的核心城市崛起。

過(guò)去三年，半導(dǎo)體制造和通信制造從環(huán)京、上海、廣東向中部腹地以及江蘇聚集。半導(dǎo)體是江西的支柱產(chǎn)業(yè)，南昌是國(guó)家半導(dǎo)體照明工程產(chǎn)業(yè)化基地之一。陜西是國(guó)家半導(dǎo)體材料與器件研發(fā)和生產(chǎn)的重要基地，擁有全球最大的太陽(yáng)能單晶硅棒和硅片制造商隆基股份。江蘇的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)始于上世紀(jì)六十年代初，有國(guó)營(yíng)第七四二廠、蘇州半導(dǎo)體廠、常州半導(dǎo)體廠、南京半導(dǎo)體廠等，形成了從IC設(shè)計(jì)到芯片制造到封裝測(cè)試再到材料配套的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)完整鏈條。

通信設(shè)備行業(yè)整體向受?chē)?guó)家政策支持的、產(chǎn)業(yè)技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)集聚。湖北是重要的通信設(shè)備生產(chǎn)基地，擁有國(guó)家級(jí)光電子產(chǎn)業(yè)基地“武漢光谷”。江蘇擁有中國(guó)光電通信領(lǐng)域最大的集成商亨通光電。山東大力發(fā)展新型電力電子器件、半導(dǎo)體照明、高頻頻率器件、光通信器件等新型電子元器件產(chǎn)品，歌爾股份是全球微電聲領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)廠商。浙江在“十二五”期間，已經(jīng)形成千億級(jí)電子元器件和材料產(chǎn)業(yè)集群。合肥是芯片、半導(dǎo)體、電子元件生產(chǎn)基地，09年京東方就在合肥上了6代線(xiàn)，去年京東方的10.5代線(xiàn)也在合肥投產(chǎn)。

 

圖13：2014-16，半導(dǎo)體制造遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖14：2014-16，通信設(shè)備行業(yè)遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖15：2014-16，電子元件行業(yè)遷移路徑（右圖為行業(yè)分布）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

新興制造的遷移方向和地方政策、工業(yè)基礎(chǔ)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)的匹配度高度相關(guān)，例如合肥的中科系、武漢的光谷系、鄭州的富士康系、以及成都西安的科研和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)等。合肥重點(diǎn)扶持芯片、半導(dǎo)體、人工智能等核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，以及軟件、5G等核心信息技術(shù)。武漢重點(diǎn)扶持光纖通信產(chǎn)業(yè)，東湖高新區(qū)（“中國(guó)光谷”）是國(guó)家光電子產(chǎn)業(yè)基地。鄭州圍繞著富士康作配套，搭建電子制造的產(chǎn)業(yè)鏈集群，建設(shè)五千億級(jí)電子信息產(chǎn)業(yè)基地。西安將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)列為重點(diǎn)發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，打造千億級(jí)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群。貴陽(yáng)重點(diǎn)扶持電子元件產(chǎn)業(yè)，大力推動(dòng)與英特爾、戴爾等國(guó)際龍頭企業(yè)的合作。

新興產(chǎn)業(yè)在中部核心二線(xiàn)城市的不斷遷入，又促使這些地區(qū)進(jìn)一步開(kāi)放人才引進(jìn)政策和落戶(hù)政策以吸引人才配套，這些政策起初是小步慢走，但最近開(kāi)始愈演愈烈，演變成二線(xiàn)城市的搶人大戰(zhàn)。比如成都、西安、鄭州、長(zhǎng)沙放松了針對(duì)大學(xué)生、高級(jí)技能人才、投資納稅者的落戶(hù)條件，西安、成都、鄭州、合肥推出了針對(duì)高端人才的引進(jìn)補(bǔ)貼政策，武漢、長(zhǎng)沙推出了青年創(chuàng)業(yè)基金等。

同時(shí)，中部核心二線(xiàn)城市的新興產(chǎn)業(yè)崛起離不開(kāi)四縱四橫的高鐵網(wǎng)絡(luò)布局，每日經(jīng)過(guò)鄭州的高鐵班次有409次，武漢327次，合肥237次，西安214次，從各省“十三五”規(guī)劃中也可以看到未來(lái)五年中西部各省的高鐵通車(chē)?yán)锍汤^續(xù)排名靠前。

 

圖16：“十三五”省市高鐵通車(chē)?yán)锍探y(tǒng)計(jì)規(guī)劃（公里）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

四、產(chǎn)業(yè)遷移對(duì)房?jī)r(jià)、人口流動(dòng)和區(qū)域消費(fèi)影響深遠(yuǎn)

產(chǎn)業(yè)遷移影響的不僅僅是中國(guó)制造的地理分布，也對(duì)中國(guó)的人口流動(dòng)、區(qū)域消費(fèi)力和房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

產(chǎn)業(yè)遷移的第一個(gè)影響體現(xiàn)在了房?jī)r(jià)上。過(guò)去三年，那些承接了高附加值產(chǎn)業(yè)遷入的中西部核心二線(xiàn)城市，房?jī)r(jià)增速更高。我們列舉了七個(gè)中西部核心二線(xiàn)城市和七個(gè)東部沿海二線(xiàn)城市在2014-17年的房?jī)r(jià)漲幅，中西部核心二線(xiàn)城市的整體漲幅更高。沿著這個(gè)趨勢(shì)，未來(lái)有高附加值產(chǎn)業(yè)遷入優(yōu)勢(shì)的中西部核心二線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)漲幅可能與一線(xiàn)和東部二線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)漲幅持續(xù)分化。

 

圖17：2014-17房?jī)r(jià)增速：中部二線(xiàn)（藍(lán)）VS 沿海二線(xiàn)（橙）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

產(chǎn)業(yè)遷移的第二個(gè)影響體現(xiàn)在了流動(dòng)人口下降和就業(yè)本地化這兩個(gè)變化上。中國(guó)勞動(dòng)力流向的基本格局都是從中西部地區(qū)向東部和沿海地區(qū)流動(dòng)。從2014年開(kāi)始，中國(guó)的流動(dòng)人口數(shù)量開(kāi)始下滑，這表明越來(lái)越多的人選擇留在本地就業(yè)。東部和沿海地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)部分彌補(bǔ)了勞動(dòng)人口下降的不足，中西部地區(qū)承接了來(lái)自東部和沿海地區(qū)的中高端產(chǎn)業(yè)遷移和勞動(dòng)人口回流，中西部核心二線(xiàn)城市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步吸引勞動(dòng)力本地化就業(yè)。

 

圖18：中國(guó)流動(dòng)人口數(shù)量（億）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

產(chǎn)業(yè)遷移的第三個(gè)影響體現(xiàn)在了二線(xiàn)城市群的整體消費(fèi)提升上。人口回流和就業(yè)本地化的直接結(jié)果是中部二線(xiàn)城市群的消費(fèi)主體擴(kuò)大了，并且隨著高附加產(chǎn)業(yè)在這些地區(qū)的占比提升，居民收入和消費(fèi)能力也在慢慢提高，消費(fèi)主體的擴(kuò)大和消費(fèi)能力的提升是我們觀察到二線(xiàn)及以下城市的服務(wù)業(yè)和零售業(yè)發(fā)展迅速的原因之一。2013年至今，雖然中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售增速逐年下降，但中部核心二線(xiàn)城市的社零增速?gòu)?span lang="EN-US">2016年以來(lái)是回升的。

 

圖19：中部核心二線(xiàn)城市社零增速?gòu)?span lang="EN-US">2016年開(kāi)始反彈

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

五、中國(guó)產(chǎn)業(yè)大遷移的美國(guó)模板

今天中國(guó)制造業(yè)向縱深地帶遷移，中西部地區(qū)核心城市吸納新興產(chǎn)業(yè)、爭(zhēng)奪人才的這個(gè)過(guò)程，幾乎是美國(guó)上世紀(jì)70年代的制造業(yè)南遷和南部崛起的歷史重演。

二戰(zhàn)后，美國(guó)傳統(tǒng)工業(yè)增速放緩，產(chǎn)能過(guò)剩，逐漸失去了昔日的光彩。為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，位于東北部和中央北部的傳統(tǒng)工業(yè)部門(mén)開(kāi)始在新的技術(shù)條件下進(jìn)行自動(dòng)化和信息化技術(shù)改造，傳統(tǒng)工業(yè)部門(mén)容納的勞動(dòng)力越來(lái)越少，相對(duì)過(guò)剩的勞動(dòng)人口大大增加，這使得人口的大規(guī)模遷移成為可能。

美國(guó)的南部和西部具有豐富的自然資源和廣闊的空間地帶，是發(fā)展新興工業(yè)的理想地區(qū)。上世紀(jì)70年代開(kāi)始，美國(guó)南部地區(qū)開(kāi)始承接?xùn)|北部及五大湖區(qū)制造業(yè)帶的產(chǎn)業(yè)和人口遷移。人口流動(dòng)和產(chǎn)業(yè)遷移帶動(dòng)了美國(guó)南部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和房?jī)r(jià)水平增長(zhǎng)。隨著人口的遷移和新興產(chǎn)業(yè)的布局，昔日被貼上貧困落后、種族歧視、人口外流等標(biāo)簽的南部地區(qū)，逐漸成為了美國(guó)三大工業(yè)區(qū)之一的南部工業(yè)區(qū)，后來(lái)被稱(chēng)為美國(guó)的“陽(yáng)光地帶”。

70年代后美國(guó)南部地區(qū)逐漸建成的高速公路網(wǎng)為南部工業(yè)區(qū)的崛起提供了良好的基礎(chǔ)設(shè)施保障。20世紀(jì)80年代，美國(guó)高速公路網(wǎng)基本建成，占當(dāng)時(shí)全球高速公路總里程的一半。另外，大西洋沿岸的波士頓-紐約-華盛頓-杰克遜維爾-邁阿密鐵路線(xiàn)路，中部平原的芝加哥-圣路易斯-孟菲斯-新奧爾良鐵路線(xiàn)路，東北-西南方向的紐約-費(fèi)城-亞特蘭大-新奧爾良鐵路，布法羅-孟菲斯-休斯敦鐵路，都明顯改善了南部制造業(yè)帶的對(duì)外交通條件。鐵路網(wǎng)和全美高速公路網(wǎng)的建成提升了南部工業(yè)區(qū)的對(duì)外運(yùn)輸能力，基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通使得要素和產(chǎn)品流動(dòng)成本下降，帶動(dòng)制造業(yè)向南部地區(qū)遷移。

 

圖20：上世紀(jì)70年代以來(lái)美國(guó)制造大遷移

資料來(lái)源：產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所

 

 

圖21：美國(guó)南部地區(qū)的人口、GDP在70年代后增長(zhǎng)迅速

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

真正讓南部工業(yè)區(qū)崛起的并不是傳統(tǒng)工業(yè)，而是新興工業(yè)，比如電子、石油化工、飛機(jī)制造、核工業(yè)、航空航天等。新興工業(yè)在“陽(yáng)光地帶”落地生根并發(fā)展，其中發(fā)展較快的是西南部的加利福尼亞州和南部的得克薩斯州，這一地帶形成了諸多以新興產(chǎn)業(yè)為主的新工業(yè)中心，例如休斯敦、達(dá)拉斯、亞特蘭大、舊金山、洛杉磯等。

依托知識(shí)、技術(shù)發(fā)展的新興工業(yè)如電子、航空航天（飛機(jī)、導(dǎo)彈、人造衛(wèi)星）、核工業(yè)、半導(dǎo)體等要求高科技素質(zhì)的勞動(dòng)者，核電技術(shù)和超高壓輸電技術(shù)的應(yīng)用又可使工業(yè)擺脫能源地域限制，因而在美國(guó)西部、南部一些科學(xué)、教育中心形成了電腦信息產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)基地。位于加利福尼亞州的舊金山附近圣克拉拉谷地“硅谷”，集中了斯坦福大學(xué)等眾多高等學(xué)校及八千多家高技術(shù)公司，生產(chǎn)全美1/3的半導(dǎo)體集成電路，也是世界電子工業(yè)的巨頭。合肥的中科系、武漢的光谷系、西安的軍工電子系，均與之相似。

美國(guó)西部、南部地區(qū)石油、天然氣資源豐富，使這一地帶采油業(yè)和化學(xué)工業(yè)發(fā)展迅速。德克薩斯州的休斯敦享有“世界石油之都”的稱(chēng)號(hào)，是全國(guó)最大的石油加工、石油化學(xué)、基本化學(xué)工業(yè)中心，內(nèi)陸的達(dá)拉斯——沃斯堡被稱(chēng)為美國(guó)的“石油首府”。新原料、燃料的開(kāi)發(fā)和利用，也帶動(dòng)了其它工業(yè)部門(mén)的發(fā)展，如飛機(jī)制造、汽車(chē)工業(yè)、造船工業(yè)和一些輕工業(yè)。

二戰(zhàn)期間，美國(guó)聯(lián)邦政府就將740億美元軍事?lián)芸畹?span lang="EN-US">60%傾注到這一地區(qū)，建立了強(qiáng)大的軍火工業(yè)以及航空、原子能和電子等相關(guān)工業(yè)。二戰(zhàn)后，南部工業(yè)區(qū)的核武器、導(dǎo)彈、軍機(jī)制造、造船（航空母艦、核潛艇）、坦克制造等軍工業(yè)的發(fā)展都領(lǐng)先北部地區(qū)。另外與前蘇聯(lián)的空間技術(shù)競(jìng)賽也促使政府大量撥款于南部的航天中心和衛(wèi)星發(fā)射場(chǎng)（如休斯敦的航天中心），從而使新興工業(yè)在西部、南部迅速發(fā)展。西部的洛杉磯（加利福尼亞州），南部的達(dá)拉斯—沃斯堡，都是著名的飛機(jī)制造中心。

所以，美國(guó)南部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，絕不是東北部地區(qū)傳統(tǒng)工業(yè)的簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)移，而是勞動(dòng)力遷移結(jié)合各地特有資源稟賦后的再創(chuàng)業(yè)、再出發(fā)。與美國(guó)南部地區(qū)的崛起相似，中國(guó)中西部經(jīng)濟(jì)帶的工業(yè)發(fā)展，也離不開(kāi)豐富的能源原材料資源和國(guó)防科工基礎(chǔ)。我們?cè)趫?bào)告《你的家鄉(xiāng)這三年：轉(zhuǎn)型中的地方產(chǎn)業(yè)》中指出：“中西部經(jīng)濟(jì)帶和中部地區(qū)平行，分布了中國(guó)重要的農(nóng)業(yè)資源、能源原材料資源。更重要的是，這個(gè)地區(qū)繼承了上世紀(jì)六十年代‘三線(xiàn)建設(shè)’留下的大量工業(yè)制造基礎(chǔ)和國(guó)防科工資源。如成都主要接收輕工業(yè)與電子工業(yè)，貴陽(yáng)主要接收光電工業(yè)等”。

今天中國(guó)正在進(jìn)入?yún)^(qū)域發(fā)展再平衡、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈集聚的新階段，這也是產(chǎn)業(yè)遷移和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的彼此協(xié)調(diào)的過(guò)程。這一過(guò)程不是簡(jiǎn)單的把舊產(chǎn)業(yè)從東轉(zhuǎn)到西，實(shí)際上舊產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有轉(zhuǎn)移，只是在出清過(guò)程中向高效率低成本地區(qū)集聚。真正發(fā)生了產(chǎn)業(yè)遷移的是新興產(chǎn)業(yè)里的中高端制造，這也是各地再創(chuàng)業(yè)的過(guò)程。

產(chǎn)業(yè)遷移的發(fā)生是多方面的結(jié)果，土地和勞動(dòng)力成本的比較優(yōu)勢(shì)并不是產(chǎn)業(yè)遷移的必要因素。基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)基礎(chǔ)、科研教育政策等特定資源稟賦更加重要，一旦時(shí)機(jī)配合，產(chǎn)業(yè)布局的再平衡就會(huì)出現(xiàn)。中國(guó)產(chǎn)業(yè)大遷移，始于制造業(yè)，必然帶來(lái)勞動(dòng)力、資本、稅收、基建等方方面面的變化，進(jìn)而對(duì)人口流動(dòng)、房?jī)r(jià)、區(qū)域消費(fèi)等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。70年代美國(guó)開(kāi)始從北到南的產(chǎn)業(yè)大遷移后，美國(guó)的新興制造業(yè)、消費(fèi)零售和服務(wù)業(yè)在80年代前后出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。隨著中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)向地理縱深發(fā)展，未來(lái)十年的中國(guó)在消費(fèi)、服務(wù)、中高端制造上的潛力不可估量。

相關(guān)報(bào)告：《你的家鄉(xiāng)這三年：轉(zhuǎn)型中的地方產(chǎn)業(yè)》

東三省：振興之路。黑龍江的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)平衡，在動(dòng)態(tài)發(fā)展上仍能保持原有優(yōu)勢(shì)，吉林和遼寧的支柱產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)在迅速消失（遼寧的鋼鐵和石化、吉林的汽車(chē)和建材），高端制造和高端服務(wù)也沒(méi)有發(fā)展出來(lái)。

環(huán)渤海：環(huán)京一體化。河北承接了疏解北京“非首都功能”的任務(wù)，過(guò)去三年在基建和地產(chǎn)等大處著墨。山東微微轉(zhuǎn)向了技術(shù)密集度相對(duì)較高的電子制造。從高科技領(lǐng)域上市公司收入來(lái)看，相比北京廣東，上海對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、生物科技企業(yè)的吸引力明顯不足。

最強(qiáng)城市群PK：長(zhǎng)三角vs珠三角。長(zhǎng)三角的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)業(yè)鏈的完備，各種產(chǎn)業(yè)在長(zhǎng)三角都能找到。珠三角的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)業(yè)鏈集中在電子信息化產(chǎn)業(yè)。長(zhǎng)三角類(lèi)似以紐約為中心的美國(guó)東北部大西洋沿岸城市群，珠三角類(lèi)似美國(guó)西海岸舊金山大灣區(qū)。

中部五省：正在崛起。中部地區(qū)表現(xiàn)出了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同進(jìn)同退的協(xié)同效應(yīng)：中部地區(qū)的汽車(chē)制造、電氣部件與設(shè)備制造、電子元件、食品加工、航空物流與鐵路運(yùn)輸整體上升，而鋼鐵、煤炭、化工、建材等傳統(tǒng)資源型行業(yè)的占比整體下降。

中西部經(jīng)濟(jì)帶：老三線(xiàn)重生。陜西布局航空航天、半導(dǎo)體，四川布局消費(fèi)電子、物流中心，重慶布局汽車(chē)制造、電子制造，云南布局醫(yī)藥、旅游，貴州布局大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等電子信息產(chǎn)業(yè)。四川、陜西、重慶加速向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，云南、貴州除了利用自身資源優(yōu)勢(shì)發(fā)展中藥、白酒等產(chǎn)業(yè)，也加大了第三產(chǎn)業(yè)布局。

能源三省：重裝上陣。山西內(nèi)蒙古新疆三個(gè)能源大省的煤炭、鋼鐵、建材等傳統(tǒng)高耗能高排放行業(yè)的占比都有所下降，但工業(yè)發(fā)展半徑主要還是以能源為核心的周邊行業(yè)。

又到了一年一度人口大遷徙的時(shí)候，你的家鄉(xiāng)在過(guò)去三年發(fā)生了哪些變化？哪些產(chǎn)業(yè)在崛起，哪些產(chǎn)業(yè)在衰落？長(zhǎng)三角和珠三角，哪個(gè)更有競(jìng)爭(zhēng)力？北上廣深，哪個(gè)創(chuàng)新力更強(qiáng)？

我們收集了注冊(cè)地在中國(guó)大陸的16041家上市公司的業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)，這一萬(wàn)六千多家公司包含了在A股（上證、深證、創(chuàng)業(yè)、中小）、新三板（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）、港股（聯(lián)交所）、美股（納斯達(dá)克、紐交所、美交所）、臺(tái)股（臺(tái)交所）、其他OTC上市的全部中國(guó)企業(yè)。

這個(gè)辦法可以避開(kāi)統(tǒng)計(jì)局陳舊的數(shù)據(jù)分類(lèi)方式，與股票投資的行業(yè)分類(lèi)直接對(duì)接，而且使用上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可每季度更新，也不用擔(dān)心地方數(shù)據(jù)注水的問(wèn)題。當(dāng)然，缺點(diǎn)是未上市企業(yè)被忽略，可能受發(fā)審制度影響，不過(guò)這些缺點(diǎn)不會(huì)影響結(jié)論的方向。

我們將一萬(wàn)六千多家上市公司數(shù)據(jù)，按照地理和行業(yè)進(jìn)行歸納，帶你領(lǐng)略全國(guó)各地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)異同，和過(guò)去三年各地發(fā)生的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。我們自北向南，由東向西，先從東北開(kāi)始。

一、東三省：振興之路

 

圖1：東三省行業(yè)收入占比（前十）資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

只談制造業(yè)，東三省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單。吉林的支柱是汽車(chē)（一汽）和建材（亞泰），遼寧的支柱是鋼鐵（鞍鋼、本鋼），黑龍江的支柱是電氣（哈電）、制藥（哈藥）、汽配（哈飛）、航空（哈飛）。整體上，東三省以重資產(chǎn)重工業(yè)為主，黑龍江的工業(yè)結(jié)構(gòu)更加多元化，這和建國(guó)之初黑龍江作為“共和國(guó)之子”的定位有關(guān)。

 

圖2：東三省行業(yè)收入占比提升排名（前五&后五）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

過(guò)去三年（2014-16），東三省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了哪些變化？吉林的建筑工程占比有所提升（中鋼國(guó)際），傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)汽車(chē)制造和建材占比萎縮。遼寧，除去注冊(cè)地在沈陽(yáng)的新疆汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商——廣匯汽車(chē)，僅有化纖和物流有小幅擴(kuò)張，傳統(tǒng)的鋼鐵、電力、石化都在遼寧省內(nèi)收縮。黑龍江，傳統(tǒng)的汽配和電氣設(shè)備的占比進(jìn)一步提升，工業(yè)機(jī)械、農(nóng)產(chǎn)品、西藥收縮。

前段時(shí)間，關(guān)于東北振興的話(huà)題又被雪鄉(xiāng)和亞布力炒火了，微博上隨便一搜，就是這樣：

 

圖3：微博關(guān)于東北經(jīng)濟(jì)的評(píng)論

資料來(lái)源：微博，天風(fēng)證券研究所

東三省到底該如何轉(zhuǎn)型，見(jiàn)仁見(jiàn)智，我們以后再說(shuō)。但上述數(shù)據(jù)反映的事實(shí)是：黑龍江的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)平衡，在動(dòng)態(tài)發(fā)展上仍能保持原有優(yōu)勢(shì)，吉林和遼寧的支柱產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)在迅速消失（遼寧的鋼鐵和石化、吉林的汽車(chē)和建材），高端制造和高端服務(wù)也沒(méi)有發(fā)展出來(lái)。

二、環(huán)渤海（京津冀魯）：環(huán)京一體化

 

圖4：環(huán)渤海地區(qū)行業(yè)收入占比（前十）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

北京，首都，有全國(guó)最多的總部，中字頭企業(yè)貢獻(xiàn)了全北京上市公司的一半以上收入。北京的總部經(jīng)濟(jì)實(shí)在太強(qiáng)大，以至于擁有百度、網(wǎng)易、新浪、搜狐和各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的北京，互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)在其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中排不進(jìn)前十（注；本文統(tǒng)計(jì)了全球各地交易所上市的所有中國(guó)企業(yè)）。除了總部經(jīng)濟(jì)，北京的支柱就是金融，銀行保險(xiǎn)占了全北京上市公司收入的近四分之一。

河北的支柱是鋼鐵（河北鋼鐵集團(tuán)）、汽車(chē)制造（長(zhǎng)城汽車(chē)）、房地產(chǎn)。天津的支柱是海運(yùn)、汽車(chē)零售、房地產(chǎn)、貿(mào)易、油服，這是典型的港口經(jīng)濟(jì)。除了中藥和一點(diǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)外，天津的制造業(yè)占比極低，這點(diǎn)和北京一樣，以服務(wù)業(yè)為主。

山東是真正的制造大省，前十大行業(yè)全部是制造業(yè)，這在全國(guó)都很罕見(jiàn)。山東的支柱是家電（海爾、九陽(yáng)）、工程機(jī)械與重卡（濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽）、金屬冶煉（山東宏橋、山東魏橋、山東黃金）、化工（基礎(chǔ)化工、農(nóng)用化工），5-10名還有造紙化肥煤炭。山東的工業(yè)基礎(chǔ)深厚，結(jié)構(gòu)多元化，重工業(yè)（機(jī)械重卡、電解鋁、化工）和輕工業(yè)（家電、造紙）兼得。不過(guò)山東主要產(chǎn)業(yè)的技術(shù)密集度都不高，新經(jīng)濟(jì)和輕資產(chǎn)服務(wù)業(yè)的占比很低，這給山東經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)增加了難度。

 

圖5：全國(guó)家電企業(yè)，山東占三成，廣東占五成

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖6：環(huán)渤海地區(qū)行業(yè)收入占比提升排名（前十）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

過(guò)去三年（2014-16），北京占比提升最快的是建筑工程、互聯(lián)網(wǎng)、金融，下降最快的是能源、貿(mào)易，這個(gè)上下變動(dòng)濃縮了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在過(guò)去三年發(fā)生的一系列變化。

河北上升最快的是建筑工程、房地產(chǎn)，京津冀一體化顯著帶動(dòng)了河北的基建和地產(chǎn)投資需求。受到供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的約束，河北的鋼鐵煤炭收入都下降了很多。而擅長(zhǎng)制造SUV的河北汽車(chē)制造企業(yè)——長(zhǎng)城汽車(chē)，迎合了中國(guó)家庭消費(fèi)升級(jí)的口味，過(guò)去三年的收入占比也有明顯提升。

天津仍然是港口經(jīng)濟(jì)，只是貿(mào)易收入的結(jié)構(gòu)有些改變，除此之外，制藥和藥品零售的占比有小幅提升。山東的制造業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生一定轉(zhuǎn)型，技術(shù)密集度相對(duì)較高的電子元件、電腦硬件的占比有所提升，傳統(tǒng)的建材、紡織、煤炭、鋼鐵的收入占比下降。

綜合來(lái)看，環(huán)渤海地區(qū)的分工協(xié)作明確，北京天津以服務(wù)業(yè)為主，河北山東以傳統(tǒng)制造業(yè)為主。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型上，河北山東都降低了鋼鐵煤炭建材等高能耗重排放工業(yè)的比重。河北承接了疏解北京“非首都功能”的任務(wù)，過(guò)去三年在基建和地產(chǎn)等大處著墨。山東則微微轉(zhuǎn)向了技術(shù)密集度相對(duì)較高的電子制造，但占比微乎其微。

另外，北上廣深的創(chuàng)新力經(jīng)常被拿來(lái)作比較。我們比較三個(gè)高科技領(lǐng)域的上市公司收入：互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)上零售、生物科技，結(jié)果都是北京>廣東>上海，而且相互之間差距明顯。當(dāng)然，用上市公司的收入來(lái)衡量創(chuàng)新力不是最好的辦法，但至少這個(gè)結(jié)果說(shuō)明的問(wèn)題是——上海對(duì)高科技企業(yè)的吸引力明顯不足。

 

圖7：互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，北京加廣東占四分之三，上海差距明顯

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖8：網(wǎng)上零售領(lǐng)域，北京占全國(guó)半壁江山，浙江廣東分走四成，上海占比很小

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖9：生物科技領(lǐng)域，北京占23%，廣東占13%，上海占10%

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

三、最強(qiáng)城市群PK：長(zhǎng)三角vs珠三角

 

圖10：長(zhǎng)三角、珠三角行業(yè)收入占比（前十）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

珠三角（廣東）是中國(guó)制造的核心，也是房地產(chǎn)龍頭最扎堆的地區(qū)。廣東的支柱是房地產(chǎn)（萬(wàn)保招金恒碧富）、保險(xiǎn)（平安）、家電（美的、格力、海信科龍）、通信設(shè)備、電子元件。綜合來(lái)看，重工業(yè)在廣東的占比很低，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以電子電器制造和地產(chǎn)金融服務(wù)為主。

長(zhǎng)三角地區(qū)（江浙滬），浙江的支柱是貿(mào)易（物產(chǎn)中大）、互聯(lián)網(wǎng)（阿里）、汽配（超威動(dòng)力、均勝電子、寧波華翔、萬(wàn)向）、房地產(chǎn)（綠城）。江蘇的支柱是電子零售（蘇寧）、貿(mào)易（遠(yuǎn)大控股）、半導(dǎo)體（阿特斯太陽(yáng)能）、電氣設(shè)備（寶勝股份、國(guó)電南瑞）。上海的工業(yè)支柱只剩下汽車(chē)制造（上汽），傳統(tǒng)的船舶鋼鐵等占比都不高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以房地產(chǎn)（綠地）、金融、健康、電信服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)為主。

 

圖11：長(zhǎng)三角、珠三角行業(yè)收入占比提升排名（前十）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

過(guò)去三年，廣東占比上升最快的行業(yè)是房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)，下降最快的是家電。長(zhǎng)三角地區(qū)上升最快的是貿(mào)易、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)，下降的是建筑工程、機(jī)械、鋼鐵等重資產(chǎn)傳統(tǒng)行業(yè)。綜合來(lái)看，珠三角（廣東）由制造業(yè)向多元服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型的特征明顯。長(zhǎng)三角地區(qū)（江浙滬）的產(chǎn)業(yè)鏈完備，依托沿海優(yōu)勢(shì)，發(fā)展貿(mào)易、精密制造（電子設(shè)備、電子元件、通信設(shè)備、半導(dǎo)體）、汽車(chē)制造等多元產(chǎn)業(yè)，同時(shí)誕生了阿里蘇寧等線(xiàn)上線(xiàn)下的零售巨頭。上海作為全國(guó)金融中心，承擔(dān)了長(zhǎng)三角地區(qū)發(fā)展金融、地產(chǎn)、健康、電信等高端服務(wù)業(yè)的功能。

比較珠三角（廣東）和長(zhǎng)三角（江浙滬）的競(jìng)爭(zhēng)力一直是微博和知乎上經(jīng)久不衰的話(huà)題，說(shuō)實(shí)話(huà)這么比有點(diǎn)不公平，珠三角只有一個(gè)廣東，長(zhǎng)三角有兩個(gè)省一個(gè)直轄市，有點(diǎn)三英戰(zhàn)呂布的意思。如果比較珠長(zhǎng)三角的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，確實(shí)難解難分。在工業(yè)機(jī)械領(lǐng)域，長(zhǎng)三角是珠三角的兩倍。在半導(dǎo)體生產(chǎn)領(lǐng)域，長(zhǎng)三角是珠三角的五倍。但在半導(dǎo)體設(shè)備、電子元件、通信設(shè)備領(lǐng)域，珠三角對(duì)長(zhǎng)三角有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。而在其他傳統(tǒng)領(lǐng)域，比如石煉、化工化纖、紡織等，長(zhǎng)三角也具有全面優(yōu)勢(shì)。

所以，長(zhǎng)三角的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)業(yè)鏈的完備，重工、輕工、資源型、技術(shù)型、傳統(tǒng)、新興，各種產(chǎn)業(yè)在長(zhǎng)三角都能找到。珠三角的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)業(yè)鏈集中在電子、通信、半導(dǎo)體等電子信息化產(chǎn)業(yè)。把產(chǎn)業(yè)分布類(lèi)比美國(guó)的話(huà)，長(zhǎng)三角類(lèi)似以紐約為中心的美國(guó)東北部大西洋沿岸城市群，珠三角類(lèi)似美國(guó)西海岸舊金山大灣區(qū)。

 

圖12：全國(guó)工業(yè)機(jī)械企業(yè)，珠三角占兩成，長(zhǎng)三角占四成

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖13：全國(guó)半導(dǎo)體生產(chǎn)企業(yè)，珠三角占一成，長(zhǎng)三角占五成

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖14：全國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)，珠三角占五成，長(zhǎng)三角占兩成

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖15：全國(guó)電子元件企業(yè)，珠三角占四成，長(zhǎng)三角占兩成

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖16：全國(guó)通信設(shè)備企業(yè)，珠三角占五成，長(zhǎng)三角占兩成

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四、中部五省：正在崛起

 

圖17：中部地區(qū)行業(yè)收入占比（前十）

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中部地區(qū)以上游采掘和中游制造業(yè)為主，各省特色不同。安徽的支柱是金屬采礦（銅陵有色）、汽車(chē)制造（江淮汽車(chē)）、建材（海螺）、鋼鐵（馬鋼）等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。河南的支柱是食品加工（雙匯）、鋁（神火、中孚實(shí)業(yè)）、汽車(chē)制造（宇通客車(chē)）、煤炭（平煤股份）、金屬非金屬（豫光金鉛、洛陽(yáng)鉬業(yè)）。湖北的支柱是汽車(chē)制造（東風(fēng)集團(tuán)）、建筑工程（葛洲壩）、藥品零售（九州通）、通信設(shè)備（烽火通信、聞泰科技）。湖南的支柱是鋼鐵（華菱）、食品加工、電氣（中車(chē)時(shí)代電氣）、工程機(jī)械（三一重工）。江西的絕對(duì)支柱是金屬采礦（江西銅業(yè)、贛峰鋰業(yè)），鋼鐵（新余鋼鐵）和汽車(chē)制造（江鈴汽車(chē)）也占小部分份額。

 

圖18：中部地區(qū)行業(yè)收入占比提升排名（前十）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

過(guò)去三年，安徽占比提升最快的行業(yè)是物流、石化、汽車(chē)制造、電子元件，下降的是鋼鐵、貿(mào)易、建材。河南上升最快的是銀行、食品加工、汽車(chē)制造，下降的是煤炭、鋁、鋼鐵；湖北上升最快的是汽車(chē)制造、保險(xiǎn)、通信，下降的是電力、化肥；湖南上升最快的是食品加工、公路鐵路，下降的是機(jī)械、鋼鐵；江西上升最快的是半導(dǎo)體、電子元件，下降的是煤炭、鋼鐵。

可以看出，中部地區(qū)表現(xiàn)出了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同進(jìn)同退的協(xié)同效應(yīng)，絕對(duì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)：中部地區(qū)的汽車(chē)制造整體上升，電氣部件與設(shè)備制造整體上升，電子元件制造整體上升，食品加工整體上升，航空物流與鐵路運(yùn)輸整體上升，而鋼鐵、煤炭、化工、建材等傳統(tǒng)資源型行業(yè)的占比整體下降。五個(gè)中部大省，轉(zhuǎn)型步調(diào)如此一致，沒(méi)有出現(xiàn)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，說(shuō)明中部地區(qū)的轉(zhuǎn)型具有共性，這種共性來(lái)自于地理（東部地區(qū)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸）、交通（‘兩縱兩橫’高鐵和高速公路交通網(wǎng)逐漸完備）、政策（2009年國(guó)務(wù)院通過(guò)的《促進(jìn)中部地區(qū)崛起規(guī)劃》）。

 

圖19：中部地區(qū)是全國(guó)汽車(chē)制造的腹地

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五、中西部經(jīng)濟(jì)帶：老三線(xiàn)重生

 

圖20：中西部地區(qū)行業(yè)收入占比（前十）

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中西部經(jīng)濟(jì)帶和中部地區(qū)平行，自北向南包括了陜西、四川、重慶、貴州、云南，這個(gè)經(jīng)濟(jì)帶地勢(shì)多山，也有高原平原盆地，分布了中國(guó)重要的農(nóng)業(yè)資源、能源原材料資源。更重要的是，這個(gè)地區(qū)繼承了上世紀(jì)六十年代“三線(xiàn)建設(shè)”留下的大量工業(yè)制造基礎(chǔ)和國(guó)防科工資源。當(dāng)時(shí)處于戰(zhàn)備需要，大批工業(yè)、國(guó)防從東北、華北遷入中西部地區(qū)，其中四川成都主要接收輕工業(yè)與電子工業(yè)，綿陽(yáng)、廣元接收核工業(yè)與電子工業(yè)；重慶為常規(guī)兵器制造基地，包括第三個(gè)钚生產(chǎn)堆（816工廠）和常規(guī)潛艇制造業(yè)；貴州貴陽(yáng)主要接收光電工業(yè)，安順主要接收飛機(jī)工業(yè)。三線(xiàn)建設(shè)并不都是沿海工業(yè)內(nèi)遷，還有大量基礎(chǔ)工業(yè)如長(zhǎng)慶油田、攀枝花冶金工業(yè)、六盤(pán)水煤炭工業(yè)等新建項(xiàng)目。改革開(kāi)放后，三線(xiàn)企業(yè)遷移改制，形成了今天中西部經(jīng)濟(jì)帶的工業(yè)基礎(chǔ)。

陜西的支柱是航空航天國(guó)防（中航飛機(jī)）、煤炭（陜西煤業(yè)）、電氣設(shè)備（西電）、金屬非金屬（金鉬股份）、半導(dǎo)體（隆基股份）。四川以農(nóng)業(yè)和制造業(yè)為主，支柱是農(nóng)產(chǎn)品（新希望）、消費(fèi)電子（四川長(zhǎng)虹）、工程機(jī)械（中鐵工業(yè)）、電氣設(shè)備（東方電氣）、白酒（五糧液、瀘州老窖）。重慶作為直轄市，第三產(chǎn)業(yè)在中西部地區(qū)較為發(fā)達(dá)，主要產(chǎn)業(yè)既有汽車(chē)制造（長(zhǎng)安汽車(chē)）、建筑工程（重慶建工），也有地產(chǎn)（金科股份）、百貨（重慶百貨）、銀行（重慶農(nóng)村商業(yè)銀行）。云南主要依托資源優(yōu)勢(shì)，支柱是金屬和非金屬采掘（銅、鋁）、化肥（云天化）、中藥（云南白藥）等資源類(lèi)產(chǎn)業(yè)。貴州的支柱是白酒（貴州茅臺(tái)）、房地產(chǎn)（中天金融）、中藥（信邦制藥），后進(jìn)優(yōu)勢(shì)發(fā)展出了電子元件（振華科技）新支柱。

 

圖21：天府之國(guó)的四川，占全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品上市企業(yè)收入29.4%

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖22：消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)集聚東南沿海，但四川是個(gè)例外，離不開(kāi)‘三線(xiàn)建設(shè)’留下的電子工業(yè)基礎(chǔ)

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖23：中西部地區(qū)行業(yè)收入占比提升排名（前十）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

過(guò)去三年，陜西提升最快的是航天航空國(guó)防、半導(dǎo)體，下降明顯的是煤炭、工業(yè)機(jī)械。四川提升最快的是房地產(chǎn)、航空貨運(yùn)物流、消費(fèi)電子，下降的是工程機(jī)械、電氣設(shè)備、農(nóng)產(chǎn)品。重慶的汽車(chē)制造、房地產(chǎn)占比提升較快，建筑工程、鋼鐵下降明顯。云南省占比提升最快的產(chǎn)業(yè)是房地產(chǎn)、中藥、貴金屬，下降的是化肥、基礎(chǔ)化工。貴州的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、中藥、銀行、電子元件占比提升，白酒、航天航空、煤炭、橡膠、化工等下降。

可以看出，過(guò)去三年中國(guó)大西南地區(qū)的房地產(chǎn)發(fā)展很快，云貴川三省的房地產(chǎn)收入占比提升排第一，重慶排第二。除了房地產(chǎn)，各省的化工、鋼鐵、煤炭占比都有下降，這一地區(qū)傳統(tǒng)裝備制造正在萎縮（如陜西的工業(yè)機(jī)械、電氣設(shè)備，四川的工程機(jī)械與重卡、重型電氣設(shè)備）。中西部地區(qū)各省的發(fā)展方向并沒(méi)有共性，陜西的方向是航空航天、半導(dǎo)體，四川的方向是消費(fèi)電子、物流中心，重慶的方向是汽車(chē)制造、電子制造，云南的方向是醫(yī)藥、旅游，貴州的方向是大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等電子信息產(chǎn)業(yè)。四川、陜西、重慶加速向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，云南、貴州除了利用自身資源優(yōu)勢(shì)發(fā)展中藥、白酒等產(chǎn)業(yè)，也加大了第三產(chǎn)業(yè)布局。

六、能源大省：重(zhong)裝上陣

 

圖24：三大能源省行業(yè)收入占比（前十）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

能源大省山西、內(nèi)蒙古，以煤炭為支柱產(chǎn)業(yè)，并依托能源優(yōu)勢(shì)發(fā)展了鋼鐵、基礎(chǔ)化工、電力等產(chǎn)業(yè)。山西作為能源大省，煤炭（山煤國(guó)際）是絕對(duì)支柱，鋼鐵（太鋼不銹）、鐵路運(yùn)輸（大秦鐵路）、化肥化工（陽(yáng)煤化工）也是主要產(chǎn)業(yè)。內(nèi)蒙古依托地理優(yōu)勢(shì)發(fā)展畜牧業(yè)，食品加工與肉類(lèi)（伊利）是絕對(duì)支柱。新疆以基礎(chǔ)工業(yè)為主，支柱產(chǎn)業(yè)是石油天然氣設(shè)備與服務(wù)（中油工程）、電氣設(shè)備（特變電工）、基礎(chǔ)化工（中泰化學(xué)）、建材、食品加工等。

 

圖25：山西占全國(guó)煤炭上市企業(yè)收入的22.9%

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所

 

圖26：能源大省收入占比絕對(duì)提升排名（前十）

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過(guò)去三年，山西提升最快的是鐵路運(yùn)輸、燃?xì)猓陆档氖卿撹F、煤炭。新疆提升最快的是油服，下降的是鋼鐵、建材。內(nèi)蒙古提升最快的是食品加工，下降的是鋼鐵、煤炭。三個(gè)能源大省的煤炭、鋼鐵、建材等傳統(tǒng)高耗能高排放行業(yè)的占比都有所下降，但工業(yè)發(fā)展半徑主要還是以能源為核心的周邊行業(yè)。

七、總結(jié)：改革開(kāi)放四十年，從容忍不平衡到均衡發(fā)展多點(diǎn)開(kāi)花

回顧改革開(kāi)放以來(lái)的四十年，不平衡是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要矛盾之一，但能夠容忍區(qū)域發(fā)展的不平衡也是中國(guó)改革開(kāi)放的成功原因之一。當(dāng)初提出“讓一部分人先富起來(lái)”是權(quán)宜之計(jì)——全國(guó)的發(fā)展資源不足時(shí)，優(yōu)先發(fā)展基礎(chǔ)更好的沿海地區(qū)，給予更優(yōu)惠的稅收補(bǔ)貼政策、招商引資政策、更開(kāi)放的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，其本質(zhì)也是其他地區(qū)對(duì)沿海地區(qū)和外資的稅收補(bǔ)貼、勞動(dòng)力補(bǔ)貼。每年上億農(nóng)民工放棄農(nóng)耕，遷移到沿海地區(qū)的工廠里，帶來(lái)了低廉的勞動(dòng)力，創(chuàng)造了巨大的外匯儲(chǔ)備。人口紅利創(chuàng)造了中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率、高投資率、低消費(fèi)率，也間接帶來(lái)了超高的存款準(zhǔn)備金率、超高的M2增速。

2009年之后，中國(guó)的人口紅利逐漸消失，勞動(dòng)力成本開(kāi)始上升，補(bǔ)貼沿海、補(bǔ)貼外資的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)，不平衡發(fā)展的代價(jià)越來(lái)越大時(shí)，中國(guó)也開(kāi)始從需要容忍區(qū)域不平衡才能跳躍式發(fā)展的階段，走向各地區(qū)的均衡發(fā)展。從舊模式向新模式轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，各個(gè)地區(qū)實(shí)際是站在了不同的肩膀上，結(jié)果難說(shuō)孰優(yōu)孰劣，但現(xiàn)象確實(shí)分化明顯。

全國(guó)自南向北，由東向西，高耗能高排放行業(yè)全面收縮，煤炭、鋼鐵、建材、化工等行業(yè)在各地的收入占比都出現(xiàn)了下降。在這場(chǎng)全面轉(zhuǎn)型中，東三省（黑吉遼）和能源大省（山西內(nèi)蒙新疆）都表現(xiàn)出力不從心。中部五省（湖南、湖北、安徽、江西、河南）整體崛起，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同進(jìn)同退，從傳統(tǒng)資源密集型產(chǎn)業(yè)集體轉(zhuǎn)向汽車(chē)、電子、電氣、物流、食品等技術(shù)密集型和服務(wù)配套型產(chǎn)業(yè)，絕對(duì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)。長(zhǎng)珠三角和四個(gè)直轄市區(qū)域都轉(zhuǎn)向以高科技和服務(wù)業(yè)為支柱，但特點(diǎn)各不相同。中西部地區(qū)的轉(zhuǎn)型雖然不如中部地區(qū)來(lái)的震撼，但貴州陜西四川也各有亮點(diǎn)，而云南在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中落后。房地產(chǎn)對(duì)廣東、上海、河北、云貴川的支柱作用尤其明顯。

 

附表1：各省上市公司總收入排名（2016，單位：億元）和增速排名（2014-16）

資料來(lái)源：WIND，天風(fēng)證券研究所