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從“兩會(huì)”看未來政策走向

點(diǎn)擊：  作者：任澤平 華炎雪 方思元 王孟嫫 梁穎 李曉桐    來源：澤平宏觀 微信號(hào)  發(fā)布時(shí)間:2021-03-15 10:22:40

 

文 任澤平 華炎雪 方思元 王孟嫫 梁穎 李曉桐

 

2021年3月5日，十三屆全國(guó)人大四次會(huì)議開幕，李克強(qiáng)總理作《政府工作報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），總結(jié)2020年工作成績(jī)、“十三五”時(shí)期發(fā)展成就和“十四五”時(shí)期主要目標(biāo)任務(wù)，部署2021年重點(diǎn)工作。

 

3月11日下午全國(guó)人大會(huì)議閉幕，通過了《政府工作報(bào)告》、“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要等。李克強(qiáng)總理在會(huì)后答記者問。

 

一、強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，GDP目標(biāo)6%以上

 

《報(bào)告》提出：“今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6%以上；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右；進(jìn)出口量穩(wěn)質(zhì)升，國(guó)際收支基本平衡；居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)；生態(tài)環(huán)境質(zhì)量進(jìn)一步改善，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低3%左右，主要污染物排放量繼續(xù)下降；糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上。”

 

“十四五”時(shí)期主要目標(biāo)任務(wù)“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，各年度視情提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率控制在5.5%以內(nèi)，物價(jià)水平保持總體平穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展。”

 

今年設(shè)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)較好實(shí)現(xiàn)，考慮到去年低基數(shù)，我們認(rèn)為今年GDP增速可能達(dá)到9%左右。將經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定在“6%以上”，基本處在潛在增速水平，考慮到去年低基數(shù)和全球復(fù)蘇共振，相對(duì)較容易完成，表明不追求經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，將重心放在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展上。

 

李克強(qiáng)總理在答記者問中闡述了將經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定在“6%以上”的考量，認(rèn)為“今年是在恢復(fù)性增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上前行，有很多不可比的因素。而且世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性依然很大”“希望把預(yù)期引導(dǎo)到鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)基礎(chǔ)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，保持可持續(xù)性，尤其是和明年、后年的目標(biāo)相銜接，不能造成大起大落。”

 

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和提質(zhì)增效將是未來五年的工作重點(diǎn)。報(bào)告點(diǎn)出高質(zhì)量發(fā)展的核心含義：“依靠創(chuàng)新推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，培育壯大新動(dòng)能。促進(jìn)科技創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，更好發(fā)揮創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展作用。”從具體做法來看，一是提升科技創(chuàng)新能力，強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，大幅增加基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入，二是運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，三是優(yōu)化和穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)量，繼續(xù)完成“三去一降一補(bǔ)”重要任務(wù)，統(tǒng)籌新興產(chǎn)業(yè)布局，以精工細(xì)作提升中國(guó)制造品質(zhì)。

 

我們?cè)?span lang="EN-US">2014年提出“新5%比舊8%好”，2015年提出“經(jīng)濟(jì)L型”，2017年提出“新周期”，2018年提出“金融周期頂部”，2019年年初預(yù)測(cè)“否極泰來”“未來最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)”，2020年初倡導(dǎo)“新基建”，2021年初預(yù)測(cè)“通脹預(yù)期和流動(dòng)性拐點(diǎn)”。

 

二、財(cái)政政策提質(zhì)增效、擴(kuò)張力度減弱，下調(diào)赤字率

 

《報(bào)告》提出，“保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加強(qiáng)定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控、精準(zhǔn)調(diào)控。宏觀政策要繼續(xù)為市場(chǎng)主體紓困，保持必要支持力度，不急轉(zhuǎn)彎，根據(jù)形勢(shì)變化適時(shí)調(diào)整完善，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)基本盤。”

 

李克強(qiáng)總理在答記者問中指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)背景下，要合理、適度調(diào)整政策，但保持保民生、保就業(yè)、保市場(chǎng)主體的力度不減。“財(cái)政金融方面，“一減、一增、一穩(wěn)中有降”。“一減”，就是減少中央政府本級(jí)支出，各級(jí)政府都要帶頭過緊日子；“一增”，就是擴(kuò)大直達(dá)資金范圍，讓基層和市場(chǎng)主體感到支持力度不減，這樣能夠更快更有效地惠企利民”。

 

總基調(diào)來看，“積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效、更可持續(xù)”，相比去年“積極的財(cái)政政策更加積極有為”的提法更加克制、回歸中性。疫情得到有效控制、經(jīng)濟(jì)向潛在增速修復(fù)，逆周期政策逐步退出，財(cái)政政策回歸常態(tài)。

 

廣義赤字來看，今年赤字率擬按3.2%左右安排，地方政府專項(xiàng)債券擬安排3.65萬億元，不再發(fā)行抗疫特別國(guó)債，建立常態(tài)化財(cái)政資金直達(dá)機(jī)制并擴(kuò)大范圍，相比去年3.6%的赤字率+3.75萬億元專項(xiàng)債+1萬億元特別國(guó)債的組合，財(cái)政擴(kuò)張力度減弱，但赤字率仍保持在3%以上，體現(xiàn)出政策的連續(xù)性，保就業(yè)、保民生、保市場(chǎng)主體仍是財(cái)政支持的主體。

 

減稅政策來看，強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠。小規(guī)模納稅人增值稅起征點(diǎn)由月銷售額10萬元提高到15萬元，對(duì)小微企業(yè)和個(gè)體戶年應(yīng)納稅所得額不足100萬元的部分，在現(xiàn)行優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上，再減半征收所得稅。

 

李克強(qiáng)總理在答記者問上表示，今年繼續(xù)推進(jìn)“放管服”改革，創(chuàng)新監(jiān)管方式，激發(fā)市場(chǎng)主體活力；優(yōu)化政務(wù)服務(wù)。“要繼續(xù)減環(huán)節(jié)、減材料、減費(fèi)用、減時(shí)限。一方面為市場(chǎng)主體減負(fù)，另一方面讓他們松綁，放開手腳去競(jìng)爭(zhēng)。”“對(duì)于政務(wù)服務(wù)中涉及企業(yè)、人民群眾經(jīng)常要辦的事項(xiàng)，要努力做到網(wǎng)上辦、掌上辦、一次辦，讓市場(chǎng)主體有更強(qiáng)的活力，社會(huì)有創(chuàng)造力。”針對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，總理強(qiáng)調(diào)，要公平競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，支持“互聯(lián)網(wǎng)+”、物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)。

 

三、貨幣政策回歸正常化，站在流動(dòng)性拐點(diǎn)上，“不急轉(zhuǎn)彎”

 

總基調(diào)來看，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”，與四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告、2020年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表述一脈相承。伴隨經(jīng)濟(jì)回歸潛在增速，貨幣政策確認(rèn)回歸常態(tài)，同時(shí)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，貨幣政策尚不具備全面收緊的條件。“”

 

李克強(qiáng)總理在答記者問中強(qiáng)調(diào)，“今年沒必要‘急轉(zhuǎn)彎’，要保持政策的連續(xù)性和可持續(xù)性，著力穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)向好。保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，還是要注重把肥施在根上，現(xiàn)在市場(chǎng)主體特別是中小微企業(yè)還在恢復(fù)元?dú)庵小?rdquo;“‘穩(wěn)中有降’，在穩(wěn)定杠桿率的同時(shí)，引導(dǎo)金融企業(yè)合理讓利，使中小微企業(yè)融資更便利、融資成本做到穩(wěn)中有降。”

 

2021年，貨幣政策大概率繼續(xù)穩(wěn)健中性的主基調(diào)，“不急轉(zhuǎn)彎”但“慢轉(zhuǎn)彎”，穩(wěn)杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)重要性上升，降成本、穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)重要性下降。

 

總量來看，貨幣層面，資金面維持緊平衡狀態(tài)，流動(dòng)性“不缺不溢”，量縮價(jià)平，信用層面，信用擴(kuò)張周期進(jìn)入下行階段，2021年社融、M2、信貸增速逐步回落。事實(shí)上，伴隨2020年5月以來貨幣政策回歸常態(tài)，DR007中樞抬升，2020年11月社融增速見頂，流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

 

結(jié)構(gòu)來看，結(jié)構(gòu)性寬松和收緊并存。一方面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)新基建、綠色發(fā)展、“三農(nóng)”、科技創(chuàng)新、小微和民營(yíng)企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。會(huì)議提出“延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策，加大再貸款再貼現(xiàn)支持普惠金融力度，大型商業(yè)銀行普惠小微貸款增長(zhǎng)30%以上”。另一方面，從審慎管理房地產(chǎn)融資、地方債、影子銀行等三大方向結(jié)構(gòu)性收緊金融信用政策。

 

我們?cè)?span lang="EN-US">2021年初先后發(fā)布《我們正站在流動(dòng)性的拐點(diǎn)上》、《2021年大趨勢(shì)：通脹預(yù)期和流動(dòng)性拐點(diǎn)》、《滯脹來了》。

 

 

四、強(qiáng)調(diào)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)杠桿

 

《報(bào)告》提出，“防范化解金融等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)依然艱巨”，“處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系”，“完善金融風(fēng)險(xiǎn)處置工作機(jī)制，壓實(shí)各方責(zé)任，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線”。3月2日，郭樹清主席在銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上的講話同樣表達(dá)了對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注。

 

我們認(rèn)為，2021年主要存在三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。1）逆周期政策退出后，可能產(chǎn)生不良貸款上升、債務(wù)違約等增量風(fēng)險(xiǎn)。2020年，疫情沖擊下貨幣財(cái)政政策大幅寬松，社融、M2快速上升，帶動(dòng)宏觀杠桿率大幅抬升，居民、企業(yè)部門杠桿率分別抬升6.1、10.4個(gè)百分點(diǎn)。2021年，流動(dòng)性退潮階段，信用風(fēng)險(xiǎn)上升。2）存量風(fēng)險(xiǎn)處置仍需穩(wěn)步推進(jìn)。當(dāng)前存量金融風(fēng)險(xiǎn)主要為金融資產(chǎn)盲目擴(kuò)張、影子銀行層層嵌套規(guī)避監(jiān)管隱蔽風(fēng)險(xiǎn)、問題股東惡意操控甚至掏空金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)金融化泡沫化、大中型“僵尸企業(yè)”債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、地方政府違規(guī)大規(guī)模舉債形成隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。3）警惕海外貨幣政策溢出效應(yīng)帶來的外部風(fēng)險(xiǎn)。2021年，伴隨疫苗推進(jìn)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹預(yù)期抬升，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策退出節(jié)奏存在加快風(fēng)險(xiǎn)，四季度存在開始討論縮減購(gòu)債規(guī)模的可能，資本流動(dòng)方向可能由流入轉(zhuǎn)向流出，需警惕外部風(fēng)險(xiǎn)。

 

穩(wěn)杠桿防風(fēng)險(xiǎn)成為2021年重要政策主線之一。多措并舉，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。1）精準(zhǔn)把握好貨幣政策的力度和節(jié)奏，避免經(jīng)濟(jì)大起大落，引導(dǎo)金融服務(wù)實(shí)體。2）完善金融風(fēng)險(xiǎn)處置工作機(jī)制，壓實(shí)各方責(zé)任。3）加強(qiáng)房地產(chǎn)宏觀審慎管理，繼續(xù)落實(shí)三條紅線、房地產(chǎn)貸款集中度管理制度。4）規(guī)范地方政府債務(wù)管理，防范化解地方政府融資平臺(tái)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5）繼續(xù)治理金融亂象，2021年資管新規(guī)過渡期正式結(jié)束，推動(dòng)影子銀行健康規(guī)范發(fā)展。

 

 

五、擴(kuò)大內(nèi)需，擴(kuò)大消費(fèi)，發(fā)力“新基建”

 

《報(bào)告》提出，要“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)，充分挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力”，“緊緊圍繞改善民生拓展需求，促進(jìn)消費(fèi)與投資有效結(jié)合，實(shí)現(xiàn)供需更高水平動(dòng)態(tài)平衡。”繼五中全會(huì)、12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，再度強(qiáng)調(diào)要將“擴(kuò)大內(nèi)需作為戰(zhàn)略基點(diǎn)”，重點(diǎn)提出要擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)、汽車消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)、“兩新一重”投資、新基建投資，挖掘內(nèi)需潛力，優(yōu)化內(nèi)需水平。

 

李克強(qiáng)總理在答記者問時(shí)表示，“中國(guó)提出要立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)相互促進(jìn)。中國(guó)把內(nèi)需市場(chǎng)做大，帶動(dòng)自身發(fā)展，也會(huì)給外資、外國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)帶來巨大的機(jī)會(huì)。”

 

在穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)方面，重點(diǎn)指出要擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、汽車消費(fèi)、農(nóng)村消費(fèi)。受疫情影響，2020年我國(guó)就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，居民收入分配及邊際消費(fèi)傾向分化，全年消費(fèi)增速緩慢修復(fù)，2020年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)-3.9%，消費(fèi)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率顯著降低。《報(bào)告》指出，要多渠道增加居民收入，加快電商、快遞進(jìn)農(nóng)村，擴(kuò)大縣鄉(xiāng)消費(fèi)，穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)，發(fā)展健康、文化、旅游、體育等服務(wù)消費(fèi)，運(yùn)用好“互聯(lián)網(wǎng)+”，推進(jìn)線上線下更廣更深融合，發(fā)展新業(yè)態(tài)新模式，讓居民能消費(fèi)、愿消費(fèi)。

 

在擴(kuò)大有效投資方面，再度明確“新基建”，同時(shí)推進(jìn)“兩新一重”，要求惠及民生。會(huì)議指出，今年繼續(xù)支持促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重大工程，推進(jìn)“兩新一重”建設(shè)，實(shí)施一批交通、能源、水利等重大工程項(xiàng)目，建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展現(xiàn)代物流體系。明確指出，今年政府投資更多向惠及面廣的民生項(xiàng)目?jī)A斜。

 

我們?cè)?span lang="EN-US">2020年初倡導(dǎo)新基建，提出應(yīng)對(duì)疫情和經(jīng)濟(jì)下行最簡(jiǎn)單有效的辦法是新基建，長(zhǎng)期打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新引擎，加大新一代信息技術(shù)、人工智能、新能源汽車、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域投資（《是該啟動(dòng)“新”一輪基建了》《中國(guó)新基建研究報(bào)告》）。全網(wǎng)數(shù)億閱讀，引起學(xué)術(shù)界廣泛討論，并走向社會(huì)共識(shí)和國(guó)家戰(zhàn)略，寫入2020年“兩會(huì)”政府工作報(bào)告，成為2020年最大的政策發(fā)力點(diǎn)和資本市場(chǎng)最大的投資機(jī)會(huì)。2021年政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)“新基建”，意味著“新基建”已經(jīng)上升到長(zhǎng)期國(guó)家戰(zhàn)略層面，“十四五”期間繼續(xù)接著干。

 

“新基建”兼顧短期擴(kuò)大有效需求和長(zhǎng)期擴(kuò)大有效供給，兼具穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促創(chuàng)新、惠民生的綜合性重大作用。疫后中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，基建投資是主要拉動(dòng)力量之一。2020年5月基建投資增速達(dá)10.9%，此后基本維持5%以上增速。長(zhǎng)期看，新基建能夠培育新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)，打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。新基建包括5G基建、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、新能源汽車充電樁等科技領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施，教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施，以及營(yíng)商環(huán)境、服務(wù)業(yè)開放、多層次資本市場(chǎng)等制度領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施。

 

六、推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革，“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”

 

《報(bào)告》提出，要“深入推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革，更大激發(fā)市場(chǎng)主體活力。在落實(shí)助企紓困政策的同時(shí)，加大力度推動(dòng)相關(guān)改革，培育更加活躍更有創(chuàng)造力的市場(chǎng)主體。”

 

促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，再度明確“反壟斷”，堅(jiān)決維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境

 

國(guó)企改革方面，《報(bào)告》明確“要深入實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)”。去年是落實(shí)三年行動(dòng)方案的第一年，隨著一系列具體政策出臺(tái)，今年多領(lǐng)域國(guó)企改革將有新突破，其中包括分層分類多路徑推進(jìn)混改，國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整提速加力，國(guó)有資本投資公司、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)擴(kuò)圍升級(jí)，紅利將加速釋放。

 

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)方面，《報(bào)告》提出“構(gòu)建親清政商關(guān)系，破除制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的各種壁壘。弘揚(yáng)企業(yè)家精神。”同時(shí)，繼去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，再度明確“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張，堅(jiān)決維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境。”無論傳統(tǒng)行業(yè)或新興行業(yè)均可能形成壟斷，新經(jīng)濟(jì)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大規(guī)模資本的支持下，形成自然壟斷速度更快，涉及面更廣，用戶粘性更強(qiáng)，由平臺(tái)壟斷造成的危害消費(fèi)者權(quán)益、榨取剩余價(jià)值、擠壓小企業(yè)生存空間等負(fù)外部性可能更大。防止資本無序擴(kuò)張是為防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)過度資本化，防止企業(yè)利用融資圈錢“割韭菜”等。

 

七、推進(jìn)“注冊(cè)制改革”，加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè)

 

《報(bào)告》提出，“穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革，完善常態(tài)化退市機(jī)制，加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè)，更好發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)作用，拓展市場(chǎng)主體融資渠道。”

 

股票市場(chǎng)方面，近年來注冊(cè)制改革持續(xù)推進(jìn)，退市新規(guī)發(fā)布，提升上市公司質(zhì)量，逐步釋放資本市場(chǎng)政策紅利。注冊(cè)制改革方面，此次政府工作報(bào)告已經(jīng)是連續(xù)第三年提及“注冊(cè)制改革”，2020年10月31日金融委專題會(huì)議提出“增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”，預(yù)計(jì)全市場(chǎng)注冊(cè)制今年有望實(shí)現(xiàn)。退市方面，自2019年推行注冊(cè)制改革以來，退市標(biāo)準(zhǔn)方面逐步淡化盈利指標(biāo)，取消暫停上市和恢復(fù)上市程序，2020年12月31日滬深證券交易所發(fā)布一系列退市新規(guī)，未來退市效率有望大幅提高，逐步形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化資本市場(chǎng)格局。

 

債券市場(chǎng)方面，2020年信用債風(fēng)險(xiǎn)事件顯著沖擊債券市場(chǎng)，未來債市基礎(chǔ)制度建設(shè)將提速。2020年11月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱金融委）主任劉鶴主持召開金融委第四十三次會(huì)議，研究規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)展、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定工作，會(huì)議要求，一是提高政治站位，切實(shí)履行責(zé)任。金融監(jiān)管部門和地方政府要從大局出發(fā)，按照全面依法治國(guó)要求，堅(jiān)決維護(hù)法制權(quán)威，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。二是秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序。要依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。

 

八、推動(dòng)綠色發(fā)展，做好碳達(dá)峰、碳中和

 

《報(bào)告》提出，“扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)。推動(dòng)煤炭清潔高效利用，大力發(fā)展新能源，在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電。擴(kuò)大環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水等企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄范圍，促進(jìn)新型節(jié)能環(huán)保技術(shù)、裝備和產(chǎn)品研發(fā)應(yīng)用，培育壯大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。加快建設(shè)全國(guó)用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，完善能源消費(fèi)雙控制度。實(shí)施金融支持綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)政策，設(shè)立碳減排支持工具。”

 

加快推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和，對(duì)內(nèi)能夠改善環(huán)境、倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)外能夠推動(dòng)國(guó)際合作、爭(zhēng)取外貿(mào)話語權(quán)、重塑國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局。2020年9月22日，習(xí)總書記在聯(lián)合國(guó)大會(huì)中首次提到“二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。

 

2月22日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，計(jì)劃“到2025年，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、運(yùn)輸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，綠色產(chǎn)業(yè)比重顯著提升，基礎(chǔ)設(shè)施綠色化水平、清潔生產(chǎn)水平持續(xù)提高，生產(chǎn)生活方式綠色轉(zhuǎn)型成效顯著，能源資源配置更加合理、利用效率大幅提高，主要污染物排放總量、碳排放強(qiáng)度明顯降低，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系更加完善，法律法規(guī)政策體系更加有效，綠色低碳循環(huán)發(fā)展的生產(chǎn)體系、流通體系、消費(fèi)體系初步形成。到2035年，重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)品能源資源利用效率達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)，美麗中國(guó)建設(shè)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。”

 

九、調(diào)節(jié)收入分配，把共同富裕放在更重要位置

 

《報(bào)告》提出，“堅(jiān)持盡力而為、量力而行，加強(qiáng)普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)，制定促進(jìn)共同富裕行動(dòng)綱要，讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民。實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，擴(kuò)大就業(yè)容量。著力提高低收入群體收入，擴(kuò)大中等收入群體，居民人均可支配收入增長(zhǎng)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)基本同步。”

 

共同富裕納入遠(yuǎn)景目標(biāo)，獲得更高重視。截至2020年底，剩余的551萬農(nóng)村貧困人口全面脫貧，為“共同富裕”這一民生目標(biāo)夯實(shí)基礎(chǔ)。2020年10月，中共十九屆五中全會(huì)首次將“全體人民共同富裕取得更為明顯的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”納入2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化遠(yuǎn)景目標(biāo)中，強(qiáng)調(diào)“扎實(shí)推進(jìn)共同富裕”。2021年2月，習(xí)總書記在全國(guó)脫貧攻堅(jiān)總結(jié)表彰大會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“在全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程中，我們必須把促進(jìn)全體人民共同富裕擺在更加重要的位置，腳踏實(shí)地、久久為功，向著這個(gè)目標(biāo)更加積極有為地進(jìn)行努力”。本次政府工作報(bào)告進(jìn)一步明確這一目標(biāo)的重要性，要“持續(xù)增進(jìn)民生福祉，扎實(shí)推動(dòng)共同富裕”。

 

我國(guó)近年來貧富分化加劇，社會(huì)階層流動(dòng)放緩，不利于社會(huì)穩(wěn)定和人民幸福。我國(guó)近十年來也出現(xiàn)社會(huì)財(cái)富向頭部集聚、收入分配差距拉大等問題，基尼系數(shù)由2015年的0.465上升至2018年0.468，稅前收入前10%的人群收入所占比重由2000年的35.56%提高至2019年的41.43%，個(gè)人財(cái)富排名前10%的人群占社會(huì)財(cái)富的比重由2000年的47.75%迅速攀升至2015年的67.41%，分配不均的結(jié)構(gòu)性問題顯現(xiàn)，不利于提高資源配置效率、實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平和共同富裕，本次政府工作報(bào)告提供了前進(jìn)方向。

 

為推進(jìn)共同富裕，深化收入分配制度改革、提高社會(huì)建設(shè)水平勢(shì)在必行。一是深化收入分配制度改革，以更靈活有效、普惠公平的收入分配與再分配制度調(diào)動(dòng)生產(chǎn)要素配置、保障和改善民生生活，為減少財(cái)富差距、地區(qū)差距、收入差距建立制度基礎(chǔ)，切實(shí)增加民生福祉。二是提高社會(huì)建設(shè)水平，包括教育、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等多個(gè)領(lǐng)域的公共服務(wù)建設(shè)，促進(jìn)人民全面發(fā)展，鞏固脫貧攻堅(jiān)成果；實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，擴(kuò)大就業(yè)容量，著力提高低收入群體收入；建設(shè)高質(zhì)量教育體系，深化教育改革，實(shí)施教育提質(zhì)擴(kuò)容工程；健全多層次社會(huì)保障體系，提高公共服務(wù)的質(zhì)量和供給效率等。

 

 

 

十、解決“大城市住房突出問題”，發(fā)力租賃住房

 

保障好群眾住房需求，進(jìn)一步增加租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房供給，規(guī)范發(fā)展長(zhǎng)租市場(chǎng)。1）基調(diào)延續(xù)，繼續(xù)提“堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”。2）解決好大城市住房突出問題。《報(bào)告》提出，“通過增加土地供應(yīng)、安排專項(xiàng)資金、集中建設(shè)等辦法，切實(shí)增加保障性租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房供給,規(guī)范發(fā)展長(zhǎng)租房市場(chǎng)，降低租賃住房稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。”

 

我們?cè)跇I(yè)內(nèi)提出了經(jīng)典分析框架“房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口、中期看土地、短期看金融”。在此框架基礎(chǔ)上提出“房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制的關(guān)鍵是金融穩(wěn)定和人地掛鉤”。（參考專著《房地產(chǎn)周期》《全球房地產(chǎn)：住房制度決定房地產(chǎn)市場(chǎng)》）

 

十一、應(yīng)對(duì)人口老齡化少子化，延遲退休和放開生育

 

“十四五”主要目標(biāo)中提出，實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略。“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略，以‘一老一小’為重點(diǎn)完善人口服務(wù)體系，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)適度生育水平，逐步延遲法定退休年齡。應(yīng)對(duì)人口老齡化已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，原因很簡(jiǎn)單，“十四五”時(shí)期的人口老齡化壓力比“十三五”時(shí)期要大得多。

 

人口因素變化緩慢但勢(shì)大力沉，中國(guó)少子老齡化問題已日趨嚴(yán)峻，若不抓緊調(diào)整將嚴(yán)重影響民族復(fù)興和大國(guó)崛起。我們長(zhǎng)期呼吁，盡快全面放開并鼓勵(lì)生育，積極應(yīng)對(duì)人口少子化老齡化。2019年中國(guó)出生人口降至1465萬，65歲及以上人口占比達(dá)12.6%，總?cè)丝谕黄?span lang="EN-US">14億但臨近峰值，根據(jù)趨勢(shì)估計(jì)中國(guó)人口將在“十四五”時(shí)期進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)，人口危機(jī)漸行漸近。

 

盡快全面放開生育，中國(guó)少子化老齡化問題已日趨嚴(yán)峻，實(shí)在不行先放開三胎。考慮到當(dāng)前各界對(duì)是否全面放開生育爭(zhēng)議較大，建議可從盡快放開三孩開始逐步推進(jìn)并觀察效果。之前放開“單獨(dú)”二孩和全面放開二孩，生育效果均不及預(yù)期，并大幅低于反對(duì)放開生育派的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。先放開三孩既符合民意、給予家庭更大的生育自主權(quán)，也可緩解保守派對(duì)全面放開生育導(dǎo)致人口暴增的擔(dān)心。

 

我們近年大力呼吁“人口危機(jī)漸行漸近”“全面放開生育”“先放開三胎”，社會(huì)影響廣泛，有的文章全網(wǎng)5.6億閱讀，參見《中國(guó)人口報(bào)告》《中國(guó)生育報(bào)告》《中國(guó)婚姻報(bào)告》。

 

十二、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，確立都市圈城市群

 

“十四五”主要目標(biāo)任務(wù)提出，“全年推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，完善新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略。深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，常住人口城鎮(zhèn)化率提高到65%，發(fā)展壯大城市群和都市圈，實(shí)施城市更新行動(dòng)，完善住房市場(chǎng)體系和住房保障體系，提升城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量。”“優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”。

 

我們長(zhǎng)期倡導(dǎo)“城市群”模式，尊重人口遷移聚集的基本規(guī)律和趨勢(shì)。從國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看，城市群都市圈化是城市化發(fā)展的必然趨勢(shì)和科學(xué)規(guī)律，尤其在城市化中后期，人口和產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)明顯。中國(guó)都市圈城市群的時(shí)代已經(jīng)帶來，人口在持續(xù)向城市群集聚。

 

長(zhǎng)期以來，受“小城鎮(zhèn)派”的誤導(dǎo)，在“控制大城市人口、積極發(fā)展中小城市和小城鎮(zhèn)、區(qū)域均衡發(fā)展”的城鎮(zhèn)化思路指導(dǎo)下，人口向大都市圈集聚，但土地供給向三四線城市傾斜，人口城鎮(zhèn)化與土地城鎮(zhèn)化明顯背離。由此形成了人地分離、土地供需錯(cuò)配，以及一線和部分熱點(diǎn)二線城市房?jī)r(jià)過高、三四線庫存過高。

 

我們建議：1）尊重產(chǎn)業(yè)和人口向優(yōu)勢(shì)地區(qū)集聚的客觀規(guī)律，加快貫徹落實(shí)城市群都市圈戰(zhàn)略；2）以常住人口增量為主要標(biāo)準(zhǔn)供給城鎮(zhèn)用地，地隨人走，推行新人地掛鉤；3）優(yōu)化城鎮(zhèn)用地在地區(qū)和城市之間的配置，推進(jìn)市場(chǎng)化的跨省換地和利益分享機(jī)制。（參見《從城鎮(zhèn)化到城市群——盡快確立城市群都市圈模式》）

 

十三、實(shí)行高水平對(duì)外開放，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)自由貿(mào)易區(qū)

 

《報(bào)告》提出,“實(shí)行高水平對(duì)外開放，促進(jìn)外貿(mào)外資穩(wěn)中提質(zhì)”，“全面深化改革開放，持續(xù)增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力和活力”。

 

2021年重點(diǎn)工作“實(shí)施更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次對(duì)外開放，更好參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作”。通過外貿(mào)企業(yè)信貸、跨境稅收、物流政策便利化來推動(dòng)進(jìn)出口穩(wěn)定發(fā)展，通過進(jìn)一步縮減外資準(zhǔn)入負(fù)面清單、推進(jìn)海南自由貿(mào)易港建設(shè)、促進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)來進(jìn)一步吸引外資。

 

進(jìn)一步深化“一帶一路”合作以及其他雙邊和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，堅(jiān)定維護(hù)多邊貿(mào)易體制，推動(dòng)區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定盡早生效實(shí)施、中歐投資協(xié)定簽署,加快中日韓自貿(mào)協(xié)定談判進(jìn)程,積極考慮加入《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(CPTPP)。深化多雙邊和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作。

 

“十四五”時(shí)期主要目標(biāo)任務(wù)，“深化‘放管服’改革,構(gòu)建一流營(yíng)商環(huán)境。建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制，推動(dòng)共建‘一帶一路’高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建面向全球的高標(biāo)準(zhǔn)自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡(luò)”。

 

李克強(qiáng)總理在答記者問時(shí)表示，“中國(guó)是世界產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的重要組成部分，我們不僅要發(fā)揮自身的作用，而且要履行自身的責(zé)任，維護(hù)以世貿(mào)組織規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體制。只要是對(duì)互利共贏有利的，無論是多邊、雙邊的機(jī)制，我們都持積極開放的態(tài)度。”“進(jìn)一步主動(dòng)地對(duì)外開放，繼續(xù)縮減外資來華投資負(fù)面清單，繼續(xù)推動(dòng)包括服務(wù)業(yè)在內(nèi)的對(duì)外開放。”

 

我們長(zhǎng)期呼吁，面對(duì)中美貿(mào)易摩擦，最好的應(yīng)對(duì)是順勢(shì)以更大決心更大勇氣推動(dòng)新一輪改革開放（類似1960-1980年的日本、1960-1990年德國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)應(yīng)對(duì)模式），推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、放開國(guó)內(nèi)行業(yè)管制、降低制造業(yè)和部門服務(wù)業(yè)關(guān)稅壁壘、加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的立法和執(zhí)行、下決心實(shí)施國(guó)企改革、改革住房制度、建立房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制、大規(guī)模降低企業(yè)和個(gè)人稅負(fù)、改善營(yíng)商環(huán)境、發(fā)展基礎(chǔ)科技的大國(guó)重器等。

 

來源：澤平宏觀微信號(hào)