2019国产精品久久久久精品,日本在线免费观看,一级片在线播放

黃庭民：評央行限制人民幣匯率升高的措施

點擊：作者：黃庭民來源：昆侖策網【原創】發布時間:2022-02-21 08:04:53

【摘要】去年央行通過印鈔購匯和提高外匯存款準備金率，減少外匯供應約1500億美元來降低人民幣匯率，其目的是促進出口，減少生產過剩。雖然去年我國出口高達3.36萬億美元，超過世界排名第二和第三美國和德國之和；貿易順差大幅攀升到6760億美元；出口增幅超過過去9年之和，均創歷史新高，卻無法減輕生產過剩帶來的經濟萎縮。去年經濟增長率從一季度18%，急速下降到四季度4%，而且帶來了更大的物價上漲壓力。

我國生產過剩的主要原因是，過去兩年我國壓低老百姓收入帶來消費不僅不能趕上經濟增長速度，甚至2020年反而減少3.9%，2021年消費占比還低于上一年，從而更加嚴重，必須提高工資才能解決。相反，壓低匯率，不僅高價進口引進通貨膨脹，而且低價賤賣減少國內市場物資供應，雙重推動物價上漲；一直保持貿易順差，則出口物資換來的西方貨幣欠條，是沒有機會使用的，等于免費奉送財富給西方，已經持續30年，造成嚴重的資源枯竭問題，是對我國利益的極大損害。

筆者預測，繼續穩定匯率，必然引進嚴重的通貨膨脹。建議央行應將外匯儲備換成國債，交給財政部，逐步投入市場，增加人民幣匯率，減少低價賤賣損失，同時大幅度增加工人工資和居民收入，抵消生產過剩。

2021年央行降低人民幣匯率的兩大措施是提高外匯儲備準備金率，增加印鈔購買外匯，減少市場上的外匯供應，從而限制人民幣匯率增加。其中，外匯存款準備金率是吸納外匯存款的銀行上交給央行的外匯存款準備金與吸收外匯存款的比率。外匯存款準備金是銀行按照央行規定，將吸收的外匯存款按照一定的比例交給中國人民銀行進行存儲的存款。

【圖1 近年來人民幣匯率變化】

我國央行自2007年5月將外匯存款準備金率由4%提高到5%，到2021年5月宣布上調2個百分點，期間長達十四年未作調整。2021年我國央行先后兩次上調外匯存款準備金率，分別于6月15日和12月15日從5%上調到7%和9%。去年我國銀行外匯存款約為1萬億美元左右，年初為8892.6億美元，到6月底為10190億美元，到12月底為9969.4億美元。央行兩次上調準備金率，總共增加4%，等于銀行上交到央行的準備金約增加了400億美元。這實際上是減少了市場上外匯供應量，如圖1所示，其直接影響是人民幣匯率下降。

中國民生銀行首席研究員溫彬告訴記者，央行此舉可以減輕人民幣升值的壓力，有助于人民幣匯率對美元保持在合理均衡水平上的基本穩定。2021年先后兩次調整外匯存款準備金率的背景是人民幣匯率表現強勢，呈持續升值趨勢。

就歷史來看，2014年初人民幣匯率曾升值到6.04；2018年4月曾升值到6.31，都高于這兩次匯率，但當時都沒有變動外匯存款準備金率。此次變動準備金率的主要原因在于，2020年一季度受新冠疫情影響，生產下降，導致通貨膨脹率一度超過5%。此后就走上了壓低工人工資、降低國內消費之路來穩定物價。2020年還基本上不干預匯市，由于國外受新冠影響，4月份開始生產下降，物價開始上漲，推高我國以美元計算的進口物價，但我國匯市隨之響應而使人民幣升值，到年底上漲了10%，從而基本上不影響進口物價，卻開始影響我國出口。

另一方面，當年我國個人消費減少，按照國家統計局公布的年報，2020年比上一年下降3.9%，考慮到嚴重的通貨膨脹，實際下降更多；相反，當年生產反而增加2.3%，而出口因人民幣匯率增加而受阻，使得生產過剩很嚴重。進入2021年，央行開始印鈔干預匯市，阻止人民幣匯率上升，目的是促進出口。2月份用于購匯的人民幣基礎貨幣增加了1255億元，6月份增加1240億元，8月份增加2850億元，12月份又增加1540億元等，到年底用于購匯的基礎貨幣總共增加了7000多億元，也就是央行全年印鈔購買外匯超過1100億美元（由于2021年歐元兌美元匯率降低，我國外匯儲備僅增加400億美元）。加上增加外匯存款準備金率，從市場總共拿走1500億美元，從而限制人民幣匯率增加。

從市場結果來看，除了2月份和6月份使人民幣匯率在短期有所降低外，后兩次操作對匯率基本沒有影響。但這樣的操作，影響市場參與者預期，使得匯率不再按市場規律變化了。人民幣匯率沒有隨國外物價上漲而上漲，而是上下波動，帶來的影響就是向國內輸入通貨膨脹了。進口產品物價隨之猛烈增加，進口物價指數從年初95迅速增長到5月份117.4，此后一直在此上下徘徊，給國內帶來了巨大的物價上漲壓力，產品出廠價格隨之上漲了10%以上。

由于人民幣匯率偏低，帶來的另一影響，就是出口猛增。2021年，我國出口貨物金額達到3.364萬億美元，全年增速高達30%，無論是絕對規模，還是增速，均為過去10年來最高水平。全年貨物出口較上年增長7740億美元，過去九年（2012~2020年）合計增量為6915億美元，這意味著2021年一年的出口增量超過了過去9年的總和。2021年我國出口占全球出口份額大幅提升至16.7%，已經超過美德兩國出口份額之和。貿易順差則高達6760億美元，較上年增加約1500億美元，又創歷史新高。

近期來看，這給我國市場經濟帶來的直接影響是減少了國內市場上的物資供應；加上低人民幣匯率增加了進口物資的價格，引進了通貨膨脹，從而在兩方面帶來物價上漲壓力；長遠來看，用大量物資換取西方貨幣欠條，帶來巨大的資源消耗，造成資源短缺，持續30年貿易順差，使我國礦產資源價格早已比30年前翻了幾番，是我國從過去地大物博變成資源枯竭型國家的關鍵因素，也是物價不斷上漲的重要原因，從而永久地損害了中國的經濟實力。

【圖2 我國消費占產出之比】

另一方面，統計局公布數據顯示，2021年我國社會消費品零售總額高達440823億元，比上一年391980億元增加了5萬多億元，然而，生產增加更多，從100.4萬億增長到114.4萬億，增加了14.0萬億。如圖2所示，計算得到的2021年社會消費品零售總額與國內生產總值之比甚至低于2020年。2020年我國雖受疫情影響，增長率降低到2.3%，然而，收入和消費都減少，全年社會消費品零售總額比上年下降3.9%，加上物價上漲2.5%，實際消費更低，使得消費占比過低，從而加重了生產過剩。2021年消費比甚至比上一年更低，說明進一步增加了生產過剩。

另一方面，2021年全年進口物價上漲超過15%，帶來生產廠家出廠價格上漲超過10%，但零售物價反而很穩定，僅增長1%，這顯示我國生產過剩十分嚴重，消費疲軟導致零售物價沒有隨原材料和出廠價格的上漲而增加，這與上述2021年消費占比低于2020年是一致的。也說明2021年生產過剩進一步增加。

造成的后果，就是2021年我國經濟增長率從年初第一季度增長18.3%后很快下降，到第4季度降低到僅有4.0%，考慮到出口猛增，年末12月貿易順差甚至高達944.6億美元，創下單月歷史最高紀錄，顯然是國內消費太低，生產過剩嚴重所致，而不是出口過少。

過去兩年我國不僅沒有提高最低工資，而且公開實施一項法律，對資本家的輕微犯罪不予處理，其實施效果，就是讓資本家拖欠工人工資合法化，從而進一步降低了勞動者收入和消費，增加了生產過剩。因此，近兩年我國經濟主要問題在于重新壓低老百姓收入，從而陷入嚴重的生產過剩危機了。對比美國和西方，在遭遇百年一遇的新冠疫情，生產下降幅度超過08年金融危機情況下，美聯儲印鈔增加一倍，超過4萬億美元，很大部分給底層居民發錢，美國失業救濟金高達每周600美元，高于中國大部分大學教授收入。

另一方面，采用壓低人民幣匯率增加出口來解決生產過剩，由于我國經濟規模太大，加上美國雖然產業空心化，我國占有美國市場早已超過美國精英的限度，美國正在極力限制我國對美出口，雖因疫情而有所收縮，也難以吸納我國的生產過剩。更嚴重的問題在于，這種出口物資換美元欠條戰略來發展生產，事實上已經持續近30年，換來的美元欠條長期不用，由于美元自動貶值，即使購買美國國債，其利率仍然低于通貨膨脹率，事實上是不斷自動貶值而使價值消失，從而等于免費奉送財富給美國和西方。普通人誰也不愿長期給人干活不拿錢，但我國主流經濟界卻持續30年給西方干活，僅僅名義上獲得西方印制的不斷自動貶值賴賬的欠條，一直持續下去，就等于永遠不會使用，從而等于長期給西方免費干活。就是購買國外資產，最終也是要變成進口物資，一樣表現為貿易逆差，才能兌現。

2021年出口所得更是所剩無幾了，全年貿易順差高達6760億美元，但國內僅增加不到2200億美元外匯儲備，包括央行增加1100億美元，商業銀行增加不到1100億美元，其余4560億美元干脆放在國外，它們很大部分都是外資企業出口獲得，國內甚至為此出口退稅1.67萬億支持，都等于免費奉送給西方資本家了。我們增加的生產，都是在為西方免費干活，而無所得。此外，就是讓西方印鈔購買中國資產，美其名曰，引進外資，實際是將我們的資產“賣給“，實質是奉送給西方資本家。1月13日，商務部召開例行新聞發布會，新聞發言人束玨婷介紹，2021年，全國實際使用外資金額1734.8億美元，同比增長20.2%；不含銀行、證券、保險領域，“引資”規模再創歷史新高。

央行曾經長期依據外匯儲備發鈔，就是印鈔都拿來購買西方貨幣，實質上等于將發行的人民幣免費送給了西方，而且造成國內經常短缺貨幣了。筆者曾經發表多篇文章指出和批評這種發行模式的問題。例如，2010年1月在網絡上發表的我國十大荒謬經濟現象，質疑央行發鈔模式，先后被人民網等主流網站轉載，影響很大。2013年在《改革內參》上發表的修訂人民銀行法建議，受到了廣泛關注，央行不得不修改了發行辦法，自2014年9月后，新增貨幣都不再購買外匯，但也沒有更正過去錯誤，央行仍然儲備3萬多億美元作為人民幣發行依據，約占人民幣發行依據70%。如今央行再次印鈔購買西方貨幣，將新增人民幣基礎貨幣，也是交給了西方資本家，重蹈覆轍。

筆者早在去年六月預測，“美國物價因全球生產受疫情影響而繼續保持比較嚴重的通貨膨脹。中國近期物價會保持穩定，但因財富的不斷損失，長期趨勢是必然上漲。由于經濟主權被西方大量占有，我國人民幣匯率本就嚴重偏低，從而低價賤賣損失巨大。在西方經濟恢復增長和消費需求后，很可能因自愿讓西方印鈔掠奪中國財富，而又一次形成嚴重通貨膨脹，這取決于全球，尤其是西方控制新冠疫情的時間”。

如今西方還未解決疫情問題，但美國經濟在去年第四季度漲幅高達5%以上，從而增加了收入和購買力，對應的就是我國出口大增。造成的后果之一，就是我國物價會上漲，引發新一輪通貨膨脹。統計局最新公布的數據顯示，進入新年后，我國重要生產資料價格又開始新一輪增長，最新2次公布的1月中旬和下旬50種產品中，都有30多種產品價格比上旬增加，下降的則不到一半，給我國帶來更大的通貨膨脹壓力。

美國精英給我們推銷華盛頓共識，要求實行低貨幣匯率，從而可以通過貿易順差增加生產。但是，如果我們總是貿易順差，就等于永遠不用以前掙到的西方貨幣，與免費奉送給西方財富，有什么區別？從美國一方來看，它給我們推銷低人民幣匯率，必然導致美元高匯率了，如果低人民幣貨幣匯率真的有利于我們，而不利于美國，能成為美國對外推銷的政策嗎？

二戰時，英國還占有最多的殖民地，英鎊在殖民地普遍使用，從而是使用范圍最廣的“國際貨幣“，但美國精英卻不愿接受英鎊，寧愿安排美元貸款給英國，讓英國人可以用借來的美元購買美國軍火，也不愿接受英國人發行的英鎊。戰后英國因戰爭破壞，國內經濟遭到重創，英鎊購買力很低，但卻長期堅持戰前的英鎊含金量和匯率，直到1949年才在美國壓力下貶值英鎊30%，卻嚴重損壞英鎊聲譽，給英鎊持有者帶來巨大損失，英國的殖民地紛紛選擇拋棄英鎊，是英鎊失去國際貨幣地位的主要原因。

戰后美國物價一直在不斷上漲，到1970年物價指數已經是1933年3倍多了，但美國卻一致堅持1933年確定的35美元兌換1盎司的價格，從而十分過分地抬高美元匯率，其好處就是貿易必然是逆差，等于印鈔可以自動從西方各國承諾開放的市場進口物資，用于支持美國對外發動的侵略戰爭。當時西方各國一再要求美國降低含金量和美元匯率，或者按照承諾兌現美元為黃金，但美國卻憑借軍事優勢，壓迫西方各國保持貿易逆差，還不兌現美元。當時西方各國也使用了多項政策，諸如使用財政補貼推動用美元進口，收取美元存款稅等，但都不能限制美國印鈔購買各國物資以及由此帶來的嚴重通貨膨脹。

1971年5月，西方各國干脆禁止銀行兌換美元，從而將美元趕出了對外貿易，使得美國再也不能印鈔購買西方物資支持戰爭了。僅過了2個月，美國國務卿基辛格就秘密訪華，尋求體面地結束侵越戰爭。更嚴重問題是美國就此陷入嚴重的通貨膨脹，在此后十年，不管是按照黃金還是按照石油價格計算，美元價格都上漲了25倍之多。

美國和西方宣傳推銷其他國家多儲備外匯，但美國和西方從不大量儲備外匯，主要儲備黃金。最近十年來，美國儲備的外匯僅有400億美元左右，歐盟僅儲備1030億美元，遠遠低于我國央行儲備的3.25萬億美元，而且主要通過貨幣互換，獲得盟友的貨幣。這些都說明，壓低本國貨幣匯率，促進出口，都是不利于本國利益，從西方實際做法來看，是西方騙人的理論。

央行的主要職責是穩定物價，市場經濟下如何抑制通貨膨脹穩定物價，歷來是很困難的。美國二戰結束的第一年，物價上漲率曾超過14%，遠超二戰期間，當時美國為戰爭生產軍火的軍工廠轉產民用工業產品，占人口10%的1000多萬軍人失業回家，無論就供應還是消費來看，都應當導致物價下降，但實際上卻是嚴重的通貨膨脹。到1970年代，美國工業生產能力仍占西方約三分之一，仍是世界上最大的工業國，但在此十年，美國卻多次出現嚴重的通貨膨脹，到1980年，物價上漲率仍然超過13%。

央行應按照市場規律，以控制物價為主。生產過剩問題，是分配出現問題導致的，應由調整分配來解決。指望降低匯率，對外輸出財富來解決生產過剩，實質是免費奉送財富給戰略對手，是對國家和人民的極大犯罪。

如今美國對我們的敵意是如此旗幟鮮明了，美國大兵又踏上了我國神圣領土臺灣，公開聲稱支持日本侵占我國釣魚島等領土，但主流經濟界卻讓美國印鈔從中國購買物資和各類資產，讓美國免費從中國獲得了大量財富，等于免費給美國提供大量物資，支持美國侵犯我國主權和國家利益，還大肆宣傳這是美國脫鉤的失敗和中國反擊美國貿易戰的成功。當年蔣介石僅僅是對日不抵抗，也沒有主動提供物資資助日本軍閥侵略中國。如今經濟界這樣做，無異于讓國內老百姓節衣縮食，提供物資支持美國肢解我國臺灣釣魚島等領土，還給國內引進通貨膨脹，這何等荒謬！

筆者曾經總結過去30年經驗指出，由于央行開放貨幣主權，讓西方可以自由地印鈔進口進口我國物資，減少我國市場上物資供應，同時增加我國貨幣供應，從而從兩個方面帶來物價上漲。每當我國大量出口輸出財富，都會引發嚴重的物價上漲和通貨膨脹。下面我們重溫這段歷史：

最早是1993年開始實施的依據外匯儲備發鈔，將發行的貨幣都拿去換美元等西方貨幣，交給西方資本家，實則是免費送給西方資本家購買我們的各類資產和產品，當年我國出口增長97.2%，是我國歷年之最，引發新中國歷史上最嚴重通貨膨脹，最嚴重時半年消費品物價上漲超過30%。

其次是2002年加入WTO，實則是公開承諾對美開放，讓美國和西方印鈔購買中國一大批國有財產，從而引發2003-2004年新一輪通貨膨脹，其主要原因，就是這兩年出口增長率都高達35%左右。

2007-2008年美國遭遇金融危機，中國公開宣傳救美國就是救中國，實則是美帝倒閉幾家大銀行，賴賬高達10萬億美元，造成歐豬四國瀕臨破產。中國被美帝賴賬的損失恐怕很大，這會導致我國國內企業出現嚴重問題，從而影響生產和供應。2008年最嚴重時中國通貨膨脹率高達9%，美國反而物價十分穩定。

2011年初開始的通貨膨脹也很嚴重，持續長達大半年，最嚴重時，通貨膨脹率高達6.5%。按照我國統計局公布數據，這兩年分別比上一年增加出口15.2%和30.5%，遠超我國經濟增長，應是主要原因。當時美國央行量化寬松，大肆印鈔，從2008年8月發行的現鈔僅有8000多億美元，到2010年底增加到2.37萬億美元，物價卻十分穩定，其中很大部分都購買了中國的資產和產品了。

最近一次通貨膨脹發生在2019年下半年，到年底通貨膨脹率已經高達5.5%，遠超正常范圍，食品類等必須消費品價格更是比一年前上漲15%以上。如此嚴重通貨膨脹，就是當時美國連續2年經濟增長接近5%，帶來我國出口同步增加，財富被掠奪而減少帶來的效應。對比當時美國通貨膨脹率僅有1-2%，到2020年遭遇新冠危機，生產萎縮，美國央行增印了3萬多億美元鈔票，現鈔增加了一倍，給美國老百姓發錢，通貨膨脹率反而下跌到最低時為0。就是開放貨幣主權，讓美國印鈔購買中國財富的效果。

在市場經濟下，每當美國和西方經濟增速較高時，需求同步增長，就會大量進口我國物資，導致我國財富大量流失，使我國產生嚴重的物價上漲和通貨膨脹。如今美國去年第四季度開始新一輪高速增長，同步開始大量從中國進口物資，去年12月我國出口達到歷史最高峰，帶來生產資料價格開始新一輪上漲，這都預示，如果央行仍然人為壓制人民幣匯率，不能抑制出口增加，必然導致新一輪通貨膨脹壓力。

央行應將外匯儲備投入市場，大幅度增加人民幣匯率，減少低價賤賣損失，同時大幅度增加工人工資和居民收入，抵消生產過剩。

參考：

黃衛東：為什么人民幣匯率嚴重偏低？

http://www.jqdstudio.net/ssjj/guojipinglun/2021-04-26/151900.html

黃衛東：預測中美物價變化趨勢

https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404653350627967257

黃衛東：評央行正在實施的金融改革，昆侖資訊，2021.8.1

黃衛東：勿忘國恥，今天我們該吸取什么教訓？- 學者觀點 - 紅歌會網

http://www.szhgh.com/Article/opinion/xuezhe/2021-09-20/279793.html

央行出手、人民幣匯率止漲！外匯準備金率究竟是什么？6.15 7%

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1701327147210970368&wfr=spider&for=pc

中國人民銀行決定上調金融機構外匯存款準備金率 12.15 9%