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黃庭民：?jiǎn)畏矫骈_放資本項(xiàng)為何不可?。?/div>

點(diǎn)擊：作者：黃庭民來源：昆侖策網(wǎng)【原創(chuàng)】發(fā)布時(shí)間:2023-11-30 09:14:31

新華社11月18日?qǐng)?bào)道了外匯管理局發(fā)布的《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定（征求意見稿）》。同時(shí)介紹，國(guó)家外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人說，“我國(guó)已有超過90%的資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)不同程度的開放，人民幣資本項(xiàng)目可兌換取得積極進(jìn)展。” 這個(gè)資金管理規(guī)定，就是要進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放范圍，具體來說，是擴(kuò)大資本項(xiàng)人民幣可兌換與資金轉(zhuǎn)移范圍。

主流經(jīng)濟(jì)金融界一直在推動(dòng)擴(kuò)大資本項(xiàng)開放，一個(gè)重要原因，是美國(guó)官方和民間一直在壓迫中國(guó)開放資本項(xiàng)，宣傳美國(guó)開放資本項(xiàng)。但美國(guó)從沒有對(duì)中國(guó)開放資本項(xiàng)，在美國(guó)境內(nèi)，任何人都難以以投資理由，使用人民幣，到美國(guó)大銀行兌換美元；很難用美元在美國(guó)大銀行兌換大量人民幣，美國(guó)大銀行根本就不提供這些服務(wù)，導(dǎo)致在美國(guó)境內(nèi)很難進(jìn)行人民幣與美元之間的兌換。美國(guó)實(shí)質(zhì)上是單方面要求中國(guó)對(duì)美國(guó)和西方開放資本項(xiàng)，這是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融安全的巨大威脅，是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和財(cái)富的掠奪，是要讓中國(guó)自愿當(dāng)西方經(jīng)濟(jì)殖民地。

1、首先，美國(guó)的資本項(xiàng)美元可兌換，僅僅是不禁止民間兌換，不是央行或銀行承諾資本項(xiàng)可兌換。過去美國(guó)憲法規(guī)定，法定貨幣是貴金屬鑄幣，銀行發(fā)行美元紙幣，必須承諾可兌換鑄幣，在整個(gè)十九世紀(jì)，經(jīng)常導(dǎo)致很多銀行同時(shí)倒閉，形成嚴(yán)重金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。1913年美國(guó)成立美聯(lián)儲(chǔ)，試圖集合美國(guó)金融實(shí)力，維護(hù)憲法要求，但到1932年前后，一樣造成1千多家銀行倒閉，羅斯?？偨y(tǒng)不得不停止了對(duì)民間承諾美元可兌換鑄幣；到了1971年8月，又停止了對(duì)他國(guó)政府承諾貨幣可兌換黃金等鑄幣了。按照美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法，如今的美元是不承諾可兌換的法定紙幣。尤其是美國(guó)的大銀行，沒有辦理美元與人民幣之間的兌換業(yè)務(wù)，人們?cè)诿绹?guó)境內(nèi)，很難進(jìn)行美元與人民幣之間的兌換，更不用說，資本項(xiàng)可兌換人民幣了。

2、西方的資本項(xiàng)可兌換，僅僅是各國(guó)自愿執(zhí)行，沒有任何國(guó)際性和國(guó)家間的強(qiáng)制性協(xié)定要求和承諾。美國(guó)和西方各國(guó)對(duì)外宣傳，西方國(guó)家還開放金融資本項(xiàng)，但這也是西方的宣傳大過實(shí)際情形。美國(guó)和西方盟友制定了《資本流動(dòng)自由化通則》協(xié)定，1960年12月14日于巴黎簽署，1961年9月30日生效。這個(gè)協(xié)定是西方盟國(guó)之間唯一涉及資本項(xiàng)交易的協(xié)定。這個(gè)協(xié)定要求加入國(guó)政府盡力取消對(duì)資本轉(zhuǎn)移的限制。所謂資本轉(zhuǎn)移，實(shí)際就是指本國(guó)和外國(guó)貨幣進(jìn)出國(guó)境。協(xié)議的實(shí)質(zhì)，就是要求成員國(guó)政府承諾，有限開放資本項(xiàng)交易方面其他成員國(guó)貨幣出入境。協(xié)議是自愿執(zhí)行的，各國(guó)如何在資本項(xiàng)方面開放金融，是由各國(guó)自行決定的。協(xié)議更沒有涉及貨幣如何兌換。法德領(lǐng)導(dǎo)人曾公開批評(píng)美國(guó)，讓他們同意美國(guó)印鈔購(gòu)買他們的資產(chǎn)，是讓他們當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)殖民地，因此實(shí)際上執(zhí)行度很低，更多的是用作宣傳，從而忽悠第三世界國(guó)家開放金融。更重要的是，美國(guó)等西方國(guó)家僅僅在盟國(guó)之間有限開放，并沒有對(duì)其他國(guó)家，包括中俄以及其他第三世界國(guó)家開放金融，例如，美國(guó)從不安排它們的銀行從事人民幣與美元的兌換。人民幣與美元之間的貨幣兌換，雖然在美國(guó)民間可以進(jìn)行，例如，在美國(guó)的唐人街，有華裔私人進(jìn)行兌換交易，但這種私人貨幣兌換，并無多少經(jīng)濟(jì)意義，與美元、人民幣兌換的實(shí)際需求量相比，可謂九牛一毛。實(shí)際上人民幣與美元之間的兌換，主要由中國(guó)安排銀行進(jìn)行的，是中國(guó)單方面對(duì)美國(guó)和西方開放金融的。美國(guó)連《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》要求經(jīng)常項(xiàng)目開放都沒有很好執(zhí)行。

3、資本項(xiàng)自由兌換是無法維持的。例如，到上月底，我國(guó)M2貨幣量達(dá)到288萬億，理論上，它們都可能要求兌換，實(shí)際哪怕僅有十分之一要求兌換美元，金融系統(tǒng)就得準(zhǔn)備4萬億美元用于兌換；如果同時(shí)承諾可兌換歐元、英鎊、日元，是不是還要準(zhǔn)備同樣價(jià)值的這些貨幣？雖然央行儲(chǔ)備了3萬億美元，但實(shí)際現(xiàn)金很少，大部分都是債券。短期內(nèi)就是有百分之一的M2貨幣兌換，都會(huì)造成嚴(yán)重問題。歷史上美國(guó)和西方承諾貨幣可兌換黃金，都無法執(zhí)行，更不用說，如今的可兌換美元?dú)W元，它們可以短期內(nèi)大量產(chǎn)生，從而更容易引發(fā)更多問題，例如短期內(nèi)大量外幣要求兌換人民幣，就只能讓央行增發(fā)貨幣來負(fù)責(zé)兌換，從而大量增加基礎(chǔ)貨幣，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成巨大沖擊，甚至引起通貨膨脹。歷史上很多國(guó)家都因資本項(xiàng)開放，導(dǎo)致金融危機(jī)。如拉美，東南亞和俄羅斯金融危機(jī)等。任何自行執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)政策，都應(yīng)是為本國(guó)經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，這種被動(dòng)為他國(guó)服務(wù)的單方面開放政策，就是自殘行為。

4、讓美國(guó)和西方印鈔，就可以到中國(guó)兌換人民幣，購(gòu)買中國(guó)各類資產(chǎn)，這是等于讓中國(guó)當(dāng)西方經(jīng)濟(jì)殖民地，讓西方不費(fèi)分毫，就控制中國(guó)各類經(jīng)濟(jì)資源。如今中國(guó)大部分行業(yè)的頭部企業(yè)，都被外債控制，就是這種荒謬政策的結(jié)果。甚至連互聯(lián)網(wǎng)媒體都被美國(guó)資本控制，等于讓美國(guó)控制最重要的意識(shí)形態(tài)平臺(tái)，從而控制人們的思想。而中國(guó)因?yàn)槌兄Z資本項(xiàng)可兌換，必須儲(chǔ)備大量外幣，防止不能兌現(xiàn)承諾。因此，出賣大量經(jīng)濟(jì)資源，換來的西方貨幣，實(shí)際難以使用，只能購(gòu)買美國(guó)國(guó)債之類，利率經(jīng)常低于通貨膨脹率，連保值都做不到，由于自動(dòng)貶值，其實(shí)際價(jià)值在逐漸消失，出賣的財(cái)富實(shí)質(zhì)等同奉送。

5、由于很多第三世界國(guó)家承諾資本項(xiàng)開放，讓美國(guó)攫取了各國(guó)大量資產(chǎn)。按照美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局公布的統(tǒng)計(jì)資料，截至2021年一季度，美國(guó)對(duì)外總負(fù)債47.1萬億美元，對(duì)外總資產(chǎn)32.8萬億美元，凈負(fù)債14.3萬億美元。這表明美國(guó)印鈔47.1萬億美元，不僅占有了其他國(guó)家32.8萬億美元資產(chǎn)，而且還拿走了14.3萬億美元物資。這也反映了我國(guó)開放資本項(xiàng)，給中國(guó)帶來巨大經(jīng)濟(jì)損失。雖然美國(guó)公司直接控制的中國(guó)資產(chǎn)有限，但美國(guó)通過大量控制第三地到中國(guó)投資控制的資產(chǎn)更多更隱蔽。

6、我們應(yīng)從俄美金融戰(zhàn)中吸取對(duì)付美元霸權(quán)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，包括資本項(xiàng)開放問題，尤其要關(guān)注由此而帶來的我國(guó)在海外的數(shù)萬億美元資產(chǎn)的安全問題，它們大部分在美歐境內(nèi)，大部分只是西方金融賬號(hào)里的數(shù)字，美國(guó)和西方不費(fèi)吹灰之力，就能拿走它們。以前公知們總是宣傳美帝有契約精神，但去年初，美國(guó)先后沒收阿富汗國(guó)家外匯儲(chǔ)備和俄羅斯購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債，凍結(jié)俄羅斯公私資產(chǎn)，打破了長(zhǎng)期宣傳的神話。

7、讓西方印鈔控制中國(guó)經(jīng)濟(jì)資源，給中國(guó)帶來巨大經(jīng)濟(jì)損失。雖然多年來我們的貿(mào)易順差大量增加，但卻積累很少，著名金融專家余永定院士指出，“根據(jù)定義，海外凈資產(chǎn)等于每年經(jīng)常項(xiàng)目順差的和。盡管中國(guó)年年經(jīng)常項(xiàng)目順差，順差額平均是千億美元級(jí)別，但2021年中國(guó)海外凈資產(chǎn)卻和2014年海外凈資產(chǎn)差不多（約2萬億），這是非常不正常的現(xiàn)象?？梢岳斫鉃?，年年到銀行存錢，存了7、8年后，發(fā)現(xiàn)本金根本沒增加”。根本原因，就是資本項(xiàng)可兌換，讓西方印鈔控制中國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，加上國(guó)內(nèi)人為壓低工資，為西方資本家獲得太多利潤(rùn)。以2021年為例，按照官方公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)貨物貿(mào)易順差為5627億美元，其中1673億美元直接留在國(guó)外銀行流失；另有999億服務(wù)貿(mào)易逆差，1638億美元投資利潤(rùn)逆差；還有外資873億美元利潤(rùn)的追加投資以及以投資損失等名義外逃的3664億美元，其結(jié)果是我國(guó)國(guó)際凈資產(chǎn)減少3053億美元，在境內(nèi)外資產(chǎn)積累方面，一年損失8680億美元。

中國(guó)為什么會(huì)接受美國(guó)提出的不平等要求？主要原因是國(guó)內(nèi)勞動(dòng)者收入太低，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)太小，從而非常依賴對(duì)外出口，其中美國(guó)是我國(guó)最大的貿(mào)易順差國(guó)，2022年總計(jì)約2.7萬億元，接近我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差5.86萬億一半。今年1到10月，對(duì)美累積貿(mào)易順差高達(dá)1.96萬億美元，同樣接近一半。

馬克思最重要的思想是論證政府不干涉的自由資本主義，資本家會(huì)壓榨勞動(dòng)者收入，從而導(dǎo)致生產(chǎn)過剩危機(jī)。但我們?cè)谒枷胼浾摵鸵恍┱甙盐丈?，卻公開支持和放縱資本家任性，不處理資本家的輕微犯罪，不僅釀成了如恒大許家印之類的大蠹不斷爆雷，而且將資本家拖欠工資這樣的潛規(guī)則也變成公開法則，反給勞動(dòng)者扣上“惡意討薪”帽子。這就導(dǎo)致我國(guó)勞動(dòng)者收入占比不斷下降，僅占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值41%（購(gòu)買力平價(jià)法計(jì)算進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)值），僅為美國(guó)80%以上的一半，已經(jīng)持續(xù)20多年。而政府收稅，主要用于補(bǔ)貼資本家，主要是美國(guó)和西方資本家，包括為出口工廠建設(shè)配套設(shè)施。對(duì)比美國(guó)配套最低工資政策和失業(yè)補(bǔ)貼政策，抬高工人工資，讓勞動(dòng)者收入占產(chǎn)出80%以上；為減輕個(gè)人收入不平等帶來的生產(chǎn)過剩，美國(guó)制定的個(gè)人所得稅邊際稅率曾高達(dá)94%，等于高工資僅能拿到6%收入，其余94%都上交政府了，從而維持高消費(fèi)率。我國(guó)壓低工人工資，造成的后果是對(duì)外進(jìn)一步依賴，從而接受如此不平等的條件，雖然目的是維護(hù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，但實(shí)際等于給西方免費(fèi)勞動(dòng)，等于自愿當(dāng)西方經(jīng)濟(jì)殖民地。美國(guó)和西方早已很少生產(chǎn)工業(yè)消費(fèi)品，主要依賴中國(guó)等第三世界國(guó)家供應(yīng)。哈佛大學(xué)弗格森教授早就總結(jié)為，“中國(guó)負(fù)責(zé)生產(chǎn)，美國(guó)負(fù)責(zé)消費(fèi)”的殖民地經(jīng)濟(jì)模式，給中國(guó)帶來的是大量物質(zhì)財(cái)富損失，導(dǎo)致各類礦產(chǎn)資源價(jià)格在不斷上漲。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重問題的另一個(gè)重要因素是我國(guó)主流經(jīng)濟(jì)金融界忌諱發(fā)債，主要依賴引進(jìn)西方貨幣，央行借此發(fā)鈔兌換西方貨幣，給市場(chǎng)增加基礎(chǔ)貨幣。到10月底，央行發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣有35.1萬億，其中21.9萬億都拿去兌換西方貨幣，實(shí)質(zhì)等于免費(fèi)送給西方了。更嚴(yán)重的問題在于，如今的法定紙幣發(fā)行制度下，市場(chǎng)上的貨幣都是債券，凈貨幣總量等于中央政府欠債總量。由于中央政府發(fā)行的債券太低，直到2022年末國(guó)債余額僅有25.56萬億，扣除在央行存款4.13萬億元，僅為市場(chǎng)提供21.43萬億元，如果再算上各級(jí)政府機(jī)構(gòu)存款總計(jì)42.85萬億，等于讓市場(chǎng)上其它參與者反而欠債17.3萬億，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)整體負(fù)債率高達(dá)140%以上，根本就無法按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行經(jīng)濟(jì)，否則大部分企業(yè)都因欠債率太高，無法及時(shí)支付欠債而倒閉。依賴西方貨幣發(fā)鈔，其結(jié)果，就是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)資源都被西方控制，是維護(hù)經(jīng)濟(jì)殖民地模式的關(guān)鍵政策。

馬克思是支持大量發(fā)行國(guó)債的，他在《資本論》中指出，“在所謂國(guó)民財(cái)富中，真正為現(xiàn)代人民所共同擁有的唯一部分，就是它們的國(guó)債。一個(gè)國(guó)家負(fù)債越多就越富（原文：a nation become the richer the more deeply it is in debt），這一現(xiàn)代理論是完全合乎邏輯的”。（馬克思《資本論》第1卷. 2004, 北京: 人民出版社. p. 864-865）

筆者曾經(jīng)根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)總結(jié)的企業(yè)正常負(fù)債率和國(guó)內(nèi)居民凈存款，估算我國(guó)市場(chǎng)需要的凈資金，也就是中央政府的負(fù)債，基本等于上一年的國(guó)民產(chǎn)值。由于必須一直負(fù)債才能給市場(chǎng)提供凈資金；中央政府負(fù)債是不需要償還本金的。雖然我國(guó)早就大量發(fā)行國(guó)債了，看起來國(guó)債余額也非常龐大，到2022年底，就高達(dá)25.9萬億元；商業(yè)銀行持有的中央政府債權(quán)，到今年七月底，更是高達(dá)51.1萬億元，但與現(xiàn)代貨幣理論分析指出的龐大要求相比，還相差甚遠(yuǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要。

按照現(xiàn)代貨幣理論，中央政府應(yīng)通過增加負(fù)債，不僅給市場(chǎng)提供凈資金，而且獲得大筆資金，從而可以在市場(chǎng)規(guī)則下，干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，尤其是通過就業(yè)保障的最低工資與生產(chǎn)率增長(zhǎng)掛鉤，推動(dòng)工資水平整體上漲，解決分配和生產(chǎn)過剩問題。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得市場(chǎng)需要更多凈資金，使得政府能夠獲得的資金就會(huì)繼續(xù)增加，從而使經(jīng)濟(jì)走上良性內(nèi)循環(huán)。這是一筆看起來是債務(wù)，實(shí)際是不需償還本金的巨額資金，甚至有時(shí)接近稅收。例如，我國(guó)2021年國(guó)內(nèi)產(chǎn)值比上一年增加13.6萬億元，按照本人應(yīng)用現(xiàn)代貨幣理論分析，中央政府就應(yīng)當(dāng)增加13.6萬億債務(wù)，從而獲得13.6萬億資金，而當(dāng)年整個(gè)國(guó)家稅收不過17.3萬億，中央財(cái)政支出僅為3.5萬億。此外，工資的普遍提高，不僅推進(jìn)實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要目的，而且給市場(chǎng)提供足夠的凈資金，從而可以按市場(chǎng)規(guī)則管理維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；還使得只能低工資運(yùn)行的企業(yè)難以找到勞動(dòng)者，不得不倒閉，從而提高經(jīng)濟(jì)效率，淘汰落后企業(yè)。

忠告金融專家：連過去蔣介石的國(guó)民政府和美國(guó)簽訂開放協(xié)議，都是嚴(yán)格對(duì)等的雙方相互開放，包括金融開放；只因當(dāng)年中美兩國(guó)執(zhí)行的條件不對(duì)等，例如開放軍港，實(shí)際淪為單方面給美國(guó)軍艦開放，就被當(dāng)時(shí)的知識(shí)界批得體無完膚，主持者都被人民視為賣國(guó)賊而遺臭萬年。在金融方面，蔣領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)民政府從未承諾執(zhí)行《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》第八條，其原因就是因?yàn)槊绹?guó)雖然承諾，卻未對(duì)中國(guó)執(zhí)行。如今難道要比當(dāng)年國(guó)民政府采取更大更明顯的賣國(guó)政策？請(qǐng)?jiān)缛胀Ｖ梗駝t必將遺臭萬年。

簡(jiǎn)而言之，我們主張：第一，應(yīng)停止資本項(xiàng)開放；金融開放，只能限定在貿(mào)易方面，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要而開展的對(duì)外貿(mào)易服務(wù)；第二，中央政府應(yīng)大幅度提高債務(wù)到當(dāng)年國(guó)內(nèi)產(chǎn)值水平，不僅為市場(chǎng)提供凈資金，而且為政府提供資金，維護(hù)真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；第三，政府應(yīng)通過市場(chǎng)方式，主要干預(yù)勞動(dòng)力市場(chǎng)，維護(hù)勞動(dòng)者收入占國(guó)內(nèi)產(chǎn)出的比例，應(yīng)在80%左右，使得我們的生產(chǎn)是為國(guó)內(nèi)消費(fèi)服務(wù)，防止生產(chǎn)過剩。

【附錄】

各國(guó)承諾《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》第八條款的時(shí)間（來自國(guó)際貨幣基金組織1996年出版的報(bào)告《貨幣可兌換和金融部門改革》）——請(qǐng)注意，直到此表列出的最后時(shí)間（1994年11月30日），“中華民國(guó)”從來都沒有承諾第八條。

參考：

【1】黃庭民：國(guó)際貨幣基金協(xié)定簡(jiǎn)史與影響

http://www.jqdstudio.net/llyj/fl11111111111/2022-10-16/164637.html

【2】黃衛(wèi)東：資本項(xiàng)開放與可兌換的本質(zhì)與后果

https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404761377243005631

【3】外匯領(lǐng)域改革持續(xù)助力金融市場(chǎng)對(duì)外開放_(tái)部門動(dòng)態(tài)_中國(guó)政府網(wǎng)

https://www.gov.cn/lianbo/bumen/202311/content_6915953.htm

【4】資本發(fā)展歷程科普：盤點(diǎn)中國(guó)資本賬戶開放的變化趨勢(shì)

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1761148131980902945&wfr=spider&for=pc

（作者系昆侖策研究院特約研究員；來源：昆侖策網(wǎng)【原創(chuàng)】修訂稿，作者授權(quán)首發(fā)）

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