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今日下午，深圳市委金融委員會辦公室發(fā)布《深圳市促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展行動方案（2024-2026）（公開征求意見稿）》。“大膽資本”的提法，實際上對應的是，各地都在探索的國資在創(chuàng)業(yè)投資領域的容錯機制。

響應國辦“創(chuàng)投十七條”，深圳終于也跟上了。

今日下午，深圳市委金融委員會辦公室發(fā)布《深圳市促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展行動方案（2024-2026）（公開征求意見稿）》。該行動方案提到：要培育引導耐心資本、大膽資本服務深圳市“20+8”戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)集群；到2026年，成為聯通港澳的創(chuàng)新資本集聚地和耐心資本、大膽資本發(fā)展高地；力爭形成萬億級政府投資基金群、千億級“20+8”產業(yè)基金群，百億級天使母基金和種子基金群；力爭經備案的股權投資及創(chuàng)業(yè)投資基金超過1萬家；建成香蜜湖、深圳灣、前海灣、光明科學城等創(chuàng)投生態(tài)示范集聚區(qū)，提供不少于500萬平方米產業(yè)空間載體和配套設施。

除了常規(guī)的對募資投管退全鏈條的覆蓋，深圳的行動方案中，有關“大膽資本”的提法引發(fā)了創(chuàng)投圈的關注。《科創(chuàng)板日報》記者注意到，“大膽資本”的提法，實際上對應的是，當前各地都在探索的國資在創(chuàng)業(yè)投資領域的容錯機制。

在深圳這次的行動方案中，與探索容錯機制相關的內容包括：“支持國資基金大膽試錯，發(fā)揮好財政資金的杠桿放大作用”；“整體構建投資容錯和盡職免責機制，實行差異化考核監(jiān)督制度，區(qū)分基金屬性，提升投資積極性。”

另外，毗鄰港澳的區(qū)位優(yōu)勢，也是深圳行動方案中突出的亮點。“多渠道培育長期資本和耐心資本”這一章節(jié)，就提到了支持香港的創(chuàng)投資金在深圳參與創(chuàng)業(yè)投資。除了對機構和基金的支持外，該行動方案還明確了，創(chuàng)投從業(yè)的香港居民依法依規(guī)享受個人所得稅稅負超過香港稅負的部分免征政策。

與此同時，行動方案還提及，推動更多符合條件的優(yōu)質創(chuàng)業(yè)投資管理機構在香港證券交易所上市。不過，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，深圳此前就已明確提出過支持創(chuàng)投機構赴港上市。而深圳也已經跑出了一家成功登陸港股的投資機構——天圖投資，后者港股IPO的基石投資人還閃現了深圳國資的身影。

退出方面，除了暢通境內外上市渠道、鼓勵S基金交易等常見方案外，深圳本次的行動方案亦提到了“開展創(chuàng)業(yè)投資基金實物分配股票試點”。《科創(chuàng)板日報》記者注意到，證監(jiān)會最早于2022年7月就啟動了私募股權創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票試點工作。當年10月，私募基金實物分配股票試點首單落地，涉及機構為上海臨芯投資，涉及上市公司瀾起科技。

在今年6月舉行的針對“創(chuàng)投十七條”的吹風會上，來自證監(jiān)會的參會人員在表態(tài)“努力為緩解退出難提供良好的基礎”時，亦提到了實物分配股票這一多元化退出渠道。

對于創(chuàng)投圈內頗為關注的稅收問題，行動方案也做了明確：對選擇單一投資基金核算的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人股權轉讓所得和股息紅利所得,按照20%稅率計算繳納個人所得稅。公司制及有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人采取股權投資方式直接投資于種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)滿2年的,可按照投資額的70%抵扣應納稅所得額。

有深圳創(chuàng)投機構合伙人此前曾對《科創(chuàng)板日報》記者表示，“創(chuàng)投領域的有限合伙企業(yè)稅點目前存在達到35%的情況，業(yè)內都期待創(chuàng)投有限合伙和科技企業(yè)員工持股平臺20%個稅的落實。”

在國辦“創(chuàng)投十七條”發(fā)布后的四個月里，包括上海、重慶等各地都紛紛跟進了相關的行動方案，各地都結合了自身的資源稟賦和發(fā)展情況，出臺了具有當地特點的支持創(chuàng)投高質量發(fā)展的政策方案。

其中，在7月末最早進行響應的上海，出臺了支持創(chuàng)投“十九條”，對上海各類要素資源進行整合，打破了金融監(jiān)管以及地方之間的傳統界限，多方聯動合力推動創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。

對于深圳本次的行動方案，有深圳當地機構合伙人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，《行動方案》總體來看仍在頂層政策框架之內，亦并未超出行業(yè)預期，“從目前的情況來看，深圳要壯大創(chuàng)業(yè)投資，很重要的一點是要讓深圳的創(chuàng)投機構不往外流，如果深圳的機構都在往外募資，并為了完成返投而投向其他區(qū)域的科創(chuàng)企業(yè)，那深圳希望通過創(chuàng)業(yè)投資扶持本地產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的最終目標，自然也就很難達成了。”

當前，深圳亦在積極引入創(chuàng)業(yè)投資的源頭活水。9月24日，國家金融監(jiān)管總局印發(fā)《關于擴大金融資產投資公司股權投資試點范圍的通知》和《關于做好金融資產投資公司股權投資擴大試點工作的通知》以來，深圳迅速響應，僅三天內便與交銀投資達成合作意向，落地了首只AIC股權投資基金，規(guī)模100億元。

隨后，深圳持續(xù)發(fā)布AIC基金落地動態(tài)，截至目前，深圳已落地AIC股權投資試點基金總規(guī)模已達320億元。

 作者 | 楊小小；來源：科創(chuàng)板日報微信號