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戰(zhàn)略投資者，還是戰(zhàn)略投機者？

——國際資本是如何利用我國銀行業(yè)開放賺錢的？

 

有沒有陰謀？無所謂陰謀。

 

特朗普口口聲聲說美國吃了虧。我看，是華爾街投行占了大便宜，只不過沒有回饋美國下崗工人。特朗普應(yīng)該去向金融資本征稅??！ 氣勢洶洶向中國要錢，是何道理？

 

（一） 我國銀行業(yè)對外開放的階段劃分

 

（1）第一階段：1978-1994年

 

把中國人民銀行獨立出來，并確立其中央銀行的地位。構(gòu)建以4大國有專業(yè)銀行為主體的銀行體系，并逐步打破各專業(yè)銀行之間業(yè)務(wù)界限，交叉經(jīng)營。積極建立股份制銀行，多元化銀行體系；打破壟斷增強競爭，以提高銀行業(yè)整體經(jīng)營水平與服務(wù)國民經(jīng)濟的能力。

 

1979年允許外資銀行在華設(shè)立代表處；1981年7月準(zhǔn)許外資銀行試點在5個經(jīng)濟特區(qū)設(shè)立營業(yè)性機構(gòu)，為外資企業(yè)與境外居民提供外匯業(yè)務(wù)服務(wù)；1983年2月頒布實施《中國人民銀行關(guān)于僑資、外資金融機構(gòu)在中國設(shè)立常駐代表機構(gòu)的管理辦法》，允許符合條件的外資銀行在中國設(shè)立代表處，開展前期的市場調(diào)查與聯(lián)絡(luò)工作；1985年，國務(wù)院頒布《中華人民共和國經(jīng)濟特區(qū)外資銀行、中外合資銀行管理條例》，對外資銀行在華經(jīng)營機構(gòu)的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍及經(jīng)營管理進(jìn)行規(guī)范；為第一部專門規(guī)范外資銀行經(jīng)營行為的行政法規(guī)；

 

1990年8月，中共中央做出關(guān)于開發(fā)浦東戰(zhàn)略決策，國務(wù)院批準(zhǔn)上海成為引進(jìn)營業(yè)性外資金融機構(gòu)的沿海開放城市，并頒布《上海外資金融機構(gòu)管理辦法》，批準(zhǔn)香港東亞銀行、英國渣打銀行、匯豐銀行，新加坡華僑銀行重新登記并擴大營業(yè)范圍；1992年，國務(wù)院將外資銀行設(shè)立營業(yè)性機構(gòu)地域范圍，由經(jīng)濟特區(qū)擴展至大連、天津、青島、南京、寧波、福州和廣州7個沿海城市。

 

1979-1981年31家外資銀行在北京、上海、廣州、天津、大連、青島設(shè)立代表處，從事聯(lián)絡(luò)和市場調(diào)查。至1989年底外資銀行設(shè)立204個代表處；日本90個，美法各18個，香港14個，英國9個，意大利7個，其他地區(qū)48個。1982年香港南洋商業(yè)銀行在深圳設(shè)分行。至1993年底，設(shè)立76家外資銀行營業(yè)性分支機構(gòu)，外資銀行在華總資產(chǎn)達(dá)89億美元，未能介入人民幣存貸等核心業(yè)務(wù)。

 

（2）第二階段：1994-2001年：全面推進(jìn)市場化

 

1993年12月25日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于金融體制改革的決定》，要求建立社會主義市場經(jīng)濟體制的金融體系。通過外資銀行引入外匯資金，提高經(jīng)營管理水平與市場競爭力。

 

1994年國務(wù)院頒布《中華人民共和國外資金融機構(gòu)管理條例》。批準(zhǔn)開放北京、沈陽、石家莊、杭州、蘇州、成都、重慶、西安、武漢、合肥和昆明11個城市，允許外資銀行設(shè)立營業(yè)性經(jīng)營機構(gòu) 。1996年，人民銀行頒布《在華外資銀行設(shè)立分支機構(gòu)暫行管理規(guī)定》，為外資銀行在開放城市設(shè)立分支行提供法律依據(jù)。 1999年取消對外資銀行設(shè)立經(jīng)營性機構(gòu)的地域限制，允許在所有中心城市設(shè)立分支機構(gòu)。

 

2001年底，外資銀行在華設(shè)立經(jīng)營性機構(gòu)190家。其中分行159家，下設(shè)支行8家；法人機構(gòu)6家，下設(shè)分行7家；代表處213家。總資產(chǎn)規(guī)模由1991年42.9億美元升至450.48億美元。外資銀行入股中資銀行。1996年光大銀行股改中，引入亞洲開發(fā)銀行和其他新股東，開啟引入境外戰(zhàn)略投資者。

 

（3）第三階段：2001-2006年：“入世”過渡期

 

2003年成立中國銀監(jiān)會。建設(shè)銀行、中國銀行和工商銀行上市。成立恒豐銀行、浙商銀行與渤海銀行；積極推進(jìn)商業(yè)銀行上市；2006年城市商業(yè)銀行有124家。

 

進(jìn)一步擴大對外開放的動因是：履行加入世貿(mào)組織的承諾；提高中資銀行經(jīng)營管理水平與市場競爭力，構(gòu)建符合市場經(jīng)濟發(fā)展要求的銀行業(yè)體系，提高金融系統(tǒng)動員資金的效率為經(jīng)濟發(fā)展提供融資支持。

 

2001年12月允許設(shè)在上海、深圳的外資金融機構(gòu)正式經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。 外資銀行加速進(jìn)入中國銀行業(yè)。2006年底, 22個國家74家外資銀行在中國25個城市設(shè)立209家分行；242家代表處，大部分設(shè)立東部沿海，在中西部呈上升趨勢。經(jīng)營業(yè)務(wù)品種超過100種，經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)115家 。

 

外資金融機構(gòu)入股中資銀行：2003年銀監(jiān)會將單個外資機構(gòu)持股從15%擴大至20%；外資以“戰(zhàn)略投資者”入股股份制商業(yè)銀行。

亞洲開發(fā)銀行入股光大3%,

花旗集團入股浦發(fā)4.62%，

國際金融公司入股民生1.6%，

淡馬錫入股民生4.55%，

恒生銀行入股興業(yè)16%，

美國新橋資本入股深發(fā)展17.89%，

渣打銀行入股渤海19.9%，

德意志銀行入股華夏7%，

德意志銀行盧森堡公司2.88%，

西班牙對外銀行入股中信4.83%，

IBM信貸公司入股廣發(fā)4.74%，還有許多地方銀行。

 

總資產(chǎn)迅速擴張；由2002年2881億人民幣增至2006年9279億人民幣；5年擴大3倍。外資銀行資本投入由2001年248.31億元增加到2006年底658.33億元，增長2.6倍。

 

（4）第四階段：2006 以后全面開放

 

中資銀行尤其是大型銀行在公司治理水平、風(fēng)險控制能力方面提高顯著；整體競爭實力不斷提升。資產(chǎn)規(guī)模至2014年底，中資金融機構(gòu)本外幣信貸規(guī)模達(dá)1085701.7億元人民幣，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)兩位數(shù)高速增長。2008年金融危機后，中資銀行世界排名攀升。2014年，工行資本規(guī)模全球最大，建行、中行與農(nóng)銀分列第二、第七和第九位。2014年3月銀監(jiān)會公布首批民營銀行名單，首批5家民營銀行在天津、上海、浙江和廣東試點。

 

繼續(xù)推進(jìn)銀行業(yè)對外開放：主要動因是進(jìn)一步完善國內(nèi)金融市場體系，提高市場效率，提高國內(nèi)銀行業(yè)市場競爭性,形成技術(shù)外溢效應(yīng)。

 

2014年11月《國務(wù)院關(guān)于修改〈中華人民共和國外資銀行管理條例〉的決定》，放寬外資銀行準(zhǔn)入條件，外資銀行營業(yè)性經(jīng)營機構(gòu)由2007年280家迅速增到2012年412家。

 

外資銀行繼續(xù)參股中資銀行。

香港大新銀行摻股重慶市商業(yè)銀行；

意大利聯(lián)合圣保羅銀行摻股青島市商業(yè)銀行；

馬來西亞豐隆銀行摻股成都市商業(yè)銀行；

國際金融公司摻股天津濱海農(nóng)村商業(yè)銀行；

馬來西亞聯(lián)昌國際證券銀行集團摻股營口銀行；

新加坡大華銀行摻股恒豐銀行；

臺灣富邦金控子公司富邦銀行（香港）摻股廈門市商業(yè)銀行；

香港恒生銀行摻股煙臺銀行；

外資銀行在華總資產(chǎn)規(guī)模由2007年12525億元增長到2013年25628億人民幣。

 

（二） 銀行業(yè)對外開放中的經(jīng)驗教訓(xùn)

 

1.  經(jīng) 驗

 

中國銀行業(yè)實現(xiàn)了由大一統(tǒng)銀行制到國家專業(yè)銀行轉(zhuǎn)變、由國家專業(yè)銀行到國家獨資商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變、由國家獨資商業(yè)銀行到國有控股的股份制商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變；最終形成適應(yīng)市場需要的多元化銀行體系。銀行業(yè)對外開放促進(jìn)了銀行業(yè)的體制改革與發(fā)展，并成功抵御了兩次大規(guī)模國際金融危機的沖擊。對外開放過程中的成功經(jīng)驗有：

 

（1）實施審慎的、循序漸進(jìn)的開放策略

 

中國銀行業(yè)在對外開放過程中堅持采用審慎的、循序漸進(jìn)的開放策略；具體表現(xiàn)在以下三個方面：

 

——從對外資銀行開放的地域來看: “由點到線、由線到面”逐步開放。最初為深圳、珠海、汕頭、廈門和海南5個經(jīng)濟特區(qū)；進(jìn)一步開放東部沿海的主要城市如上海、北京、廣州等；最后直至1999年才取消了對機構(gòu)設(shè)置的地域限制。

 

——從對外資銀行開放的客戶來看：最先開放的是對國內(nèi)金融系統(tǒng)穩(wěn)定影響較小的外資企業(yè)和境外居民；然后才逐步放開對中資機構(gòu)和境內(nèi)居民個人相關(guān)業(yè)務(wù)。

 

——從外資銀行業(yè)務(wù)準(zhǔn)入來看：最早開放對外資企業(yè)及境外居民的外匯業(yè)務(wù)，然后放開對中資企業(yè)和境內(nèi)居民的外匯業(yè)務(wù)，最后放開對中資企業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)，對于境內(nèi)居民人民幣零售業(yè)務(wù)到現(xiàn)在未完全放開。

 

（2）堅持“以我為主“，制定對外開放政策

 

“以我為主”即根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟尤其是銀行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，制定對外開放政策，積極引導(dǎo)外資銀行進(jìn)入，以達(dá)到特定階段政策目標(biāo)。

 

改革開放初期，為緩解國內(nèi)建設(shè)資金特別是外匯的嚴(yán)重不足吸引外資是當(dāng)時對外開放的重重之重。該時期中國允許外資銀行設(shè)立營業(yè)性機構(gòu)，卻限制外資銀行在華獲取資金。促使外資銀行向中國匯入外匯，使貸款規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存款規(guī)模；間接起到吸引外資的作用。

 

股份制改革，監(jiān)管當(dāng)局放松了外資銀行入股中資銀行的限制持股比例，由15%放寬至20%。

 

（3）開放進(jìn)度與國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展水平相適應(yīng)

 

國內(nèi)銀行競爭力較弱時，對外資銀行開放的業(yè)務(wù)主要是國內(nèi)銀行無法提供的外匯服務(wù)，逐步提高開放水平；先取消對外資銀行設(shè)立機構(gòu)的地域限制；再取消服務(wù)客戶與業(yè)務(wù)范圍限制。在國內(nèi)銀行完成股份制改革，發(fā)展成為以市場為導(dǎo)向的真正商業(yè)銀行后，才對外資銀行全面開放。

 

 (4) 開放與監(jiān)管同步，監(jiān)管機構(gòu)頒布了一系列法律法規(guī)

 

2.  教 訓(xùn)

 

“引入境外戰(zhàn)略投資者”未達(dá)到預(yù)期政策目標(biāo)，反而造成國有銀行資產(chǎn)被“賤賣”。

 

(1)  境外戰(zhàn)略投資者入股時低價出售資產(chǎn)問題

 

【建設(shè)銀行】引入兩家境外戰(zhàn)略投資者——美國銀行和淡馬錫全資子公司富登金融。分別以每股為每股凈資產(chǎn)（市凈率）1.15與1.19倍的價格購入建行股份。2005年10月27日建行香港IPO中，每股招股價為1.90-2.40港元，相當(dāng)于賬面凈值1.73-1.98倍。作為境外戰(zhàn)略投資的美國銀行和淡馬錫在短短幾個月內(nèi)就分別實現(xiàn)50.43-72.17%和45.38-66.39%股權(quán)溢價收益率。

                     

淡馬錫：持股數(shù)9,905,742,750 ；股價/賬面凈值：1.19倍；收益率 45.38-66.39%。

資料來源：建行H股招股說明書

 

【中國銀行】引入4境外戰(zhàn)略投資者——蘇格蘭皇家銀行、淡馬錫全資子公司亞洲金融、瑞士銀行與亞洲開發(fā)銀行。2005年先后以每股約為每股凈資產(chǎn)（市凈率）1.17倍的價格購入中行股份。2006年6月1日中行在香港上市的首發(fā)價為每股2.95港元，按IPO之后每股凈資產(chǎn)衡量，市凈率達(dá)到2.36倍。 

 

 

【工商銀行】引入3家境外戰(zhàn)略投資者——高盛集團、安聯(lián)集團與美國運通。2006年，以每股約為每股凈資產(chǎn)（市凈率）1.22倍的價格購入工行股份。2007年10月27日工行A股和H股上市時確定的發(fā)行價格分別為3.40元和3.60港元，按照IPO之后每股凈資產(chǎn)衡量市凈率達(dá)到2.23倍。相當(dāng)于工行的三家境外投資者在半年時間里實現(xiàn)了82.79%的收益率。

 

(2) 境外戰(zhàn)略投資者低價出售資產(chǎn)問題分析

 

【建設(shè)銀行】美國銀行為最大境外戰(zhàn)略投資者，在解禁后拋售建行股份，最終全面退出，累計套現(xiàn)274.7億美元；總投資額僅為119億美元。投資建行8年間股權(quán)溢價獲毛利155.6億美元，回報率131%。

 

【中國銀行】蘇格蘭皇家銀行與瑞士銀行在解禁后清空，套取巨額利潤； 解禁一天后，瑞士銀行清空其所持中行H股，套現(xiàn)約8.08億美元。從此交易中約獲毛利3.16億美元，股權(quán)溢價回報率超60% 。2009年1月拋售中行H股，套現(xiàn)24.3億美元，獲毛利8.3億美元，回報率50%。

 

【工商銀行】最大境外戰(zhàn)略投資者高盛，解禁期后大規(guī)模拋售，通過6次減持套現(xiàn)資金98.77億美元，7年內(nèi)股權(quán)溢價獲毛利72.95億美元；溢價率286%。

 

可以肯定，引資中存在以低價向境外戰(zhàn)略投資者出售國有銀行資產(chǎn)的嚴(yán)重問題。

 

3. 國有銀行資產(chǎn)被低價售賣的時代背景

 

（1）股市被人為打壓，在改制期間成為大熊市。

 

股市第六次大熊市（2001年6月14日至2005年6月6日）；上證股指由最高的2245點點到 998點。

 

2001年1月12日吳敬璉發(fā)表“賭場論”，經(jīng)媒體擴散，沖擊了市場信心，影響了管理層對股市態(tài)度，1月15日（周一）上證指數(shù)大跌3.44%。

 

6月14日上證指數(shù)至歷史最高點2245點，國有股減持辦法出臺，當(dāng)日大盤跌1.78％，開啟此輪大熊市歷程。

 

9月許小年提出“推倒重來論”，莊股大幅跳水，大盤9月28日跌至1764.86點。此時的共識是調(diào)整已經(jīng)到位。

 

但是，國慶節(jié)期間，國際投行人問中國股市應(yīng)該推倒重來的報告，影響了最高決策層。國慶節(jié)后，既定政策突然改變，首日大盤大幅下挫2.17%；收1726.53點。

 

周小川表示國有股減持方案可不斷改進(jìn)；進(jìn)一步強化了市場悲觀氛圍。15-22日大盤連續(xù)六個交易日暴跌，從1703點直跌至1514點。

 

10月23日證監(jiān)會停止國有股出售，大盤全線漲停。之后降低印花稅率，大盤12月5日回升至階段性高點1776點。

 

2002年1月4-28日，在政策忽轉(zhuǎn)的沖擊下，股指由1645.97下探至1359.59點。

 

1月28日晚證監(jiān)會否定“國有股減持方案階段性成果”實行的可能性。股市大漲6.81%。6月24日國務(wù)院決定停止A股市場減持國有股，當(dāng)日證指數(shù)大漲9.25％；通稱“6.24行情”。并于次日上探至年內(nèi)高點1748點。

 

但市場信心未能根本恢復(fù)。股指持續(xù)跌了半年重回起點；2002年上證指數(shù)收1357.65點，跌17.52%。

 

2003年第一個交易日，上證指數(shù)跌破2002年低點。11月14日下探至1307.40點。

 

2004年2月國務(wù)院頒布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，即“國九條”。上證指數(shù)漲2.08%。

 

6月25日中小板“新八股”首日上市；上證指數(shù)跌1.87%。至6月底跌至1400點以下。

 

9月13日國務(wù)院要求抓緊落實國九條；大盤5天強勁反彈；一度至1496點，累計漲幅達(dá)18.82%。

 

年初至四月份，在“國九條”和“五朵金花”行情的推動下上證指數(shù)上探至年內(nèi)高點1783點。之后大盤又開始持續(xù)探底之路，最終年末收1266.50點，年跌幅為15.40%。

 

2005年1月4日開盤首日上證下挫1.87％；跌破前年低點，收1242點。

 

1月17日證監(jiān)會宣布恢復(fù)新股發(fā)行，大盤跌2.33％。

 

1月20日上證指數(shù)首次跌破1200點，盤中最低1199點。

 

5月9日股權(quán)分置改革試點正式啟動。證指數(shù)當(dāng)日再創(chuàng)新低跌至1130.83點，跌幅達(dá)2.44％。

 

5月12日上證指數(shù)跌破1100點，盤中下探至1099點。

 

6月6日上午11點08分，上證指數(shù)殺破1000點整數(shù)大關(guān)，最低見998.23點；自1997年2月21日來重回千點之下，午后大盤逆轉(zhuǎn)收1034點。開始新一輪牛熊轉(zhuǎn)換。

 

2005年上半年，A股完成4年調(diào)整出現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)折。

 

（2）看國際資本是如何誤導(dǎo)我們的

 

2000年10月摩根斯坦利發(fā)布了《中國資本市場下一步如何發(fā)展？》研究報告指出：中國股市大額融資仍存在評值過高、投機過度。此報告在國慶節(jié)期間影響了決策者，一開盤，已宣布的某項利好政策突然改變，造成市場恐慌，出現(xiàn)繼續(xù)下跌。股市長期熊市，降低市凈率與市盈率水平，沖擊了市場對國企預(yù)期，從3個方面論證境外戰(zhàn)略投資者對資產(chǎn)定價的消極影響；為國有銀行資產(chǎn)被低價出售創(chuàng)造條件。國際資本有沒有陰謀，無法證實，但客觀事實就是如此，人為打壓股市，使其處于熊市，國有資產(chǎn)在股市上的估值大幅度下降，就造成總體國有資產(chǎn)被低估，并低價售賣。 Vishi，不僅是賤賣銀行，而且連60多個證券公司也要被限期賤賣，只不過沒有得逞罷了。

 

預(yù)期現(xiàn)金流折現(xiàn)理論迅速傳播：企業(yè)的價值等于預(yù)期全部現(xiàn)金流現(xiàn)值之和，為當(dāng)時國際上評估公司資產(chǎn)價值最新方法，在中國公司資產(chǎn)價值評估實踐中缺乏應(yīng)用基礎(chǔ)。但在新自由主義經(jīng)濟學(xué)家如張維迎等的極力推崇下；很快在國內(nèi)理論界得到迅速傳播并被廣為接受。

 

預(yù)期現(xiàn)金流折現(xiàn)法在理論上反映了資產(chǎn)價值的意義，然而亦存在局限性：

 

——估值過程存在較強的主觀性。現(xiàn)金流量是根據(jù)一系列假設(shè)條件預(yù)測而得的；若公司的實際狀況與假設(shè)狀況越不符，則估值的準(zhǔn)確性就越低。

 

——很難確定折現(xiàn)率。無論是借助資本資產(chǎn)定價模型還是其他方法，皆需要一系列的假設(shè)條件與數(shù)據(jù)判斷。

 

——過分強調(diào)預(yù)期。對國企前途的預(yù)期嚴(yán)重惡化，包括股市大跌，國有企業(yè)包括銀行，在股市的定價嚴(yán)重偏低，就導(dǎo)致賤賣國有資產(chǎn)。 新自由主義經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，國有企業(yè)和銀行的體制天然就沒有效率，預(yù)期全部消失，因此低價合理。 問題在于，這樣的不良預(yù)期是客觀存在，還是新自由主義的產(chǎn)權(quán)理論自己編造出來的？

 

4  新自由主義經(jīng)濟學(xué)家和媒體制造國企不良預(yù)期

 

說預(yù)期是“市場決定”的，是嚴(yán)重的誤導(dǎo)，它否定了人為的投機和壟斷因素，在制造和宣傳錯誤預(yù)期。

 

當(dāng)時國內(nèi)市場環(huán)境來看由于市場機制不完善，會計制度和信息披露制度很不健全，無法有效反映公司的過去和現(xiàn)狀， 市場參與者往往根據(jù)報道或?qū)W者言論，來形成錯誤預(yù)期。我國銀行引入境外戰(zhàn)略投資者時，正是國內(nèi)新自由主義經(jīng)濟學(xué)家，大規(guī)模宣傳私有化的高潮時期，兩者密切配合，絕非偶然。

 

新自由主義的代表人物，在很多場合發(fā)表了一系列有關(guān)國有企業(yè)的偏頗評價：

 

——“加入WTO，我最擔(dān)心的不是中國的競爭力，而是中國企業(yè)的競爭力，因為中國的競爭力并不等于企業(yè)的競爭力，而要提升企業(yè)競爭力，首先要解決企業(yè)的產(chǎn)權(quán)問題”。

 

——“即使是‘零價格’甚至負(fù)價格轉(zhuǎn)讓國企，國家也不一定吃虧，因為很多國企都有負(fù)債和職工負(fù)擔(dān)，這就好比你帶著女兒改嫁和你單身一個人改嫁時的談判能力肯定是不一樣的”，“靚女先嫁論”。

 

——“吐痰論”：你要把國有企業(yè)搞到自己手里，就要先把它搞垮。好比大家一起吃飯，你想獨吃，就向菜里吐一口痰，大家不能吃了，你自己還可以吃。

 

——“冰棍論”：國有資產(chǎn)是大熱天的冰棍，不吃就化。

 

——“養(yǎng)子論”： 舉辦某些培訓(xùn)班，鼓勵國企高管吞吃國有資產(chǎn)。有人大講：窮人養(yǎng)不起孩子可送給富人養(yǎng)，誰是父母不要緊，養(yǎng)大了就行。

 

當(dāng)時的有些國企改制，也是這條思路：只要搞了股份制特別是和外商合資了，領(lǐng)導(dǎo)薪酬帶頭猛漲，依據(jù)的不是企業(yè)效益， 而是“私有產(chǎn)權(quán)效率最高”的新自由主義意識形態(tài)。 沒有業(yè)績支撐，只根據(jù)“改制”，就有了業(yè)績。不知道這個業(yè)績從何而來？實際上，只是貸款和上市收入而已。

 

種種理論和輿論，都是宣傳國有企業(yè)沒有前途的，形成的預(yù)期自然不好，以這樣“沒有自信”的預(yù)期，來給國有資產(chǎn)定價，必然造成“賤賣”。

 

5. 加強監(jiān)管的啟示與建議

 

（1）完善外資銀行監(jiān)管立法，為構(gòu)建法治化的監(jiān)管框架創(chuàng)造條件；

 

（2）加強與外資銀行母國和國際金融組織的監(jiān)管合作；

 

（3）強化對外資銀行分行的監(jiān)管，促進(jìn)外資銀行在華法人化經(jīng)營；

 

（4）構(gòu)建針對性的理性量化監(jiān)管指標(biāo)體系。

 

6. 對中國銀行業(yè)進(jìn)一步對外開放提供如下政策建議：

 

（1）增強國內(nèi)銀行業(yè)的競爭實力；

 

（2）增強對外資銀行審慎監(jiān)管的能力；

 

（3）完善外資銀行進(jìn)入模式的機制設(shè)置；

 

（4）把握好銀行業(yè)開放和其他金融自由化改革措施的節(jié)奏；

 

（5）加快中資銀行“走出去”的步伐，促進(jìn)中國銀行業(yè)“走出去”與“引進(jìn)來”的均衡發(fā)展。  

 

（作者：楊帆，中國政法大學(xué)商學(xué)院學(xué)術(shù)委員會主席、教授，世界經(jīng)濟研究所所長，金融與衍生工具研究中心主任，昆侖策研究院高級研究員；尹邦人，碩士研究生。來源：昆侖策網(wǎng)【原創(chuàng)】）

 

 

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