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黃衛東：預測中美物價變化趨勢

點擊：作者：黃衛東來源：昆侖策網【原創】發布時間:2021-06-29 08:30:17

首先來看美國物價變化，由于美國央行一直實行低通貨膨脹政策，是不允許物價保持穩定或下跌的，實際物價始終在緩慢增加，如圖1，自2016年以來，美國居民消費價格指數從240上漲到上月268.55，等于上漲了11.9%，就通貨膨脹率來看，大多數時間都按照預定目標1-3%，保持在2%左右。但最近3個月卻上漲過快，上月已經達到5%。美國產業空心化，主要依賴進口供應物資，圖2顯示進口價格指數變化，可以看到，與消費品物價變化很一致，都是在去年4月以來開始大幅度上漲。

【圖1 美國居民消費價格指數（上）與通貨膨脹率（下）】

【圖2 美國進口物價指數】

【圖3 中國出口產品價格指數】

但它們與中國出口價格變化并非一直相關。從圖3中國出口產品價格指數可以看出，去年初，中國因新冠疫情影響，生產下降，出口產品物價上漲，最高時比前年底增加了8%，但此后，隨著疫情被控制，生產回復，出口物價很快下跌，甚至比前年底還下降4%。去年初的物價上漲，也使美國物價從下跌轉為上升，但通貨膨脹率仍控制在1.5%以下，此后美國的物價猛漲，顯然與中國出口價格無關了。最近2年中國在美國進口商品中所占比例在持續下降，2018年接近四分之一，去年已經降低到接近五分之一了，對美國物價影響不是主要的（就實際來看，也許是轉口貿易增加）。

美國在過去一年物價上漲的原因，還是去年新冠疫情一直沒有得到控制，各國生產都大受影響，導致美國進口產品價格一直在上漲。這和國際市場上的礦產品價格一直在上漲是一致的。例如，如圖4所示，同期英國倫敦銅期貨價格就上漲了240%。最近美聯儲放風，要增加利率，減少貨幣發行，致使大宗物資價格下跌，也反映在各類期貨價格上。但是，如今全球疫情仍很嚴重，24日新增病例48.66萬人，雖比一個月前有下降，但仍處在高位。工業生產恐怕很難有多少改善，也就不可能從根本上改變物價上漲趨勢。

雖然物價上漲通常是貨幣數量變化引起，美國央行發行的基礎貨幣比去年初增加了一倍，但由于生產下降，衍生貨幣增長并沒有同步增加，貨幣總量并未因此而上漲過快，不是物價上漲的主導因素。例如，M1和M2上漲率，過去一年比此前一年都有很大程度下降，其中M1分別為18.1%和27.5%；M2分別為13.8%和18.0%。

【參見：The Fed - Money Stock Measures - H.6 - Release Dates

https://www.federalreserve.gov/releases/h6/default.htm】

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【圖4 英國倫敦銅期貨價格變化】

【圖5 中國居民消費價格指數】

【圖6 中國通貨膨脹率】

【圖7 中國生產者價格指數變化】

中國的物價則在2019年上半年開始加速上漲，2020年初通貨膨脹率超過5.5%，在新冠疫情來臨之前高速上漲，但在新冠疫情爆發，國內生產大受影響之際，反而轉而下跌。一直跌到年底，物價穩定保持到現在，既不受國外通貨膨脹影響，也不受國內在去年初新冠疫情對生產影響，表現非常詭異。在此期間，中國進口物價指數則一直保持低位，甚至下跌5%；但生產者原料價格和出廠價格都與國外一致，從去年5月份開始迅速進入上漲，如今已經高達9%，更顯中國物價變化的不同尋常。

其可能原因包括：

1、進口物價指數受人民幣匯率影響，去年5月以來，人民幣匯率持續上漲，從7.18上漲到今年3年初6.46，上漲了10%以上，從而磨平了同期的進口物價上漲。但國內原材料同期上漲，這可能與中國進口產品中原材料不是主要的有關。按照海關統計數據，去年共進口14.22萬億商品，其中初級產品僅占三分之一，工業制成品占三分之二，各類機械設備就占一半以上，在全球生產下降情況下，屬于過剩產品。但國內各類物資價格仍和國外一樣迅速上漲，從而讓國內生產者物價指數同步上漲。我們此前指出，匯率受宏觀經濟政策影響，尤其是開放各類經濟主權，讓西方資本家占有我國經濟主權牟利，帶來人民幣匯率下降，2019年下半年物價上漲主要因素是人民幣匯率下降，其根源是中美貿易戰下的妥協退讓，按照美國要求加大開放，實質是將更多經濟主權交給美國資本家，從而損失增加，導致匯率降低，帶來物價上漲。如今中美關系惡化，加上沒有開放的主權已經很少了，由此引起的匯率下降可能性下降。未來如果新冠疫情結束，則因全球生產恢復帶來巨大影響，會推動人民幣匯率較大幅度下降，但短期內可能不會發生。就國內因素來看，主流經濟界寄希望于出口來減小生產過剩，這是天大的錯誤，但卻指導他們，不可能主動采取措施，增加人民幣匯率。

2、國內采取措施主要是壓制工人工資，從而降低國內消費能力上漲速度，抑制物價上漲。2015年最低工資比上一年上漲了12.3%，是當時最有力的增加國內市場，恢復經濟增長的措施。但此后就年年下降，如圖9所示，最近已經連續2年保持不變了，考慮到物價上漲因素，等于連續兩年最低工資下降了。雖然每年消費支出仍有所增加，但在扣除物價上漲因素之后，實際并未增加。例如，2020年消費支出比2019還少，考慮居民消費價格指數增加了2.9%，等于消費反而減少了3%。由于生產在繼續增加，說明國內生產過剩在持續增加。主流經濟界采取的措施，就是進一步壓低工人工資。2019年底公開實施的法律，對資本家的輕微犯罪不予處理，其實施效果，就是讓資本家拖欠工人工資合法化，從而進一步降低了勞動者收入，增加了生產過剩。對比美國和西方，在遭遇百年一遇的新冠疫情，生產大幅度下降情況下，政府大肆印鈔給底層居民發錢，美國失業救濟金高達每周600美元，高于中國大部分大學教授收入。

另一方面，就是國內推行低人民幣匯率政策，低價賤賣，出口物資換取西方貨幣來實現銷售。雖然人民幣匯率在2020年上漲10%，但距離貿易平衡匯率甚遠，去年商品貿易順差高達37096億元，今年1-5月高達13233億元。中國自1993年以來，已經連續28年貿易順差，即使現在就花光所有外匯，兌現為物資，很大部分外匯早就貶值到其當初價值十分之一以下了。更不用說，還不斷開放投資范圍，讓西方印鈔，就控制中國資產。如今方興未艾的互聯網產業，主要被西方資本控制，前100家大型企業中78家被西方控股。它們主要提供各類信息，影響人心，從而讓美國和西方意識形態在中國橫行。等于讓美國和西方印鈔在中國雇傭人員傳播西方文化，很多從業人員早就站在西方立場，傳播西方意識形態，成為西方利益的代言人。最近揭示的科普網站名人借科普推銷西方利益，造謠污蔑國內利益，就是明顯一例。

總結：美國物價因全球生產受疫情影響而繼續保持比較嚴重的通貨膨脹。中國近期物價會保持穩定，但因財富的不斷損失，長期趨勢是必然上漲。由于經濟主權被西方大量占有，在西方經濟恢復增長和消費需求后，很可能因對中國財富的大肆掠奪而又一次形成嚴重通貨膨脹，這取決于全球，尤其是西方控制新冠疫情的時間。