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        昨晚重磅消息：

中共中央政治局委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴將代表中方保持中美高層間的溝通，意在落實(shí)2017年11月中美首腦會(huì)晤中達(dá)成的重要共識(shí)，有利于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系向健康的方向發(fā)展。

分析人士認(rèn)為，此行意在協(xié)調(diào)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，標(biāo)志著劉鶴成為中方對(duì)美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的牽頭人。

各位注意了，劉鶴時(shí)代終于來了！

2018，注定不平凡！劉鶴這篇舊文值得重讀

2018年，注定不平凡。

今年是十九大后的開局之年，改革開放迎來40周年，全面建成小康社會(huì)開始最后三年的沖刺，中國(guó)的全面深改措施需要狠抓落實(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效初顯，但任務(wù)依然艱巨。于此同時(shí)，2018年也是2008年世界級(jí)的金融危機(jī)爆發(fā)10周年。

這10年間，貿(mào)易保護(hù)主義層出不窮，全球化受挫。當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)驚魂未定之時(shí)，2018又以一次全球股市大波動(dòng)開場(chǎng)。十年一危機(jī)，2018年的世界經(jīng)濟(jì)，再次迎來大挑戰(zhàn)。而中國(guó)身處其中，自然不能“獨(dú)善其身”。

所以，2018開局之時(shí)，不妨再回顧下中財(cái)辦幾年前做的一個(gè)課題：“兩次全球大危機(jī)的比較研究”。課題比較了2008年國(guó)際金融危機(jī)和1929年大蕭條的異同。雖然兩次危機(jī)看起來發(fā)生的時(shí)間、背景都有不同，但很多共同點(diǎn)卻是世界經(jīng)濟(jì)的“老毛病”，足以為中國(guó)2018年改革再出發(fā)的鏡鑒。

當(dāng)時(shí)的課題負(fù)責(zé)人是劉鶴，他為研究報(bào)告寫過一篇序言，可以再次推薦閱讀。劉鶴當(dāng)時(shí)判斷說：

危機(jī)的自我拓展只有走完全過程才能達(dá)到新的平衡點(diǎn)，大危機(jī)一旦發(fā)生就注定是一個(gè)較長(zhǎng)的過程。對(duì)此要做充分的思想準(zhǔn)備。但危機(jī)不僅有破壞性，還具有強(qiáng)烈的再分配效應(yīng)，它將導(dǎo)致大國(guó)實(shí)力的轉(zhuǎn)移和國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的重大變化。只要牢牢把握住中國(guó)戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵發(fā)生的重大變化，集中力量辦好自己的事，就一定可以妥善應(yīng)對(duì)外部沖擊，實(shí)現(xiàn)和平崛起。

十個(gè)共同點(diǎn)

通過比較研究，關(guān)于兩次危機(jī)的共同之處，我們側(cè)重于從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行歸納。初步得到十點(diǎn)結(jié)論：

1、兩次危機(jī)的共同背景都是在重大的技術(shù)革命發(fā)生之后。

1929年爆發(fā)的大蕭條是在第二次技術(shù)革命后發(fā)生的，而這次危機(jī)則發(fā)生在“第三次浪潮”之后。所不同的是，從技術(shù)革命發(fā)生到產(chǎn)生危機(jī)的時(shí)間大為縮短，1870年以后發(fā)生的電力技術(shù)革命到發(fā)生1929年的危機(jī)間隔了60余年，而1980年以后發(fā)生的信息技術(shù)革命與本次金融危機(jī)（2008年）之間只隔了30余年。其警世意義在于，今后當(dāng)重大的技術(shù)革命發(fā)生之后，不僅需要認(rèn)識(shí)它的進(jìn)步作用，抓住它帶來的機(jī)遇，同時(shí)也要充分意識(shí)到重大變革會(huì)隨之出現(xiàn)，充分估計(jì)震動(dòng)性影響和挑戰(zhàn)。

2、在危機(jī)爆發(fā)之前，都出現(xiàn)了前所未有的經(jīng)濟(jì)繁榮，危機(jī)發(fā)源地的政府都采取了極其放任自流的經(jīng)濟(jì)政策。

1929年大蕭條之前，柯立芝總統(tǒng)實(shí)行了以放任自流著稱的經(jīng)濟(jì)政策，創(chuàng)造了著名的“柯立芝繁榮”。在本次金融危機(jī)發(fā)生之前，在強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)和金融利益集團(tuán)作用下，從克林頓到小布什政府也都采取了經(jīng)濟(jì)自由化的政策。在此期間，新技術(shù)的推廣應(yīng)用使信息通訊產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)的繁榮已經(jīng)出現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了人類社會(huì)有史以來最長(zhǎng)久的繁榮，人們樂觀地認(rèn)為，由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)的商業(yè)周期已經(jīng)不復(fù)存在。

3、收入分配差距過大是危機(jī)的前兆。

兩次危機(jī)發(fā)生前的另一個(gè)共同特點(diǎn)，是較少數(shù)的人占有較多的社會(huì)財(cái)富（見圖2）。大蕭條期間所表現(xiàn)出的，是私人占有和社會(huì)化大生產(chǎn)之間的矛盾，表現(xiàn)形式是實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩和有效需求不足。這一次危機(jī)則與全球化、互聯(lián)網(wǎng)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)虛擬化程度提升、不同國(guó)家人口結(jié)構(gòu)的變化有更多關(guān)系。但最突出的表現(xiàn)是，生產(chǎn)資料名義所有權(quán)和實(shí)質(zhì)支配權(quán)分離，權(quán)力集中到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域極少數(shù)知識(shí)精英手中。

分配差距也不僅表現(xiàn)在一個(gè)國(guó)家內(nèi)部不同的社會(huì)群體之間，而且表現(xiàn)在傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家之間。在全球化和互聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展的過程中，世界經(jīng)濟(jì)形成了相互依賴的三角形循環(huán)，新興市場(chǎng)國(guó)家成為全球制造中心，資源富足國(guó)家提供原材料和能源，發(fā)達(dá)國(guó)家通過負(fù)債消費(fèi)，拉動(dòng)新興市場(chǎng)國(guó)家產(chǎn)能利用。雖然形式上的變化很多，但是產(chǎn)能過剩和有效需求不足的矛盾仍然是主要矛盾。

4、在公共政策空間被擠壓得很小的情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家政府所采取的民粹主義政策通常是危機(jī)的推手。

在執(zhí)政期內(nèi)無力改變現(xiàn)狀和選票政治的推動(dòng)下，政府傾向于更多地采取民粹主義政策宣示，安撫民心。民粹主義承諾改變了大眾的福利預(yù)期，加大了對(duì)政府的依賴，也放松了自己的奮斗決心，是效果極其負(fù)面的腐蝕劑。致命問題是，一旦大眾的福利預(yù)期得不到滿足，社會(huì)心理很快發(fā)生逆轉(zhuǎn)，并形成蔑視權(quán)威、拒絕變革和仇視成功者的強(qiáng)烈氛圍。

5、大眾的心理都處于極端的投機(jī)狀態(tài)，不斷提出使自己相信可以一夜致富的理由。

兩次危機(jī)前的產(chǎn)業(yè)神話和收入分配出現(xiàn)的巨大差距，往往導(dǎo)致資本主義制度下的社會(huì)心理狀態(tài)出現(xiàn)變異。改變其社會(huì)地位的急切心情，使大眾都開始追求一夜暴富，在寬松貨幣環(huán)境和以提高杠桿率為實(shí)質(zhì)的金融創(chuàng)新助推下，大量舉債進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)，產(chǎn)生了巨大的資產(chǎn)泡沫，大蕭條前主要是股市泡沫，這次危機(jī)前是房地產(chǎn)泡沫。

6、兩次危機(jī)都與貨幣政策相關(guān)聯(lián)。

大蕭條前，泛濫的信貸政策引起了股市的泡沫和投機(jī)的狂熱；在這次危機(jī)前，美聯(lián)儲(chǔ)極其寬松的貨幣政策、金融放松監(jiān)管和次級(jí)貸款都達(dá)到前所未有的水平，使得經(jīng)濟(jì)泡沫惡性膨脹。在經(jīng)濟(jì)泡沫導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格上漲的壓力下，貨幣當(dāng)局不得不采取緊縮貨幣政策，從而捅破了泡沫，改變了投機(jī)者的心理預(yù)期，使得遲早發(fā)生的事終于發(fā)生（見圖4）。

7、危機(jī)爆發(fā)后， 決策者總是面臨民粹主義、民族主義和經(jīng)濟(jì)問題政治意識(shí)形態(tài)化的三大挑戰(zhàn)，市場(chǎng)力量不斷挑戰(zhàn)令人難以信服的政府政策，這使得危機(jī)形勢(shì)更為糟糕。

在面對(duì)嚴(yán)重危機(jī)的時(shí)候，主要國(guó)家在應(yīng)對(duì)政策上總犯同樣的錯(cuò)誤，特別是應(yīng)當(dāng)采取行動(dòng)的時(shí)候總會(huì)錯(cuò)過時(shí)機(jī)，應(yīng)當(dāng)采取宏觀擴(kuò)張政策的時(shí)候則采取緊縮政策，應(yīng)當(dāng)開放和進(jìn)行國(guó)際合作的時(shí)候往往采取保護(hù)主義政策，應(yīng)當(dāng)壓縮社會(huì)福利、推動(dòng)結(jié)構(gòu)改革的時(shí)候卻步履艱難甚至反復(fù)和倒退。

這些明顯的錯(cuò)誤在事后看起來顯得可笑，但對(duì)當(dāng)事人來說，實(shí)施正確的政策卻困難重重。這是因?yàn)椋渭彝欢唐诿褚饨壖堋⒈徽纬绦蜴i定和不敢突破意識(shí)形態(tài)束縛，這幾乎是普遍的行為模式。同時(shí)，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)中獲益是大金融資本的逐利本性。在一些國(guó)家軟弱的政府政策面前，國(guó)際金融市場(chǎng)力量往往起“樹欲靜而風(fēng)不止”的作用，這種力量又與在野的政治力量相結(jié)合，使得當(dāng)政者處境岌岌可危。

特別需要強(qiáng)調(diào)的是，兩次危機(jī)中的市場(chǎng)力量從來都是高度政治化的力量。如果僅從經(jīng)濟(jì)角度認(rèn)識(shí)問題而忽視其政治屬性，就會(huì)犯重大的判斷性錯(cuò)誤。

8、危機(jī)的發(fā)展有特定的拓展模式，在它完成自我延伸的邏輯之前，不可輕言經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

危機(jī)往往從經(jīng)濟(jì)大幅跳水開始，由泡沫破裂走向失業(yè)率攀升，由經(jīng)濟(jì)困境加重轉(zhuǎn)向社會(huì)矛盾激化，由經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向政治領(lǐng)域乃至軍事領(lǐng)域。在這個(gè)過程中，政府面對(duì)超高的負(fù)債率，先是在財(cái)政上采取緊縮政策，去杠桿化進(jìn)程開始，隨后經(jīng)濟(jì)泡沫破裂所帶來的經(jīng)濟(jì)壓力往往通過貨幣貶值和債務(wù)重組得以緩解。而后，在經(jīng)濟(jì)未實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)之前，通脹上升和股市繁榮往往帶來一次虛假?gòu)?fù)蘇，但很快會(huì)遇到經(jīng)濟(jì)的二次探底。

在1929年的大蕭條中是這樣，在這次國(guó)際金融危機(jī)中已經(jīng)出現(xiàn)了這種跡象：美國(guó)金融危機(jī)一度出現(xiàn)緩解，但歐債危機(jī)卻出乎意料地全面惡化，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)迅速上升，全球經(jīng)濟(jì)可能由此進(jìn)入第二輪危險(xiǎn)期。同樣，當(dāng)國(guó)內(nèi)矛盾激化到一定程度之后，就會(huì)向外部轉(zhuǎn)移和推卸責(zé)任。危機(jī)的自我拓展只有走完全過程才能達(dá)到新的平衡點(diǎn)，大危機(jī)一旦發(fā)生就注定是一個(gè)較長(zhǎng)的過程。我們對(duì)本次危機(jī)可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)必須有充分的思想準(zhǔn)備（見圖5）。

9、危機(jī)只有發(fā)展到最困難的階段，才有可能倒逼出有效的解決方案，這一解決方案往往是重大的理論創(chuàng)新。

大蕭條后，世界在絕望中發(fā)生了凱恩斯革命。這次理論創(chuàng)新可能圍繞全球經(jīng)濟(jì)最實(shí)質(zhì)和困難的問題展開：世界出現(xiàn)的總需求萎縮和資本、技術(shù)與勞動(dòng)力在全球宏觀配置失衡的局面，加上一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入絕境，既帶來本國(guó)的社會(huì)政治問題，也快速向全球傳染，怎樣解決這個(gè)問題尚無明確思路。在經(jīng)濟(jì)全球化條件下，單個(gè)國(guó)家解決這些問題的能力明顯不足，而大國(guó)相互合作又如此困難，急需提出一個(gè)可行方案，解決這個(gè)全球性的復(fù)雜問題。

10、危機(jī)具有強(qiáng)烈的再分配效應(yīng)，它將導(dǎo)致大國(guó)實(shí)力的轉(zhuǎn)移和國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的重大變化。

 “基辛格定律”可能被再次驗(yàn)證。基辛格在他的名著《大外交》一書中開宗明義地指出，世界每隔百年會(huì)出現(xiàn)一個(gè)新的全球大國(guó)。這個(gè)判斷可能被兩次危機(jī)所證實(shí)。

大蕭條后世界經(jīng)濟(jì)重心由歐洲轉(zhuǎn)向美洲，美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮主導(dǎo)作用，美元占據(jù)支配地位，聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行誕生，世界經(jīng)濟(jì)政治格局發(fā)生重大變化。這次危機(jī)發(fā)生后，全球發(fā)展的重心向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，二十國(guó)集團(tuán)（G20）平臺(tái)產(chǎn)生，世界實(shí)力對(duì)比正在急劇變動(dòng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序正在發(fā)生變化。從這個(gè)意義上看，危機(jī)不僅具有對(duì)生產(chǎn)力發(fā)展的破壞作用，也有積極的創(chuàng)新作用，更有強(qiáng)烈的再分配效應(yīng)。危機(jī)的再分配效應(yīng)是無法抗拒的，世界經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⒗^續(xù)發(fā)生穩(wěn)步但不可逆轉(zhuǎn)的重大變革（見圖6）。

三點(diǎn)政策思考

1、樹立底線思維方法，對(duì)危機(jī)可能出現(xiàn)的最壞場(chǎng)景做出預(yù)案。

必須樹立底線思維的思想方法，對(duì)危機(jī)態(tài)勢(shì)做最壞的準(zhǔn)備，同時(shí)努力爭(zhēng)取較好的結(jié)果，既要應(yīng)對(duì)突發(fā)性外部沖擊和震動(dòng)，又要做好應(yīng)對(duì)危機(jī)結(jié)構(gòu)性變化的長(zhǎng)期準(zhǔn)備，只有這樣，才能使我們立于不敗之地。目前有兩個(gè)場(chǎng)景必須預(yù)防：一是危機(jī)升溫而產(chǎn)生的巨大外部震蕩；二是危機(jī)迫使一些國(guó)家轉(zhuǎn)嫁災(zāi)難而走向變換形態(tài)的戰(zhàn)爭(zhēng)。雖然這兩個(gè)場(chǎng)景在近期出現(xiàn)都是小概率事件，但必須防患于未然。

2、把握我國(guó)戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵的重大變化，謀求中國(guó)利益和全球利益的最大交集。

我國(guó)所處戰(zhàn)略機(jī)遇期的內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生重大變化。從經(jīng)濟(jì)意義來說，在本次危機(jī)前，我國(guó)的戰(zhàn)略機(jī)遇主要表現(xiàn)為海外市場(chǎng)擴(kuò)張和國(guó)際資本流入，我國(guó)抓住機(jī)遇一舉成為全球制造中心。本次危機(jī)發(fā)生后，全球進(jìn)入了總需求不足和去杠桿化的漫長(zhǎng)過程，我國(guó)的戰(zhàn)略機(jī)遇則主要表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的巨大拉動(dòng)作用和在發(fā)達(dá)國(guó)家呈現(xiàn)出的技術(shù)并購(gòu)機(jī)會(huì)和基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)會(huì)。我們應(yīng)牢牢把握這些實(shí)質(zhì)性變化，認(rèn)真分析我國(guó)與大國(guó)經(jīng)濟(jì)體在新的歷史條件下所出現(xiàn)的巨大利益交集，明確提出解決全球增長(zhǎng)困境問題的方案，在外部條件明朗化后穩(wěn)步加以實(shí)施。

3、集中力量辦好自己的事，抓好重大課題的務(wù)實(shí)超前研究。

無論國(guó)際風(fēng)云如何變幻，集中力量辦好自己的事是我們應(yīng)對(duì)外部巨大沖擊、實(shí)現(xiàn)我國(guó)和平崛起的根本之策。我們要借鑒歷史上大國(guó)崛起的經(jīng)驗(yàn)，警惕卷入不必要的國(guó)際事件，切實(shí)集中力量、重點(diǎn)突出，扎扎實(shí)實(shí)地辦好自己的事。

注：本文節(jié)選自《兩次全球大危機(jī)的比較研究》劉鶴主編，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社出版

作者：劉鶴 中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任

來源：俠客島（ID：xiake_island）