果然，穆迪出手了，而且，手段狠辣異常。三天內四次針對中國。12月5號，將中國政府主權信用評級展望從“穩定”下調為“負面”。12月6日，把香港和澳門信用評級展望從“穩定”下調為“負面”。接著，宣布包括中國13家央企及子公司、兩家地方國企及子公司，并包括阿里巴巴和騰訊在內的18家大型企業、中國最重要的8家銀行、10家中國保險公司等眾多家企業的評級展望由“穩定”下調至“負面”。中國政府、中國的頭部非金融企業和中國的頭部金融企業的信用評級展望，被穆迪下調了。穆迪這次針對中國搞這么大的動作，意欲何為？是正常的業務操作？還是對華發動金融戰總攻的信號？
從2018年開始，中美博弈的主戰場一直在經濟，美國對華發起的三大經濟戰，從貿易、科技到金融，一直打到現在。前二者是針對中國的工業制造能力，金融戰是針對中國的金融體系。美國對華貿易戰給中國商品提高的關稅到現在都沒有取消。即使追加關稅的90%由美國消費者買單，并增加了美國的通脹壓力，但美國在通脹最嚴重的時候，也沒有取消提高的關稅。貿易戰是三大經濟戰中美國最被動的那一個，它都咬牙堅持到現在。科技戰，美國更不可能因華為5G芯片的階段性突破而停止。因為對華貿易戰和科技戰都沒有達到預期目標，金融戰就承載著美國對華經濟戰的最大希望了。此次金融戰對美國而言是背水一戰。美國會盡一切努力，促成目標實現。加息是美國實施金融戰的重要手段。美國金融專家Cathie Wood就曾表示：“美元升息的目的是為了擊潰中國市場。”美元快速加息，讓人民幣匯率承受重壓，在岸最低跌破7.35的關口，但中國的外匯儲備規模一直保持穩定，剛公布的11月末外匯儲備規模為31718億美元，較10月末上升706億美元，升幅為2.28%。這充分說明，美國通過加息做空人民幣，并沒有特別奏效。中國甚至在美元的加息過程中，幾次降準降息，顯示中國應對美元的加息還是比較從容的。現在美國的加息已經臨近尾聲，人民幣匯率反攻，最新匯率是7.16。如果美國沒有其他的手段，這次對華金融戰又要以失敗告終了。美國自然不甘心接受這個結果，這樣的結果美國也承受不起，畢竟那么大的虧空急等金融戰的戰果去彌補。僅僅2024年，就有7.6萬億美元的國債到期需要借新還舊，另外規模還在快速增長中的國債正常利息還需要1萬億美元，下一財年的財政赤字差不多也有2萬億美元，以上加起來，美國至少10萬億美元的窟窿需要2024年的發債去填補。
就現在已經暴露不小問題的美債流動性，明年要完成10萬億的美債發行，顯然難度很大。而且，根據美國財政部最新公布的國際資本流動數據，9月份不光是中國減持美債至8000億美元以下，美國最親密的盟友日本、英國、加拿大都在減持美債。單純指望繼續發債，美國的坑是無法填平的。所以，美國還是寄希望于金融戰。這一次金融戰承載著美國的國運，美國的危機快要捂不住了。美國會把所有的手段都用上，就為了畢其功于此役。穆迪就是在這個時候出手的。
三、美國發動金融戰的主要角色，三大評級機構在其中
首先是美聯儲利用美元的特殊地位，控制著世界資金流動性的總閥門。其次是三大評級機構壟斷了信用評價體系，把住了資金需求方的融資成本和融資機會。美國還有高盛、摩根等投資銀行和各類基金。有的負責埋雷，比如，歐洲債務危機的炸藥就是高盛埋在希臘加入歐盟之前的財務造假操作里面。有的負責沖鋒，比如索羅斯的量子基金，就在做空英鎊、制造東南亞金融危機中頻繁作妖。只是在我國中央政府支持的香港金融保衛戰中踢到了鐵板，虧損離場。其實還有一個金融戰中經常被忽略的角色：美國的四大會計師事務所，掌握了各國頭部企業的核心數據。然后就是美國控制的國際金融組織，包括國際貨幣基金組織、世界銀行等，負責打著資金援助的名義，進一步敲開目標國的經濟防線，為美國低價收購核心資產，安排好條件。發動金融戰當然離不開美國輿論霸權的支持，以動搖目標國資本和民眾信心。在金融戰過程中，美元加息或降息自然是一個重要的信號，信用評級下調也是一個重要的信號。這兩個信號都發揮著發射信號彈，吹響沖鋒號的指揮作用。然后就是輿論炒作提供空中掩護，金融機構、各種基金負責沖鋒陷陣，瘋狂收割。美國的金融戰幾乎打遍天下無敵手，就是這么來的。大的經濟體，凡是放開金融自由化的，都被美國收割過。因為美國自從去工業化之后，創造財富的能力下降，就更加依賴金融戰收割財富。
美國的金融大殺器不僅僅是美元的世界地位，也不僅僅是美國控制的跨國金融結算通道，還至少包括美國的三大信用評級機構。因為當今的資本和金融體系運行的基礎就是信用。評級作為對一個國家、企業或個人信用的總體評價，直接決定了被評價人融資成本的高低，還成為投資者做決策的風向標，所以能夠間接影響到被評價國家的資本流動。所以，美國對外的金融戰，從來少不了三大信用評級機構的配合。2008年，美國三大信用評級相繼調低希臘主權信用評級，揭開了歐洲債務危機的序幕。如果還不了解美國三大評級機構的威力有多大，那就看看《世界是平的》作者湯馬斯·弗里德曼是怎么說的：“我們生活在兩個超級大國的世界里，一個是美國，一個是評級機構。美國可以用炸彈摧毀一個國家，評級機構可以用債券降級毀滅一個國家；有時候，兩者的力量說不上誰更大。”美國的這三大信用評級機構，掌握了別人的信用評價，但他們自己的信用記錄卻劣跡斑斑。最著名的就是07年次債危機。那些包含有嚴重問題資產的次債能賣出去，就是因為三大信用評級機構提供了信用背書，給了較高的信用評級。美國的信用評級還貫徹著雙標的政治正確標準。美國的聯邦政府負債率已經超過GDP的130%，但美國政府還享受著超高的信用評級。這是美國政府能夠以較低的利息發債的根本。而信用比美國政府高得多的中國中央政府，2022年底債務占GDP的比例只有21%。信用評級卻比美國政府低了好幾個檔次。上哪說理去？美國三大評級機構的信用記錄這么差還能繼續給別人做信用評價，這其中就有美國話語霸權的掩護之功。美國都能把黑的都說成白的，美國人的性別都能被他們忽悠模糊了，洗白三大評級機構，自然并非難事。
因為穆迪是與美國政府保持最一致，也是最喜歡看空中國的那個評級機構。美國政府的信用評級被標準普爾、惠譽國際從AAA中拿掉了。其中，惠譽在今年8月將美國的評級從AAA下調至AA+，標普早在2011年就把美國的評級下調至AA+。當然我們普通人都能看出來，就美國政府的財政狀況和越滾越大的債務規模，及越來越糟糕的流動性而言，給美國政府以AA+的評級都高了。穆迪在標普和惠譽相繼把美國信用評價下調之后，才將美國主權信用評級展望從“穩定”下調降至“負面”，但依然維持美國政府的AAA的信用評級，主打一個被動不情愿。當然，穆迪的這番對美國政府不痛不癢的操作，也可以懷疑是為了針對中國政府和企業的操作做一個鋪墊：你看我連美國政府的評級展望都往負面調整，你還好意思懷疑我對中國有刻意的目的嗎？事實上，穆迪已經不是第一次下調中國的主權信用評級了。早在2016年3月，穆迪就將評級展望由“穩定”調整為“負面”，接著在2017年5月，又出手將中國主權信用評級由Aa3調為A1。穆迪是中國三十年快速增長過程中第一個調低中國主權信用評級的機構。
六、穆迪出手之后，美國下一步會做什么？
先看看穆迪會不會在負面展望之后進一步調低中國的信用評級，又要看美國其他兩家評級機構會不會跟上。還要看美國從媒體到政府是不是繼續加大對中國經濟的唱衰力度。美國唱衰中國經濟早就開始了，此前，美國的總統拜登都參與其中，今年8月10日稱中國因經濟問題和人口問題“陷入了困境”，并可能成為世界其他地區的“定時炸彈”。美國的重中之重是千方百計誘導中國拆除金融防火墻，推動資本項目下的貨幣自由兌換，資金自由進出。美國對中國的金融戰，萬事俱備，就差中國的金融自由化了。為什么那些實行金融自由化的國家都發生了金融危機或債務危機？因為這是美國發動金融危機的必要條件，甚至都接近成為充分必要條件了。只有金融自由化的國家，美國的資本才可以大膽提前布局，然后通過拉高資產價格，讓股市和房市如烈火烹油。日本金融危機之前先是日本貨幣當局以推動日元國際化的口號，放開了金融管制，然后就是美國資本大舉進入日本的房地產和股市，讓日本的股市和樓市體驗了一波拉升快樂感，然后就是美元加息，日元加息，日本的資產泡沫破裂，股市總市值跌了至少70%，1991年東京的房價快速跌了65%，最終跌去80%以上。然后就是日本經濟失去了十年，二十年，三十年，后面還會失去“四十年”。前車之鑒已經如此之多，如果我們重蹈覆轍，那就更會被后人覺得不可思議與無法原諒了。人類最大的教訓，就是從不吸取教訓。為什么有那么多的金融自由化帶來的教訓，還是有那么多國家不吸取教訓呢？因為始終有一個強大的力量在誘導各國不斷地犯類似的錯誤。芝加哥男孩、奧地利學派等自由市場經濟學派，滲透進各國的教育、學術系統和智囊機構，持續不斷地給目標國的政府和公眾洗腦。一旦掌握了一個國家的教育和學術，對權力部門的影響就變得容易多了，然后新自由主義那套金融自由化的主張就很容易會上升為政策。拉美國家的經濟就是這么垮的。而且他們很有耐心，一次碰壁，會接著再來，日拱一卒，不會輕言放棄。他們會抓住每一次經濟出現的困難，利用新自由主義那套邏輯搶奪解釋權，把經濟困難的原因說成是市場不夠自由，或者私有經濟比重太低。他們會故意夸大其詞，唱衰經濟，把國家在全世界經濟下滑的周期出現的困難說成是目標國獨有的問題，把原因說成是目標國市場開放程度不夠，經濟自由化程度不高。甚至，他們會通過畫大餅做誘餌，就跟用日元國際化誘導日本放開金融管制一樣。在貨幣國際化走出去的過程中，美國資本就提前設置重重障礙，讓目標國的貨幣國際化實際困難重重。日元放開了金融，得到的日元國際化進展成果，能彌補日本因爆發金融危機遭受損失的萬分之一嗎？而且，當年日本放開金融管制之后，做空日本的可不僅僅是美國資本，包括日本的金融資本也在通過做空日本獲利。這就是拿破侖說的“金錢沒有祖國，金融家不知道何為愛國和高尚，他們的唯一目的就是獲利”。
耶倫來中國，很多人解讀她主要是為了勸說中國多買美債。我認為這是把耶倫看低了。
耶倫既做過美聯儲主席，現在又是美國財政部長。美國最重要的兩個經濟部門，她都擔任過負責人，可以說是最了解美國經濟和金融的人。我們之前聊過她，認為耶倫來中國的最主要目標就是誘導中國開放金融。美國既不想停止對中國的科技封鎖，也不想對華為等中國企業開放美國的國內市場，但美國人想著讓中國單方面開放金融市場，松綁金融防火墻。全面脫鉤對美國并非上策，因為那意味著美國的金融資本也與中國的金融體系脫開了聯系，美國還怎么發動金融戰收割中國，掏空中國？美國改為更精確的“小院高墻”去風險戰略，看似柔和了一些，但對我們的威脅實際更大了。美國還有一個大殺器，就是希望中國輸給美國的精神美國人有點多，勢力還挺大。看看中國網絡上那些財經博主的整體表現，就不能指望這幫人能夠帶領中國的金融，離開中國金融長城的保護，去跟美國金融資本進行陣地戰。2015年做空中國股市的，主要是這幫“自己人”。現在配合美國唱衰中國經濟的，也是這幫“自己人”。
八、金融戰輸不起，所以不能輸
被金融戰打趴下的國家，沒個二三十年時間，不要指望能重新站起來。日本過去了三十年，到現在還病怏怏的。俄羅斯過去了三十年，工業化體系都被大部解構了。其他的，如拉美國家到現在還看不到希望，東南亞四小虎到現在還是病貓。金融戰不是人們通常理解的常規戰爭，但比常規的軍事戰爭造成的傷害后果要持久得多。一次金融戰得手，就可以把一個國家幾十年積累的財富收割個基本干凈，還可以控制該國的經濟命脈。輸掉金融戰，想再翻身可不容易。中國幾十年的高速增長，沒有發生金融危機，根本的一條就是我們沒有放開資本項目自由兌換，沒有放開資本自由進出。有了金融長城的保護，美國幾十年才沒有得到對華發動金融戰的機會。失去金融長城的保護，我們幾十年的積累，就有極大的可能在內外配合下，被洗劫一空。金融戰誰也輸不起。隨著美國的加息臨近終點，現在到了最后要決出結果的階段了。這個時候，我們最好就是一動不如一靜，堅持金融防線不放松，這是美國用多少利益做交換，我們都不能松動的。金融防線也是國防的組成部分。所以，堅持金融強國，首先要先要向保衛國土那樣，做好防守。要贏得這輪事關中美命運的金融戰很簡單，就是做好防守，堅決不搞人民幣自由兌換。目前情況下我們做好防守，就是最好的進攻。因為美國現在沒有機會發動金融戰，它的經濟和金融體系就會不戰而自潰。甚至，在我們做好防守的前提下，小輸一點都沒關系，因為美國這次做不到大勝就是大輸。
本輪金融戰是美國最后的機會，如果不能得逞，也將是美國最后一次有能力發動金融戰，這差不多是中美最后的金融斗爭了。所以，這口氣不能松。美國要贏得這次金融戰唯一的機會，就是誘導我們犯下顛覆性的錯誤，造成系統性金融風險，美國才會有機可乘。只要我們不給它機會，它就沒機會。所以，我們無論如何不能給它這個機會。熬過這一關，時間就完全在我們這邊，未來就在我們這一邊。（作者系昆侖策研究院研究員；來源：昆侖策網【作者授權】，轉編自”明人明察）
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