果然，穆迪出手了，而且，手段狠辣異常。三天內(nèi)四次針對中國。12月5號，將中國政府主權(quán)信用評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負面”。12月6日，把香港和澳門信用評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負面”。接著，宣布包括中國13家央企及子公司、兩家地方國企及子公司，并包括阿里巴巴和騰訊在內(nèi)的18家大型企業(yè)、中國最重要的8家銀行、10家中國保險公司等眾多家企業(yè)的評級展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”。中國政府、中國的頭部非金融企業(yè)和中國的頭部金融企業(yè)的信用評級展望，被穆迪下調(diào)了。穆迪這次針對中國搞這么大的動作，意欲何為？是正常的業(yè)務(wù)操作？還是對華發(fā)動金融戰(zhàn)總攻的信號？
從2018年開始，中美博弈的主戰(zhàn)場一直在經(jīng)濟，美國對華發(fā)起的三大經(jīng)濟戰(zhàn)，從貿(mào)易、科技到金融，一直打到現(xiàn)在。前二者是針對中國的工業(yè)制造能力，金融戰(zhàn)是針對中國的金融體系。美國對華貿(mào)易戰(zhàn)給中國商品提高的關(guān)稅到現(xiàn)在都沒有取消。即使追加關(guān)稅的90%由美國消費者買單，并增加了美國的通脹壓力，但美國在通脹最嚴重的時候，也沒有取消提高的關(guān)稅。貿(mào)易戰(zhàn)是三大經(jīng)濟戰(zhàn)中美國最被動的那一個，它都咬牙堅持到現(xiàn)在。科技戰(zhàn)，美國更不可能因華為5G芯片的階段性突破而停止。因為對華貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)都沒有達到預(yù)期目標，金融戰(zhàn)就承載著美國對華經(jīng)濟戰(zhàn)的最大希望了。此次金融戰(zhàn)對美國而言是背水一戰(zhàn)。美國會盡一切努力，促成目標實現(xiàn)。加息是美國實施金融戰(zhàn)的重要手段。美國金融專家Cathie Wood就曾表示：“美元升息的目的是為了擊潰中國市場。”美元快速加息，讓人民幣匯率承受重壓，在岸最低跌破7.35的關(guān)口，但中國的外匯儲備規(guī)模一直保持穩(wěn)定，剛公布的11月末外匯儲備規(guī)模為31718億美元，較10月末上升706億美元，升幅為2.28%。這充分說明，美國通過加息做空人民幣，并沒有特別奏效。中國甚至在美元的加息過程中，幾次降準降息，顯示中國應(yīng)對美元的加息還是比較從容的。現(xiàn)在美國的加息已經(jīng)臨近尾聲，人民幣匯率反攻，最新匯率是7.16。如果美國沒有其他的手段，這次對華金融戰(zhàn)又要以失敗告終了。美國自然不甘心接受這個結(jié)果，這樣的結(jié)果美國也承受不起，畢竟那么大的虧空急等金融戰(zhàn)的戰(zhàn)果去彌補。僅僅2024年，就有7.6萬億美元的國債到期需要借新還舊，另外規(guī)模還在快速增長中的國債正常利息還需要1萬億美元，下一財年的財政赤字差不多也有2萬億美元，以上加起來，美國至少10萬億美元的窟窿需要2024年的發(fā)債去填補。
就現(xiàn)在已經(jīng)暴露不小問題的美債流動性，明年要完成10萬億的美債發(fā)行，顯然難度很大。而且，根據(jù)美國財政部最新公布的國際資本流動數(shù)據(jù)，9月份不光是中國減持美債至8000億美元以下，美國最親密的盟友日本、英國、加拿大都在減持美債。單純指望繼續(xù)發(fā)債，美國的坑是無法填平的。所以，美國還是寄希望于金融戰(zhàn)。這一次金融戰(zhàn)承載著美國的國運，美國的危機快要捂不住了。美國會把所有的手段都用上，就為了畢其功于此役。穆迪就是在這個時候出手的。
三、美國發(fā)動金融戰(zhàn)的主要角色，三大評級機構(gòu)在其中
首先是美聯(lián)儲利用美元的特殊地位，控制著世界資金流動性的總閥門。其次是三大評級機構(gòu)壟斷了信用評價體系，把住了資金需求方的融資成本和融資機會。美國還有高盛、摩根等投資銀行和各類基金。有的負責(zé)埋雷，比如，歐洲債務(wù)危機的炸藥就是高盛埋在希臘加入歐盟之前的財務(wù)造假操作里面。有的負責(zé)沖鋒，比如索羅斯的量子基金，就在做空英鎊、制造東南亞金融危機中頻繁作妖。只是在我國中央政府支持的香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)中踢到了鐵板，虧損離場。其實還有一個金融戰(zhàn)中經(jīng)常被忽略的角色：美國的四大會計師事務(wù)所，掌握了各國頭部企業(yè)的核心數(shù)據(jù)。然后就是美國控制的國際金融組織，包括國際貨幣基金組織、世界銀行等，負責(zé)打著資金援助的名義，進一步敲開目標國的經(jīng)濟防線，為美國低價收購核心資產(chǎn)，安排好條件。發(fā)動金融戰(zhàn)當(dāng)然離不開美國輿論霸權(quán)的支持，以動搖目標國資本和民眾信心。在金融戰(zhàn)過程中，美元加息或降息自然是一個重要的信號，信用評級下調(diào)也是一個重要的信號。這兩個信號都發(fā)揮著發(fā)射信號彈，吹響沖鋒號的指揮作用。然后就是輿論炒作提供空中掩護，金融機構(gòu)、各種基金負責(zé)沖鋒陷陣，瘋狂收割。美國的金融戰(zhàn)幾乎打遍天下無敵手，就是這么來的。大的經(jīng)濟體，凡是放開金融自由化的，都被美國收割過。因為美國自從去工業(yè)化之后，創(chuàng)造財富的能力下降，就更加依賴金融戰(zhàn)收割財富。
美國的金融大殺器不僅僅是美元的世界地位，也不僅僅是美國控制的跨國金融結(jié)算通道，還至少包括美國的三大信用評級機構(gòu)。因為當(dāng)今的資本和金融體系運行的基礎(chǔ)就是信用。評級作為對一個國家、企業(yè)或個人信用的總體評價，直接決定了被評價人融資成本的高低，還成為投資者做決策的風(fēng)向標，所以能夠間接影響到被評價國家的資本流動。所以，美國對外的金融戰(zhàn)，從來少不了三大信用評級機構(gòu)的配合。2008年，美國三大信用評級相繼調(diào)低希臘主權(quán)信用評級，揭開了歐洲債務(wù)危機的序幕。如果還不了解美國三大評級機構(gòu)的威力有多大，那就看看《世界是平的》作者湯馬斯·弗里德曼是怎么說的：“我們生活在兩個超級大國的世界里，一個是美國，一個是評級機構(gòu)。美國可以用炸彈摧毀一個國家，評級機構(gòu)可以用債券降級毀滅一個國家；有時候，兩者的力量說不上誰更大。”美國的這三大信用評級機構(gòu)，掌握了別人的信用評價，但他們自己的信用記錄卻劣跡斑斑。最著名的就是07年次債危機。那些包含有嚴重問題資產(chǎn)的次債能賣出去，就是因為三大信用評級機構(gòu)提供了信用背書，給了較高的信用評級。美國的信用評級還貫徹著雙標的政治正確標準。美國的聯(lián)邦政府負債率已經(jīng)超過GDP的130%，但美國政府還享受著超高的信用評級。這是美國政府能夠以較低的利息發(fā)債的根本。而信用比美國政府高得多的中國中央政府，2022年底債務(wù)占GDP的比例只有21%。信用評級卻比美國政府低了好幾個檔次。上哪說理去？美國三大評級機構(gòu)的信用記錄這么差還能繼續(xù)給別人做信用評價，這其中就有美國話語霸權(quán)的掩護之功。美國都能把黑的都說成白的，美國人的性別都能被他們忽悠模糊了，洗白三大評級機構(gòu)，自然并非難事。
因為穆迪是與美國政府保持最一致，也是最喜歡看空中國的那個評級機構(gòu)。美國政府的信用評級被標準普爾、惠譽國際從AAA中拿掉了。其中，惠譽在今年8月將美國的評級從AAA下調(diào)至AA+，標普早在2011年就把美國的評級下調(diào)至AA+。當(dāng)然我們普通人都能看出來，就美國政府的財政狀況和越滾越大的債務(wù)規(guī)模，及越來越糟糕的流動性而言，給美國政府以AA+的評級都高了。穆迪在標普和惠譽相繼把美國信用評價下調(diào)之后，才將美國主權(quán)信用評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)降至“負面”，但依然維持美國政府的AAA的信用評級，主打一個被動不情愿。當(dāng)然，穆迪的這番對美國政府不痛不癢的操作，也可以懷疑是為了針對中國政府和企業(yè)的操作做一個鋪墊：你看我連美國政府的評級展望都往負面調(diào)整，你還好意思懷疑我對中國有刻意的目的嗎？事實上，穆迪已經(jīng)不是第一次下調(diào)中國的主權(quán)信用評級了。早在2016年3月，穆迪就將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”，接著在2017年5月，又出手將中國主權(quán)信用評級由Aa3調(diào)為A1。穆迪是中國三十年快速增長過程中第一個調(diào)低中國主權(quán)信用評級的機構(gòu)。
六、穆迪出手之后，美國下一步會做什么？
先看看穆迪會不會在負面展望之后進一步調(diào)低中國的信用評級，又要看美國其他兩家評級機構(gòu)會不會跟上。還要看美國從媒體到政府是不是繼續(xù)加大對中國經(jīng)濟的唱衰力度。美國唱衰中國經(jīng)濟早就開始了，此前，美國的總統(tǒng)拜登都參與其中，今年8月10日稱中國因經(jīng)濟問題和人口問題“陷入了困境”，并可能成為世界其他地區(qū)的“定時炸彈”。美國的重中之重是千方百計誘導(dǎo)中國拆除金融防火墻，推動資本項目下的貨幣自由兌換，資金自由進出。美國對中國的金融戰(zhàn)，萬事俱備，就差中國的金融自由化了。為什么那些實行金融自由化的國家都發(fā)生了金融危機或債務(wù)危機？因為這是美國發(fā)動金融危機的必要條件，甚至都接近成為充分必要條件了。只有金融自由化的國家，美國的資本才可以大膽提前布局，然后通過拉高資產(chǎn)價格，讓股市和房市如烈火烹油。日本金融危機之前先是日本貨幣當(dāng)局以推動日元國際化的口號，放開了金融管制，然后就是美國資本大舉進入日本的房地產(chǎn)和股市，讓日本的股市和樓市體驗了一波拉升快樂感，然后就是美元加息，日元加息，日本的資產(chǎn)泡沫破裂，股市總市值跌了至少70%，1991年東京的房價快速跌了65%，最終跌去80%以上。然后就是日本經(jīng)濟失去了十年，二十年，三十年，后面還會失去“四十年”。前車之鑒已經(jīng)如此之多，如果我們重蹈覆轍，那就更會被后人覺得不可思議與無法原諒了。人類最大的教訓(xùn)，就是從不吸取教訓(xùn)。為什么有那么多的金融自由化帶來的教訓(xùn)，還是有那么多國家不吸取教訓(xùn)呢？因為始終有一個強大的力量在誘導(dǎo)各國不斷地犯類似的錯誤。芝加哥男孩、奧地利學(xué)派等自由市場經(jīng)濟學(xué)派，滲透進各國的教育、學(xué)術(shù)系統(tǒng)和智囊機構(gòu)，持續(xù)不斷地給目標國的政府和公眾洗腦。一旦掌握了一個國家的教育和學(xué)術(shù)，對權(quán)力部門的影響就變得容易多了，然后新自由主義那套金融自由化的主張就很容易會上升為政策。拉美國家的經(jīng)濟就是這么垮的。而且他們很有耐心，一次碰壁，會接著再來，日拱一卒，不會輕言放棄。他們會抓住每一次經(jīng)濟出現(xiàn)的困難，利用新自由主義那套邏輯搶奪解釋權(quán)，把經(jīng)濟困難的原因說成是市場不夠自由，或者私有經(jīng)濟比重太低。他們會故意夸大其詞，唱衰經(jīng)濟，把國家在全世界經(jīng)濟下滑的周期出現(xiàn)的困難說成是目標國獨有的問題，把原因說成是目標國市場開放程度不夠，經(jīng)濟自由化程度不高。甚至，他們會通過畫大餅做誘餌，就跟用日元國際化誘導(dǎo)日本放開金融管制一樣。在貨幣國際化走出去的過程中，美國資本就提前設(shè)置重重障礙，讓目標國的貨幣國際化實際困難重重。日元放開了金融，得到的日元國際化進展成果，能彌補日本因爆發(fā)金融危機遭受損失的萬分之一嗎？而且，當(dāng)年日本放開金融管制之后，做空日本的可不僅僅是美國資本，包括日本的金融資本也在通過做空日本獲利。這就是拿破侖說的“金錢沒有祖國，金融家不知道何為愛國和高尚，他們的唯一目的就是獲利”。
耶倫來中國，很多人解讀她主要是為了勸說中國多買美債。我認為這是把耶倫看低了。
耶倫既做過美聯(lián)儲主席，現(xiàn)在又是美國財政部長。美國最重要的兩個經(jīng)濟部門，她都擔(dān)任過負責(zé)人，可以說是最了解美國經(jīng)濟和金融的人。我們之前聊過她，認為耶倫來中國的最主要目標就是誘導(dǎo)中國開放金融。美國既不想停止對中國的科技封鎖，也不想對華為等中國企業(yè)開放美國的國內(nèi)市場，但美國人想著讓中國單方面開放金融市場，松綁金融防火墻。全面脫鉤對美國并非上策，因為那意味著美國的金融資本也與中國的金融體系脫開了聯(lián)系，美國還怎么發(fā)動金融戰(zhàn)收割中國，掏空中國？美國改為更精確的“小院高墻”去風(fēng)險戰(zhàn)略，看似柔和了一些，但對我們的威脅實際更大了。美國還有一個大殺器，就是希望中國輸給美國的精神美國人有點多，勢力還挺大。看看中國網(wǎng)絡(luò)上那些財經(jīng)博主的整體表現(xiàn)，就不能指望這幫人能夠帶領(lǐng)中國的金融，離開中國金融長城的保護，去跟美國金融資本進行陣地戰(zhàn)。2015年做空中國股市的，主要是這幫“自己人”。現(xiàn)在配合美國唱衰中國經(jīng)濟的，也是這幫“自己人”。
八、金融戰(zhàn)輸不起，所以不能輸
被金融戰(zhàn)打趴下的國家，沒個二三十年時間，不要指望能重新站起來。日本過去了三十年，到現(xiàn)在還病怏怏的。俄羅斯過去了三十年，工業(yè)化體系都被大部解構(gòu)了。其他的，如拉美國家到現(xiàn)在還看不到希望，東南亞四小虎到現(xiàn)在還是病貓。金融戰(zhàn)不是人們通常理解的常規(guī)戰(zhàn)爭，但比常規(guī)的軍事戰(zhàn)爭造成的傷害后果要持久得多。一次金融戰(zhàn)得手，就可以把一個國家?guī)资攴e累的財富收割個基本干凈，還可以控制該國的經(jīng)濟命脈。輸?shù)艚鹑趹?zhàn)，想再翻身可不容易。中國幾十年的高速增長，沒有發(fā)生金融危機，根本的一條就是我們沒有放開資本項目自由兌換，沒有放開資本自由進出。有了金融長城的保護，美國幾十年才沒有得到對華發(fā)動金融戰(zhàn)的機會。失去金融長城的保護，我們幾十年的積累，就有極大的可能在內(nèi)外配合下，被洗劫一空。金融戰(zhàn)誰也輸不起。隨著美國的加息臨近終點，現(xiàn)在到了最后要決出結(jié)果的階段了。這個時候，我們最好就是一動不如一靜，堅持金融防線不放松，這是美國用多少利益做交換，我們都不能松動的。金融防線也是國防的組成部分。所以，堅持金融強國，首先要先要向保衛(wèi)國土那樣，做好防守。要贏得這輪事關(guān)中美命運的金融戰(zhàn)很簡單，就是做好防守，堅決不搞人民幣自由兌換。目前情況下我們做好防守，就是最好的進攻。因為美國現(xiàn)在沒有機會發(fā)動金融戰(zhàn)，它的經(jīng)濟和金融體系就會不戰(zhàn)而自潰。甚至，在我們做好防守的前提下，小輸一點都沒關(guān)系，因為美國這次做不到大勝就是大輸。
本輪金融戰(zhàn)是美國最后的機會，如果不能得逞，也將是美國最后一次有能力發(fā)動金融戰(zhàn)，這差不多是中美最后的金融斗爭了。所以，這口氣不能松。美國要贏得這次金融戰(zhàn)唯一的機會，就是誘導(dǎo)我們犯下顛覆性的錯誤，造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險，美國才會有機可乘。只要我們不給它機會，它就沒機會。所以，我們無論如何不能給它這個機會。熬過這一關(guān)，時間就完全在我們這邊，未來就在我們這一邊。（作者系昆侖策研究院研究員；來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，轉(zhuǎn)編自”明人明察）
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