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       【摘要】：實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益萎縮的困境，根源并不是由于虛擬經(jīng)濟(jì)的盲目擴(kuò)張?jiān)斐傻模菍?shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)過(guò)剩且無(wú)力消化其過(guò)剩，才導(dǎo)致了資本不得不去做大做強(qiáng)虛擬經(jīng)濟(jì)。這個(gè)結(jié)論的政策含義是：要做大做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不僅要抑制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性擴(kuò)張，更應(yīng)當(dāng)通過(guò)調(diào)整收入分配關(guān)系來(lái)抑制兩極分化。

作者按：

(1)中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)做強(qiáng)做大實(shí)體經(jīng)濟(jì)(即“脫虛向?qū)?rdquo;)，乃是當(dāng)下人們的共識(shí)。這個(gè)共識(shí)隱含著一個(gè)基本判斷：我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已經(jīng)嚴(yán)重背離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)象層面觀察，無(wú)論是股市的跌宕起伏，還是樓市的“非理性”暴漲，似乎都在證實(shí)這個(gè)判斷。

(2)然而在我看來(lái)，如果運(yùn)用馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯，深入到本質(zhì)層面來(lái)觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)，那么，所謂“虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的判斷，其實(shí)僅僅是現(xiàn)象層面的結(jié)論，并未把握住問(wèn)題的要害所在。問(wèn)題的要害是：在當(dāng)下兩極分化的格局下，依靠人民大眾的真實(shí)收入已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能消化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過(guò)剩了，于是，資本只能通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)做大財(cái)富泡沫，用虛擬經(jīng)濟(jì)的財(cái)富泡沫來(lái)消化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩產(chǎn)品。這才是“實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮，虛擬經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”的根本原因所在。

(3)《虛擬經(jīng)濟(jì)“嚴(yán)重背離”了實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎?》是我于2009年發(fā)表在《社會(huì)科學(xué)報(bào)》的短文。在這篇文章中，我分析了實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益萎縮的困境，根源并不是由于虛擬經(jīng)濟(jì)的盲目擴(kuò)張?jiān)斐傻摹Q言之，并非虛擬經(jīng)濟(jì)搶了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)頭和飯碗，而是實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)過(guò)剩且無(wú)力消化其過(guò)剩，才導(dǎo)致了“一切以利潤(rùn)為導(dǎo)向”的資本不得不去做大做強(qiáng)虛擬經(jīng)濟(jì)。這個(gè)結(jié)論的政策含義是：要做大做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不僅要抑制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性擴(kuò)張，更應(yīng)當(dāng)通過(guò)調(diào)整收入分配關(guān)系來(lái)抑制兩極分化。

(4)需要說(shuō)明兩點(diǎn)：其一，虛擬經(jīng)濟(jì)的交易內(nèi)容，并非僅限于“虛擬”的對(duì)象——比如房地產(chǎn)的炒作和交易。因此，文中關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的對(duì)象有必要做更精準(zhǔn)的定義。其二，由于認(rèn)識(shí)上的局限，文中關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容主要討論的是金融證券類(lèi)。如果把虛擬經(jīng)濟(jì)放在當(dāng)下“瘋狂的房地產(chǎn)”的背景去思考，那么這樣的思考不僅更具現(xiàn)實(shí)針對(duì)性，而且也更有助于理解本文的基本結(jié)論。

正文：虛擬經(jīng)濟(jì)“嚴(yán)重背離”了實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎?

對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)(包括中國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì))的判斷，理論界眾說(shuō)紛紜，但有一個(gè)共識(shí)卻幾乎沒(méi)有被人懷疑過(guò):“虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)嚴(yán)重背離”。在我看來(lái)，這個(gè)“共識(shí)”是錯(cuò)誤的，因?yàn)樗](méi)有真正把握虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的內(nèi)在關(guān)系。以這種“共識(shí)”作為制定政策的依據(jù)，必將給經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)造成誤判，故必須予以澄清。

所謂虛擬經(jīng)濟(jì)(Fictitious Economy)，是指不以實(shí)物為交易對(duì)象的經(jīng)濟(jì)，主要集中在金融證券業(yè)。按照產(chǎn)業(yè)歸類(lèi)，虛擬經(jīng)濟(jì)基本上屬于第三產(chǎn)業(yè)的范圍。總括起來(lái)，第 N 產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)和發(fā)展的原因無(wú)非兩條:(1)剩余產(chǎn)品的增長(zhǎng)—一有了余，才有時(shí)間和條件折騰別的事情;(2)社會(huì)分工的擴(kuò)展——分工擴(kuò)展了，新的行業(yè)和新的職業(yè)才能出現(xiàn)。

上述兩個(gè)原因都是生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果。不過(guò)對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而言，除了以上兩條“生產(chǎn)力”的原因之外，還有一條“生產(chǎn)關(guān)系”的原因是不容忽視的:為了解決因有效需求不足造成的“過(guò)剩”問(wèn)題。

換言之，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的背景下，虛擬經(jīng)濟(jì)的做大和膨脹，既是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的結(jié)果，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)物。

都說(shuō)證券市場(chǎng)的基本功能是“融資”，這是站在上市公司立場(chǎng)來(lái)說(shuō)的，站在投資者(投機(jī)者)的立場(chǎng)看，未必。其實(shí)，證券市場(chǎng)的基本功能并不僅僅是“融資”，它還有一個(gè)重要的功能:財(cái)富再分配。為什么人們要把錢(qián)投入股市和房市?對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是為了“融資”，你要“融資”就得給買(mǎi)家一個(gè)理由:我的公司效益好，有紅利可圖。但是，對(duì)于投資(投機(jī))者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)股票并不只是為了那點(diǎn)紅利，而是為了買(mǎi)個(gè)大“泡沫”，為了“賭一把”:對(duì)于富人來(lái)說(shuō)，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)已

經(jīng)過(guò)剩，于是只能把閑錢(qián)投入股市“撈一票”;對(duì)于窮人來(lái)說(shuō)，由于囊中羞澀，于是只好到股市來(lái)“碰運(yùn)氣”。不論是“撈一票”還是“碰運(yùn)氣”，之所以要“賭一把”，根源都在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩所致。

在當(dāng)下的收入分配格局下，靠大眾的真實(shí)收入已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能消化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過(guò)剩了，于是只能通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)做大財(cái)富的泡沫，用虛擬經(jīng)濟(jì)的財(cái)富泡沫來(lái)消化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩產(chǎn)品。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩越嚴(yán)重，虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫就越有理由做大:實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩程度與股票市場(chǎng)的價(jià)格成正比。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的這種反向關(guān)系，具體表現(xiàn)為以下兩種情況:(1)通貨膨脹時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩問(wèn)題尚未顯露，所以股票市場(chǎng)處于熊市;(2)通貨緊縮時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩問(wèn)題已經(jīng)暴露，所以股票市場(chǎng)處于牛市。

當(dāng)然，影響股市漲落的因素是復(fù)雜的，比如還有政策的變化、資金的進(jìn)出，等等。但是，作為“基本面”，宏觀經(jīng)濟(jì)是影響股市的核心因素，這個(gè)核心因素包含兩個(gè)要點(diǎn):(1)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“過(guò)剩”狀況——這是“基本面”的基本內(nèi)涵;(2)物價(jià)形勢(shì)(通漲或通縮)——這是“過(guò)剩”狀況的外在表現(xiàn)。從某種意義上講，我們就可以通過(guò)觀察物價(jià)走勢(shì)，來(lái)判斷虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。顯然，在全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過(guò)剩的背景下，當(dāng)前的虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有“嚴(yán)重背離”，而且恪恰是互相吻合的。

需要指出:一直以來(lái)人們都以為，考察股市“基本面”的重要指標(biāo)是 GDP。我認(rèn)為并不是 GDP，而是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“過(guò)剩”狀況。正因?yàn)槿藗儼?span lang="EN-US"> GDP 當(dāng)作“基本面”的基本指標(biāo)，所以，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)剩問(wèn)題趨于嚴(yán)重、通貨緊縮已經(jīng)顯現(xiàn)的時(shí)候，股市的興盛、股價(jià)的止?jié)q本來(lái)是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況的一種必然反映，可是，人們卻看不到其中的必然性，反而得出了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)“嚴(yán)重背離”的結(jié)論。

現(xiàn)在很多人都在擔(dān)心:一邊是“股市和房市資產(chǎn)價(jià)格急劇地上漲”，一邊是“實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然萎靡不振”。人們認(rèn)為，“這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大危險(xiǎn)之一。因?yàn)檫@樣一個(gè)完全脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，是很難持久的”。在我看來(lái)，與其擔(dān)心股市和房市資產(chǎn)價(jià)各急劇地上漲，不如關(guān)注如何消化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩。在“實(shí)體經(jīng)齊依然萎靡不振”(其實(shí)就是過(guò)剩)的背景下，如果“股市價(jià)格急劇地下跌”，那才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的真正危險(xiǎn)。

(趙磊，察網(wǎng)專(zhuān)欄學(xué)者，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)《財(cái)經(jīng)科學(xué)》常務(wù)副總編，博導(dǎo)，教授。本文發(fā)表于《社會(huì)科學(xué)報(bào)》2009 年10月29日第2版)