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　　據報道，人力資源和社會保障部30日發布的中國社會保險發展年度報告顯示，2009年至2014年，企業養老保險基金收益率為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期銀行存款利率。

 

　　越來越多的跡象表明，養老保險極有可能成為未來各級政府一件非常棘手的事，尤其是收支缺口，將成為政府非常大的負擔。更重要的，我國社會保險基金占工資的比重已超過了40%，成為世界上少有的高負擔國家之一，且在收支矛盾越來越突出的情況下，無法在短時間內得到調整與優化。如何多渠道地增加養老保險基金收入，緩解養老保險基金的收支矛盾，已成為一項非常重要而緊迫的工作。

 

　　令人意想不到的是，在養老保險基金收支矛盾非常突出的情況下，養老保險基金的收益率竟然低于銀行一年期利率，而且，5年來一直沒有得到改變，這就不能不讓人感到失望了。按照有關方面提供的數據，養老金的結余已達到3萬億，每提高一個百分點的收益，就可以增加300億的收入。為什么會出現收益率比不上一年期銀行存款利率的現象呢?各級政府是如何管理和配置養老保險基金的呢?

 

　　雖然國家對養老保險基金的投資有明確的規定，除國債等金邊債券之外，不允許進行其他方面的投資。縱然如此，也不代表養老金的收益應當低于一年期的銀行存款利率。近年來，包括余額寶在內的各類“寶”投資，年化收益率都在5%以上，即便今年以來因為股市火爆，“寶”投資的收益率出現了不小的下降，但仍能達到4%左右。其中，一個很重要的原因，就是余額寶等“寶”投資企業，與銀行之間進行了認真的利益博弈，迫使銀行在爭取“寶”資金時作出讓步，給予了較高的利率回報水平。否則，將直接影響銀行的存款。那么，為什么這些年來，養老保險規模如此巨大，各級政府和相關職能部門卻從不與銀行就利率問題進行商談，任憑養老保險基金貶值呢?如果能夠將養老保險基金的存放利率提高2個百分點，全國一年至少可以增加收益600億，5年就是3000億。即便增加一個百分點，5年也能增加1500億。

 

　　面對近5年來養老保險基金的嚴重低收益率，決不能將責任全部推到國家對養老金投資有嚴格規定身上，而應當好好檢查一下地方政府及其職能部門為什么會如此淡看養老保險基金的保值增值工作，為什么在養老保險基金的管理方面不多動些腦子，為什么把利益全部轉移到銀行手中。這絕不僅是國家規定太過死板，更是地方政府及其職能部門太不負責任，太不把養老保險基金的保值增值當回事，太不把老百姓利益當回事。如果有較強的工作責任心，如果能夠充分認識到管理好養老保險基金對老百姓的重要，就不會任憑養老保險基金發生嚴重的“時間性貶值”、“沉睡式貶值”，也不會讓養老保險基金的收益率連一年期銀行存款利率都不如。對這樣的問題，應當問責，應當追究地方政府及其相關職能部門的責任，否則，誰還會在乎老百姓的利益。

 

　　雖然養老保險基金投資管理辦法即將出臺了，養老保險基金“沉睡式貶值”現象也將得到改變了，但是，我們仍然擔心，按照地方政府及其職能部門目前的態度和責任心，養老保險基金的安全性仍將面臨嚴峻的挑戰。

 

　　養老金入市正越來越近,但在此前兩次嘗試均無功而返之后,這一次如何操作?據媒體報道,把基本養老金委托給全國社保基金理事會投資可能性非常大,而具體入市比例將參照企業年金,最高不超過30%,照此計算,理論上將有超過萬億的資金可以入市。

 

　　養老金試水股市，不妨一試。據官方披露，十多年來，養老金年均投資收益率不到2%，低于年均通貨膨脹率。養老金增值率長期低于通貨膨脹率，勢必導致養老金不斷縮水，因此養老基金也急需合理的方式進行“理財”。

 

　　但是，把養老金拿出來進行投資，必須牢記其特殊性--安全第一。對于國家和公眾來說，養老金投資的主要目標不是盈利而是保本，換言之，賺不到大錢沒關系，只要不賠錢。老百姓對養老金投資的期望，不是想發一筆意外之財，而是能踏踏實實地保證其不蒸發、不貶值。所以投資股市也好，或者進行其他方式的投資也好，務必把投資風險降到最低放在第一位，這是從養老基金“蓄水池”中拿錢時必須作出的承諾。

 

　　把養老金投入股市，固然是西方發達國家通用的做法，但必須清醒認識到我國股市的特殊性。我國的股市還顯“青澀”、尚未完全成熟，市場波動比較頻繁，還存在重融資輕回報、投機炒作盛行等弊端，價值投資并非市場主流。在此現實背景下，對股市投資存在的高風險必須格外關注，必須考慮好如何規避風險、化解風險以及應對風險，而這一系列問題必須在養老金入市前就給出準確的答案。作為養老金的主人，全體公眾有權利要求這些關鍵問題的答案向社會公布，而不能捂在“操盤手”的口袋里。

 

　　當然，市場如戰場，在瞬息萬變的投資市場中，任何投資方式都存在一定的風險。那接下來的問題是，即使理論上準備的預案很完善，實戰中真的虧本了，誰來負責？虧空的部分如何處理？以何種標準判斷養老金“炒股”賺和賠的合理性？虧本以后要不要撤出股市？這些實踐中的問題，恐怕都需要預先建立風險防范機制來應對。

 

 

　　【中國日報網7月3日電（吳桂霞）】繼《基本養老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見發布后，有關“萬億養老金入市”的話題引發了廣泛的討論。政策信息發布的時機是偶然還是有意為之？“萬億養老金入市”的投資安全問題，政府將如何保障？如果遭遇投資風險，誰將擔責？

 

　　近日，人力資源和社會保障部社會保障研究所所長金維剛接受了中國日報網記者的專訪，并對相關問題進行了詳細解答。

 

 

　　中國日報網：《基本養老保險基金投資管理辦法》公開征求意見發布后，網上流行一個段子，說是“央行降準降息，沒能止跌；證監會盤中發聲，仍沒有止跌；養老金入市消息傳來，卻止跌了。”請問《辦法》發布時間的選擇，是有意安排還是偶然？為什么？

 

　　金維剛：近日，由人力資源社會保障部和財政部會同有關部門起草的《基本養老保險基金投資管理辦法》（征求意見稿）向社會公布并征求意見。這是多年來一直被公眾熱切期待并引起爭議的基本養老保險基金投資管理設計方案終于首次浮出水面，并且意味著這項改革措施的出臺正在進入倒計時，從而引起有關各方的廣泛關注。特別是在國內股票市場出現連日暴跌的背景下，有些人猜測這可能是政府救市的一項舉措而感到慶幸。

 

　　其實，將基本養老保險基金進行投資運營以促進實現基金保值增值勢在必行，有關投資運營方案早已經過有關部門多年來的深入研究和反復論證，并且列入今年國務院以及相關部門的工作計劃。此時將上述草案公開征求公眾的意見是按照計劃推出的，在時機上與國內股市暴跌不期而遇，這只是一種巧合而已！

 

　　中國日報網：關于“萬億養老金”入市，很多人甚至認為是“新唐僧肉”來了。在當前股市“大起大落”，市場監管還不甚健全的環境下，許多人對養老金入市充滿擔憂。請問關于投資安全問題，政府將如何把控？

 

　　金維剛：在這次向社會公布的《基本養老保險基金投資管理辦法》草案中，強調安全第一的基本原則，規定由省級政府委托給國務院授權的養老金管理機構投資運營，從而避免地方分散投資所產生的風險，并有利于增強基金投資的規模效益。

 

　　同時，上述投資管理辦法還明確規定委托人、受托機構、托管機構、投資管理機構等各個相關主題的權利和責任，建立相互制衡的機制；管理機構建立健全養老基金投資管理內部控制制度，加強風險管控，維護委托人利益；同時要求相關工作人員必須遵守職業規范，嚴禁利用職務便利為自己和他人謀取利益。

 

　　為規避在國際市場的投資風險，還明確規定養老基金目前只在境內投資；嚴格控制投資產品種類的范圍，投資主要集中在一些比較成熟的投資品種方面。

 

　　建立風險準備金制度，要求投資機構和受托機構分別按管理費的20%和年度投資收益的1%建立風險準備金，專項用于彌補養老基金投資發生的虧損。

 

　　此外，政府有關部門將加強對養老基金的投資監管。通過采取上述措施，加強防范和嚴格控制養老基金投資運營的風險，在確保基金安全的前提下，努力實現保值增值的目標。

　　中國日報網：在世界上其他國家的運作的樣本中，有無養老金入市失利的案例？最后的解決措施是怎樣的？

 

　　金維剛：有不少國家將公共養老保險基金投資于資本市場而出現虧損。其中，日本公共年金基金（日本的公共養老保險基金）投資的教訓比較典型。

 

　　早在2002年，日本公共年金基金的管理部門就發現過去長期以貸款的形式借給了財政投融資對象的各類企業和機構大多數處于資不抵債的困境，造成已有投資形成巨額的呆壞賬，導致公共年金基金損失嚴重。

 

　　針對這方面存在的投資風險問題，日本的公共年金主管部門、金融管理部門和證券監督管理機構加強對年金投資的監管，為違規操作的機構予以嚴厲查處，甚至勒令停業整頓。

 

　　中國日報網：關于《基本養老保險基金投資管理辦法》，財政部官網公布的意見征求稿顯示，未來養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計將不得高于基金資產凈值的30%。請問“30%”的比例是如何確定？世界上其他國家的比例大概是多少？

　　金維剛：這是參照我國補充養老保險基金投資同類品種的比例。2004年2月，由原勞動和社會保障部以及銀監會、證監會、保監會等部門聯合制定并發布實施的《企業年金基金管理試行辦法》第四十七條中關于企業年金基金財產的投資管理規定，其中明確規定；“投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。”

 

　　世界各國在社會保障類的基金投資股票和股票型基金等風險較高的品種的比例有高有低。其中，美國公共養老保險基金不能投資股票和股票型基金，但企業年金（401K計劃）投資股票型基金的比例達50%左右，直接購買股票的投資不超過20%。

 

　　瑞典社會保障基金投資股票的比例超過80%。智利的養老基金被允許投資于股票和國外證券，其中政策允許的股票投資比重曾經達30%以上，對國外證券的投資比重也曾達到40%。

 

　　（來源：昆侖策研究院綜合編發）