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           中國股市的意外暴跌，人民幣匯率的貶值，給國際資本市場(chǎng)帶來了很大的沖擊，也造成了很大的影響。

　　全球的黑色星期一，妥妥的!

　　中國股市大跌，滬市大盤跌幅8.49%，2100多只股票跌停!亞洲其它股市比A股也好不了太多，日經(jīng)指數(shù)跌4.6%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌4.8%(從高點(diǎn)計(jì)算臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌幅也近3成)，港股跌5.17%(總跌幅也有25%左右)，亞洲市場(chǎng)其它指數(shù)跌幅也不小，菲律賓政府直接停止了股市交易······

　　歐美市場(chǎng)比亞洲市場(chǎng)如何?截止到北京時(shí)間8月24日23點(diǎn)半，德國法蘭克福指數(shù)跌幅達(dá)7.6%，英國金融時(shí)報(bào)指數(shù)跌幅4.8%，法國巴黎指數(shù)跌幅近6%，其它歐洲指數(shù)也慘不忍睹。至于美股，開盤道指、標(biāo)普500和納斯達(dá)克三大股指跌幅都超過5%，之后三大市場(chǎng)根據(jù)熔斷機(jī)制停止了期指交易，停了期指之后三大股指才有較大幅度反彈。

　　如今這種狀況，都有些全球股災(zāi)的味道了，而這一切的誘發(fā)在于A股之前的暴跌和人民幣不得不貶值。從A股暴跌誘發(fā)全球金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，一方面可以看出中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的影響力的確不可同日而語，另一方面也可以看出當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的脆弱性。整個(gè)市場(chǎng)都知道，這是因?yàn)?span lang="EN-US">A股的暴跌誘發(fā)，但這顯然并非因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)問題本身導(dǎo)致，而是全世界經(jīng)濟(jì)都存在嚴(yán)重問題，相比中國依賴世界，現(xiàn)在的世界好像更依賴中國。

　　正是基于這種邏輯，我們第一次看到包括英國、法國、德國等西方媒體替中國辯解，包括美國媒體都開始“寬容”中國市場(chǎng)的異常行為。國際輿論一致認(rèn)為，資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩不會(huì)影響中國經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)也不會(huì)因此而真的發(fā)生大的變化。相比國內(nèi)輿論，好像國際輿論對(duì)中國更加有信心。

　　其實(shí)，并非他們突然對(duì)中國有了絕對(duì)的信心，而是過去中國經(jīng)濟(jì)給他們國家的經(jīng)濟(jì)帶來了太多的支撐，而這種支撐客觀上也使得他們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)更加穩(wěn)健。如今，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，他們同樣感受到了中國經(jīng)濟(jì)增速放緩給他們帶來的壓力，所以反而擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)走壞而影響自己，于是就更加積極地唱多中國經(jīng)濟(jì)。

　　但是，問題在于，中國經(jīng)濟(jì)增速整體放緩是客觀事實(shí)，如今A股大跌也成了事實(shí)，中國經(jīng)濟(jì)正在遭受巨大壓力也是事實(shí)。毫不夸張地說，A股短時(shí)間內(nèi)的劇烈下跌，正在影響全球市場(chǎng)，人民幣匯率也正在經(jīng)歷一輪重估。關(guān)于這一點(diǎn)，我們可以看到之前人民幣兌美元突然貶值，而今天人民幣離岸市場(chǎng)價(jià)格突然兌美元貶值0.7%，兌歐元和日元的貶值幅度更大，分別達(dá)到1.8%和2.8%。其實(shí)，兌歐元人民幣在過去10多天已經(jīng)貶值超過8%，兌日元貶值超過9%。

　　很有趣的是，在人民幣兌美元、歐元、日元等貨幣貶值后，美元兌歐元和兌日元都出現(xiàn)了貶值。與美元貶值有些不相符的是，美債卻成了資金避免的重要品種，并且使得美債利率下降，這也降低了美聯(lián)儲(chǔ)加息的積極性。既然美債、美元是全市場(chǎng)的避嫌品種，體現(xiàn)在匯率上卻又是美元下跌，體現(xiàn)在美股也是暴跌。雖然各國都在淡化貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，但如今國際匯率、國際資本市場(chǎng)的紊亂情況不得不讓人浮想聯(lián)翩。哪怕我們不用貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)來形容這種彼此的各自打算，也要知道這其中涵蓋著國家間的利益博弈，只不過暫時(shí)體現(xiàn)在了匯率上而已。

　　這場(chǎng)全球性的資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，某種程度上說是“意外”事件，因?yàn)槿握l都沒想到，A股在牛了一年后，會(huì)突然出現(xiàn)如此短的時(shí)間里如此幅度的下跌，之前沒有任何跡象表明市場(chǎng)會(huì)在兩個(gè)多月的時(shí)間里跌去2015年的漲幅，跌幅近40%。這種下跌，不僅讓中國的投資者手足無措，也讓中國的管理的管理者措手不及，當(dāng)然也傳導(dǎo)到了全球的其它市場(chǎng)。

　　過去一年，美元在加息預(yù)期的推動(dòng)下大幅上漲，人民幣一直跟漲，其它貨幣普遍下跌，在這種背景下，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是對(duì)其它國家的經(jīng)濟(jì)提供了很強(qiáng)大的支撐。譬如，人民幣兌日元的升值刺激了日本旅游業(yè)的發(fā)展，人民幣購買力的增強(qiáng)增加了相關(guān)出口國家的出口，人民幣的升值又抑制了中國產(chǎn)品的出口為其他國家騰了市場(chǎng)······所以，過去一年，中國經(jīng)濟(jì)承受了巨大的壓力，幸虧有股市支撐。如今，股市也不火了，央行也不得不投入大量資金救市，于是人民幣也就不得不加入?yún)R率貶值的大軍了。

　　中國股市的意外暴跌，人民幣匯率的貶值，給國際資本市場(chǎng)帶來了很大的沖擊，也造成了很大的影響。未來一個(gè)階段的影響至少會(huì)有如下五個(gè)方面：

　　一、美元加息可能將被迫推遲。

　　在A股暴跌后，美股也已連續(xù)出現(xiàn)暴跌，從歷史高點(diǎn)到今天低點(diǎn)跌近3000點(diǎn)，這是過去近4年時(shí)間里最大的調(diào)整幅度，而且還沒結(jié)束。從月線上看，若美股最后幾個(gè)交易日不能有效反彈，這將是2008年全球金融危機(jī)后最大的跌幅。索羅斯已經(jīng)公開發(fā)表觀點(diǎn)稱，美國牛市已經(jīng)結(jié)束。

　　在這種情況下，美元如果加息，將加速美股暴跌，美股暴跌必然會(huì)引發(fā)更大范圍的資產(chǎn)價(jià)格下跌，這將會(huì)在短期內(nèi)重置美國經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表，新一輪債務(wù)危機(jī)就可能因此而爆發(fā)。

　　基于這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的可能性已基本沒有，甚至2015年能不能實(shí)現(xiàn)加息已是未知數(shù)。

　　二、全球大宗商品繼續(xù)破位。

　　中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，并且在加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，對(duì)大宗商品的需求預(yù)期大大下降。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)更是進(jìn)入了后危機(jī)的滯漲時(shí)代。這還不夠，美元還有一個(gè)加息預(yù)期。多重因素作用，國際大宗商品繼續(xù)破位就不難理解了。按現(xiàn)在狀況，國際原油價(jià)格甚至可能跌破30美元。國際大宗商品如此下跌，很多以出口初級(jí)產(chǎn)品的國家在經(jīng)濟(jì)上都會(huì)遭到重創(chuàng)。為了彌補(bǔ)價(jià)格下跌帶來的損失，這些國家又會(huì)加大資源出口，于是惡性循環(huán)就會(huì)導(dǎo)致大宗商品更大幅度下跌。

　　三、世界經(jīng)濟(jì)增速將不及預(yù)期。

　　雖然中國經(jīng)濟(jì)正在遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)增速依然在7%左右，這依然是全球最好的情況。與中國相比，無論是發(fā)達(dá)國家的西歐，還是其它一些靠出口初級(jí)產(chǎn)品的新興市場(chǎng)國家，經(jīng)濟(jì)增長都遇到了巨大的困難。以現(xiàn)在情況看，2015年和2016年的世界經(jīng)濟(jì)都將受到抑制而不及預(yù)期。

　　四、全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。

　　中國資本市場(chǎng)因A股暴跌而遭受重創(chuàng)，穩(wěn)定下來將需要較長時(shí)間，這個(gè)修復(fù)期必會(huì)影響全球市場(chǎng)，而若美股牛市也就此結(jié)束，則整個(gè)世界資本市場(chǎng)將更加動(dòng)蕩。

　　所以，可以預(yù)見，4季度的全球資本市場(chǎng)將充滿動(dòng)蕩，無論是發(fā)達(dá)國家的市場(chǎng)還是新興市場(chǎng)，都將遭受新一輪的動(dòng)蕩襲擊。這種動(dòng)蕩雖然會(huì)比2008年弱一些，但與當(dāng)時(shí)不同的是，現(xiàn)階段世界范圍內(nèi)很難再就聯(lián)合救市達(dá)成一致。也正是基于此，世界各國將在這種動(dòng)蕩中不斷進(jìn)行利益再重組。微信號(hào)：gules007

　　五、全球秩序的再重組。

　　這種秩序的重組將包括經(jīng)濟(jì)層面和政治層面。體現(xiàn)在局部，國家間出現(xiàn)軍事沖突，各國出現(xiàn)暴力事件都將不再新鮮。譬如，朝鮮半島最近的劍拔弩張，烏克蘭內(nèi)戰(zhàn)再度風(fēng)起云涌，土耳其打擊庫爾德武裝，泰國恐怖襲擊，各國連環(huán)爆炸······總之，動(dòng)蕩將是未來這個(gè)階段的特征。在這個(gè)階段，大國都在拼命展示自己的實(shí)力，中國不但將進(jìn)行大閱兵，8月初和前幾天分別進(jìn)行了戰(zhàn)略導(dǎo)彈的試射和一小時(shí)打遍全球的高超音速飛行器WU14的試射，美俄也不示弱，分別在中國之后試射了遠(yuǎn)程戰(zhàn)略導(dǎo)彈。相比中國和俄羅斯，美國更加實(shí)戰(zhàn)化，與日本和韓國都舉行了史上最大規(guī)模聯(lián)合軍演。這些情形都告訴我們，世界在劇烈重組過程當(dāng)中。

　　當(dāng)然，諸如各種社會(huì)問題也正在向發(fā)達(dá)的國家蔓延，最近歐盟正在遭受的非法移民之苦，就是世界范圍內(nèi)秩序混亂并進(jìn)行重組的現(xiàn)象。這些情況，在未來較長時(shí)間內(nèi)將會(huì)愈演愈烈。