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溫鐵軍：特朗普上臺，會發(fā)生什么重大改變？規(guī)律在這擺著

點(diǎn)擊：  作者：溫鐵軍    來源： 友成企業(yè)家鄉(xiāng)村發(fā)展基金會微信號  發(fā)布時間:2024-11-15 12:21:04

 

 

導(dǎo)讀：

 

隨著特朗普再次登上美國總統(tǒng)的寶座，這位以“美國優(yōu)先”政策著稱的領(lǐng)導(dǎo)人，其政策的直白和激進(jìn)性，不僅在美國國內(nèi)引起了廣泛的爭議，更在國際舞臺上掀起了波瀾，許多人對世界經(jīng)濟(jì)的不確定性的擔(dān)憂也隨之升溫。

 

對此，著名學(xué)者溫鐵軍教授深入分析了資本主義的全球金融游戲本質(zhì)，并探討了其背后的規(guī)律。文章指出，美國的政治周期和債務(wù)周期其實(shí)是高度一致的，客觀規(guī)律是很難被扭轉(zhuǎn)的。中國的外匯儲備和美債持有量的變化，也對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在金融資本階段，幣緣戰(zhàn)爭仍在繼續(xù)，而中國模式的逆周期調(diào)控能力，更是引起了特朗普的關(guān)注。

 

這篇文章將帶你深入了解特朗普時代的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，以及中美之間的經(jīng)濟(jì)博弈，揭開特朗普政策背后的復(fù)雜性和潛在的影響。

 

注：本文根據(jù)溫鐵軍教授《溫言鐵語》講座綜合整理。

 

01

打破原有的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，

這對美國來說是非常危險的

 

特朗普的政策是比較直白的，毫不掩飾地表示了他對美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的不滿。特朗普的前任奧巴馬盡管他的競選口號是“make change”，結(jié)果卻是“can not make change”。特朗普說的其實(shí)跟奧巴馬沒有太大的差別，只是更直白。他要求的是重新振興美國的工業(yè)經(jīng)濟(jì)、實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)，這當(dāng)然有條件。

 

但有一點(diǎn)是不可忽視的，當(dāng)特朗普要大量減少中國的貿(mào)易盈余時，就改變了the more…the more…的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。即中國越多地向美國出口，更多地得到向美國出口的收入，但美國不允許我們買他們的技術(shù)、資源，只允許投資美國的國債市場。于是乎，就變成了中國的經(jīng)常賬戶盈余越多，對美國的債券市場投資就越多。美國更多地形成它的貿(mào)易赤字，但因?yàn)橹袊荒芟蛎绹鴩鴤顿Y，所以美國更多地得到資本市場的盈余。這對中美來說，都各自有一個the more…the more…。

 

這其實(shí)是維持金融資本階段的資本收益的重要規(guī)律。靠誰？靠的是向美國出口的國家。而這些向美國出口的國家，就是它現(xiàn)在的談判對手，不光是中國，還包括墨西哥等國。墨西哥基本維持與美國的貿(mào)易平衡，而中國有大量的貿(mào)易盈余，用這些盈余去買美國國債，美國才有金融資本經(jīng)濟(jì)。如果少了中國這樣一個大買主，美國的國債就會出現(xiàn)下滑。

 

由此可見，2017年特朗普在上一個任期內(nèi)提出要對中國出口征收高關(guān)稅的時候，很多人不理解為什么當(dāng)時中國政府態(tài)度不明朗甚至認(rèn)為我們軟弱，其實(shí)是他們不了解這個規(guī)律。

 

以往，中國一直是美國國債的最大買家，但如今卻轉(zhuǎn)變?yōu)榇笠?guī)模減持美債的國家。根據(jù)美國財(cái)政部于2024年10月18日發(fā)布的《國際資本流動報(bào)告》(TIC)，中國在8月份減少了19億美元的美國國債持有量，使其持倉總額降至7746億美元。值得注意的是，這已經(jīng)是中國連續(xù)第二個月拋售美債，7月份時已經(jīng)拋售了37億美元。這一系列動作導(dǎo)致中國的美債總持倉量降至自2009年以來的最低水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年內(nèi)，中國已累計(jì)拋售了近420億美元的美債。更具體而言，在截至今年8月的過去15個月中，中國有11個月都在減持美國國債。

 

今天中國的態(tài)勢，盡管有人擔(dān)心中國的外匯儲備會大量流失，但這其實(shí)并不是太嚴(yán)重的問題，因?yàn)槲覀冊?span lang="EN-US">20世紀(jì)80年代到90年代，曾經(jīng)是嚴(yán)重的外儲不足。直到1994年，中國的外匯儲備還是赤字。也就是說，1994年要支付的外債是支付不起的，差了1/3。20多年前，我們是一個凈債務(wù)國。而截至2024年10月末，我國外匯儲備規(guī)模為32610.50億美元，2014年高峰時曾達(dá)到39000億美元。

 

中國大量拋售美債，這會導(dǎo)致美債指數(shù)的變化，美債指數(shù)、美元指數(shù)、美股指數(shù)之間的相關(guān)關(guān)系發(fā)生變化，直接影響特朗普政策的有效性。

 

分析特朗普提出的政策，我們可以看到它雖然直白，但其效果卻是打破原有的the more…the more…經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這對美國來說是非常危險的。而對我們來說，影響還不是特別嚴(yán)重，因?yàn)槲覀冎饕蕾噷?shí)體經(jīng)濟(jì)。

 

美國為什么會受到嚴(yán)重影響呢？以特朗普上一個總統(tǒng)任期的2017年為例，美國計(jì)劃增加4.2萬億美元的開支，其中一些項(xiàng)目是不能削減的，比如軍費(fèi)。美國的軍費(fèi)現(xiàn)在仍然占全球的40%以上。醫(yī)保和社保等項(xiàng)目也不能削減，因?yàn)樨毨丝谠谠黾樱渌№?xiàng)開支也難以減少。

 

再看美國的信貸市場債務(wù)總額，這部分不是政府負(fù)債，但其增長幅度自20世紀(jì)80年代以來陡然上升。自里根時代以來，美國一直處于高負(fù)債狀態(tài)，只有克林頓時期因財(cái)政減赤字，負(fù)債增長才有所緩和。布什政府時期、奧巴馬政府時期，美國債務(wù)都是陡然上升的。特別是2001年911事件后，美國打了多場戰(zhàn)爭，大量增加軍費(fèi)開支，導(dǎo)致債務(wù)率增長速度非常快。

 

2016年，奧巴馬交權(quán)的最后一年，美國的債務(wù)增長大大超過以前。特朗普接任奧巴馬做總統(tǒng)時，當(dāng)時美國的債務(wù)正處于最高點(diǎn)。

 

因此，我要求我的團(tuán)隊(duì)寫一篇論文，講解美國的政治周期和債務(wù)周期其實(shí)是高度一致的。所以，大家不要以為新上來一個美國總統(tǒng)，這個天下就會發(fā)生什么樣的重大改變，規(guī)律在這擺著呢，客觀規(guī)律是很難被扭轉(zhuǎn)的。你只能跟著客觀規(guī)律走，你要硬扭轉(zhuǎn)客觀規(guī)律，結(jié)果你會付出巨大的代價。

 

02

金融資本階段的幣緣戰(zhàn)爭還在繼續(xù)

 

截至2024年10月19日，美國聯(lián)邦債務(wù)總額高達(dá)35.8萬億美元的歷史新高，是GDP的122%。據(jù)媒體測算，自上世紀(jì)80年代以來，平均每8年聯(lián)邦債務(wù)總額就要翻一倍，預(yù)計(jì)到2025年1月拜登結(jié)束任期時，美國債務(wù)總額就會達(dá)到40萬億美元的新高度。換句話說，未來幾個月，聯(lián)邦債務(wù)總額將會爆炸式增長。特朗普接任拜登做總統(tǒng)時，又是美國債務(wù)最高的時候。

 

如果特朗普改變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)秩序，將會面臨嚴(yán)重的后果。所以中美打貿(mào)易戰(zhàn)，大家都奇怪中國為什么先不動，不動的原因是我們要看美國所謂決策產(chǎn)生的實(shí)際效果。

 

我們需要客觀地看待美國的實(shí)際情況。在高債務(wù)壓力下，美國很難做出真正有意義的調(diào)整。最根本的原因在于美國作為世界儲備貨幣的地位。美元之所以是儲備貨幣，是因?yàn)槿蛐枰妹涝Y(jié)算。這個客觀現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致各國必須儲備足夠的美元來購買糧食、石油和原材料。而這又與美國放棄黃金本位時的戰(zhàn)略結(jié)盟有關(guān)。美國放棄黃金本位時，美國與石油輸出國組織結(jié)盟，要求這些國家只用美元結(jié)算石油出口，這就是中東戰(zhàn)爭頻繁發(fā)生的內(nèi)因。

 

大家看到今天中東戰(zhàn)火紛飛，生活在這里的人飽受戰(zhàn)亂之苦，激發(fā)了人們的同情心。然而，很少有人注意到背后的石油問題。石油戰(zhàn)爭的核心是任何國家不得放棄以美元作為結(jié)算貨幣。

 

1999年，歐元誕生。在此之前，德國馬克作為世界主要結(jié)算貨幣之一，與英鎊和日元共同占據(jù)了一定市場份額。歐元的問世迅速改變了這一格局，它不僅大幅提升了在儲備貨幣中的占比，還顯著增強(qiáng)了在結(jié)算貨幣領(lǐng)域的競爭力。

 

歐元初發(fā)行時，其幣值相較于美元高出10%以上，顯示出更強(qiáng)的購買力。鑒于此，歐盟隨即派遣代表團(tuán)，效仿1971年美國放棄布雷頓森林體系后游說石油輸出國的策略，尤其是阿拉伯國家，承諾若采用美元結(jié)算石油，將確保其利益不受損害。美國這一策略在當(dāng)時取得了成效，即便是在意識形態(tài)上與美國自由主義相左的阿拉伯產(chǎn)油國，如沙特（本·拉登即出身于沙特王室），也得到了美國的保護(hù)，盡管其中一些領(lǐng)導(dǎo)人的決策曾給美國帶來巨大損失，這凸顯了美國為維護(hù)石油利益所展現(xiàn)的靈活性。

 

隨著1999年歐元的強(qiáng)勢登場，其價值高于美元，歐元國家積極推廣歐元作為儲備貨幣和結(jié)算工具，強(qiáng)調(diào)其優(yōu)于美元的使用價值。在此背景下，一些具有影響力的領(lǐng)導(dǎo)人，如朝鮮的金正日、伊拉克的薩達(dá)姆·侯賽因、利比亞的卡扎菲等，紛紛表達(dá)了對美元的拒絕態(tài)度。特別是薩達(dá)姆·侯賽因，他宣布伊拉克的石油出口將僅采用歐元結(jié)算，這一決定被視為對美元作為全球主要結(jié)算貨幣地位的直接挑戰(zhàn)。然而，美國后來就宣稱伊拉克擁有大規(guī)模殺傷性武器（后經(jīng)調(diào)查證實(shí)并不存在），并以此為由發(fā)動了伊拉克戰(zhàn)爭。最終，薩達(dá)姆·侯賽因被處決。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這背后深層次的原因是他敢于動搖美元的國際地位。當(dāng)然，這只是眾多解釋中的一種，我們并不主張任何單一的解釋，而是提供這一視角作為理解事件復(fù)雜性的一個方面。

 

而利比亞的卡扎菲則采取了更為激進(jìn)的立場，他宣稱自己既不相信美元，也不信任歐元，認(rèn)為它們僅僅是紙幣而已，因此他主張采用黃金進(jìn)行結(jié)算。這一提議無異于要讓世界貨幣體系回歸到第一次世界大戰(zhàn)前的黃金本位制，這一大膽的想法自然遭到了歐洲和美國的強(qiáng)烈反對。隨后，歐美聯(lián)手采取了行動，導(dǎo)致了卡扎菲的下臺。相比之下，朝鮮雖然被美國貼上“邪惡國家”的標(biāo)簽，但其至今尚能保持穩(wěn)定，這主要是因?yàn)槌r的貿(mào)易規(guī)模相對較小，年貿(mào)易額僅數(shù)十億美元，使用何種貨幣結(jié)算對其影響有限。當(dāng)然，這并非官方正式的解釋，我們只是提供了一種觀察角度。然而，值得注意的是，前往朝鮮的人都會發(fā)現(xiàn)，朝鮮是拒絕使用美元的國家之一。觀察這些拒絕美元的國家，不難發(fā)現(xiàn)它們大多被美國列入了“邪惡國家”的名單。

 

 

 

許多故事都充滿了悲劇色彩，利比亞便是一個典型的例子。在卡扎菲的強(qiáng)權(quán)統(tǒng)治下，利比亞曾相對穩(wěn)定。那時，得益于石油收益，利比亞成為了世界上福利最高的國家之一，教育、養(yǎng)老和醫(yī)療等公共服務(wù)均由國家承擔(dān)，民眾無需支付任何費(fèi)用。然而，如今的利比亞卻陷入了混亂之中，成為了重要的失敗國家之一，這一轉(zhuǎn)變令人唏噓不已。

 

我們來看金融資本階段，美元之所以能夠印出美鈔就能解決債務(wù)的原因是因?yàn)樗鞘澜绲慕Y(jié)算貨幣。為什么發(fā)展中國家的負(fù)債必須用讓渡主權(quán)、讓渡資源來償還？是因?yàn)樗鼈兊呢泿挪皇墙Y(jié)算貨幣，不被人家儲備，是軟貨幣(soft currency)。要想讓你的貨幣成為硬通貨(hard currency)，就必須成為世界貿(mào)易的結(jié)算貨幣和儲備貨幣。

 

現(xiàn)在中國和美國之間的關(guān)系越來越緊張，很多人無端指責(zé)說是因?yàn)橹袊@個不對、那個不對，其實(shí)最大的“不對”是什么？是簽訂了雙邊貨幣協(xié)定，中國不僅與周邊國家簽訂雙邊貨幣協(xié)定，還簽到了非洲和拉美，并在世界上建立了多個人民幣結(jié)算中心。什么意思呢？就是我把東西給你，你沒錢，可以跟我做某些交易，可以不馬上還，等以后你掙了人民幣，再用人民幣還。這樣就等于擴(kuò)大了中國的出口，使一些窮國仍然有生活必需品和基本建設(shè)，比如修鐵路、公路，甚至建體育場、學(xué)校、醫(yī)院等。而西方投資人不愿意做這些事，他們認(rèn)為這些是政府的公共開支，應(yīng)該由政府財(cái)政承擔(dān)。西方人不愿意干的事，中國人則什么都干，唯一的要求是你的資源我?guī)湍汩_發(fā)，開發(fā)產(chǎn)生收益，就頂了你的債務(wù)，反正你自己開發(fā)有困難。

 

資源的所有權(quán)是你的，我?guī)湍汩_發(fā)。中國用這種組合投資方式集合了國內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)，進(jìn)入非洲和拉丁美洲，形成了很多和西方的競爭，再加上它可以用人民幣結(jié)算，就意味著人民幣事實(shí)上變成了結(jié)算貨幣。變成結(jié)算貨幣，再加上人民幣加入SDR這個所謂一籃子貨幣的IMF計(jì)劃，這一籃子貨幣又可以被當(dāng)作硬通貨來抵押換取支付。就是說，如果我有了債務(wù)，我可以用SDR去得到硬通貨。這就等于人民幣在某些領(lǐng)域得到了硬通貨的地位，在這些問題上是與美西方發(fā)生沖突的。

 

現(xiàn)在人民幣還沒有正式作為世界結(jié)算貨幣、世界儲備貨幣。當(dāng)我們講金融資本全球化的時候，要注意，如果越來越多的國家接受人民幣，那就意味著人民幣實(shí)際上成為了這些國家可用于交易的中介。比如說到泰國，可能會有些店鋪接受人民幣；到越南，有些地方也接受人民幣。大家接受人民幣的原因很簡單，因?yàn)橛腥嗣駧沤Y(jié)算中心，它可以結(jié)算。結(jié)算就意味著你買東西用的人民幣變成了可結(jié)算的貨幣。因?yàn)槿嗣駧攀遣豢勺杂蓛稉Q的，只要不是自由兌換的，就不被承認(rèn)為可以作為結(jié)算貨幣的。因此，人民幣只能以漸進(jìn)的方式一步一步地被周邊國家接受。

 

這就是今天在金融資本階段事實(shí)上所發(fā)生的斗爭。這個斗爭的結(jié)果如何，目前還看不大出來，我們只是說需要有個過程。

 

03

連特朗普都想學(xué)的中國模式是什么

 

長期以來，中國大量向美國出口，每年有幾千億美元貿(mào)易盈余。這些貿(mào)易盈余流進(jìn)中國會導(dǎo)致貨幣增發(fā)，因?yàn)橹袊鴩?yán)格管控外匯，有一美元進(jìn)來，立刻轉(zhuǎn)化成增發(fā)6到7元人民幣。因此，在中國對美國大量出口的階段，人民幣大量增發(fā)。從2010年以后，人民幣的總量成倍超過了日元的總量，至少比美元的M2總量多了1/3以上。所以，人民幣已經(jīng)變成了一個龐大的金融資本。

 

這里出現(xiàn)了一個嚴(yán)重的體制差別。人民幣是中國政府通過中國人民銀行發(fā)行的，是國家發(fā)行的主權(quán)貨幣。因此，人民幣是由國家政治強(qiáng)權(quán)賦予主權(quán)貨幣的信用。而美元的信用來源是什么呢？美元不是國家發(fā)行的，是由美聯(lián)儲發(fā)行的。美聯(lián)儲既不是官方，也不是政府，它是一個私人銀行家們組成的機(jī)構(gòu)，這個機(jī)構(gòu)擁有國家貨幣發(fā)行權(quán)，決定美國的金融政策，由政府執(zhí)行。世界上很少有國家有這樣的制度。

 

也因此，美國歷史上有過多次比較強(qiáng)勢的總統(tǒng)嘗試收回貨幣權(quán)，但都失敗了。那些下決心要收回貨幣權(quán)的美國總統(tǒng)，幾乎無一例外都遭遇了不幸。你們可以查閱相關(guān)資料，有很多這樣的故事，但無法證明他們的死亡原因，包括大家熟知的肯尼迪遇刺案，他也曾要求將貨幣權(quán)力收歸政府，但未能實(shí)現(xiàn)。

 

截至目前，中國仍然能夠利用國家對金融資本的控制權(quán)來進(jìn)行調(diào)控。在經(jīng)濟(jì)不好的時候，私人資本投資是下降的，這叫順周期。那誰投資上升呢？是政府投資上升的，這叫逆周期。逆周期的作用是什么？就是當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑的時候，有一個看得見的手，可以強(qiáng)行把這個經(jīng)濟(jì)推上去。所以這些年當(dāng)中國遭遇了全球危機(jī)，出口下降，經(jīng)濟(jì)增長困難的時候，中國政府主要靠國家金融向不掙錢的基本建設(shè)投資。

 

 

 

例如，中國往農(nóng)村、山區(qū)，甚至沙漠地帶投資，修公路、修鐵路、修機(jī)場，所有的投資短期內(nèi)不能回收，長期回收也困難。那還要不要投資？要，因?yàn)槿绻煌叮髽I(yè)就沒有市場，同一時間會導(dǎo)致失業(yè)，反過來還得用政府財(cái)政去支付失業(yè)工人的保障。與其那樣做，還不如投資。所以現(xiàn)在我國政府進(jìn)行了大量的投資，投到了山區(qū)。眾所周知，世界上最大的橋、最長的隧道榜單上中國占了多個，大量的基礎(chǔ)建設(shè)都在中國。

 

特朗普最積極的政策就是想干基本建設(shè)，但他最大的困難是美國沒有像中國這樣的國有企業(yè)、國有銀行。中國的體制是通過國家的銀行得到政府的貨幣，直接支付給國有企業(yè)，國有企業(yè)直接進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)，維持中國經(jīng)濟(jì)增長，維持勞動力就業(yè)。美國則是私人銀行家去增發(fā)貨幣去購買政府增發(fā)的債券，然后形成兩個手的虛擬資本擴(kuò)張，向全世界轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。這兩個制度我不評價好壞，只是說它們差別太大了。你們可以去看，自己去分析這兩種制度各自是怎么表達(dá)的。

 

當(dāng)然，如果用美國的理論來分析，就會認(rèn)為中國現(xiàn)在的國有銀行和國有企業(yè)沒有效率，還大量占用資金。確實(shí)如此，但這些銀行和國企干了什么？難道就只占用了資金什么也沒創(chuàng)造？其實(shí)，其創(chuàng)造了大量的財(cái)富，只不過無論是機(jī)場、碼頭、車站，還是高速公路、高速鐵路等，短期內(nèi)是不可能回報(bào)的。因此在中國的國有銀行有大量的資金是占壓的，短期內(nèi)拿不回來的。怎么著呢？讓它破產(chǎn)？按照一般的所謂自由經(jīng)濟(jì)理論就應(yīng)該破產(chǎn)。好了，你們真要執(zhí)行今天這些所謂媒體上所說的這些話，中國早就應(yīng)該破產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)，你大量投資是短期收不回來的。

 

我們拿這條來對比特朗普，他要像中國這么干行嗎？難，他沒有中國這個手段。他能怎么辦？如果靠私人銀行家去改造美國的鐵路、公路、機(jī)場，多長時間能收回投資？你覺得私人資本會干嗎？美國私人資本和中國私人資本一樣，只要遭遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，投資都是下降的。那中國怎么頂呢？就得靠國家投資往上頂了，一個下降一個上升，事實(shí)就是這樣啊。

 

現(xiàn)在一些人對中國的體制持批評態(tài)度，我認(rèn)為大家要看看實(shí)際作用。實(shí)際上，它維持了國家基本的就業(yè)，基本的經(jīng)濟(jì)增長，中國沒有出現(xiàn)其他國家出現(xiàn)的一些問題。所以，需要多角度來看，多角度來評價。

 

來源：友成企業(yè)家鄉(xiāng)村發(fā)展基金會微信號