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政府沒(méi)錢(qián)減什么稅？最大債主下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)

點(diǎn)擊：2765  作者：三木    來(lái)源：獨(dú)家網(wǎng)  發(fā)布時(shí)間:2018-01-22 10:37:25

 

 債臺(tái)高筑美利堅(jiān)

從來(lái)只聽(tīng)說(shuō)過(guò)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降別國(guó)的級(jí)，但是就在昨天，中國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際降了美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，從A-降至BBB+，信用展望為負(fù)面。

你美國(guó)也有今天啊！

所謂信用評(píng)級(jí)，是評(píng)價(jià)債務(wù)人的償還能力，以及可能出現(xiàn)的債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。主權(quán)信用評(píng)級(jí)，自然就是對(duì)把國(guó)家作為債務(wù)人進(jìn)行評(píng)級(jí)。如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為債務(wù)人因?yàn)楦鞣N原因償還能力下降，違約風(fēng)險(xiǎn)提升，就會(huì)降級(jí)。美國(guó)就是這樣子。

美國(guó)是什么？是山巔之城、天選之地、勇士的家鄉(xiāng)、自由的國(guó)土，是世界上最強(qiáng)大的國(guó)家，怎么突然就被降級(jí)了？大公國(guó)際抓住了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期痛點(diǎn)：債務(wù)經(jīng)濟(jì)。

報(bào)告指出，美國(guó)已經(jīng)形成了靠發(fā)債度日的債務(wù)經(jīng)濟(jì)，而政治不穩(wěn)定讓問(wèn)題雪上加霜。川普政府的減稅政策只會(huì)讓美國(guó)政府債務(wù)形勢(shì)更加惡化，導(dǎo)致中央政府償債能力下降。

當(dāng)然了，如此專(zhuān)業(yè)的報(bào)告出現(xiàn)這種錯(cuò)誤就不可饒恕了。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，1985年美國(guó)名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（nominal GDP）為4.347萬(wàn)億美元，2015年為18.121萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)了大概3.17倍，是317%，不是317（或者315，whatever）倍。這個(gè)手一滑啊，偏差也太大了，將來(lái)是要負(fù)責(zé)任的！

不過(guò)報(bào)告中說(shuō)的問(wèn)題是真實(shí)存在的：根據(jù)美國(guó)政府發(fā)布廳（Government Publishing Office）的數(shù)據(jù)，從1985年到2015年，美國(guó)的名義GDP增長(zhǎng)了3.17倍，但是不考慮通脹因素，1985年年末美國(guó)政府債務(wù)總額為1.817萬(wàn)億美元，2015年是18.12萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)了大概8.97倍。

可以看出，美國(guó)債務(wù)增長(zhǎng)的速度大于GDP增速，債務(wù)規(guī)模在2015年已經(jīng)超過(guò)了GDP規(guī)模。而且美國(guó)政府的財(cái)政收入的增速也趕不上債務(wù)的增速。1985年，聯(lián)邦政府財(cái)政收入為7340億美元，到了2015年是3.249萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)不過(guò)3.426倍，與GDP增速差不多，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上債務(wù)增速。政府還債依靠財(cái)政收入，所以報(bào)告指出“美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高度債務(wù)化……美國(guó)已成了一個(gè)完全沒(méi)有內(nèi)生償債能力的龐大債務(wù)經(jīng)濟(jì)體”。

去年年末，共和黨主導(dǎo)的稅改在國(guó)會(huì)通過(guò)，川普承諾1.5萬(wàn)億美元的巨額減稅。報(bào)告認(rèn)為這將惡化美國(guó)政府的償債能力。這次減稅的重頭是個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅，而這兩個(gè)稅種是美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政收入的主要來(lái)源。以2017財(cái)年為例，美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政收入約為3.31萬(wàn)億美元，個(gè)人所得稅加上企業(yè)所得稅約1.884萬(wàn)億美元，占56.9%。減稅將導(dǎo)致美國(guó)政府收入顯著降低。去年10月19日，參議院通過(guò)2018財(cái)年預(yù)算法案，批準(zhǔn)了川普政府實(shí)行赤字財(cái)政的計(jì)劃，在到FY2027年的10年里赤字將增加1.5萬(wàn)億美元。

目前預(yù)算案還不能算通過(guò)，因?yàn)閰⒈妰稍旱陌姹居衅睿€需要兩方合計(jì)（resolving the differences）。預(yù)算法案通不過(guò)，政府就沒(méi)錢(qián)花。筆者在以往的文章里說(shuō)道，目前美國(guó)政府是靠通過(guò)短期開(kāi)支法案給政府強(qiáng)行續(xù)命。去年12月21日就通過(guò)了這樣的一個(gè)法案，不過(guò)將在1月19日，也就是后天到期。這是美國(guó)政府入不敷出的明顯體現(xiàn)。

報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的另外一個(gè)問(wèn)題是，社會(huì)的信用供給本門(mén)已經(jīng)蛻變成為食利階層。在正常情況下，信用部門(mén)是社會(huì)在生產(chǎn)體系和資本自我循環(huán)體系的一部分，是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)服務(wù)的。它們本身不創(chuàng)造價(jià)值，只是價(jià)值的分配者，所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的利息支出等于信用供給部門(mén)的盈利。當(dāng)然美國(guó)不是正常社會(huì)，它的信用供給部門(mén)“成為一個(gè)通過(guò)資金產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不斷延伸債權(quán)債務(wù)交易鏈條形成資金價(jià)格差異和盈利的債務(wù)經(jīng)濟(jì)部門(mén)”。

通俗的說(shuō)，就是美國(guó)的政府債務(wù)成了金融部門(mén)的飯碗，他們可不希望聯(lián)邦政府的債務(wù)降下來(lái)。操作起來(lái)也不復(fù)雜，這里就說(shuō)最簡(jiǎn)單的一種。債務(wù)需要償還，而且每個(gè)一段時(shí)間就有利息收入，總之就是會(huì)產(chǎn)生一個(gè)現(xiàn)金流，這樣債務(wù)就具備了“資產(chǎn)”的某些特征。所以金融機(jī)構(gòu)大可以把持有的國(guó)債再做成金融衍生品，拿到金融市場(chǎng)上發(fā)售，以獲取利潤(rùn)。

總之就是，美國(guó)政府早已債臺(tái)高筑，川普的減稅政策和美國(guó)金融部門(mén)的現(xiàn)狀會(huì)讓這個(gè)狀況更加糟糕。所以美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)就被降級(jí)了。

既然信用評(píng)級(jí)是關(guān)于償債能力的，那么主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)造成的影響自然和美國(guó)國(guó)債有關(guān)，也許會(huì)降低持有者的信心。也就是說(shuō)，這個(gè)主要是給債主自己看的。

美國(guó)政府有一個(gè)大號(hào)債主，就是中國(guó)政府。截止2015年底，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債數(shù)為1.246萬(wàn)億美元，占所有外國(guó)持有美國(guó)政府債務(wù)的20.27%，差不多占債務(wù)總額的6.9%。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)降低美國(guó)的信用評(píng)級(jí)，除了美國(guó)償債能力缺失的客觀因素外，還是替?zhèn)鬓k事情，畢竟快過(guò)年了對(duì)吧。

債主自然希望欠債的還錢(qián)，還有就是提醒欠債的不要搞事情，比如什么《臺(tái)灣旅行法案》、什么貿(mào)易戰(zhàn)，該消停就得消停了。要不然到時(shí)候美國(guó)債券成了廢紙對(duì)大家都不好對(duì)吧。

別看今天鬧得歡，就看將來(lái)拉清單！