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陳文玲：?2021年全球經(jīng)濟恢復(fù)的十大風(fēng)險

點擊：5503 作者：陳文玲來源：昆侖策網(wǎng)【原創(chuàng)】發(fā)布時間:2021-04-19 09:09:35

【編者按】本文為中國國際經(jīng)濟交流中心執(zhí)行局副主任、總經(jīng)濟師陳文玲在4月16日召開的“經(jīng)濟每月談”上的主題發(fā)言。現(xiàn)經(jīng)作者授權(quán)昆侖策網(wǎng)和“昆侖策研究院”發(fā)布，以饗讀者。

2020年由于疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性，世界經(jīng)濟進入二戰(zhàn)以來最嚴重的衰退。2021年世界經(jīng)濟將全面恢復(fù)增長，但恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，經(jīng)濟形勢仍然復(fù)雜嚴峻，復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡，疫情沖擊和國際格局演化導(dǎo)致的各類風(fēng)險不容忽視，中國經(jīng)濟增長仍面臨各方面挑戰(zhàn)和不確定性。

一、全球經(jīng)濟將比2020年大幅度恢復(fù)增長

2020年，全球經(jīng)濟受到新冠肺炎疫情沖擊，整體萎縮3.3%，為上世紀30年代大蕭條以來最嚴重的衰退。由于世界主要經(jīng)濟體推出的超額財政支持以及2021年下半年新冠肺炎疫苗推廣對經(jīng)濟復(fù)蘇將起到的積極推動作用，全球經(jīng)濟從新冠肺炎疫情中復(fù)蘇的速度可能比此前的預(yù)期更快。國際貨幣基金組織（IMF）在新的《世界經(jīng)濟展望》報告中預(yù)測，2021年預(yù)計全球經(jīng)濟將增長6%，高于此前預(yù)測的5.5%。2022年為4.4%，高于此前預(yù)測值0.2個百分點。該報告預(yù)測，今年全球主要經(jīng)濟體都將有較大增長。由于進程分化，全球不同國家和地區(qū)復(fù)蘇速度不一。2021年新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體GDP將增長6.7%，其中，中國經(jīng)濟將增長8.4%，東盟五國（印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南）將增長4.9%，印度將增長12.5%。在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體，盡管中國經(jīng)濟已在2020年恢復(fù)到疫情之前水平，但許多其他國家預(yù)計將到2023年才能回到疫情前水平。在發(fā)達國家中，美國預(yù)計增長為6.4%，相較之前的預(yù)測大幅上調(diào)了1.3個百分點。這使美國成為唯一一個將在2022年超過疫情前GDP預(yù)測水平的大型經(jīng)濟體。此外，英國將增長5.3%，歐元區(qū)將增長4.4%，日本將增長3.3%。總體而言，2021年發(fā)達經(jīng)濟體GDP將增長5.1%。

二、支撐全球經(jīng)濟復(fù)蘇的主要原因

第一，各國推出經(jīng)濟刺激政策

2020年全球各國應(yīng)對疫情財政刺激占GDP增長中，美國占27.2%。中國財政刺激占GDP的4.7%，相對溫和。美國美元放水，推動全球性通貨膨脹的預(yù)期和通貨膨脹的變化。疫情以來美國的刺激計劃將高達10萬億美元，拜登已推出1.9萬億美元刺激方案，還將推出2.3萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金。2020年8月以來，美國十年期國債收益率已上升約1.25個百分點，在2021年4月初達到約1.75%，恢復(fù)至2020年初疫情前水平。全球市場正關(guān)注當(dāng)前美國長期利率的上升，擔(dān)憂利率持續(xù)快速上升可能導(dǎo)致融資環(huán)境收緊，進而損害經(jīng)濟增長的前景。

第二，全球經(jīng)濟發(fā)展基數(shù)低

2020年，肆虐全球的新冠疫情，是百年未有之大變局中在當(dāng)前最大的變量，引發(fā)全球地緣政治、經(jīng)濟格局的變化，尤其是全球經(jīng)濟遭遇了上世紀30年代大蕭條以來的最嚴重衰退。2020年國際形勢嚴峻復(fù)雜，世界經(jīng)濟發(fā)展總體呈現(xiàn)“四高”（高債務(wù)、高杠桿、高強度政策刺激及高風(fēng)險）“四負”（負增長、負利率、負收益率及負能量）的特征。與此同時，疫情強化了經(jīng)濟全球化逆流，加劇了各國間戰(zhàn)略博弈，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨深度重構(gòu)，科技競爭成為發(fā)展的關(guān)鍵變量。在這樣的背景下，2021年全球經(jīng)濟增長基數(shù)低，因而從增長率看復(fù)蘇態(tài)勢強勁。

第三，全球疫情相對恢復(fù)

當(dāng)前，全球主要國家疫苗接種速度穩(wěn)步提升。最近美國平均每天接種的人數(shù)是300萬人，中國是400萬人，目前已經(jīng)超過1.7億人。從接種比例來看，全球最高的是以色列，已達到100%，英國和美國接種疫苗的人數(shù)，到目前已經(jīng)超過了50%，美國已經(jīng)超過52.3%。IMF表示，由于疫苗出現(xiàn)，全球走出新冠肺炎疫情和經(jīng)濟危機的路徑愈發(fā)明顯。但IMF也同時警告，由于新冠疫苗全球部署不均衡，發(fā)展中國家明顯落后，因此全球經(jīng)濟發(fā)展挑戰(zhàn)仍然廣泛存在。

第四，全球貿(mào)易和投資相對恢復(fù)

在疫情影響下，各國供應(yīng)鏈面臨著中斷的問題，全球人流、物流、信息流、資本流受阻，對全球經(jīng)濟帶來了顯著的影響。然而，隨著美國拜登新政府上臺，全球貿(mào)易秩序有望比特朗普時期有所改善。同時，隨著各類區(qū)域性經(jīng)濟合作協(xié)議的簽訂，尤其是中國對全球貿(mào)易和投資發(fā)揮的帶動性作用，2021年全球貿(mào)易和投資預(yù)計會有恢復(fù)性的增長。

第五，中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟帶動力進一步增強

中國一季度經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，開局良好，生產(chǎn)需求持續(xù)改善，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，新動能快速成長，質(zhì)量效益穩(wěn)步提高，市場預(yù)期穩(wěn)中向好，經(jīng)濟中積極的因素在累積增多。未來，隨著市場主體支持政策的繼續(xù)落實，在宏觀政策繼續(xù)為企業(yè)紓困的努力下，在市場主體自身韌性的支撐下，市場主體生產(chǎn)經(jīng)營狀況將會越來越好。一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值249310億元，按可比價格計算，同比增長18.3%，比2020年四季度環(huán)比增長0.6%；比2019年一季度增長10.3%，兩年平均增長5.0%。全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）95994億元，同比增長25.6%，環(huán)比增長2.06%；兩年平均增長2.9%。其中3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）比上月環(huán)比增長1.51%。貨物進出口總額84687億元，同比增長29.2%。出口46140億元，同比增長38.7%；進口38547億元，同比增長19.3%。進出口相抵，貿(mào)易順差7593億元。社會消費品零售總額105221億元，同比增長33.9%，環(huán)比增長1.86%；兩年平均增長4.2%。其中，3月份社會消費品零售總額35484億元，同比增長34.2%，比1-2月份加快0.4個百分點，兩年平均增長6.3%，環(huán)比增長1.75%。

三、2021年全球經(jīng)濟面臨的十大風(fēng)險

雖然全球經(jīng)濟前景有所改善，但復(fù)蘇進程仍面臨巨大不確定性。為確保新興市場經(jīng)濟體和低收入發(fā)展中國家繼續(xù)縮小與高收入國家之間的生活水平差距，必須大力開展國際合作。各國也應(yīng)根據(jù)所處的疫情階段、經(jīng)濟復(fù)蘇的力度以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特征及時調(diào)整應(yīng)對政策。

第一，美國作為第一大經(jīng)濟體獨善其身的財政政策和貨幣政策，將對全球產(chǎn)生極大的外部溢出性

拜登上臺后，持續(xù)推出宏大的經(jīng)濟刺激計劃，產(chǎn)生極大溢出影響。3月31日，拜登公布了一項逾2萬億美元（約13萬億人民幣）的基礎(chǔ)設(shè)施計劃。該計劃為期8年，作為拜登-哈里斯政府“重建更美好未來”（Build Back Better）計劃的一部分，推動電動汽車及清潔能源等領(lǐng)域發(fā)展，并創(chuàng)造就業(yè)機會。拜登表示，基建計劃包括就業(yè)和家庭兩個部分，將是“一代人僅能看到一次的投資”。他指出，新冠疫情讓經(jīng)濟分化現(xiàn)象惡化，而且變得越來越明顯，是時候自下而上地重建經(jīng)濟，并幫助中產(chǎn)階層擺脫困境。另外，拜登提出要對電動汽車行業(yè)投資1740億美元，具體措施包括對購車人返款和稅收激勵，以鼓勵美國消費者購買電動汽車；同時拜登政府計劃在2030年前興建50萬個電動汽車充電樁等。

拜登推出的經(jīng)濟刺激計劃目標之一是旨在重建美國老化的基礎(chǔ)設(shè)施。美國土木工程師學(xué)會（ASCE）2017年對美國基礎(chǔ)設(shè)施的評定等級為“D+”（等級為A-F），2021年評定等級升至“C-”。雖然評級有所好轉(zhuǎn)，但也表明美國基礎(chǔ)設(shè)施仍“大多低于標準”，表現(xiàn)出較嚴重的“惡化”狀況。從全球比較看，近二十年來美國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的評級在不斷下降。根據(jù)世界經(jīng)濟論壇的《全球競爭力報告》，2019年美國在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的排名位居全球第13位，而2002年則位居5位，17年里下降了8個名次。麥肯錫2016年的研究認為，從2017年至2030年，美國每年需要1500億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資，才能跟上經(jīng)濟對基礎(chǔ)設(shè)施需求。對此，美國土木工程師學(xué)會2021年的報告認為，未來十年美國基建投資總?cè)笨谝堰_到2.59萬億美元，如果不彌補，到2039年美國將損失10萬億美元GDP，損失2.4萬億美元出口額。

然而，拜登的“基建支票”想要兌現(xiàn)，需要闖過層層的難關(guān)。如為了給經(jīng)濟刺激計劃籌資，拜登政府計劃將企業(yè)稅稅率從21%提高到28%。拜登表示，年收入低于40萬美元的人不會被加征聯(lián)邦稅收，但這仍然會面臨多方面的阻礙：

首先，國會立法程序上的障礙。美國國會去年12月批準約9000億美元經(jīng)濟紓困法案后，國會共和黨領(lǐng)袖已暗示不希望再出臺新一輪大規(guī)模經(jīng)濟紓困計劃。因此，參議院共和黨人不會輕易贊同拜登更大規(guī)模的經(jīng)濟刺激提案。

其次，耗資巨大的基建計劃預(yù)計將進一步加重聯(lián)邦政府債務(wù)壓力。美國國會預(yù)算辦公室先前預(yù)估，2021財年聯(lián)邦財政赤字或達2.3萬億美元，如果算上3月通過的1.9萬億美元經(jīng)濟救助計劃，這一數(shù)字可能再增加1.16萬億美元。

再次，障礙也將來自于地方政府。美國基建投資具有較強的地方屬性，投資主體、受益主體也以地方為主。因此，美國傳統(tǒng)基建主要由地方政府投資。2019年美國基建投資中，68%為地方政府投資，聯(lián)邦政府投資占比僅6%。然而，當(dāng)前美國地方政府財政壓力大，基建投資能力和意愿存疑。

最后，拜登政府希望通過征稅來彌補資金缺口會遭到抵制。拜登的增稅計劃主要包括：將企業(yè)所得稅稅率從目前的21％提高到28％；提高全球最低企業(yè)稅率；對富人資本收益和死亡時未實現(xiàn)收資本收益加稅。這三項增稅計劃在10年內(nèi)預(yù)計分別為美國政府增加7300、5500、3700億美元的稅收。然而，不同的增稅計劃將遭到不同群體的抵制。

第二，世界經(jīng)濟真正復(fù)蘇尚需時日

相比11年前國際金融危機后的經(jīng)濟恢復(fù)，2021年全球經(jīng)濟反彈難言強勁。此次疫情導(dǎo)致的全球GDP降幅是2009年的7倍，疫后經(jīng)濟復(fù)蘇的基數(shù)效應(yīng)遠強于上次危機后的復(fù)蘇，但預(yù)期中2021年的全球經(jīng)濟增長率甚至不及2010年的5.1%。而且，本次復(fù)蘇預(yù)計將很不平衡，會對世界經(jīng)濟格局演變產(chǎn)生深遠的影響。

第三，各國復(fù)蘇路徑分化，國家間生活水平差距進一步擴大

受疫情影響，世界上很多最貧困國家正面臨著經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱和發(fā)展路徑受挫的威脅。相對于疫情前的預(yù)測，低收入國家、新興市場和發(fā)達經(jīng)濟體2020-2024年平均每年的人均GDP損失預(yù)計分別為5.7%、4.7%和2.4%，這將導(dǎo)致減貧進展出現(xiàn)倒退。2020年極度貧困人口預(yù)計將比疫情前預(yù)測值增加9500萬人。在2025年之前，低收入國家需約2000億美元來應(yīng)對疫情，另外還需約2500億美元追趕發(fā)達經(jīng)濟體。如果基線情景下所識別的風(fēng)險出現(xiàn)，它們還需要額外的1000億美元來予以應(yīng)對。

新興國家發(fā)展也將在疫情影響下呈現(xiàn)差異。金磚國家分處世界不同大洲，發(fā)展條件不同，發(fā)展水平不一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)各異。疫情防控方面，印度、巴西、俄羅斯累計確診病例分居全球第二到第四，南非位居第17，但其總?cè)丝诟腥韭什⒉粊営谟《取＝?jīng)濟表現(xiàn)方面，據(jù)IMF預(yù)計，2021年金磚國家雖將恢復(fù)正增長，但與東盟新興經(jīng)濟體不同，金磚國家2021年GDP增幅預(yù)計均不足以抵消2020年的下降。

（一）印度：經(jīng)濟活動大范圍停擺，2021年預(yù)計增長12.5%

印度2020年3月25日起實施“封國”，經(jīng)濟活動大范圍“停擺”。一季度GDP還同比增長3.1%，二季度急轉(zhuǎn)直下，同比驟降23.9%，制造業(yè)產(chǎn)出一度“腰斬”。印度付出沉重代價的“封國”并未阻止其疫情蔓延。為穩(wěn)定經(jīng)濟，印度從6月8日起開始解封，之后疫情更猛烈暴發(fā)，至9月中旬日新增病例逼近10萬，創(chuàng)世界最高記錄。之后，“帶病”重啟的印度經(jīng)濟三季度回暖，同比降幅大幅收窄至7.5%，9月工業(yè)產(chǎn)出已同比轉(zhuǎn)正。9月中旬后新增病例掉頭向下，持續(xù)下降至最近日均3.5萬人的水平。IMF最新預(yù)測，2021年印度經(jīng)濟將增長12.5%。

（二）俄羅斯：能源出口遭受重創(chuàng)

俄羅斯經(jīng)濟嚴重依賴油氣收入。大疫之年全球油氣需求萎縮，油氣價格大降，重創(chuàng)俄羅斯能源出口。2018年和2019年，俄羅斯原油出口平均價格分別為每噸495美元和454美元，2020年3月以來均價跌至264美元，比2019年大降41.9%；同時天然氣出口均價跌至每千立方米101.7美元，相比2019年出口均價186.8美元下跌45.6%。俄羅斯疫情自2020年3月上旬達到高點后一直未有實質(zhì)性緩解，9月初再次惡化，新增病例持續(xù)攀升，每日約28000人，為春季高峰的將近3倍。隨著俄羅斯疫情防控局勢的好轉(zhuǎn)，最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯2020年經(jīng)濟降幅和2021年的增幅將好于IMF預(yù)期。俄經(jīng)濟發(fā)展部日前將2020年GDP降幅從4.8%調(diào)至3.9%，同時預(yù)測2021年增長率為3.3%，2022年為3.4%，2023年為3%。

（三）巴西：出現(xiàn)近120年來最大的經(jīng)濟衰退

疫情以來，巴西采取減緩新冠病毒傳播的社會隔離措施，從投資到家庭消費在內(nèi)的經(jīng)濟活動癱瘓。巴西確診病例累計是俄羅斯的2.7倍，實際疫情可能更為嚴重。巴西檢測覆蓋率不到俄羅斯的1/4，大量病例或許未被納入統(tǒng)計。新冠死亡人數(shù)累計為俄羅斯的4倍多。巴西日均新增病例7月高峰時超過4.6萬，此后一度下降2/3，但9月重拾升勢。巴西經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，服務(wù)業(yè)占GDP約63%，在金磚國家中最高。據(jù)IMF2020年10月發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》，巴西2020年出現(xiàn)近120年來最大的經(jīng)濟衰退。IMF預(yù)測巴西2021年經(jīng)濟增長3.7%；2022年經(jīng)濟增長2.6%。

（四）南非：問題積重難返，經(jīng)濟雪上加霜

南非經(jīng)濟已連續(xù)多年疲弱，高債務(wù)、高失業(yè)率等問題積重難返，疫情使南非經(jīng)濟雪上加霜。南非疫情至2020年7月發(fā)展至高峰，日均新增病例破萬；此后至9月上旬降至每日1600左右；11月上旬之后開始反彈。據(jù)南非統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，疫情暴發(fā)之前，南非GDP在2019年第三、四季度已連續(xù)萎縮，全年僅增長0.2%。2020年第一季度環(huán)比再降0.5%，二季度更驟降16.4%，降幅在全球僅次于印度。三季度經(jīng)濟反彈13.5%，但三季度末失業(yè)率再創(chuàng)新高，達到30.8%。預(yù)計南非經(jīng)濟2021年增長3.1%，不及2020年跌幅的一半；2022年為2%。

第四，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈仍存在著人為和非人為沖擊的風(fēng)險

全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈斷鏈的風(fēng)險是影響全球經(jīng)濟進入大衰退的助推力。因為疫情影響，幾十年形成的制造業(yè)全球布局遭受到前所未有的阻隔，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的正常鏈接關(guān)系，被經(jīng)濟社會大停頓所截斷。這種風(fēng)險是人為“脫鉤”加上新冠疫情“斷鏈”兩種力量疊加的風(fēng)險。美國發(fā)起的技術(shù)脫鉤，阻斷或力圖切斷全球供應(yīng)鏈，加之新冠疫情推波助瀾，在2020年造成了自然的、不可抗力的阻斷。

第五，全球主要經(jīng)濟體的寬松政策溢出影響較大

各國釋放的巨量流動性推升了全球的資產(chǎn)價格，加劇了金融動蕩發(fā)生的可能性以及其對國內(nèi)傳染的風(fēng)險。發(fā)達經(jīng)濟體的這種超寬松的財政刺激和貨幣政策可能會產(chǎn)生明顯的溢出效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年11月末美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行的資產(chǎn)負債表比2019年末分別擴張73%、47%和23%，規(guī)模和速度均是史無前例，超過了2008年的國際金融危機水平。全球主要經(jīng)濟體實施低利率、零利率甚至負利率的情況下，中國的貨幣政策難以做到獨善其身，易受到外部環(huán)境的影響，一定程度上會面臨兩難的處境。

全球各國，尤其是歐美之間的寬松政策存在一定差異。歐洲財政刺激較為有限。歐元區(qū)提供了7500億歐元復(fù)蘇基金，很難繼續(xù)追加，而且有可能推遲撥付。美國推出1.9萬億美元財政刺激之后，又在探討額外推出3萬億美元財政刺激，當(dāng)然，這3萬億美元可能要在今后8年至10年里逐步實施，而且可能要通過加稅來彌補一部分赤字。由于寬松貨幣政策差異，IMF預(yù)測今年美國經(jīng)濟增長率是6.4%，歐元區(qū)經(jīng)濟增長率是4.4%，預(yù)計美國今年二季度經(jīng)濟規(guī)模會達到2019年四季度水平，歐元區(qū)則可能要到明年二季度才能回到2019年四季度的水平。

第六，全球多國債務(wù)達到峰值

當(dāng)前，高債務(wù)不僅發(fā)生在美國，全球多國也是如此。自疫情發(fā)生以來，一些國家出現(xiàn)了債務(wù)負擔(dān)加重的情況，杠桿率持續(xù)性攀升，進一步壘高了債臺。到2020年底，全球債務(wù)高達282萬億美元，是歷史最高點。2021年，為避免債務(wù)過度膨脹，各國可能會采取一些財政緊縮政策，但其政策退出或收緊的時效度若沒把控好，會對實體經(jīng)濟造成一定沖擊。尤其是一些發(fā)展中國家存在債務(wù)風(fēng)險，我國對發(fā)展中國家的債權(quán)敞口較大，受影響也會更大。

第七，貨幣形態(tài)加快變革帶來極大風(fēng)險

由于2020年國外新冠疫情失控引起了經(jīng)濟萎縮，多國央行大量印鈔，結(jié)果是大量鈔票流向了數(shù)字代幣。2020年10月，IMF報告表示新型貨幣戰(zhàn)爭正在進行，并指出數(shù)字貨幣改變了金融市場，改變了交易、融資、貸款、清結(jié)算、外匯管理、世界儲備貨幣的競爭方式、金融穩(wěn)定、外幣取代理論、監(jiān)管制度等。2020年11月，比特幣的流通性超過了俄羅斯盧布加英國英鎊的總和，成為了世界第六大流通“貨幣”。對此，摩根史丹利等美國金融機構(gòu)紛紛發(fā)表研究報告，表示比特幣將要取代美元。2021年3月，美聯(lián)儲公開承認比特幣正挑戰(zhàn)美元，雖然美元一定會贏，但是這是歷史上第一次由一個數(shù)字貨幣挑戰(zhàn)美元。這在2019年或2020年早期，幾乎沒有人或機構(gòu)會有這樣的想法。2019年11月，哈佛大學(xué)Rogoff提出貨幣戰(zhàn)爭是指穩(wěn)定幣與法幣的戰(zhàn)爭。但到了2020年11月，出現(xiàn)數(shù)字代幣與法幣的競爭，這讓新型貨幣戰(zhàn)爭形成了“三國志”（法幣、穩(wěn)定幣、數(shù)字代幣）的新格局，這3種“貨幣”都可以彼此競爭。

第八，全球性通脹的風(fēng)險

全球性通脹風(fēng)險的焦點首先集中在美國。由于大宗商品價格上漲，存在供給瓶頸和低基數(shù)等原因，美國的通脹率可能從4月份開始就高于2%。不過，由于美國目前仍然是國際貨幣，可以通過印鈔轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，隨著技術(shù)性原因和臨時性因素消退后，年底核心通脹又會重新回到2%以下。這也是美聯(lián)儲到現(xiàn)在對通脹都不太擔(dān)憂的一個原因。然而，美聯(lián)儲現(xiàn)在用FRB/US一般均衡模型預(yù)測增長和通脹。在這個模型里，通脹預(yù)期是外生變量，這就是為什么美聯(lián)儲現(xiàn)在得出的結(jié)果是，通脹會在2023年底勉強達到2%。但美國學(xué)者所作模型顯示，通脹預(yù)期每上升10個基點，會使實際通脹持續(xù)上升20個基點。因此，在基準情形中，如果在現(xiàn)在的1.9萬億美元刺激政策為基礎(chǔ)，再增加5000億美元財政刺激，美國通脹在2022年年中會持續(xù)超過2%，時間點早于美聯(lián)儲的預(yù)期。

在平均通脹目標框架下，美聯(lián)儲還是有一定的空間，所以并不急于收緊政策。尤其是就業(yè)市場，還需要很長一段時間才能恢復(fù)到疫情前的水平，因此預(yù)計美聯(lián)儲可能到2023年三季度才加息，只是略早于美聯(lián)儲點陣圖顯示的2024年年加息。從去年年底以來，美國10年期國債收益率大幅上漲，很大一部分原因是通脹預(yù)期上升，促使它在最近一兩個月上升的原因還包括實際利率上調(diào)。收益率上升一方面反映了市場的通脹預(yù)期，另一方面表明市場可能擔(dān)憂美聯(lián)儲過早加息。據(jù)相關(guān)機構(gòu)預(yù)測，10年期國債收益率合理估值在1.9%左右，這意味著實際收益率是負的，對經(jīng)濟和金融市場將起到一定的支撐作用。

第九，日本核污染排入大海將帶來巨大生態(tài)風(fēng)險

日本核污染排入大海將使全球海洋環(huán)境受到巨大污染。2011年日本大地震引發(fā)的海嘯導(dǎo)致的日本福島核電站泄漏事故，是迄今為止全球最為嚴重的核事故之一，造成大量放射性物質(zhì)泄漏，對海洋環(huán)境和人類健康產(chǎn)生了深遠影響。東京電力公司把這些核廢水，放置在儲水罐里。2011年至今，福島核電站的上千個大型儲水罐中，已儲存超過120萬噸核廢水。直到今天，福島核電站，每天仍產(chǎn)生約140噸核廢水。按照這個速度，到2022年，核廢水的數(shù)量將超過137萬噸水箱容量的極限。德國海洋科學(xué)研究機構(gòu)指出，福島沿岸擁有世界上最強的洋流，若福島核廢水排向海洋，57天將污染半個太平洋，3年后將到達美國和加拿大，10年后將污染全球海域。以放射性物質(zhì)銫為例，日本原子能研究開發(fā)機構(gòu)指出，其順著海流5年到達北美，10年回到亞洲東部，30年后，會幾乎擴散到整個太平洋，并將在未來的5000年到2萬年長期沉淀在海底，會對整個海洋生物鏈造成長期嚴重污染。全世界的海洋生態(tài)與漁業(yè)，都會受到致命的打擊，人類健康也將受到嚴重損害。

前車之鑒，應(yīng)引以為戒。前蘇聯(lián)的切爾諾貝利核電站爆炸后，當(dāng)時去救援的醫(yī)務(wù)人員40%患了精神疾病或永久性記憶喪失，事故后15年內(nèi)，27萬人成為癌癥患者，當(dāng)?shù)厝说陌┌Y病發(fā)率擴大了74倍。核輻射給人類健康帶來的損害觸目驚心。日本表示會將廢水中的放射物質(zhì)進行處理，使其含量達到世界衛(wèi)生組織飲用水標準標的七分之一。但是即便經(jīng)過現(xiàn)有技術(shù)處理，核廢水中仍有放射性物質(zhì)殘留。2019年，美國伍茲霍爾海洋研究所稱，核廢水中的碘-129可以導(dǎo)致甲狀腺癌，鍶-90被世界衛(wèi)生組織列入一類致癌物清單，易致白血病。綠色和平組織核專家指出，核廢水中的放射性物質(zhì)碳14將在數(shù)千年內(nèi)存在危險，可能損害人類基因。中國地質(zhì)大學(xué)海洋學(xué)院劉恩濤指出，如果長期食用放射性污染海產(chǎn)品，體內(nèi)會積累過量放射性物質(zhì)，引起慢性射線病等疾病。日本政治評論家本澤二郎表示，核污染水排海將破壞地球生態(tài)，屆時不僅日本所有海產(chǎn)品將不能食用，附近國家海域海產(chǎn)品也不能食用。日本政府的行徑，將直接影響國際水產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品正常生產(chǎn)和貿(mào)易。

第十，中美關(guān)系面臨極大的不確定性

（一）中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系。美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）3月1日向國會提交了美國總統(tǒng)拜登的《2021年貿(mào)易議程》和《2020年年度報告》，其中公布工作重點，詳細闡述了美國政府針對疫情期間的經(jīng)濟復(fù)蘇所制定的貿(mào)易政策。報告顯示，拜登的貿(mào)易政策重點將對中國貿(mào)易做法采取強硬立場，包括應(yīng)對氣候變化、促進種族平等以及加強全球合作三個方面，并且更關(guān)注新雙邊貿(mào)易協(xié)定的談判。由此可見，美國對華貿(mào)易政策或?qū)⒊掷m(xù)。拜登繼承了特朗普的多項貿(mào)易舉措，包括每年對中國征收3350億美元的進口關(guān)稅。此外，美政府還在全面審查針對亞洲國家的政策。

（二）科技戰(zhàn)將更加激烈。3月1日，美國國家人工智能安全委員會（NSCAI）投票通過，并向美國國會提交了長達756頁的2021年度最終建議報告。該報告旨在人工智能時代“保衛(wèi)美國”，贏得同中國的技術(shù)競賽。該報告指出中國在人工智能開發(fā)領(lǐng)域位于世界前沿，美國政府在應(yīng)對人工智能的新威脅方面“毫無準備”，必須實施重大變革。由此，美國首次將總統(tǒng)科技顧問提升至內(nèi)閣級，有力提升科技在總統(tǒng)白宮中的地位和作用。

（三）產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈競爭。美國會兩黨近日推出的《2021年戰(zhàn)略競爭法案》要求美國國務(wù)卿應(yīng)與商務(wù)部長合作推動全球產(chǎn)業(yè)鏈重置，使美國企業(yè)和商人退出中國市場或?qū)⑸a(chǎn)設(shè)施遷至中國境外，開發(fā)中國以外的生產(chǎn)和采購市場。這使得美國對華供應(yīng)鏈脫鉤不再是一般的政策設(shè)計，而是寫入美國政府和美國企業(yè)要遵循的法律層面。2020年8月19日，作為美國盟友的日本與印度和澳大利亞啟動三方“供應(yīng)鏈彈性計劃”，擬建立替代方案來減少對中國供應(yīng)鏈的依賴。隨后9月4日，由美國在臺協(xié)會（AIT）與中國臺灣及日本、歐洲“駐臺代表”在臺北召開“重組供應(yīng)鏈”論壇，旨在擺脫產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈方面的過度依賴。

（四）美國國家戰(zhàn)略。《2021年戰(zhàn)略競爭法案》計劃動用所有戰(zhàn)略經(jīng)濟外交工具抗衡中國，要求拜登政府采取與中國“戰(zhàn)略競爭”的政策，以保護和促進美國“重要利益和價值觀”。此前，參議院多數(shù)黨（民主黨）領(lǐng)袖舒默就一直致力于尋求“團結(jié)”共和黨出臺對華法案，提供資金支持美國制造業(yè)和供應(yīng)鏈，以在經(jīng)濟和地緣政治領(lǐng)域與中國對抗。美國參議院官員表示，這代表了“前所未有”的兩黨合作，將動員美國所有戰(zhàn)略、經(jīng)濟和外交工具，抗衡中國的日益崛起。

（五）布局2022。4月9日，美國總統(tǒng)拜登公布了首個2022財年年度預(yù)算提案大綱，金額達1.5萬億美元。其中7960億美元的非國防預(yù)算比2021年顯著增加了16%，約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3.3%，這約為美國過去30年歷史平均水平。其中，拜登計劃增加200億美元的資金用于低收入地區(qū)的教育系統(tǒng)，65億美元用于重點關(guān)注癌癥的醫(yī)學(xué)研究，140億美元應(yīng)對氣候變化，21億美元用于司法部解決槍支暴力問題，10億美元用于司法部推進《暴力侵害女性法》，幾乎是2021年相關(guān)支出的兩倍。拜登還計劃提供8610億美元解決美國南部邊境的移民問題。拜登的提案提高了對各政府部門的預(yù)算，教育增長40.8%，商業(yè)增長27.7%，衛(wèi)生和公共服務(wù)增長23.1%，以及農(nóng)業(yè)增長了16%。而國防開支將少量增加123億美元至7530億美元，約增加了1.7%，與之前特朗普政府優(yōu)先考慮軍費開支的做法不同。

四、推動世界經(jīng)濟持續(xù)增長必須采取的措施

首先，是努力把中國自己的事情辦好。把握“十四五”時期主基調(diào)和國家制定的最大戰(zhàn)略與規(guī)劃，開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程的第一個五年。準確把握新發(fā)展階段，深入貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推動高質(zhì)量發(fā)展，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局起好步。著力提升發(fā)展質(zhì)量效益，保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。把工作重點放在提高發(fā)展質(zhì)量和效益上，促進增長潛力充分發(fā)揮。中國政府提出2021年經(jīng)濟增長在6%以上，全員勞動生產(chǎn)率增長高于國內(nèi)生產(chǎn)總值增長，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率控制在5.5%以內(nèi)，物價水平保持總體平穩(wěn)，以實現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展。堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅戰(zhàn)，制定實施基礎(chǔ)研究十年行動方案，提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，激發(fā)人才創(chuàng)新活力，完善科技創(chuàng)新體制機制，全社會研發(fā)經(jīng)費投入年均增長7%以上。把發(fā)展經(jīng)濟著力點放在實體經(jīng)濟上，推進產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，促進服務(wù)業(yè)繁榮發(fā)展。一方面完善傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一方面推進新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為中國未來幾十年發(fā)展奠定基礎(chǔ)。形成強大國內(nèi)市場，構(gòu)建新發(fā)展格局。把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，以創(chuàng)新驅(qū)動、高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造新需求。破除制約要素合理流動的堵點，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié)，形成國民經(jīng)濟良性循環(huán)。立足國內(nèi)大循環(huán)，協(xié)同推進強大國內(nèi)市場和貿(mào)易強國建設(shè)，依托國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)體系形成對全球要素資源的強大引力場，促進國內(nèi)國際雙循環(huán)。建立擴大內(nèi)需的有效制度，全面促進消費，拓展投資空間，加快培育完整內(nèi)需體系。

其次，在中美大國博弈中把握戰(zhàn)略主動權(quán)。中美關(guān)系是決定世界經(jīng)濟2021年走勢最重要的雙邊關(guān)系。美國前國務(wù)卿基辛格表示，美國必須與中國就新的全球秩序達成諒解，以確保穩(wěn)定。現(xiàn)年97歲的基辛格在英國皇家國際問題研究所的活動中發(fā)表視頻講話時表示，最終的問題是美國及其西方盟友能否與中國就全球新秩序達成諒解。他說：“如果我們不能就這一點與中國達成諒解，我們將猶如歐洲在第一次世界大戰(zhàn)前的狀況，一個接一個的沖突需要馬上解決，但總會有一個沖突在某個時點就失控了。”基辛格說，“現(xiàn)在比過去還要危險得多”，雙方的高科技武器可能導(dǎo)致非常激烈的沖突。因此，在當(dāng)前背景下，世界各國必須合作而非對抗，必須結(jié)成統(tǒng)一戰(zhàn)線而非選邊站隊。

再次，共同推動世界經(jīng)濟加快復(fù)蘇，共同推動世界各國盡快戰(zhàn)勝疫情，共同推動世界各國應(yīng)對國際貨幣體系變革風(fēng)險、大宗商品價格風(fēng)險、糧食風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈斷鏈風(fēng)險、國際貿(mào)易與投資風(fēng)險。

（作者系中國國際經(jīng)濟交流中心執(zhí)行局副主任、總經(jīng)濟師；來源：昆侖策網(wǎng)【原創(chuàng)】，作者授權(quán)發(fā)布）

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