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余云輝｜提振股市需靠本幣的幣權(quán)而不是外幣的外援

點(diǎn)擊：  作者：余云輝    來(lái)源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】  發(fā)布時(shí)間:2024-06-06 23:19:41

 

 

資本市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的核心組成部分，是中國(guó)的“經(jīng)濟(jì)心臟”，是主權(quán)貨幣發(fā)揮資本化職能、資源配置職能和財(cái)富分配職能的樞紐，是黨管金融、行使幣權(quán)并服務(wù)于政權(quán)、軍權(quán)的主戰(zhàn)場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)和交易所不能動(dòng)輒對(duì)中國(guó)的“經(jīng)濟(jì)心臟”按下“暫停鍵”。如果出現(xiàn)交易“熔斷”、IPO暫停、再融資暫停、大小非減持暫停等現(xiàn)象，就意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了“心臟病”。“經(jīng)濟(jì)心臟”病了，必然導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)缺乏活力和動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題與國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無(wú)關(guān)，而與債務(wù)問(wèn)題有關(guān)、與“經(jīng)濟(jì)心臟病”有關(guān)、與科技創(chuàng)新資本短缺有關(guān)，與基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)即幣權(quán)旁落有關(guān)。

在目前國(guó)內(nèi)輿論場(chǎng)上，公知經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開始借題發(fā)揮，把當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題歸咎于政府打壓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，歸咎于公有經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，以此配合美國(guó)財(cái)長(zhǎng)兼美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)中國(guó)公有經(jīng)濟(jì)的施壓，企圖否定社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度和黨的執(zhí)政基礎(chǔ)。這種輿論甚囂塵上不是好現(xiàn)象。這一現(xiàn)象也給我們一個(gè)警示：如果執(zhí)政黨忽視幣權(quán)、不理解幣權(quán)、或者用不好幣權(quán)，終將危及政權(quán)和軍權(quán)。

黨管金融，意味著黨要以政權(quán)、軍權(quán)為后盾，牢牢掌控幣權(quán)，發(fā)揮主權(quán)貨幣的資本化職能、資源配置職能和財(cái)富分配職能，主導(dǎo)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展，讓資本市場(chǎng)服務(wù)于中國(guó)的科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。黨要管金融、黨要管幣權(quán)、黨要主導(dǎo)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展，而不是由各種社會(huì)資本力量和境外資本力量來(lái)主導(dǎo)中國(guó)金融市場(chǎng)的基本走勢(shì)。這才是社會(huì)主義制度下中國(guó)金融市場(chǎng)的應(yīng)有本色，這才是中國(guó)金融市場(chǎng)的中國(guó)特色。如果丟失了這一本色和特色，中國(guó)金融市場(chǎng)就被“顏色革命”了。當(dāng)下中國(guó)資本市場(chǎng)是否被“顏色革命”了？這是一道現(xiàn)實(shí)的思考題。

解決資本市場(chǎng)低迷問(wèn)題，讓“經(jīng)濟(jì)心臟”恢復(fù)活力、健康運(yùn)行，需要從兩個(gè)角度對(duì)癥下藥：

一.是要發(fā)揮主權(quán)貨幣的資本化功能，通過(guò)央行直接入市購(gòu)買開放式股票指數(shù)基金（ETF），向資本市場(chǎng)直接提供流動(dòng)性。當(dāng)前資本市場(chǎng)低迷的病根在于流動(dòng)性匱乏。在政府、企業(yè)和家庭普遍高負(fù)債的情況下，資本市場(chǎng)必然缺乏流動(dòng)性，必然出現(xiàn)IPO和再融資的困難，必然出現(xiàn)“虧錢效應(yīng)”并影響社會(huì)總消費(fèi)。如果向資本市場(chǎng)定向投放5萬(wàn)億到8萬(wàn)億人民幣，讓股票指數(shù)穩(wěn)步上升30-50%，逐步增加25-40萬(wàn)億的市值財(cái)富，那么，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的缺血狀況就可以得到根本改變，投資和消費(fèi)將得到同步拉動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必將恢復(fù)正常增長(zhǎng)。資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)有利于改善政府、企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表，減輕各類市場(chǎng)主體的負(fù)債壓力，增強(qiáng)各類市場(chǎng)主體的投資與消費(fèi)的動(dòng)力。

二.是要在資本市場(chǎng)的制度上，取消一切通過(guò)打壓指數(shù)、做空市場(chǎng)就可以掙錢的制度設(shè)計(jì)。打壓指數(shù)、做空市場(chǎng)可以掙錢的制度設(shè)計(jì)，本質(zhì)上就是鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者做空市場(chǎng)、做空中國(guó)。這種制度設(shè)計(jì)與實(shí)體企業(yè)需要資本市場(chǎng)提供資本金的補(bǔ)充、與廣大中小投資者需要股票上漲提高消費(fèi)能力的愿望背道而馳。股指期貨、融券交易、高頻交易實(shí)屬機(jī)構(gòu)投資者針對(duì)廣大中小投資者財(cái)富的收割機(jī)。此類金融交易工具的推出，雖屬金融創(chuàng)新，但卻嚴(yán)重背離了中國(guó)金融的人民性原則，應(yīng)該盡快全部廢除。

也許有人擔(dān)心一旦市場(chǎng)過(guò)熱怎么辦？如果資本市場(chǎng)過(guò)熱，央行可以停止購(gòu)買股票指數(shù)基金（ETF），甚至可以反手拋售ETF來(lái)抑制過(guò)熱，同時(shí)，交易所也可以加快新股發(fā)行節(jié)奏，減少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)拋售股票的限制，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和高科技型初創(chuàng)企業(yè)提供更充裕的資本金來(lái)源。

總之，資本市場(chǎng)是中國(guó)的“經(jīng)濟(jì)心臟”，黨管金融就是要掌控幣權(quán)、用好幣權(quán)，服務(wù)于資本市場(chǎng)，并主導(dǎo)資本市場(chǎng)總體趨勢(shì)和資產(chǎn)定價(jià)。中國(guó)資本市場(chǎng)行情走勢(shì)的指揮棒應(yīng)該是中國(guó)的主權(quán)貨幣，即人民幣，而不應(yīng)該是外國(guó)的主權(quán)貨幣，即美元。哪一天中國(guó)投資者的投資決策不再關(guān)心“北上資金”的凈買入或凈賣出，那就說(shuō)明中國(guó)資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)開始回歸中國(guó)了。

（作者系昆侖策研究院高級(jí)研究員、中國(guó)紅色文化研究會(huì)學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社會(huì)主義研究中心特約研究員、鄭州大學(xué)當(dāng)代資本主義研究中心特聘研究員，藍(lán)田書院理事長(zhǎng)；來(lái)源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，轉(zhuǎn)編自“藍(lán)田書院經(jīng)典傳頌”微信公眾號(hào)，修訂發(fā)布）

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