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        才剛剛進入到2018年，我隱隱嗅到了一股危險的味道，各種“違約”不期而至。

比如，大連機床集團又雙叒叕違約了。

1月8日，大連機床集團發布公告稱，其2016年度第一期中票“16大機床MTN001”應于2018年1月14日（遇節假日順延到2018年1月15日）兌付利息，由于公司已經于2017年11月10日被大連市中院依法裁定進入重整程序，“16大機床MTN001”利息償付存在不確定性。

現在距離付息日還有一周的時間，大連機床的一紙公告其實就是告訴投資者，現在企業重整，我還是沒錢啊，違約肯定是板上釘釘，但措辭依然是“不確定性”。這已經是大連機床第N次違約了，實際上在2017年初的時候，大連機床就已經沒有可擔保的資產了。

還記得2016年初的那一波違約潮么，那是一個信仰崩塌的故事。東北特鋼的違約，套路基本上是一樣的，先無法按期付息，然后本金違約。投資者們都驚著了：國企還會違約？國開行承銷的債券還會違約？

后來的中煤華昱能源的債權違約則告訴我們，地方國企那都不是事，央企的子公司違約起來，誰也攔不住。

舊的一波剛過去，新的一波就來了。

01

新一輪的違約潮，就問你怕不怕

這股違約潮的苗頭在2017年就已經開始了。

整個2017年的債務違約情況，在數字上看，好于2016年，違約的產品不到去年的一半，但也不過是違約的不再僅限于債券，我們手里的理財產品也不安穩了。

雖然說起來有些心疼，我忍痛給大家盤點幾個比較轟動的案例：

① 2017年8月，利得資本管理有限公司發布公告，利得資本-綠地山水城1號和2號資管計劃終止，不過投資人并未如愿拿到本息。而在此之前的6月22日，利得資本-綠地山水城3號資管計劃已經提前終止，該資管計劃募資1220萬元，存續期兩年，由于本溪綠地違約，該資管計劃只能提前終止，僅收回了46萬元的借貸利息。

② 一位招商銀行私行客戶爆料，其在招商銀行北京分行首體支行的客戶經理介紹下，于2013年投資的理財產品，在2017年9月份遭遇違約。據稱資金將投向3個聯想集團提供擔保的項目，預計年化收益率為11%-13%。合同顯示，其理財產品募集資金的對應標的為規模10億元的弘毅一期(深圳)夾層投資中心(有限合伙)。

從招行客戶經理處獲悉，由于弘毅一期的部分投資項目出現虧損，在延期一年后依舊無法退出。2017年9月正式違約后，該資管計劃依舊無法退出，且被告知，該投資者的2000萬元投資款，或僅能收回本金，“收益甚微”。而按照此前約定的11%年化收益率，投資者的收益應接近千萬。

招商銀行回應稱，"弘毅一期"資管計劃不存在違約情況，已經就產品的投資風險進行了充分揭示，所有投資者對此亦進行了書面確認。

③ 郵儲銀行日前元旦晚間公告了已經坑了一大批金融機構的“僑興債”的違約情況。郵儲銀行于2014年10月分四筆投資了由惠州僑興集團下屬公司作為融資方、上海國際信托作為受托人的單一資金信托計劃，金額共22億元，投資期限均為3年，由廣發銀行惠州分行出具擔保函。

然而，該信托計劃已于2017年10月到期，僑興集團違約。上海信托已向僑興集團及廣發銀行提起民事訴訟，追訴信托貸款的全部本金及逾期利息，郵儲銀行自己也被北京證監局罰了款。

④ 最近的陸金所理財產品違約轟動一時，我也在《1.4億或血本無歸！你以為投一百萬買的高大上理財產品，沒想到是借錢給“酒精廠”》中給大家介紹過了。這筆違約過后，又有媒體報道“中海信托—匯譽2016-93龍力生物流動資金貸款集合資金信托計劃”也發生實質違約，涉及金額近2億元。從而國盛證券也發布風險提示提請投資者注意，其旗下一個資管計劃投資的標的，正是一款用于龍力生物的補充流動資金的信托計劃。

而除了這些違約事件，還有一顆早就埋好的雷炸了。在遭遇扒皮貼后揚言要人肉質疑者信息的張小雷也終于熬不住了，向警方自首，其身后的錢寶網帝國崩盤。雖然這不算是正規產品違約，但是其對投資者的傷害有過之而無不及。

02

違約特征梳理

其實，違約也不是什么新鮮事，出現違約也是正常現象，但是違約事件造成的影響卻并不是我們想見到的。對于投資者而言，損失的都是真金白銀，而我也試圖在這些案例中找找共同點。

▌① 時間

違約產品的成立時間基本上在2013年、2014年左右。根據2014年《中國銀行業理財市場年度報告》，那兩年的金融機構資管業務，形勢一片大好，除了銀行理財的增長率接近50%，券商理財的兩項業務的增長率均超過50%。

而2014年，也恰逢債券市場發行增長迅猛，呈現罕見的“牛市”格局，各種債券產品表現良好，而各類理財產品也大部分投向了債券市場。

好歸好，但是一般理財產品都有一個時間，而到了現在，達到產品到期贖回的高峰期，欠的債總歸要還的，該來的清算還是要清算的，誰能拿出錢來，誰拿不出來，就一目了然了。

投資這們要擦亮眼睛，自己手里有沒有在這個時間段成立的理財產品、資管計劃，要時刻關注一下產品披露出來的相關信息，注意風險。

▌② 地點

其實這一點我特別不想說，但是東北確實是違約的高發地帶。

從連續八次違約的“違約王”東北特鋼開始，就是一個多米諾一樣，一個接一個。本溪綠地、丹東港、大連機床，一個接一個，金額也越來越高。從2016年的違約情況來看，違約主要高發“去產能”的重點行業，鋼鐵、煤炭等，現在違約的行業蔓延至港口、房地產。

東北近幾年的GDP一直下行，遼寧的負增長更是讓人跌破眼鏡。雖然其負增長有一定程度上是因為前幾年GDP造假被揭穿而導致的，但是其實際GDP也是令人堪憂，那么企業情況也可想而知。

再加上目前的各種風波來看，“投資不過山海關”倒成了前人累積的教訓。

▌③ 底層資產

其實最重要的還是擦亮眼睛。眼花繚亂的理財產品，經過層層包裝，拿到市面上售賣，一不留神就掉入了陷阱。

就比如當年的招財寶上賣的產品，大家總以為馬云爸爸賣的東西肯定不會坑，你看余額寶還是幾年如一日的穩定，但是就是這么一個認為“不坑”的產品，坑了多少金融機構又坑了多少投資者。實際上扒開面子看里子，就是上面提到的郵儲銀行公告的”僑興債“，還不是說還不了就還不了。

再華美的包裝也掩蓋不了“爛標的”的事實。

在比如陸金所上售賣的理財，最終產品投向龍力生物，而對于龍力生物的違約情況，深交所都下發了關注函，但是龍力生物表示：對總體債務情況尚不清楚。

對自己的負債情況不清楚，卻放心大膽地向各個金融機構借款負債，這心得多大！就問你，這樣的公司你怕不怕。

而實際上，基本上企業只要一次違約，其他的雷就是連環的，問題平臺和爛標的，盡早遠離或者退出，收益保得住保不住另說，起碼本金要回來。

其實國家每年都在喊，守住不發生“系統性風險”的底線，而近兩年防范金融風險已經提到了重中之重的位置，去杠桿轟轟烈烈，包括企業杠桿、居民杠桿，那么實際上，以后這種類似的違約情況，只會多不會少，尤其是最近的大資管新規，討論最多的就是取消剛性兌付，那么以后的形勢也只會更嚴峻。

對于投資者而言，其實有一些還是老問題，相信理財經理的口頭約定，被高息誘惑進而沖動投資，但是違約潮來臨，11%等于0%。

來，我再講一個比鬼故事還可怕的故事：一個投資者加杠桿買了爛企業加杠桿而產生的所謂“高息理財”。

來源：大貓財經（微信ID：caimao_shuangquan）

作者：貓哥