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        才剛剛進(jìn)入到2018年，我隱隱嗅到了一股危險的味道，各種“違約”不期而至。

比如，大連機床集團又雙叒叕違約了。

1月8日，大連機床集團發(fā)布公告稱，其2016年度第一期中票“16大機床MTN001”應(yīng)于2018年1月14日（遇節(jié)假日順延到2018年1月15日）兌付利息，由于公司已經(jīng)于2017年11月10日被大連市中院依法裁定進(jìn)入重整程序，“16大機床MTN001”利息償付存在不確定性。

現(xiàn)在距離付息日還有一周的時間，大連機床的一紙公告其實就是告訴投資者，現(xiàn)在企業(yè)重整，我還是沒錢啊，違約肯定是板上釘釘，但措辭依然是“不確定性”。這已經(jīng)是大連機床第N次違約了，實際上在2017年初的時候，大連機床就已經(jīng)沒有可擔(dān)保的資產(chǎn)了。

還記得2016年初的那一波違約潮么，那是一個信仰崩塌的故事。東北特鋼的違約，套路基本上是一樣的，先無法按期付息，然后本金違約。投資者們都驚著了：國企還會違約？國開行承銷的債券還會違約？

后來的中煤華昱能源的債權(quán)違約則告訴我們，地方國企那都不是事，央企的子公司違約起來，誰也攔不住。

舊的一波剛過去，新的一波就來了。

01

新一輪的違約潮，就問你怕不怕

這股違約潮的苗頭在2017年就已經(jīng)開始了。

整個2017年的債務(wù)違約情況，在數(shù)字上看，好于2016年，違約的產(chǎn)品不到去年的一半，但也不過是違約的不再僅限于債券，我們手里的理財產(chǎn)品也不安穩(wěn)了。

雖然說起來有些心疼，我忍痛給大家盤點幾個比較轟動的案例：

① 2017年8月，利得資本管理有限公司發(fā)布公告，利得資本-綠地山水城1號和2號資管計劃終止，不過投資人并未如愿拿到本息。而在此之前的6月22日，利得資本-綠地山水城3號資管計劃已經(jīng)提前終止，該資管計劃募資1220萬元，存續(xù)期兩年，由于本溪綠地違約，該資管計劃只能提前終止，僅收回了46萬元的借貸利息。

② 一位招商銀行私行客戶爆料，其在招商銀行北京分行首體支行的客戶經(jīng)理介紹下，于2013年投資的理財產(chǎn)品，在2017年9月份遭遇違約。據(jù)稱資金將投向3個聯(lián)想集團提供擔(dān)保的項目，預(yù)計年化收益率為11%-13%。合同顯示，其理財產(chǎn)品募集資金的對應(yīng)標(biāo)的為規(guī)模10億元的弘毅一期(深圳)夾層投資中心(有限合伙)。

從招行客戶經(jīng)理處獲悉，由于弘毅一期的部分投資項目出現(xiàn)虧損，在延期一年后依舊無法退出。2017年9月正式違約后，該資管計劃依舊無法退出，且被告知，該投資者的2000萬元投資款，或僅能收回本金，“收益甚微”。而按照此前約定的11%年化收益率，投資者的收益應(yīng)接近千萬。

招商銀行回應(yīng)稱，"弘毅一期"資管計劃不存在違約情況，已經(jīng)就產(chǎn)品的投資風(fēng)險進(jìn)行了充分揭示，所有投資者對此亦進(jìn)行了書面確認(rèn)。

③ 郵儲銀行日前元旦晚間公告了已經(jīng)坑了一大批金融機構(gòu)的“僑興債”的違約情況。郵儲銀行于2014年10月分四筆投資了由惠州僑興集團下屬公司作為融資方、上海國際信托作為受托人的單一資金信托計劃，金額共22億元，投資期限均為3年，由廣發(fā)銀行惠州分行出具擔(dān)保函。

然而，該信托計劃已于2017年10月到期，僑興集團違約。上海信托已向僑興集團及廣發(fā)銀行提起民事訴訟，追訴信托貸款的全部本金及逾期利息，郵儲銀行自己也被北京證監(jiān)局罰了款。

④ 最近的陸金所理財產(chǎn)品違約轟動一時，我也在《1.4億或血本無歸！你以為投一百萬買的高大上理財產(chǎn)品，沒想到是借錢給“酒精廠”》中給大家介紹過了。這筆違約過后，又有媒體報道“中海信托—匯譽2016-93龍力生物流動資金貸款集合資金信托計劃”也發(fā)生實質(zhì)違約，涉及金額近2億元。從而國盛證券也發(fā)布風(fēng)險提示提請投資者注意，其旗下一個資管計劃投資的標(biāo)的，正是一款用于龍力生物的補充流動資金的信托計劃。

而除了這些違約事件，還有一顆早就埋好的雷炸了。在遭遇扒皮貼后揚言要人肉質(zhì)疑者信息的張小雷也終于熬不住了，向警方自首，其身后的錢寶網(wǎng)帝國崩盤。雖然這不算是正規(guī)產(chǎn)品違約，但是其對投資者的傷害有過之而無不及。

02

違約特征梳理

其實，違約也不是什么新鮮事，出現(xiàn)違約也是正常現(xiàn)象，但是違約事件造成的影響卻并不是我們想見到的。對于投資者而言，損失的都是真金白銀，而我也試圖在這些案例中找找共同點。

▌① 時間

違約產(chǎn)品的成立時間基本上在2013年、2014年左右。根據(jù)2014年《中國銀行業(yè)理財市場年度報告》，那兩年的金融機構(gòu)資管業(yè)務(wù)，形勢一片大好，除了銀行理財?shù)脑鲩L率接近50%，券商理財?shù)膬身棙I(yè)務(wù)的增長率均超過50%。

而2014年，也恰逢債券市場發(fā)行增長迅猛，呈現(xiàn)罕見的“牛市”格局，各種債券產(chǎn)品表現(xiàn)良好，而各類理財產(chǎn)品也大部分投向了債券市場。

好歸好，但是一般理財產(chǎn)品都有一個時間，而到了現(xiàn)在，達(dá)到產(chǎn)品到期贖回的高峰期，欠的債總歸要還的，該來的清算還是要清算的，誰能拿出錢來，誰拿不出來，就一目了然了。

投資這們要擦亮眼睛，自己手里有沒有在這個時間段成立的理財產(chǎn)品、資管計劃，要時刻關(guān)注一下產(chǎn)品披露出來的相關(guān)信息，注意風(fēng)險。

▌② 地點

其實這一點我特別不想說，但是東北確實是違約的高發(fā)地帶。

從連續(xù)八次違約的“違約王”東北特鋼開始，就是一個多米諾一樣，一個接一個。本溪綠地、丹東港、大連機床，一個接一個，金額也越來越高。從2016年的違約情況來看，違約主要高發(fā)“去產(chǎn)能”的重點行業(yè)，鋼鐵、煤炭等，現(xiàn)在違約的行業(yè)蔓延至港口、房地產(chǎn)。

東北近幾年的GDP一直下行，遼寧的負(fù)增長更是讓人跌破眼鏡。雖然其負(fù)增長有一定程度上是因為前幾年GDP造假被揭穿而導(dǎo)致的，但是其實際GDP也是令人堪憂，那么企業(yè)情況也可想而知。

再加上目前的各種風(fēng)波來看，“投資不過山海關(guān)”倒成了前人累積的教訓(xùn)。

▌③ 底層資產(chǎn)

其實最重要的還是擦亮眼睛。眼花繚亂的理財產(chǎn)品，經(jīng)過層層包裝，拿到市面上售賣，一不留神就掉入了陷阱。

就比如當(dāng)年的招財寶上賣的產(chǎn)品，大家總以為馬云爸爸賣的東西肯定不會坑，你看余額寶還是幾年如一日的穩(wěn)定，但是就是這么一個認(rèn)為“不坑”的產(chǎn)品，坑了多少金融機構(gòu)又坑了多少投資者。實際上扒開面子看里子，就是上面提到的郵儲銀行公告的”僑興債“，還不是說還不了就還不了。

再華美的包裝也掩蓋不了“爛標(biāo)的”的事實。

在比如陸金所上售賣的理財，最終產(chǎn)品投向龍力生物，而對于龍力生物的違約情況，深交所都下發(fā)了關(guān)注函，但是龍力生物表示：對總體債務(wù)情況尚不清楚。

對自己的負(fù)債情況不清楚，卻放心大膽地向各個金融機構(gòu)借款負(fù)債，這心得多大！就問你，這樣的公司你怕不怕。

而實際上，基本上企業(yè)只要一次違約，其他的雷就是連環(huán)的，問題平臺和爛標(biāo)的，盡早遠(yuǎn)離或者退出，收益保得住保不住另說，起碼本金要回來。

其實國家每年都在喊，守住不發(fā)生“系統(tǒng)性風(fēng)險”的底線，而近兩年防范金融風(fēng)險已經(jīng)提到了重中之重的位置，去杠桿轟轟烈烈，包括企業(yè)杠桿、居民杠桿，那么實際上，以后這種類似的違約情況，只會多不會少，尤其是最近的大資管新規(guī)，討論最多的就是取消剛性兌付，那么以后的形勢也只會更嚴(yán)峻。

對于投資者而言，其實有一些還是老問題，相信理財經(jīng)理的口頭約定，被高息誘惑進(jìn)而沖動投資，但是違約潮來臨，11%等于0%。

來，我再講一個比鬼故事還可怕的故事：一個投資者加杠桿買了爛企業(yè)加杠桿而產(chǎn)生的所謂“高息理財”。

來源：大貓財經(jīng)（微信ID：caimao_shuangquan）

作者：貓哥