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        閃崩這種事，一般我們會習(xí)慣性認(rèn)為是莊股、仙股、沒什么基本面的炒作股才會遇到。今天我們的央企中石化卻教我們重新調(diào)整認(rèn)知。

原來央企也會閃崩。繼續(xù)看下去你就知道沒那么簡單。這里面居然還有國際頂級投行的影子。

午后一則重磅消息傳出，可謂是石破天驚，據(jù)路透社報(bào)道，12月27日中國國有石油巨頭中國石油化工股份有限公司（下文簡稱“中石化”）因巨額交易虧損，已暫停兩名高管的交易業(yè)務(wù)。

（路透社圖片，圖為陳波）

此消息一出，A股中國石化（600028）跳水大跌逾6%，港股中國石油化工股份（00386）由漲3%翻綠跌逾4%，滬指也隨即翻綠。

隨之而來的是一樁超級爆料在網(wǎng)絡(luò)上流傳：

國內(nèi)媒體隨即從中石化集團(tuán)有關(guān)人士處證實(shí)了該消息，中國國際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司（下文簡稱“聯(lián)化”）總經(jīng)理陳波和黨委書記詹麒近期因工作原因停職，由副總經(jīng)理陳崗主持行政工作。

中國國際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司（China International United Petroleum & Chemicals Co．， Ltd．，英文縮寫UNIPEC，中文簡稱聯(lián)合石化）是1993年2月成立的大型國際石油貿(mào)易公司，目前是中國石油化工股份有限公司的全資子公司，是中國最大的國際貿(mào)易公司。

要說這張圖唯一的毛病，就是把陳久霖的刑期搞錯了，事實(shí)乃是當(dāng)時被判四年零三個月。

（圖為陳久霖出獄接受采訪）

我們再來看爆料中提到的關(guān)鍵詞“高盛”、“期權(quán)”。

“陳波被高盛忽悠了。”高盛一直是原油的看漲派。高盛預(yù)計(jì)，布倫特原油將在70美元/桶-80美元/桶這一區(qū)間波動。在10月初的時候，高盛顯得更加樂觀，油價可能直到年底始終超過80美元/桶。

現(xiàn)在我們算個賬吧！“聯(lián)化”在70+買進(jìn)看漲期權(quán)，現(xiàn)在原油價格多少？昨夜大漲10%，也才45左右。這差的到底是有多大？

但玩過期權(quán)的朋友也都清楚，如果我賭錯了，就是損失期權(quán)費(fèi)（一般是期權(quán)名義金額的幾個百分點(diǎn)），損失掉幾十億美金是怎么來的？

自媒體Dots機(jī)構(gòu)投資者社區(qū)提供了一個線索：zero collar。

國企領(lǐng)導(dǎo)不愿意為買入期權(quán)支付期權(quán)費(fèi)，因此投行就設(shè)計(jì)了一個同時賣出更低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)的策略，這樣用賣出看跌期權(quán)收到的期權(quán)費(fèi)來支付買入看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)，做成零成本，美其名曰zero collar。

這個策略已經(jīng)流行了很多年，而且主要是推銷給我們的國企，由于表面上是零成本，所以一般也容易過投決會。

這個策略會導(dǎo)致風(fēng)險大量暴露在賣出看跌期權(quán)那一條腿上。因?yàn)槿绻麍?zhí)行價格過低，過于價外，就會導(dǎo)致收取的期權(quán)費(fèi)太低，從而不足以支付買入看漲期權(quán)的費(fèi)用，所以賣出看跌期權(quán)的執(zhí)行價還不能太低，那么一旦價格向反方向變動，就會在那一邊造成大幅損失。

這么看來，光是撤職已經(jīng)是輕的了，妥妥的造成國有資產(chǎn)流失啊，再加上今天在A港股的大跌，簡直慘不忍睹。

而這已不是高盛們第一次出現(xiàn)在中國企業(yè)尤其是財(cái)大氣粗的國企巨虧的背后。

說兩個事，中航油事件和中信泰富事件。

中航油事件：在陳久霖執(zhí)掌中國航油期間，中國航油凈資產(chǎn)由17.6萬美元增至1.5億美元，增幅852倍，市值超過11億美元，是原始投資的5022倍。然而，2004年底，由于看反油價趨勢（大漲時看空），中國航油最終在期貨交易中巨虧5.5億美元。

在2003年時候，中航油的管理層聘請高盛作為公司的投資顧問，為中航油的石油期貨交易出謀劃策，最后就“顧問”出這么一出悲劇。

中信泰富事件：2008年，在一眾國際大投行的慫恿下，中信泰富開始購買一系列基于澳元匯率的外匯衍生品。最終，由于澳元下跌，這批外匯衍生品導(dǎo)致中信泰富巨虧155億港元，公司董事長、曾經(jīng)的中國首富榮智健因此請辭，商業(yè)生涯就此謝幕。

不少中國人對高盛的情感是極其復(fù)雜的，因?yàn)樵诟呤⒚媲埃@些中國人簡直太好對付了，錢太好賺了。可惜人總是健忘，不去復(fù)盤一下就記不得了。

2006年，高盛投入9615萬元入股西部礦業(yè)，此后就開始不斷減持西部礦業(yè)。據(jù)計(jì)算，高盛在一年時間合計(jì)減持西部礦業(yè)超過1.78億股，獲利高達(dá)17.47億元。

2007年，太子奶集團(tuán)董事長李途純與高盛等投行簽下一份暗藏對賭合約的引資協(xié)議。此后，高盛一面發(fā)布中國乳業(yè)市場利空報(bào)告，一面借勢抄底，用嚴(yán)苛的約定迫使太子奶急速擴(kuò)張，使得資金鏈本已緊繃的太子奶最終跌向破產(chǎn)深淵。

2005年，高盛剛剛成為工行投資者之時，它還一心為其大唱贊歌，與之前對中資銀行業(yè)的“唱衰”形成鮮明對比。2013年5月20日，高盛出售其在中國工商銀行所剩持股，共套現(xiàn)11億美元。至此高盛已經(jīng)清空所持有的全部工行股份，在不計(jì)算匯率變化和分紅影響的情況下，高盛2006年投入的26億美元，累計(jì)獲利已達(dá)72.6億美元。

其實(shí)中國人也不是沒有多考慮幾步，中投證券金融衍生品部總經(jīng)理張曉東曾在2011年出版過一本名為《起訴高盛》的暢銷書。

別的不說，光是看一下本書的目錄就足以觸目驚心：

據(jù)張曉東自述，2009年，他帶領(lǐng)的金融工程團(tuán)隊(duì)成為國資委套利保值業(yè)務(wù)的咨詢顧問。正是這次臨危受命，他成為與高盛、瑞銀和美林等國際頂級投行“掰手腕”的勇士。

他分析了央企巨額套期保值虧損合約，提供了合約估值報(bào)告，研究報(bào)告和監(jiān)管建議，同年，為中國東方航空公司在原油期貨市場上的套期保值交易提供了合約估值，合約重組建議并代理東航與高盛、瑞信和美林進(jìn)行了多輪重組談判，為東航減少了上億美元的損失。

這次經(jīng)歷，讓他驚訝地發(fā)現(xiàn)國際投行利用金融技術(shù)上的優(yōu)勢，在全世界范圍內(nèi)大肆的進(jìn)行金融欺詐，尤其在中國的欺詐行為最為猖狂和惡劣。他自覺有責(zé)任站出來，保護(hù)中國企業(yè)的利益。

為此，他寫了這本書《起訴高盛》：“這次經(jīng)歷給了我很大觸動，一是欺詐性質(zhì)惡劣，二是時間持續(xù)非常長，接近十年，三是很多被欺詐企業(yè)表現(xiàn)出無知和懦弱。無知是因?yàn)樽约翰欢橙跏侵辣黄墼p后卻諱疾忌醫(yī)，轉(zhuǎn)而變成皇帝的新裝。”

與張曉東情結(jié)類似的，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平。郎咸平甚至還直言：警惕高盛這個嗜血幽靈。

當(dāng)然了，中國人一向很聰明，太復(fù)雜的劇情我們好像都不太領(lǐng)情，看到驚天動地的通通判定為“陰謀論”。張曉東、郎咸平很快就被精英們丟到了和宋鴻兵（《貨幣戰(zhàn)爭》作者）一起的垃圾堆里了。

據(jù)人民日報(bào)報(bào)道，除了撂倒中航油之外，在中國遠(yuǎn)洋、深南電、南方航空、東方航空、中國國航等企業(yè)從事海外期貨交易所發(fā)生的損失中，均離不開高盛這只“黑手”。

據(jù)說當(dāng)年陳久霖在中國航油事件曝光之后，吐露心聲，“縱有千千罪，我心坦然對，竭忠為大眾，失誤當(dāng)自悔。”

而此時再回看張曉東那句話：“無知是因?yàn)樽约翰欢橙跏侵辣黄墼p后卻諱疾忌醫(yī)，轉(zhuǎn)而變成皇帝的新裝。”