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中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春在2020全球財(cái)富管理論壇稱，大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至智者都難以看到自己背后的事情。他以1929年的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)舉例稱，所有的大學(xué)者、大經(jīng)濟(jì)學(xué)家都沒有預(yù)測(cè)到它，包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人凱恩斯。此外，當(dāng)時(shí)美國(guó)最好的金融理論和操盤的高手——費(fèi)雪，還曾在1928年號(hào)召自己的學(xué)生和朋友進(jìn)入股市，而1929年的大崩潰使他差點(diǎn)跳樓。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

劉元春：這個(gè)論壇的主題我認(rèn)為選的非常好，為什么？大家都在關(guān)注疫情期間的財(cái)富管理。之所以關(guān)注，是因?yàn)槭澜绯錆M了不確定性，而這種不確定性，不僅僅來自于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)層面，更重要的來源于人與自然之間的這種不確定性。我們經(jīng)常認(rèn)為這是一種超級(jí)不確定性，是我們難以用風(fēng)險(xiǎn)概念來確定的。

我們這個(gè)論壇主題是：疫情沖擊下全球經(jīng)濟(jì)振蕩與恢復(fù)，我想這個(gè)恢復(fù)是一個(gè)很樂觀的詞語。我們?nèi)祟愐廊皇前瑯酚^的情緒來展望未來。我記得11年前，我跟曹老師（曹遠(yuǎn)征）在一個(gè)論壇上也在展望，金融危機(jī)之后的世界，金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融，當(dāng)時(shí)最悲觀的人認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)可能需要5-6年，但是大家會(huì)看到世界經(jīng)濟(jì)從2008年到現(xiàn)在，它的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從來沒有回到過從前。所以說2013-2014年，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界用了一個(gè)“長(zhǎng)期停滯”來形容從2008年到2019年整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

目前，我們?cè)谟懻摦?dāng)前的這種形勢(shì)，很重要的一個(gè)出發(fā)點(diǎn)就是在長(zhǎng)期停滯，長(zhǎng)期停滯在這種超級(jí)疫情的沖擊下面會(huì)發(fā)生什么樣的一種變異？是未來財(cái)富管理要思考的一個(gè)最為重要的基本面。因?yàn)?/span>金融的管理不僅僅來源于鈔票的發(fā)行，來源于對(duì)資本市場(chǎng)政策變化的認(rèn)識(shí)，更重要的，來源于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的配合與背離，以及我們?nèi)绾闻袛嚯x與合之間的時(shí)點(diǎn)。

因此，判斷未來這樣的一種全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這種態(tài)勢(shì)，實(shí)際上是我們需要重點(diǎn)把握的一個(gè)點(diǎn)，但事實(shí)上我們會(huì)從歷史上來看到，大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至大量的智者都難以看到自己背后的事情。

我們現(xiàn)在就會(huì)討1929年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)史上最為深刻的大危機(jī)，引起人類歷史變革重大的一次大危機(jī)，我們所有的大學(xué)者、大經(jīng)濟(jì)學(xué)家都沒有預(yù)測(cè)到它，包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人凱恩斯，他的日記和他所有的演講都沒有預(yù)測(cè)到29年和33年會(huì)崩潰。當(dāng)時(shí)美國(guó)最好的經(jīng)濟(jì)學(xué)家叫費(fèi)雪，他是金融高手，不僅僅是金融理論高手還是金融操盤高手，在28年的時(shí)候號(hào)召他的學(xué)生和朋友舉起旗幟進(jìn)入股市，但是29年的崩盤使他差點(diǎn)跳樓，所以大家不要相信這種大牌經(jīng)濟(jì)學(xué)家的言論。

主持人：劉校長(zhǎng)，您算不算大牌經(jīng)濟(jì)學(xué)家？

劉元春：我不算，可以相信我的預(yù)測(cè)。這里面很重要的一點(diǎn)，在于不可以預(yù)測(cè)性，實(shí)際上是大變革時(shí)代的一個(gè)很重要的特征。因此我們?cè)诶斫馕磥磉@種框架的時(shí)候，實(shí)際上需要新的思想、新的框架。

我來之前，姚首席還在設(shè)計(jì)我們今天的議題，實(shí)際上我們對(duì)議題本身就產(chǎn)生了很多的爭(zhēng)論，原因是什么？舊理念和新理念發(fā)生了劇烈的沖突。說世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在過去這幾年里面我們用“長(zhǎng)期停滯”來形容它，用幾低幾高來形成它，用低增長(zhǎng)、低貿(mào)易、低成長(zhǎng)、低利率，然后再加上高債務(wù)、高杠桿，“四低兩高”，來形容它。

那么未來會(huì)怎么樣呢？未來依然可能還是低成長(zhǎng)、低投資、低利率、低成長(zhǎng)，但是有什么高債務(wù)、高波動(dòng)。這幾低幾高，我們講的疫情之前的幾低幾高有沒有差別？這是我們要思考的一個(gè)關(guān)鍵，它的邏輯到底是什么。

我們談到的疫情雖然不是一個(gè)導(dǎo)致格局性徹底顛覆的因素，但是它是格局加速性變化的這種催化劑。那么這個(gè)催化劑不僅僅帶來的是速度的變化，同時(shí)也帶來結(jié)構(gòu)性的變化。我們所思考的第一個(gè)很重要的后疫情時(shí)代，我們的疫情常態(tài)化、長(zhǎng)期化，疫情從狙擊戰(zhàn)向長(zhǎng)久戰(zhàn)蔓延，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)是怎么樣。第二個(gè)才考慮的是我們應(yīng)對(duì)這些大疫大災(zāi)大亂，它的財(cái)政貨幣的行為變異，會(huì)引起我們?cè)诨久婧徒鹑诿娴倪@種變異會(huì)有什么樣的一些新的規(guī)律、新的風(fēng)險(xiǎn)和新的挑戰(zhàn)。

我想我今天就給大家拋一個(gè)磚，不要用原有的思路來思考大疫情下帶來的變化。

發(fā)言嘉賓劉元春系中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、重陽金融研究院執(zhí)行理事，本文刊于9月5日新浪財(cái)經(jīng)。轉(zhuǎn)自人大重陽公眾號(hào)