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在復雜系統(tǒng)中，主體性分析是重要的研究方法。社會主義市場經(jīng)濟是一個巨型復雜系統(tǒng)，而政府、企業(yè)和家庭是市場經(jīng)濟的三大參與主體。政府、企業(yè)和家庭之間在生產(chǎn)、分配、交換、消費的過程中所形成了復雜的經(jīng)濟互動關系，其中，企業(yè)占據(jù)著核心地位。盡管救經(jīng)濟的思路可謂千頭萬緒、凌亂如麻，但是，只要抓住救企業(yè)這一核心，猶如牽住了牛鼻子，整個經(jīng)濟體就可以走出泥潭，步入良性循環(huán)。因此，研究如何救企業(yè)就構成了如何拯救宏觀經(jīng)濟、制定正確的逆周期宏觀經(jīng)濟調節(jié)政策的最重要的切入點。

企業(yè)是市場經(jīng)濟的基石，是國家稅收、社會就業(yè)、家庭消費、政治穩(wěn)定最重要的保障。保護企業(yè)就是保護經(jīng)濟，拯救企業(yè)就是拯救經(jīng)濟。從目前中國宏觀經(jīng)濟的現(xiàn)實狀況分析，造成眾多企業(yè)陷入困境乃至破產(chǎn)的主要原因是市場需求周期性萎縮導致的企業(yè)資產(chǎn)負債表失衡與惡化。因此，拯救企業(yè)，讓困境中企業(yè)順利跨越周期性危機，必須圍繞著優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負債表、減少企業(yè)應收款、避免企業(yè)信用違約這些關鍵點出發(fā)，制定出極具針對性的宏觀經(jīng)濟逆周期調節(jié)政策，通過貨幣政策與財政政策的相互配合，把國民經(jīng)濟重新引領到正常的發(fā)展軌道上來。為此，建議如下：

建議一：中央和地方成立“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”，幫助不該破產(chǎn)的企業(yè)，尤其要幫助那些承擔著社會就業(yè)重要責任的中小企業(yè)度過周期性困難。

經(jīng)濟的周期性波動甚至大起大落是市場經(jīng)濟的固有特征，因此，針對市場經(jīng)濟的逆周期調節(jié)應成為政府管理經(jīng)濟的天然職責。相對于以服務于壟斷資本利益作為主要目的的資本主義市場經(jīng)濟，社會主義市場經(jīng)濟以人民長遠利益為中心、以國家資本為手段，可以充分發(fā)揮人民幣資本化的主權貨幣職能（即幣權職能），充分發(fā)揮社會主義經(jīng)濟制度的優(yōu)越性，對宏觀經(jīng)濟實施主動的逆周期調節(jié)。

具體做法是：

（1）由中央政府向人民銀行發(fā)行零利率特種國債，發(fā)行規(guī)模為GDP的10%，大約10萬億規(guī)模，以此成立“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”。根據(jù)各地GDP數(shù)量占全國的比重，中央政府把10萬億“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”按比例撥付給各省市自治區(qū)，成立地方“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”，由各地國資委投資部門負責基金的投資與管理。該基金定向用于解決地方困難企業(yè)的資產(chǎn)負債表困境。

（2）各地陷入經(jīng)營困難、資產(chǎn)負債表狀況惡化、出現(xiàn)銀行違約的各類大中小型企業(yè)，可以向地方“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”申請政府的股權性投資。國資委投資部門聯(lián)合貸款銀行對申請企業(yè)進行綜合評估，評估內容主要包括歷年的政府納稅、就業(yè)數(shù)量、技術創(chuàng)新能力、產(chǎn)品市場前景、外部環(huán)境對企業(yè)影響程度、企業(yè)潛在盈利能力、資產(chǎn)負債狀況、內部經(jīng)營管理能力等因素，根據(jù)綜合評估結果決定地方“企業(yè)發(fā)展基金”是否出手投資、投資價格、投資規(guī)模和董事席位等。

經(jīng)過綜合評估，對于值得政府出手紓困的大中小型企業(yè)，政府、企業(yè)和銀行三方可以共同制定股權投資和債務解決方案，改善企業(yè)資產(chǎn)負債狀況，維護正常的銀行信用記錄，給那些因外部經(jīng)濟環(huán)境變化而陷入困難的企業(yè)提供一次療傷之后再起飛的機會。

在缺乏政府投資的情況下，企業(yè)一旦出現(xiàn)銀行信用違約記錄，所有銀行都開始集中收貸，企業(yè)流動資金瞬間枯竭，企業(yè)馬上陷入債務危機，接著銀行和各類債權人紛紛啟動凍結資產(chǎn)程序，墻倒眾人推，企業(yè)就這么垮了。這類似于一個人因氣候變化而感冒生病之后，不是先到醫(yī)院接受診斷和治療，而是簡單粗暴地直接送進火葬場。企業(yè)一旦垮了，機器設備成了破銅爛鐵，員工失業(yè)下崗，銀行貸款大部分成了壞賬，企業(yè)多年積累起來的商標、聲譽、客戶資源、技術專利、投資者權益等基本歸零。這是對生產(chǎn)力的破壞、對社會財富的毀滅。在最近數(shù)年宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行惡化的情況下，這種簡單粗暴的所謂市場化出清的破產(chǎn)清算做法，成為數(shù)以萬計各類企業(yè)的宿命；同時，這也構成企業(yè)破產(chǎn)案件數(shù)量超過了法院的受理能力而無法立案、商業(yè)銀行壞賬持續(xù)上升、社會失業(yè)率持續(xù)上升、自殺率和犯罪率持續(xù)上升的重要原因。對于基層經(jīng)濟這一持續(xù)惡化的嚴峻局面，必須盡快出臺應急搶救方案。

政府設立“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”的目的在于，為感冒生病的企業(yè)，尤其是各類中小企業(yè)，提供一個資本金輸液治療的緩沖期，而不是把這類中小企業(yè)直接推進破產(chǎn)處置的火葬場，最終留下一堆渣。對于大部分陷入困境的實體企業(yè)而言，增加10-20%的資本金就可以達到改善資產(chǎn)負債結構的目的，就可以維持企業(yè)信用、避免破產(chǎn)清算。這樣，既可以穩(wěn)住企業(yè)、保住就業(yè)，又可以避免銀行貸款轉為壞賬，維護金融穩(wěn)定與安全。按照企業(yè)平均50%的負債率計算，每投入1萬億“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”可以挽救5-10萬億的企業(yè)資產(chǎn)，避免淪為不良資產(chǎn)。

對于大部分不應該破產(chǎn)的實體企業(yè)而言，通過政府的股權性投資，增加了企業(yè)資本金，改善了企業(yè)資產(chǎn)負債結構，可以恢復正常經(jīng)營，等待外部經(jīng)濟復蘇，免遭破產(chǎn)清算、員工失業(yè)的命運，由此體現(xiàn)了社會主義市場經(jīng)濟制度的優(yōu)越性；同時，通過政府投資，使得中小企業(yè)從單純的私營企業(yè)而被改造為具有國家資本參與的混合所有制企業(yè)，增加了社會主義經(jīng)濟成分，壯大了社會主義經(jīng)濟基礎。社會主義經(jīng)濟成分從來都是誕生于資本主義經(jīng)濟危機之中。利用主權貨幣資本化的現(xiàn)代貨幣職能，通過設立政府“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”，這符合資本主義企業(yè)制度向社會主義企業(yè)制度逐步演進的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律和企業(yè)制度發(fā)展趨勢。

建議二：把各級地方政府拖欠各類企業(yè)的各種應付款（包括但不限于工程款、采購款、咨詢費等）列為政府化債的重點。對于兩年以上的各級地方政府對企業(yè)的應付款，中央政府應給予地方政府特殊的還債便利通道。

具體做法是：中央政府通過發(fā)行特種國債，地方政府可以向中央政府申請借取專項債資金，用于歸還兩年以上地方政府對企業(yè)的欠款，從而，把地方政府對企業(yè)的負債轉變?yōu)榈胤秸畬χ醒胝呢搨源吮苊獾胤秸膫鶆瘴C傳導成為企業(yè)危機、就業(yè)危機和社會危機。通過地方政府對企業(yè)的負債轉化為對中央政府的負債，讓企業(yè)從地方政府的債務危機中擺脫出來。通過這一特別設計的化債措施，幫助企業(yè)收回地方政府的各類應收款，以此補充企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流，避免地方政府的債務危機發(fā)展為企業(yè)經(jīng)營危機和商業(yè)銀行壞賬危機，維護企業(yè)穩(wěn)定、就業(yè)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定；同時，通過地方政府的債務切換，中央政府成為地方政府的債權人，有利于中央政府集中管理地方政府的債務規(guī)模，有利于強化中央政府對地方政府的預算約束和行政管理，避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)、金融、稅收上的諸侯割據(jù)局面。

建議三：通過進一步加大政府資金和各類金融機構資金的入市規(guī)模，推動二級市場股票指數(shù)逐步上升，以此帶動一級市場直接融資效率的提高，支持符合標準的企業(yè)在國內資本市場快速完成股票發(fā)行和融資，盡快解決企業(yè)發(fā)行股票排隊的“堰塞湖”現(xiàn)象，盡快增厚國內優(yōu)質企業(yè)的資本金規(guī)模，提高優(yōu)質企業(yè)的投資能力，拉動國內投資需求。

中國擁有大量的上市資源，大批優(yōu)秀企業(yè)在申請股票發(fā)行和上市。這是中國經(jīng)濟與科技長期高速發(fā)展而積累起來的重大成果，也是中國企業(yè)對中國未來充滿信心的表現(xiàn)。我們決不能錯誤地把這些重大成果和重要信心視為中國資本市場的負擔，決不能錯誤地把這些優(yōu)質的企業(yè)從國內資本市場驅趕到境外資本市場、從人民幣版圖驅趕到美元版圖，進而為美元紙幣作資產(chǎn)背書而同時削弱人民幣的內在價值。

在社會主義市場經(jīng)濟體系中，資本市場處于資源配置的核心地位，其中，上市公司是資本市場創(chuàng)造財富的重要主體。不能把優(yōu)質的上市資源趕到境外去發(fā)行與上市，造成國民財富的流失。國內的證券交易所應該培養(yǎng)國際競爭意識，應該與境外證券交易所爭奪上市公司資源。對于優(yōu)質的上市資源流失境外，必須反思甚至問責。只要符合公開發(fā)行條件，證監(jiān)會和交易所不得以二級市場行情走勢和控制發(fā)行節(jié)奏等理由阻止企業(yè)發(fā)行股票募集資金。企業(yè)是提供技術創(chuàng)新、社會就業(yè)和財富創(chuàng)造的市場主體，也是把儲蓄轉化為投資的主體。如果資本市場不能高效率地為企業(yè)提供融資、交易和并購等金融服務，那么，必然導致整個經(jīng)濟體缺乏增長動力和發(fā)展活力。至于十多年來二級市場行情低迷不振，與國家經(jīng)濟增長走勢嚴重背離，這是由錯誤的金融政策所導致的貨幣現(xiàn)象，其根源在于央行貨幣政策的長期失誤，而與企業(yè)融資與上市無關。二級市場行情走勢不該成為證監(jiān)會和交易所人為降低企業(yè)融資效率、阻礙經(jīng)濟發(fā)展的理由。

金融是主導產(chǎn)業(yè)、控制經(jīng)濟、配置資源、分配財富的統(tǒng)治工具和統(tǒng)治手段；其中，基礎貨幣發(fā)行權（幣權）、資產(chǎn)定價權（包括股票資產(chǎn)定價權）和匯率定價權是主權國家政府實施有效經(jīng)濟管理的三大核心金融權力。迄今為止，經(jīng)濟理論界和金融管理領域并沒有真正意識到金融是主權國家的統(tǒng)治手段，沒有意識到三大核心金融權力是主權國家的經(jīng)濟金融治權，沒有意識到國家的經(jīng)濟金融治權是不可切割、不可分享、不可對外開放的。如果金融管理部門具備社會主義金融的基本概念和基本常識，怎么可以讓國內私人資本染指金融進而形成諸多金融亂象？怎么可以對外國壟斷資本開放經(jīng)濟金融治權為中國經(jīng)濟的未來埋下定時炸彈？三大核心金融權力不僅不能對外國政府和外國資本進行開放，而且不能對國內私人資本進行讓渡。具體而言，幣權與政權、軍權之間相互聯(lián)系，相互支撐，構成了主權國家最高治權的整體。基礎貨幣發(fā)行權（即幣權）必須服務于政權和軍權，必須用于解決政府債務問題、企業(yè)融資困難問題、股市低迷問題；資本市場的漲跌即人民幣資產(chǎn)的定價權不能由境外資本和“北上資金”來決定，而要由央行的貨幣政策和貨幣發(fā)行制度來決定；人民幣的匯率走勢和定價權應該服務于中國經(jīng)濟、服務于中國全球競爭力的提升，而不應該由美國國會和美國財政部說了算。一切人民幣資產(chǎn)的價格包括股票資產(chǎn)價格，必須由人民幣的投放總量與投放結構來決定；一切金融平臺和金融機構（包括銀行、證券、期貨、資管、保險、理財、擔保、支付等）必須由國家資本控股，不得向國內外私人資本尤其是國外壟斷資本開放金融控股權。經(jīng)濟金融治權，不可被割讓；黨管經(jīng)濟、黨管金融，不可被架空。

2024年11月9日，深圳交易所組織7家優(yōu)秀上市公司到澳大利亞和新加坡等地開展國際路演推銷A股，吸引更多外資入市，希望外國投資者拿著外國紙幣到中國購買優(yōu)質股票資產(chǎn)，即，通過資本項目開放，引進外國紙幣，幫助外國紙幣在華實現(xiàn)資本化和食利化，中國以股票資產(chǎn)換取外國紙幣，以便解決中國A股市場融資難、上市難的問題。雖說態(tài)度敬業(yè)，用心良苦，但這也把中國貨幣對本國人民幣資產(chǎn)的主導權遠不如其他非殖民地國家如印度對其本國金融資產(chǎn)的主導權這一金融事實展示給了國際社會。深交所這一國際行動相當于發(fā)布了一則國際公告：中國雖是泱泱經(jīng)濟大國，但中國貨幣金融能力和經(jīng)濟金融治權已被閹割。

主權國家缺乏應有的貨幣能力和金融能力，這是造成債務問題、就業(yè)問題、股市問題、經(jīng)濟金融無法自主、經(jīng)濟增長乏力等一系列宏觀經(jīng)濟問題的總根源。水源被污染，魚蝦必遭殃。

只要人民幣作為主權貨幣不被金融殖民理論所誤導，只要貨幣政策可以掙脫暗藏的破壞中國貨幣自主、經(jīng)濟自主和金融自主的緊箍咒，讓人民幣回歸主權貨幣應有地位，讓人民幣的投放規(guī)模和投放渠道可以決定人民幣資產(chǎn)的定價權，讓央行的貨幣政策可以決定股票資產(chǎn)的價格指數(shù)，讓人民幣可以直接入市購買股票（ETF），實現(xiàn)人民幣的資本化，那么，國內企業(yè)排隊IPO的堰塞湖問題就可以快速解決。

在美國主導的美元經(jīng)濟體系逐步與中國脫鉤、歐美市場需求開始逐步萎縮、以美元紙幣為表現(xiàn)形式的國際資本供給開始逐步減少的大趨勢下，國內市場需求和人民幣資本供給必須及時補位。在產(chǎn)能和勞動力相對過剩的前提下，增發(fā)貨幣、化解債務、擴大內需，讓政府、企業(yè)和家庭有錢投資和消費，并不會引發(fā)通貨膨脹。從當下中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀出發(fā)，一切通貨膨脹的擔憂皆屬杞人憂天。從衣食住行的角度分析，難道要擔心中國生產(chǎn)衣服褲子的產(chǎn)能不足、人們一天要吃六頓飯、各類汽車供不應求嗎？難道要擔心房子止跌回穩(wěn)、股市上漲嗎？可見，在中國強大的制造業(yè)生產(chǎn)能力條件下，加大央行增發(fā)基礎貨幣的力度，不僅可以解決地方政府債務困境，改善企業(yè)資產(chǎn)負債結構，恢復全社會的投資能力和消費能力，而且無需擔心出現(xiàn)通貨膨脹問題。

中國經(jīng)濟面臨的困難不是短缺經(jīng)濟的困難，而是過剩經(jīng)濟的困難，是經(jīng)濟增長模式轉型而面臨的內需不足的困難。這是中國經(jīng)濟步入富強時期的高級煩惱，而不是貧困時期的低級煩惱。只要充分認識和理解國家主權貨幣的八大職能，用好人民幣基礎貨幣的資本化職能、資源配置職能和財富分配職能，在宏觀經(jīng)濟層面發(fā)揮好貨幣政策和財政政策的協(xié)同作用，以人民為中心，出臺和推行“福利社會主義”經(jīng)濟社會政策，建立國內經(jīng)濟大循環(huán)的經(jīng)濟體系，中國必然可以擺脫困境，實現(xiàn)經(jīng)濟、金融、科技完全獨立自主的全面轉型。

中國經(jīng)濟本該繁榮，中國經(jīng)濟一定繁榮。

（作者系昆侖策研究院高級研究員、中國紅色文化研究會學術委員會委員、中國社會科學院世界社會主義研究中心特約研究員，藍田書院理事長；來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權】，修訂發(fā)布）