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在復(fù)雜系統(tǒng)中，主體性分析是重要的研究方法。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)巨型復(fù)雜系統(tǒng)，而政府、企業(yè)和家庭是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的三大參與主體。政府、企業(yè)和家庭之間在生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)的過程中所形成了復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)互動(dòng)關(guān)系，其中，企業(yè)占據(jù)著核心地位。盡管救經(jīng)濟(jì)的思路可謂千頭萬緒、凌亂如麻，但是，只要抓住救企業(yè)這一核心，猶如牽住了牛鼻子，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體就可以走出泥潭，步入良性循環(huán)。因此，研究如何救企業(yè)就構(gòu)成了如何拯救宏觀經(jīng)濟(jì)、制定正確的逆周期宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策的最重要的切入點(diǎn)。

企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石，是國家稅收、社會(huì)就業(yè)、家庭消費(fèi)、政治穩(wěn)定最重要的保障。保護(hù)企業(yè)就是保護(hù)經(jīng)濟(jì)，拯救企業(yè)就是拯救經(jīng)濟(jì)。從目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)狀況分析，造成眾多企業(yè)陷入困境乃至破產(chǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求周期性萎縮導(dǎo)致的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表失衡與惡化。因此，拯救企業(yè)，讓困境中企業(yè)順利跨越周期性危機(jī)，必須圍繞著優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、減少企業(yè)應(yīng)收款、避免企業(yè)信用違約這些關(guān)鍵點(diǎn)出發(fā)，制定出極具針對(duì)性的宏觀經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)政策，通過貨幣政策與財(cái)政政策的相互配合，把國民經(jīng)濟(jì)重新引領(lǐng)到正常的發(fā)展軌道上來。為此，建議如下：

建議一：中央和地方成立“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”，幫助不該破產(chǎn)的企業(yè)，尤其要幫助那些承擔(dān)著社會(huì)就業(yè)重要責(zé)任的中小企業(yè)度過周期性困難。

經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)甚至大起大落是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的固有特征，因此，針對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)應(yīng)成為政府管理經(jīng)濟(jì)的天然職責(zé)。相對(duì)于以服務(wù)于壟斷資本利益作為主要目的的資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以人民長遠(yuǎn)利益為中心、以國家資本為手段，可以充分發(fā)揮人民幣資本化的主權(quán)貨幣職能（即幣權(quán)職能），充分發(fā)揮社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度的優(yōu)越性，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)施主動(dòng)的逆周期調(diào)節(jié)。

具體做法是：

（1）由中央政府向人民銀行發(fā)行零利率特種國債，發(fā)行規(guī)模為GDP的10%，大約10萬億規(guī)模，以此成立“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”。根據(jù)各地GDP數(shù)量占全國的比重，中央政府把10萬億“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”按比例撥付給各省市自治區(qū)，成立地方“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”，由各地國資委投資部門負(fù)責(zé)基金的投資與管理。該基金定向用于解決地方困難企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表困境。

（2）各地陷入經(jīng)營困難、資產(chǎn)負(fù)債表狀況惡化、出現(xiàn)銀行違約的各類大中小型企業(yè)，可以向地方“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”申請(qǐng)政府的股權(quán)性投資。國資委投資部門聯(lián)合貸款銀行對(duì)申請(qǐng)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)估，評(píng)估內(nèi)容主要包括歷年的政府納稅、就業(yè)數(shù)量、技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)品市場(chǎng)前景、外部環(huán)境對(duì)企業(yè)影響程度、企業(yè)潛在盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債狀況、內(nèi)部經(jīng)營管理能力等因素，根據(jù)綜合評(píng)估結(jié)果決定地方“企業(yè)發(fā)展基金”是否出手投資、投資價(jià)格、投資規(guī)模和董事席位等。

經(jīng)過綜合評(píng)估，對(duì)于值得政府出手紓困的大中小型企業(yè)，政府、企業(yè)和銀行三方可以共同制定股權(quán)投資和債務(wù)解決方案，改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況，維護(hù)正常的銀行信用記錄，給那些因外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而陷入困難的企業(yè)提供一次療傷之后再起飛的機(jī)會(huì)。

在缺乏政府投資的情況下，企業(yè)一旦出現(xiàn)銀行信用違約記錄，所有銀行都開始集中收貸，企業(yè)流動(dòng)資金瞬間枯竭，企業(yè)馬上陷入債務(wù)危機(jī)，接著銀行和各類債權(quán)人紛紛啟動(dòng)凍結(jié)資產(chǎn)程序，墻倒眾人推，企業(yè)就這么垮了。這類似于一個(gè)人因氣候變化而感冒生病之后，不是先到醫(yī)院接受診斷和治療，而是簡單粗暴地直接送進(jìn)火葬場(chǎng)。企業(yè)一旦垮了，機(jī)器設(shè)備成了破銅爛鐵，員工失業(yè)下崗，銀行貸款大部分成了壞賬，企業(yè)多年積累起來的商標(biāo)、聲譽(yù)、客戶資源、技術(shù)專利、投資者權(quán)益等基本歸零。這是對(duì)生產(chǎn)力的破壞、對(duì)社會(huì)財(cái)富的毀滅。在最近數(shù)年宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行惡化的情況下，這種簡單粗暴的所謂市場(chǎng)化出清的破產(chǎn)清算做法，成為數(shù)以萬計(jì)各類企業(yè)的宿命；同時(shí)，這也構(gòu)成企業(yè)破產(chǎn)案件數(shù)量超過了法院的受理能力而無法立案、商業(yè)銀行壞賬持續(xù)上升、社會(huì)失業(yè)率持續(xù)上升、自殺率和犯罪率持續(xù)上升的重要原因。對(duì)于基層經(jīng)濟(jì)這一持續(xù)惡化的嚴(yán)峻局面，必須盡快出臺(tái)應(yīng)急搶救方案。

政府設(shè)立“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”的目的在于，為感冒生病的企業(yè)，尤其是各類中小企業(yè)，提供一個(gè)資本金輸液治療的緩沖期，而不是把這類中小企業(yè)直接推進(jìn)破產(chǎn)處置的火葬場(chǎng)，最終留下一堆渣。對(duì)于大部分陷入困境的實(shí)體企業(yè)而言，增加10-20%的資本金就可以達(dá)到改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的，就可以維持企業(yè)信用、避免破產(chǎn)清算。這樣，既可以穩(wěn)住企業(yè)、保住就業(yè)，又可以避免銀行貸款轉(zhuǎn)為壞賬，維護(hù)金融穩(wěn)定與安全。按照企業(yè)平均50%的負(fù)債率計(jì)算，每投入1萬億“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”可以挽救5-10萬億的企業(yè)資產(chǎn)，避免淪為不良資產(chǎn)。

對(duì)于大部分不應(yīng)該破產(chǎn)的實(shí)體企業(yè)而言，通過政府的股權(quán)性投資，增加了企業(yè)資本金，改善了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，可以恢復(fù)正常經(jīng)營，等待外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，免遭破產(chǎn)清算、員工失業(yè)的命運(yùn)，由此體現(xiàn)了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的優(yōu)越性；同時(shí)，通過政府投資，使得中小企業(yè)從單純的私營企業(yè)而被改造為具有國家資本參與的混合所有制企業(yè)，增加了社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)成分，壯大了社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)成分從來都是誕生于資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中。利用主權(quán)貨幣資本化的現(xiàn)代貨幣職能，通過設(shè)立政府“企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基金”，這符合資本主義企業(yè)制度向社會(huì)主義企業(yè)制度逐步演進(jìn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和企業(yè)制度發(fā)展趨勢(shì)。

建議二：把各級(jí)地方政府拖欠各類企業(yè)的各種應(yīng)付款（包括但不限于工程款、采購款、咨詢費(fèi)等）列為政府化債的重點(diǎn)。對(duì)于兩年以上的各級(jí)地方政府對(duì)企業(yè)的應(yīng)付款，中央政府應(yīng)給予地方政府特殊的還債便利通道。

具體做法是：中央政府通過發(fā)行特種國債，地方政府可以向中央政府申請(qǐng)借取專項(xiàng)債資金，用于歸還兩年以上地方政府對(duì)企業(yè)的欠款，從而，把地方政府對(duì)企業(yè)的負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤秸畬?duì)中央政府的負(fù)債，以此避免地方政府的債務(wù)危機(jī)傳導(dǎo)成為企業(yè)危機(jī)、就業(yè)危機(jī)和社會(huì)危機(jī)。通過地方政府對(duì)企業(yè)的負(fù)債轉(zhuǎn)化為對(duì)中央政府的負(fù)債，讓企業(yè)從地方政府的債務(wù)危機(jī)中擺脫出來。通過這一特別設(shè)計(jì)的化債措施，幫助企業(yè)收回地方政府的各類應(yīng)收款，以此補(bǔ)充企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流，避免地方政府的債務(wù)危機(jī)發(fā)展為企業(yè)經(jīng)營危機(jī)和商業(yè)銀行壞賬危機(jī)，維護(hù)企業(yè)穩(wěn)定、就業(yè)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定；同時(shí)，通過地方政府的債務(wù)切換，中央政府成為地方政府的債權(quán)人，有利于中央政府集中管理地方政府的債務(wù)規(guī)模，有利于強(qiáng)化中央政府對(duì)地方政府的預(yù)算約束和行政管理，避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)、金融、稅收上的諸侯割據(jù)局面。

建議三：通過進(jìn)一步加大政府資金和各類金融機(jī)構(gòu)資金的入市規(guī)模，推動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)股票指數(shù)逐步上升，以此帶動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)直接融資效率的提高，支持符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)在國內(nèi)資本市場(chǎng)快速完成股票發(fā)行和融資，盡快解決企業(yè)發(fā)行股票排隊(duì)的“堰塞湖”現(xiàn)象，盡快增厚國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的資本金規(guī)模，提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資能力，拉動(dòng)國內(nèi)投資需求。

中國擁有大量的上市資源，大批優(yōu)秀企業(yè)在申請(qǐng)股票發(fā)行和上市。這是中國經(jīng)濟(jì)與科技長期高速發(fā)展而積累起來的重大成果，也是中國企業(yè)對(duì)中國未來充滿信心的表現(xiàn)。我們決不能錯(cuò)誤地把這些重大成果和重要信心視為中國資本市場(chǎng)的負(fù)擔(dān)，決不能錯(cuò)誤地把這些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)從國內(nèi)資本市場(chǎng)驅(qū)趕到境外資本市場(chǎng)、從人民幣版圖驅(qū)趕到美元版圖，進(jìn)而為美元紙幣作資產(chǎn)背書而同時(shí)削弱人民幣的內(nèi)在價(jià)值。

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，資本市場(chǎng)處于資源配置的核心地位，其中，上市公司是資本市場(chǎng)創(chuàng)造財(cái)富的重要主體。不能把優(yōu)質(zhì)的上市資源趕到境外去發(fā)行與上市，造成國民財(cái)富的流失。國內(nèi)的證券交易所應(yīng)該培養(yǎng)國際競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，應(yīng)該與境外證券交易所爭(zhēng)奪上市公司資源。對(duì)于優(yōu)質(zhì)的上市資源流失境外，必須反思甚至問責(zé)。只要符合公開發(fā)行條件，證監(jiān)會(huì)和交易所不得以二級(jí)市場(chǎng)行情走勢(shì)和控制發(fā)行節(jié)奏等理由阻止企業(yè)發(fā)行股票募集資金。企業(yè)是提供技術(shù)創(chuàng)新、社會(huì)就業(yè)和財(cái)富創(chuàng)造的市場(chǎng)主體，也是把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的主體。如果資本市場(chǎng)不能高效率地為企業(yè)提供融資、交易和并購等金融服務(wù)，那么，必然導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體缺乏增長動(dòng)力和發(fā)展活力。至于十多年來二級(jí)市場(chǎng)行情低迷不振，與國家經(jīng)濟(jì)增長走勢(shì)嚴(yán)重背離，這是由錯(cuò)誤的金融政策所導(dǎo)致的貨幣現(xiàn)象，其根源在于央行貨幣政策的長期失誤，而與企業(yè)融資與上市無關(guān)。二級(jí)市場(chǎng)行情走勢(shì)不該成為證監(jiān)會(huì)和交易所人為降低企業(yè)融資效率、阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理由。

金融是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、控制經(jīng)濟(jì)、配置資源、分配財(cái)富的統(tǒng)治工具和統(tǒng)治手段；其中，基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)（幣權(quán)）、資產(chǎn)定價(jià)權(quán)（包括股票資產(chǎn)定價(jià)權(quán)）和匯率定價(jià)權(quán)是主權(quán)國家政府實(shí)施有效經(jīng)濟(jì)管理的三大核心金融權(quán)力。迄今為止，經(jīng)濟(jì)理論界和金融管理領(lǐng)域并沒有真正意識(shí)到金融是主權(quán)國家的統(tǒng)治手段，沒有意識(shí)到三大核心金融權(quán)力是主權(quán)國家的經(jīng)濟(jì)金融治權(quán)，沒有意識(shí)到國家的經(jīng)濟(jì)金融治權(quán)是不可切割、不可分享、不可對(duì)外開放的。如果金融管理部門具備社會(huì)主義金融的基本概念和基本常識(shí)，怎么可以讓國內(nèi)私人資本染指金融進(jìn)而形成諸多金融亂象？怎么可以對(duì)外國壟斷資本開放經(jīng)濟(jì)金融治權(quán)為中國經(jīng)濟(jì)的未來埋下定時(shí)炸彈？三大核心金融權(quán)力不僅不能對(duì)外國政府和外國資本進(jìn)行開放，而且不能對(duì)國內(nèi)私人資本進(jìn)行讓渡。具體而言，幣權(quán)與政權(quán)、軍權(quán)之間相互聯(lián)系，相互支撐，構(gòu)成了主權(quán)國家最高治權(quán)的整體。基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)（即幣權(quán)）必須服務(wù)于政權(quán)和軍權(quán)，必須用于解決政府債務(wù)問題、企業(yè)融資困難問題、股市低迷問題；資本市場(chǎng)的漲跌即人民幣資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)不能由境外資本和“北上資金”來決定，而要由央行的貨幣政策和貨幣發(fā)行制度來決定；人民幣的匯率走勢(shì)和定價(jià)權(quán)應(yīng)該服務(wù)于中國經(jīng)濟(jì)、服務(wù)于中國全球競(jìng)爭(zhēng)力的提升，而不應(yīng)該由美國國會(huì)和美國財(cái)政部說了算。一切人民幣資產(chǎn)的價(jià)格包括股票資產(chǎn)價(jià)格，必須由人民幣的投放總量與投放結(jié)構(gòu)來決定；一切金融平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)（包括銀行、證券、期貨、資管、保險(xiǎn)、理財(cái)、擔(dān)保、支付等）必須由國家資本控股，不得向國內(nèi)外私人資本尤其是國外壟斷資本開放金融控股權(quán)。經(jīng)濟(jì)金融治權(quán)，不可被割讓；黨管經(jīng)濟(jì)、黨管金融，不可被架空。

2024年11月9日，深圳交易所組織7家優(yōu)秀上市公司到澳大利亞和新加坡等地開展國際路演推銷A股，吸引更多外資入市，希望外國投資者拿著外國紙幣到中國購買優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)，即，通過資本項(xiàng)目開放，引進(jìn)外國紙幣，幫助外國紙幣在華實(shí)現(xiàn)資本化和食利化，中國以股票資產(chǎn)換取外國紙幣，以便解決中國A股市場(chǎng)融資難、上市難的問題。雖說態(tài)度敬業(yè)，用心良苦，但這也把中國貨幣對(duì)本國人民幣資產(chǎn)的主導(dǎo)權(quán)遠(yuǎn)不如其他非殖民地國家如印度對(duì)其本國金融資產(chǎn)的主導(dǎo)權(quán)這一金融事實(shí)展示給了國際社會(huì)。深交所這一國際行動(dòng)相當(dāng)于發(fā)布了一則國際公告：中國雖是泱泱經(jīng)濟(jì)大國，但中國貨幣金融能力和經(jīng)濟(jì)金融治權(quán)已被閹割。

主權(quán)國家缺乏應(yīng)有的貨幣能力和金融能力，這是造成債務(wù)問題、就業(yè)問題、股市問題、經(jīng)濟(jì)金融無法自主、經(jīng)濟(jì)增長乏力等一系列宏觀經(jīng)濟(jì)問題的總根源。水源被污染，魚蝦必遭殃。

只要人民幣作為主權(quán)貨幣不被金融殖民理論所誤導(dǎo)，只要貨幣政策可以掙脫暗藏的破壞中國貨幣自主、經(jīng)濟(jì)自主和金融自主的緊箍咒，讓人民幣回歸主權(quán)貨幣應(yīng)有地位，讓人民幣的投放規(guī)模和投放渠道可以決定人民幣資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)，讓央行的貨幣政策可以決定股票資產(chǎn)的價(jià)格指數(shù)，讓人民幣可以直接入市購買股票（ETF），實(shí)現(xiàn)人民幣的資本化，那么，國內(nèi)企業(yè)排隊(duì)IPO的堰塞湖問題就可以快速解決。

在美國主導(dǎo)的美元經(jīng)濟(jì)體系逐步與中國脫鉤、歐美市場(chǎng)需求開始逐步萎縮、以美元紙幣為表現(xiàn)形式的國際資本供給開始逐步減少的大趨勢(shì)下，國內(nèi)市場(chǎng)需求和人民幣資本供給必須及時(shí)補(bǔ)位。在產(chǎn)能和勞動(dòng)力相對(duì)過剩的前提下，增發(fā)貨幣、化解債務(wù)、擴(kuò)大內(nèi)需，讓政府、企業(yè)和家庭有錢投資和消費(fèi)，并不會(huì)引發(fā)通貨膨脹。從當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀出發(fā)，一切通貨膨脹的擔(dān)憂皆屬杞人憂天。從衣食住行的角度分析，難道要擔(dān)心中國生產(chǎn)衣服褲子的產(chǎn)能不足、人們一天要吃六頓飯、各類汽車供不應(yīng)求嗎？難道要擔(dān)心房子止跌回穩(wěn)、股市上漲嗎？可見，在中國強(qiáng)大的制造業(yè)生產(chǎn)能力條件下，加大央行增發(fā)基礎(chǔ)貨幣的力度，不僅可以解決地方政府債務(wù)困境，改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，恢復(fù)全社會(huì)的投資能力和消費(fèi)能力，而且無需擔(dān)心出現(xiàn)通貨膨脹問題。

中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難不是短缺經(jīng)濟(jì)的困難，而是過剩經(jīng)濟(jì)的困難，是經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型而面臨的內(nèi)需不足的困難。這是中國經(jīng)濟(jì)步入富強(qiáng)時(shí)期的高級(jí)煩惱，而不是貧困時(shí)期的低級(jí)煩惱。只要充分認(rèn)識(shí)和理解國家主權(quán)貨幣的八大職能，用好人民幣基礎(chǔ)貨幣的資本化職能、資源配置職能和財(cái)富分配職能，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面發(fā)揮好貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)同作用，以人民為中心，出臺(tái)和推行“福利社會(huì)主義”經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策，建立國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的經(jīng)濟(jì)體系，中國必然可以擺脫困境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、金融、科技完全獨(dú)立自主的全面轉(zhuǎn)型。

中國經(jīng)濟(jì)本該繁榮，中國經(jīng)濟(jì)一定繁榮。

（作者系昆侖策研究院高級(jí)研究員、中國紅色文化研究會(huì)學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、中國社會(huì)科學(xué)院世界社會(huì)主義研究中心特約研究員，藍(lán)田書院理事長；來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，修訂發(fā)布）