網絡金融企業暫停上市，是為了亡羊補牢。只要國有企業參與其中，嚴格依照法律開展經營活動，我國虛擬經濟發展的歷史遺留問題一定會逐漸得到解決。

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網絡金融企業暫停上市，是為了亡羊補牢。如今，中央改革思路已經明確，那就是由國有金融企業參與其中，在公司內部形成制衡機制。相信今后我國其他網絡金融企業都會按照這樣的思路進行結構性改造，等到國有金融企業參股，符合上市條件之后，有可能會掛牌上市。其他網絡平臺經營企業同樣會采取類似的模式進行股份制改革。只要國有企業參與其中，嚴格依照法律開展經營活動，我國虛擬經濟發展的歷史遺留問題一定會逐漸得到解決。

曾經因為申請在中國資本市場掛牌上市而鬧得沸沸揚揚的“螞蟻集團”網絡金融公司整改工作有了新進展。財政部設立的中國“信達資產管理股份有限公司”宣布，將收購該公司所屬“重慶螞蟻”20%的股權，這就意味著“重慶螞蟻”注冊資本將提高到220億元人民幣。根據香港交易所發布的公告，中國“信達資產管理股份有限公司”出資60億元人民幣，以現金認購的方式獲得“重慶螞蟻”消費金融公司20%的權益，而螞蟻集團公司將出資110億元人民幣，獲得上市公司50%股份，“重慶螞蟻”的注冊資本將從80億元人民幣增加至300億元人民幣。這是我國對虛擬經濟進行股份制改造，確保我國虛擬經濟朝著正確方向發展的必要之舉。

上個世紀90年代，網絡經濟興起。但是，由于中國缺乏資金，對網絡技術和網絡經濟缺乏足夠的認識，以至于中國網絡平臺企業絕大多數都是由海外投資者投資設立。中國網絡平臺企業資本主義化現象十分嚴重。

可以這樣說，當時在中國的虛擬經濟領域，以“協議控制”為表現形式，海外投資者幾乎完全控制了中國的虛擬經濟。海外資本借助于網絡技術和龐大的資本，在中國市場攻城略地。這種現象一方面導致中國虛擬經濟快速發展；另一方面，也導致中國的虛擬經濟在發展的過程中出現了許多奇特的現象。

“重慶螞蟻”就是一個非常典型的例子。當時國家為了發展網絡金融業務，默許或者鼓勵資金充裕的網絡平臺企業開展網絡金融服務。但令人沒有想到的是，網絡平臺企業充分利用自己的數據優勢，很快形成了網絡“高利貸”經營模式。

由于網絡平臺企業掌握消費者的數據，因此，可以通過數據分析，很快找到自己的目標客戶。更主要的是，由于網絡平臺企業掌握的數據非常豐富，因此，可以通過向特定的消費者提供金融服務，獲取暴利。

譬如，如果網絡平臺企業通過大數據分析，發現某些消費者熱衷于信用消費，那么，可以利用自己的網絡平臺，向這些消費者投送廣告，從而使這些消費者購買網絡金融產品，成為網絡平臺企業開展網絡金融業務的客戶。

由于網絡平臺企業不是借助于資產抵押從事金融服務，而是借助于自己掌握的數據，了解消費者的信用狀況，因此，經營成本大幅度降低。由于網絡平臺企業是借助于現有的支付系統，直接向金融消費者發放貸款，因此，交易成本相對較低。

當網絡平臺經營企業借助于自己的數據優勢和網絡平臺優勢，迅速推廣高利貸業務的時候，中國的金融風險陡然增加。

正如一些學者所分析的那樣，網絡平臺企業投入金融服務的資金量非常小，但是，他們可以通過提高資金的運轉速度，通過不停地貸款，以滾雪球的方式快速發展。

當網絡平臺企業決定將自己的金融業務板塊申請掛牌上市的時候，人們赫然發現，在中國的虛擬經濟中，居然隱藏著一個龐大的“金融恐龍”，網絡平臺企業利用自己的數據分析能力和在線支付網絡，控制了一大批金融客戶，并且采用相互借貸的方式，迅速擴大貸款規模。

如果不采取堅決有力的措施，徹底解決我國網絡金融發展中存在的問題，那么，很可能會引發大規模系統性金融危機。

正因為如此，我國金融監管機構對申請上市網絡金融企業“踩剎車”之后，如何處理我國網絡金融企業，就成為社會各界討論的熱點問題。

現在看來，中央決策方向非常明確，那就是通過“混合所有制改革”，讓國有金融企業參與其中，一方面充實資本；另一方面也可以起到相互制衡作用。

通俗地說，國有金融企業參與網絡金融服務企業，可以產生以下幾個方面的效果：

第一，可以充分了解網絡金融企業的資金狀況，了解網絡金融企業的治理結構，了解網絡金融企業的風險控制能力。

第二，國有金融企業參股，可以在股東會和董事會中充分發揮作用。如果網絡金融企業在發展網絡金融服務業務過程中，違反國家現行法律，可以及時地加以制止，通過公司內部的治理結構，確保國家的法律貫徹落實。

第三，國有金融企業參與其中，可以按照我國金融監管法律規定，要求網絡金融企業在發展虛擬經濟的過程中，兼顧國家利益、公共利益和消費者的合法權益。

如果網絡金融企業在經營的過程中，以相互擔保貸款的方式，迅速擴大規模，從而導致國家金融風險放大，國有金融企業可以充分利用自己的股東身份，在董事會和股東會中“踩剎車”。

如果網絡金融企業在經營的過程中，借助于自己龐大的資本和規模優勢，損害外部投資者的利益，國有金融企業作為網絡金融企業的股東，可以依法維護外部投資者的利益，確保外部投資者特別是中小投資者的利益不會因為網絡金融企業違規經營而受到損害。

我國虛擬經濟實行“混合所有制改革”，可能會成為我國虛擬經濟發展的大方向。進行“混合所有制改革”，一方面可以充分保護國家利益、社會公共利益和消費者的利益；另一方面也可以起到監督控制的作用，防止外來資本在中國金融市場興風作浪，從而給中國經濟發展帶來巨大的風險。

中國虛擬經濟從誕生的那一刻起，就帶有典型的資本主義特征。由于投資者來自海外，按照資本的運作模式，建立公司的組織架構，因此，中國虛擬經濟的發展必須納入中國特色社會主義市場經濟體系之中，因為只有這樣，才能確保我國虛擬經濟發展不會損害消費者的利益，不會損害國家的利益。如果允許外國資本在中國資本市場橫沖直撞，如果允許中國的虛擬經濟實行“一國兩制”，那么，中國經濟結構將會發生紊亂，中國特色社會主義市場經濟將難以為繼。

當然，資本具有天然的外部性和劣根性。國有金融企業參股網絡金融企業實施戰略重組之后，批準掛牌上市，可以解決歷史遺留問題。但是，在未來數字經濟的發展過程中，如何更好的利用數據財產，發展中國的數字經濟，這是需要深入思考的問題。

我國已經頒布《網絡安全法》、《數據安全法》和《個人信息保護法》，建立完整的信息保護制度。任何企業包括外國投資企業在中國從事金融服務，必須遵守中國安全法律，切實保護消費者的信息。未來國有金融企業參與組建網絡金融公司，是否能保證網絡金融公司上市之后，切實保護消費者的合法權益，還需要持續觀察。

筆者的建議是，可以借鑒其他國家的做法，明確規定凡是進入中國的網絡金融行業，必須照顧到中國國家利益和社會公共利益。必要的時候，可以修改我國《商業銀行法》，明確規定，外國投資者進入中國金融市場，可以創辦獨資企業，也可以創辦合資企業。

但是，如果從事網絡金融服務，必須創辦合資企業，也就是說，必須吸收中國國有金融企業參與其中，因為只有這樣，才能確保網絡金融企業不會成為中國網絡監管安全的漏洞。也只有這樣，才能從根本上維護中國的金融安全，確保中國虛擬經濟健康發展。如果明確規定參股的比例，國有金融企業對網絡金融企業的參股必須達到20%或者30%，并且向網絡金融企業派駐董事，履行自己的法定職責，那么，我國網絡金融行業發展可能會逐漸步入正軌，中國虛擬經濟有可能會健康發展。

中國改革開放“摸著石頭過河”，因此，遺留下大量歷史問題。無論是上個世紀80年代的價格改革，還是上個世紀90年代股份制改革，都沒有最終完成。這是因為改革本身是一個動態的過程，改革過程中需要不斷總結經驗，充分照顧各方面的利益。

中國金融服務領域存在的問題有目共睹，但是，要想從根本上解決問題，需要從長計議。修改《商業銀行法》，要求網絡金融企業必須由國有金融企業參股，只是第一步。對于我國虛擬經濟發展中存在的深層次問題，應當制定一攬子系統性解決方案。

雖然我國《個人信息保護法》和《數據安全法》已經對我國信息服務企業海外上市作出特別規定，要求這些企業必須將自己的消費者數據和地理信息留在國內，但是，從目前的情況來看，要想將這些法律貫徹落實還需要付出巨大的努力。如果一些信息服務企業經營者在利益的誘惑下，冒天下之大不韙，將中國的國家地理信息和中國消費者數據通過間接的方式轉移到海外，那么，應當追究經營者的法律責任。

總而言之，中國網絡金融服務企業改造思路基本成型。吸收國有金融企業參與其中，一方面可以確保網絡金融服務企業嚴格依照法律規定開展經營活動；另一方面也可以確保網絡金融服務企業不會因為盲目擴張，引發金融危機。

今后中國對網絡平臺企業的改造，可能會如法炮制。我國一些大型網絡平臺企業可能會引入戰略投資者，這些戰略投資者都是國有企業。他們參與其中，一方面分享我國網絡平臺企業發展的紅利；另一方面也可以引導我國網絡平臺企業朝著正確的方向發展。只要牢牢把握中國特色社會主義市場經濟發展的大方向，我國虛擬經濟就一定能夠健康成長。

2021年12月25日星期六

親愛的朋友們：新年好！

庚子年，有大疫。

主席令下，白衣執甲。

這是一場看不見硝煙的戰爭。中國取得了勝利。

回望過去，感慨萬端。和朋友們交流的日子里，心心相印。

即將到來的新年，會有一系列大事發生。它將改變中國的命運，讓我們熱情期待。

根據安排，暫停更新。深厚友誼，永難忘記。

朋友們可通過微信聯系。

再見！

（作者系中南財經政法大學教授、昆侖策研究院高級研究員；來源：昆侖策網【作者授權】，轉編自“喬新生”微信公眾號；圖片來自網絡，侵刪）

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