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智庫(kù)解析中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)

點(diǎn)擊：  作者：    來源： okchina智庫(kù)  發(fā)布時(shí)間:2015-06-09 06:51:33

 

 

 

　　智庫(kù)首席專家楊志剛引言：從2012年的“星星之火”到2014年的“燎原之勢(shì)”，短短三年之內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)掀起了此起彼伏的討論、實(shí)踐和研究的熱潮。有人為互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展而歡呼，有人為陌生事物的不確定性而憂慮，而以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)則歷經(jīng)了“冷眼旁觀”到“擔(dān)憂恐懼”再到“無奈學(xué)習(xí)”的心路歷程，而各種監(jiān)管機(jī)構(gòu)也面臨著有“心”監(jiān)，無“法”管的新局面。

 

　　面對(duì)雨后春筍般冒出的各種互聯(lián)網(wǎng)金融公司，政府一直保持著高度關(guān)注。一方面，中央政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融采取了積極態(tài)度，李克強(qiáng)總理在2015年的政府工作報(bào)告中首次提及“互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起”，并再次強(qiáng)調(diào)“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”，以及要“大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場(chǎng)主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。”另一方面，頻繁出現(xiàn)的“跑路事件”和“群體性事件”又不斷觸碰著地方政府的底線。

 

　　在此背景下，我們智庫(kù)組織探討：中國(guó)目前的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?fàn)顩r如何？存在哪些問題，又具備何種潛力？互聯(lián)網(wǎng)金融的金融本質(zhì)、創(chuàng)新和潛在風(fēng)險(xiǎn)何在？

 

　　5月24日智庫(kù)協(xié)辦2015清華五道口全球金融論壇，分析互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)有巨大的發(fā)展前景。6月5日，我們智庫(kù)專家赴南京出席“互聯(lián)網(wǎng)高峰論壇-2015紫金之‘顛’”，論壇以“顛覆傳統(tǒng)，共享未來”為主題，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、投資與融資、智能設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域的熱門話題。

 

 

　　我們智庫(kù)還將舉辦中國(guó)互聯(lián)金融學(xué)術(shù)研討會(huì)，旨在匯聚國(guó)內(nèi)外的專家學(xué)者以及活躍在互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)踐前沿的企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者共同探討互聯(lián)網(wǎng)金融的前世、今生和未來。以互聯(lián)網(wǎng)金融的新形勢(shì)、新挑戰(zhàn)、新發(fā)展為主題，包括第三方支付、虛擬貨幣、P2P網(wǎng)貸、眾籌融資和個(gè)人征信體系等議題，組織專家撰寫《2016年—2018年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》。

 

　　未來，只有中國(guó)的各行各業(yè)都開始運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)工具的時(shí)候，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的精彩大戲才開始上演。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)改變各行各業(yè)的發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的彎道超車。

 

　　互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中國(guó)所有行業(yè)有什么深遠(yuǎn)的影響呢？互聯(lián)網(wǎng)金融工具正確運(yùn)用是如何幫中國(guó)的所有行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的呢？互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響到底有多大？互聯(lián)網(wǎng)金融如何才能健康發(fā)展呢？

 

　　(一)互聯(lián)網(wǎng)金融首度寫入政府工作報(bào)告

 

 

　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在2014年3月5日在十二屆全國(guó)人大二次會(huì)議上作政府工作報(bào)告時(shí)說，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，密切監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹。

 

　　這是歷屆政府工作報(bào)告中首次提及互聯(lián)網(wǎng)金融，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”，這無疑成為互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展的有利信號(hào)。意味著互聯(lián)網(wǎng)金融正式進(jìn)入決策層視野，加入到中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展序列，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展中一股潛力巨大的金融創(chuàng)新力量，為我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展打開了一扇新的大門。

 

　　其實(shí)，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的短短幾十個(gè)字的描述，折射出三個(gè)方面的問題，形成了李克強(qiáng)的“互聯(lián)網(wǎng)金融”論的核心。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有利于打破傳統(tǒng)金融業(yè)的壟斷地位，促進(jìn)金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，理應(yīng)以“包容”的態(tài)度看待這個(gè)問題。

 

　　其次，互聯(lián)網(wǎng)的最大特征就是平等開放，有利于打破傳統(tǒng)金融業(yè)的這種壟斷。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，每個(gè)人作為一個(gè)個(gè)體，在信息相對(duì)對(duì)稱中自由、平等地獲取金融服務(wù)，逐步實(shí)現(xiàn)了金融的充分有效性與民主化。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊是必然，這個(gè)過程倒逼傳統(tǒng)金融業(yè)加快市場(chǎng)化改革，在多元化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷完善金融業(yè)。

 

　　第三，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是什么？最終落腳點(diǎn)在哪？金融的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，正如李克強(qiáng)總理在報(bào)告中提到的，“讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹”。這既是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的使命，也是其發(fā)展的歸宿。

 

　　(二)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況

 

　　1、到2014年年底中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已經(jīng)突破10萬億

　　2、P2P數(shù)據(jù)分析

 

　　截至2014年12月底，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量達(dá)到1500家，半年成交金額接近1000億元人民幣，接近2013年全年成交金額。到2014年底全年累計(jì)成交額超過3000億元。

 

　　截至2014年12月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的從業(yè)人員的數(shù)量約為39萬人，服務(wù)的企業(yè)超過200萬家，帶動(dòng)的相關(guān)行業(yè)就業(yè)人數(shù)有6000萬人，行業(yè)存量資金為437.6億元，比2013年增長(zhǎng)近一倍。其中，不乏千萬級(jí)百萬級(jí)的投資人。目前市場(chǎng)還是資金多于項(xiàng)目，投資人資金站崗嚴(yán)重。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P網(wǎng)貸的持續(xù)火熱，2014年具有金融背景和大型集團(tuán)背景的重量級(jí)玩家開始入場(chǎng)，網(wǎng)貸投資人規(guī)模、成交金額都將會(huì)有巨大的發(fā)展。目前成交額超過1億元的P2P平臺(tái)有30家，占總成交量的52%左右。

 

 

　　從地區(qū)分布來看，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)主要分布在東部沿海民間借貸發(fā)達(dá)的地區(qū)：其中廣東（326家）、浙江（178家）、山東（97家）、北京（80家）、上海（72家），三省兩市共計(jì)753家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，超過了全國(guó)總數(shù)的50%。三省兩市2013年的平臺(tái)交易額占全行業(yè)成交額的76.2%。目前全國(guó)除西藏?zé)o平臺(tái)外，每個(gè)省份都有P2P平臺(tái)。

　　(三)目前互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題

 

　　目前，第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、無抵押貸款、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶網(wǎng)站等多元化模式，像雨后春筍般蓬勃生長(zhǎng)，讓人們真切地感受到互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代已經(jīng)到來。當(dāng)前的P2P市場(chǎng)是民間高利貸的網(wǎng)絡(luò)版，歷史上的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，金融活動(dòng)往往會(huì)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)增長(zhǎng)掩蓋一切，風(fēng)險(xiǎn)不容易顯現(xiàn)，但長(zhǎng)期下來，平臺(tái)的內(nèi)傷會(huì)隨著市場(chǎng)的膨脹而加重，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)失控，對(duì)于平臺(tái)來說將會(huì)是災(zāi)難性的。

 

　　1、P2P：各路資本跑馬圈地

 

 

　　盡管亂象叢生，倒閉跑路者比比皆是，但P2P的市場(chǎng)熱度卻絲毫沒有冷下來的跡象。2014年，P2P不僅繼續(xù)吸引無數(shù)投資人進(jìn)入，P2P的平臺(tái)也贏得了各路大資本的青睞。最值得玩味的是，這些P2P平臺(tái)接受的資本除了民營(yíng)資本外，還有不少國(guó)有資本。除民營(yíng)企業(yè)和風(fēng)投的涌入外，各地具有國(guó)資背景的企業(yè)紛紛挺插足P2P也是今年互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特色。資本的投入一向是趨勢(shì)和市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，特別是國(guó)有資本的熱情涌入，很多業(yè)內(nèi)人士都愿意理解為國(guó)家態(tài)度和寬松政策的預(yù)兆，這解決了一直懸而未決的“一刀切”P2P政策性風(fēng)險(xiǎn)的問題。P2P由于形勢(shì)所迫，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上要求做大做強(qiáng)，政策環(huán)境上要“傍大腿”，吸引更多資金的進(jìn)入無疑會(huì)大大提高P2P的實(shí)力，但同時(shí)也快速的把P2P的藍(lán)海市場(chǎng)逼至了紅海。

 

　　2、P2P與法律紅線

 

　　(1)非法吸收公眾存款罪

 

　　如果P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商把投資人的錢借出去形成債權(quán)，再將債權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，這就與銀行存款放款本質(zhì)上沒什么區(qū)別，這就有被司法部門認(rèn)定“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”。另如P2P運(yùn)營(yíng)商通過將借款需求設(shè)計(jì)成理財(cái)產(chǎn)品出售給放貸人，或者先歸集資金、再尋找借款對(duì)象等方式，使放貸人資金進(jìn)入平臺(tái)的中間賬戶，產(chǎn)生資金池，這種模式同樣也涉嫌“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”。

 

 

　　(2)非法經(jīng)營(yíng)罪

 

　　如果P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商在借貸活動(dòng)通過投資理財(cái)產(chǎn)品形式融募資金，或充當(dāng)融資性擔(dān)保人，由于P2P運(yùn)營(yíng)商大部分不具備“融資、理財(cái)”經(jīng)營(yíng)范圍且所涉業(yè)務(wù)又是特管行業(yè)，這就很容易被扣上“非法經(jīng)營(yíng)”的罪名。

 

　　(3)集資詐騙罪

 

　　如果P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商發(fā)布虛假的高利“借款標(biāo)”募集資金，并采用在前期借新貸還舊貸的龐氏騙局模式，短期內(nèi)募集大量資金后用于自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有的經(jīng)營(yíng)者甚至卷款潛逃，這種行為是集資詐騙罪的典型案例。

 

　　3、眾籌的法律問題

 

 

　　股權(quán)制眾籌模式在形式上似乎已經(jīng)同時(shí)滿足了四個(gè)要素，即：未經(jīng)審批、通過網(wǎng)站公開推薦、承諾股權(quán)、向不特定對(duì)象吸收資金。但股權(quán)制眾籌與非法集資仍有本質(zhì)區(qū)別，股權(quán)制眾籌式互聯(lián)網(wǎng)金融是新生事物，本身就是創(chuàng)新產(chǎn)物、舶來品，因此在監(jiān)管層面目前并無相關(guān)部門批準(zhǔn)。其次，雖然該模式具有吸收資金的情形，但該資金均有效投資于小微創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并不存在欺詐和詐騙的情形。

 

　　股權(quán)制眾籌模式是以取得小微創(chuàng)業(yè)型企業(yè)股權(quán)為前提因此不存在虛假轉(zhuǎn)讓的問題，雖是投資入股的形式但不是非法吸收資金，卻不符合“非法吸收公眾存款罪”的內(nèi)容。股權(quán)制眾籌的主題是讓有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人找到真正的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)者、平臺(tái)（眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)主體）及投資者均是不同法律主體，投資者資金具有明確的投向，也不符合“以非法占有為目的”。因此股權(quán)制眾籌和非法集資在實(shí)質(zhì)上存在不同，具有本質(zhì)區(qū)別。

 

　　(1)眾籌有風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)入需謹(jǐn)慎

 

　　關(guān)于眾籌成功的故事令人陶醉：它們展現(xiàn)了一個(gè)好項(xiàng)目的魅力，而不會(huì)實(shí)施途中的艱辛。雖然那些取得巨大成功的項(xiàng)目都有著同樣的組成因素，但它們并沒有形成一個(gè)保證能取得成功的運(yùn)作方式。運(yùn)行一個(gè)眾籌活動(dòng)需要大量的工作，幕后所作的努力很大程度上影響了成敗。

 

　　作為一種替代手段，股權(quán)眾籌在為新公司籌集資本方面是十分有潛力的。然而，關(guān)鍵詞是“替代”——這是不容易實(shí)現(xiàn)的。事實(shí)上，在很多方面，股權(quán)眾籌需要做比其它融資手段更多的工作。需要同等質(zhì)量的計(jì)劃，再加上營(yíng)銷、網(wǎng)絡(luò)溝通和談判的額外壓力。吸引眾籌投資者的文件和資料，未必就比去傳統(tǒng)銀行申請(qǐng)貸款少。股權(quán)眾籌并非快車道，因此它需要和傳統(tǒng)的融資渠道一樣認(rèn)真對(duì)待。現(xiàn)在的眾籌風(fēng)靡中國(guó)，但對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)，也需要了解。

 

　　第一，對(duì)項(xiàng)目方而言，要加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。由于國(guó)內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)過弱，如果好項(xiàng)目過早在眾籌平臺(tái)上募集，很容易被山寨，因而項(xiàng)目選擇什么時(shí)間點(diǎn)在眾籌平臺(tái)發(fā)布，也是個(gè)學(xué)問。

 

　　第二，對(duì)投資者而言，由于國(guó)內(nèi)整體信用環(huán)境比較差，違約的成本很低，投資者可能存在“被忽悠”的可能。在眾籌平臺(tái)上，如果項(xiàng)目發(fā)起方是陌生的，所提供的項(xiàng)目信息又不會(huì)太多，能否嚴(yán)格執(zhí)行并遵守承諾，很多人會(huì)打個(gè)小小的問號(hào)。這也促使很多投資者傾向于選擇熟人或者朋友推薦的方法來參加眾籌。

 

　　第三，對(duì)眾籌平臺(tái)而言，由于眾籌是面向公眾的一種集資模式，是否會(huì)踩到法律的紅線？

 

　　(2)股權(quán)式眾籌的發(fā)展建議和政策建議

 

　　①防范風(fēng)險(xiǎn)

 

　　金融行業(yè)最主要的問題之一是合規(guī)操作，防范風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是金融行業(yè)人員從業(yè)根本，防范風(fēng)險(xiǎn)也是金融行業(yè)得以健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

 

　　關(guān)于單項(xiàng)目的融資金額，應(yīng)結(jié)合相關(guān)法規(guī)將融資金額和投資者人數(shù)控制在一定規(guī)模，從制度建設(shè)層面盡量規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，做到健康有序發(fā)展。

 

　　除了小微創(chuàng)業(yè)型企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和平臺(tái)方的法律風(fēng)險(xiǎn)外，平臺(tái)方自身的操作風(fēng)險(xiǎn)需進(jìn)行防范。（例如，投資者用以入股小微創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的法律主體要依法設(shè)立依法運(yùn)作、投資者的投資資金需安全有序進(jìn)行管理等。）

 

　　②完善法規(guī)

 

　　目前，私募（PE）第一法《股權(quán)投資基金管理辦法(草案)》(簡(jiǎn)稱：《辦法》)已上報(bào)國(guó)務(wù)院，正在等待批復(fù)。《辦法》明確了對(duì)PE行業(yè)適度監(jiān)管的政策指向和基本監(jiān)管框架。《辦法》的出臺(tái)為私募提供了運(yùn)作的基本藍(lán)圖。

 

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)最近發(fā)布了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》實(shí)施，這也標(biāo)志著私募基金登記備案工作正式啟動(dòng)。

 

　　但互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)尚屬新生事物，股權(quán)制眾籌對(duì)小微創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展會(huì)有積極推動(dòng)作用，亦能解決國(guó)內(nèi)投資渠道匱乏和小微創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資難的問題。

 

　　由于我國(guó)公司法對(duì)股東人數(shù)作了限制，股權(quán)眾籌模式經(jīng)常需要借助股份代持模式，因此股份代持可能存在的各種法律風(fēng)險(xiǎn)不能回避。

 

　　4、眾籌融資的主要法律風(fēng)險(xiǎn)

 

 

　　(1)非法集資法律風(fēng)險(xiǎn)

 

　　從形式上看，眾籌融資與非法集資有相似的地方。許多人甚至將眾籌融資與非法集資劃等號(hào)，從根本上否定眾籌融資的合法性。但是，這種觀點(diǎn)忽略了眾籌融資與“非法集資”之間的根本區(qū)別，即是否存在社會(huì)危害性的區(qū)別，因此是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

 

　　(2)股權(quán)代持引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)

 

　　股權(quán)眾籌的實(shí)際投資人經(jīng)常人數(shù)眾多，但根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，股東人數(shù)有上限限制。實(shí)際投資人只有借助股份代持模式才能夠成為項(xiàng)目公司的（隱名）股東。因此，股權(quán)眾籌必然要面臨股份代持可能存在的各種法律風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　(3)項(xiàng)目發(fā)起人和融資平臺(tái)欺詐的風(fēng)險(xiǎn)

 

　　眾籌融資的項(xiàng)目發(fā)起人、平臺(tái)與投資人擁有的信息是不對(duì)稱的。項(xiàng)目發(fā)起人和平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目以及項(xiàng)目發(fā)起人的資信狀況擁有充分的信息，投資人則對(duì)項(xiàng)目以及項(xiàng)目發(fā)起人的資信狀況知之甚少。眾籌融資的投資人進(jìn)行的都是小額投資，不可能親自或者聘請(qǐng)第三方對(duì)項(xiàng)目以及項(xiàng)目發(fā)起人的資信狀況進(jìn)行盡職調(diào)查。因此，由信息不對(duì)稱導(dǎo)致的欺詐風(fēng)險(xiǎn)難以消除。

 

　　(4)眾籌融資被認(rèn)定為“公開發(fā)行證券”的風(fēng)險(xiǎn)

 

　　我國(guó)《證券法》第10條對(duì)公開發(fā)行證券作了明文規(guī)定，并且規(guī)定“非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式”。眾籌融資平臺(tái)在募集資金過程中經(jīng)營(yíng)要面對(duì)不特定對(duì)象，其人數(shù)常超過200人，很容易違反《證券法》關(guān)于公開發(fā)行證券的規(guī)定。

 

　　5、第三方支付走正道

 

　　關(guān)于第三方支付，2014年比較頻繁的兩個(gè)詞就是“叫停”和“罰”。從今年年初開始，銀聯(lián)和其他第三方支付企業(yè)之間的水火之勢(shì)簡(jiǎn)直擦火都蓋不住了。3月，央行先是下調(diào)第三方支付轉(zhuǎn)賬限額，緊接著發(fā)文暫停二維碼支付業(yè)務(wù)和虛擬信用卡業(yè)務(wù)。同時(shí)央行的“79號(hào)文”，讓包括匯付天下、易寶支付、隨行付、富友、卡友、海科融通、盛付通、捷付瑞通在內(nèi)的8家第三方支付企業(yè)從4月1日起，全國(guó)范圍內(nèi)停止接入新商戶。讓不少第三方支付企業(yè)都感到了一陣小心酸。

 

　　就在大家還在感嘆第三方支付不容易的時(shí)候，銀聯(lián)卻以迅雷不及掩耳之勢(shì)搶跑，不僅完成了二維碼支付系統(tǒng)的技術(shù)開發(fā)，還在個(gè)別地區(qū)已試點(diǎn)啟動(dòng)商業(yè)應(yīng)用。如此明顯的搶跑讓同業(yè)和輿論瞠目結(jié)舌。雖然銀聯(lián)隨后叫屈稱自己被黑，但一動(dòng)銀聯(lián)，一動(dòng)銀行奶酪央行就跳出來的印象已經(jīng)深入人心，輿論也一時(shí)間紛紛倒向了被叫停或開罰單的第三方支付企業(yè)，嗯，尤其是支付寶……隨后叫停的二維碼支付突然從郵政儲(chǔ)蓄開始自動(dòng)重啟這種神奇的事就不說了。

 

　　但不得不說的一點(diǎn)是，隨著第三方支付屢屢被央行“為難”，很多人也開始注意到第三方支付背后的行業(yè)問題。POS機(jī)違規(guī)套現(xiàn)、違規(guī)套用低費(fèi)率行業(yè)商戶類別碼等問題的頻頻爆出，讓不少人稍微理解了央行總是跳腳的部分原因。乃至于9月，央行再次處罰匯付天下、富友、易寶、隨行付四家機(jī)構(gòu)，并勒令四家支付機(jī)構(gòu)撤出部分省市收單市場(chǎng)的時(shí)候，大家關(guān)注的焦點(diǎn)也變成了收單市場(chǎng)的規(guī)范問題。

 

　　面對(duì)“越改約亂”的第三方支付市場(chǎng)，一方面是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇導(dǎo)致有的企業(yè)不惜兵行險(xiǎn)招，造成行業(yè)亂象；一方面卻是要時(shí)刻小心拿著大棒的央行叫停開罰單。估計(jì)未來大波浪曲線前進(jìn)的節(jié)奏不會(huì)有太大改變。

 

　　6、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)?ldquo;幺蛾子”

 

　　2014年“寶”類產(chǎn)品經(jīng)過一番雨后春筍的時(shí)期后，全體面臨收益滑鐵盧，而銀行的理財(cái)產(chǎn)品則在收益方面逐漸占據(jù)優(yōu)勢(shì)。轟轟烈烈的“寶寶理財(cái)”大熱給大眾狠狠地普及了一把理財(cái)知識(shí)，隨著越來越多互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的推出，大眾也從開始的眼花繚亂回歸了理性，現(xiàn)在幾乎已經(jīng)麻木了吧。

 

　　為了重新贏得用戶的關(guān)注，來點(diǎn)新花招是必須的，但由于缺乏后勁，“寶”類產(chǎn)品逐漸放棄了拼收益率的打法，除了基金理財(cái)以外，保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、消費(fèi)旅游、以及票據(jù)等成為了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)男路较颍琍2P和P2C等產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，各類理財(cái)產(chǎn)品百花齊放，全面覆蓋中高低各類風(fēng)險(xiǎn)，涉及中老少各類人群，期限也是種類繁多。

 

　　競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，有的產(chǎn)品就開始不走尋常路了，出的“幺蛾子”也實(shí)在是讓人費(fèi)解。

 

　　作為“寶”類產(chǎn)品的老大哥，余額寶與中國(guó)電信合作搞“0元購(gòu)機(jī)”，還上線了新功能——彩票定投“永不停彩”，最近還推出了余額寶認(rèn)購(gòu)房產(chǎn)，這是要鬧哪樣！還有其他披著理財(cái)產(chǎn)品的外衣，實(shí)則在干別的事：“沃百富”——廣東聯(lián)通聯(lián)合百度推出的通信理財(cái)產(chǎn)品，沒錯(cuò)就是話費(fèi)理財(cái)；“程漲寶”——攜程旅游網(wǎng)對(duì)外發(fā)售的禮品卡優(yōu)惠套餐產(chǎn)品，就是一禮品卡；“娛樂寶”——阿里巴巴數(shù)字娛樂事業(yè)群推出的娛樂理財(cái)，其實(shí)它更像眾籌吧；“好房寶”——平安好房網(wǎng)將在業(yè)內(nèi)推出金融購(gòu)房產(chǎn)品，好吧你覺得這真能買房？雖然各銀行、券商、保險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)商想借著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)臇|風(fēng)創(chuàng)新一把是值得鼓勵(lì)的，但是把理財(cái)產(chǎn)品弄得四不像，或是掛羊頭賣狗肉，壓根沒理財(cái)什么事，還稱自己是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)就有點(diǎn)說不過去了吧。

 

　　大眾理財(cái)?shù)男枨笫呛芏嗟模?014互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)已經(jīng)逐漸走向穩(wěn)定沉寂，如果沒有真正擊中用戶痛點(diǎn)的產(chǎn)品出現(xiàn)，不能按照理財(cái)產(chǎn)品多元化、多樣化創(chuàng)新的正道走,不能為大眾解決財(cái)富保值增值的實(shí)際問題，任何互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品能只能是掛羊頭賣狗肉，大眾需要專業(yè)化的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供專業(yè)化的財(cái)富管理服務(wù)。

 

　　7、社會(huì)觀念的誤區(qū)

 

 

　　互聯(lián)網(wǎng)金融剛一誕生就有人跳出來喊要快點(diǎn)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融，喊了一年這些人也不知道該怎么監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融。喊到現(xiàn)在除了個(gè)別外行已經(jīng)沒有人再喊了。

 

　　有些不懂金融的人總是會(huì)寄希望央行來監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融。首先，我們要明白央行到底是干什么的，央行的職能是什么？

 

　　中央銀行并不是一個(gè)普通的銀行，它實(shí)際上是個(gè)政府機(jī)構(gòu)，處于一個(gè)國(guó)家貨幣和金融體系的核心。中央銀行是非常重要的機(jī)構(gòu)，它引導(dǎo)現(xiàn)代貨幣及金融體系的發(fā)展，并在經(jīng)濟(jì)政策制定中發(fā)揮重要的作用，央行的職能有兩個(gè)：第一個(gè)職能是促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，即追求經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，避免大幅波動(dòng)，并維持穩(wěn)定的低通脹，這就是中央銀行的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定職能；另外一個(gè)職能就是金融穩(wěn)定職能，中央銀行要盡可能地保證金融系統(tǒng)的正常運(yùn)行，重點(diǎn)是盡可能防止金融恐慌和金融危機(jī)。

 

　　(1)央行會(huì)辦互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)嗎？

 

　　近年來的互聯(lián)網(wǎng)金融熱，引發(fā)了許多人猜測(cè)央行會(huì)搞個(gè)什么樣互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)。首先，什么是行業(yè)協(xié)會(huì)？行業(yè)協(xié)會(huì)是行業(yè)從業(yè)人員及從業(yè)機(jī)構(gòu)自愿組織的、自治的、非營(yíng)利的社會(huì)團(tuán)體，協(xié)會(huì)是民間的行業(yè)自律團(tuán)體而不是官方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。很顯然，辦協(xié)會(huì)是不央行的職能。行業(yè)協(xié)會(huì)的本質(zhì)在于幫助整個(gè)行業(yè)合法規(guī)范有序地發(fā)展，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，重在扶持幫助，而不是重在監(jiān)管。行業(yè)協(xié)會(huì)的本質(zhì)和央行的屬性不容混淆。央行如果去搞個(gè)什么協(xié)會(huì)那就成了國(guó)際金融史上最大的笑話，也違反了中央簡(jiǎn)政放權(quán)的政策。之所以有外行在那喊，是因?yàn)樗麄兪苡?jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響太深，還把30年前的觀念保留至今。更重是的這些人封建社會(huì)的奴才心理作怪，中官本位的毒太深。

 

　　(2)互聯(lián)網(wǎng)金融是新生事需要一個(gè)寬容的環(huán)境才能發(fā)展

 

　　互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代是中國(guó)人與發(fā)達(dá)國(guó)家公司競(jìng)爭(zhēng)的最好機(jī)會(huì)，過去我們跟著美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的屁股后面學(xué)，今天互聯(lián)網(wǎng)金融中國(guó)與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家都處在一個(gè)起跑線上，看誰能運(yùn)用好互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)工具，誰就能成為真正的強(qiáng)國(guó)。而我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已經(jīng)跑在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家前面了。

 

　　我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員是美國(guó)的千倍以上，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)是美國(guó)的千倍以上，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融理論研究至少超過美國(guó)10年，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)踐也早已走在美國(guó)前面，中國(guó)只要抓住互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代帶給我國(guó)的機(jī)遇，任何一個(gè)行業(yè)10年后就能在世界上做得最好，這一切力量都是來源于互聯(lián)網(wǎng)金融工具。所以，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融目前需要的不是監(jiān)管，而是給一個(gè)寬松的環(huán)境，讓大家在一個(gè)寬松的環(huán)境中不斷試誤，超過美國(guó)，只有這樣中國(guó)才能抓住互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的歷史性機(jī)遇。

 

　　(3)只有一個(gè)容忍異端的世界，才可能為創(chuàng)新提供一個(gè)良好的社會(huì)環(huán)境，士農(nóng)工商才能獲得更多的財(cái)富。

 

　　要看清楚一個(gè)經(jīng)濟(jì)體是否有活力，不是去看這個(gè)經(jīng)濟(jì)體又多少大企業(yè)、大公司，更不是看有多少世界五百?gòu)?qiáng)。一百年前，今天是世界五百?gòu)?qiáng)絕大多數(shù)還沒有生出來，英特爾、微軟、思科還是一兩人起家的小作坊！

 

　　要看清楚一個(gè)經(jīng)濟(jì)體是否強(qiáng)盛，最精確地?cái)?shù)據(jù)是多少中小企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中成長(zhǎng)、勝出直至成為全球性的跨國(guó)公司！也正是這個(gè)道理，今天我們才反復(fù)強(qiáng)調(diào)“支持中小企業(yè)”、“支持小微企業(yè)”，他們創(chuàng)造了近一半的就業(yè)、八成稅收和幾乎所有的創(chuàng)新。只要對(duì)小企業(yè)開放所有的行業(yè)準(zhǔn)入、留下足夠的創(chuàng)新空間，每一個(gè)普通人都能尋找機(jī)會(huì)、賺取金錢，在無數(shù)次試錯(cuò)中，優(yōu)秀者一定脫穎而出，也一定能撐起明天！互聯(lián)網(wǎng)金融就是給了所有中國(guó)人天馬行空地去創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，只要把一少部分中國(guó)人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的積極性調(diào)動(dòng)起來了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展就勢(shì)不可擋。

 

　　8、民間金融向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型是必然的趨勢(shì)

 

 

　　民間金融：不受政府對(duì)于資本金、儲(chǔ)備金和流動(dòng)性、存貸款利率限制、強(qiáng)制性信貸目標(biāo)以及審計(jì)報(bào)告要求約束的金融活動(dòng)。

 

　　一個(gè)國(guó)家的金融是由政府金融和民間金融兩部分組成。美國(guó)是通過民間金融合法化，規(guī)范了民間金融，提高了金融市場(chǎng)效率，滿足了不同投融資者的需求。

 

　　民間借貸是一種古老的融資方式。在原始社會(huì)后期，隨著生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，私有制產(chǎn)生，社會(huì)開始出現(xiàn)了階級(jí)分化，從而產(chǎn)生了人與人之間在社會(huì)生產(chǎn)與生活地位上的不平等與巨大差別。作為人與人之間調(diào)劑資金余缺方式之一的民間借貸也就產(chǎn)生了。

 

　　在幾千年的歷史長(zhǎng)河中，民間借貸在整個(gè)歷史發(fā)展過程中發(fā)揮了重要的作用，如私人借貸、互助會(huì)、票號(hào)、錢莊、典當(dāng)?shù)榷加兄凭玫臍v史。

 

　　(1)1980年后的民間金融形式有：

 

　　自由貸：民間借貸活動(dòng)。

 

　　銀背：為借貸雙方牽線搭橋收中介費(fèi)。

 

　　合會(huì)：召集若干人組成集存款與貸款為一體的互助性融資組織。

 

　　民間集資：招股集資。

 

　　典當(dāng)業(yè)信用：用貨物抵押。

 

　　民間商業(yè)信用：采取賒銷或預(yù)付款來推銷或購(gòu)買產(chǎn)品的一種融資方式。

 

　　農(nóng)村合作基金：經(jīng)濟(jì)組織內(nèi)部融資，按照入股自愿、退股自由、保本付息、按股分紅的原則建立。

 

　　全國(guó)中小企業(yè)約有1/2強(qiáng)的融資來自非正規(guī)金融途徑。權(quán)威報(bào)告推算：中國(guó)民間融資規(guī)模近兩萬億元，約占貸款總額的10%。但是，目前的民間金融生存畢竟仍是一種缺少話語權(quán)的脆弱生存，因?yàn)榻鹑跊Q策者大多來自國(guó)有金融體系內(nèi)部。如果民間金融在決策層始終沒有代言人，那么難免會(huì)被等同于地下金融，甚至非法金融。其結(jié)果將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到巨大傷害。

 

　　(2)民間金融存在的實(shí)際意義

 

　　為民間資本提供交易市場(chǎng)，以公正、公開、公平的平臺(tái)式服務(wù)為特色，以政策、市場(chǎng)和資本的合力，凝聚智慧，把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)資本增值，成果共享，創(chuàng)造高效運(yùn)作的投融資環(huán)境；推動(dòng)我國(guó)的金融改革和健康發(fā)展，形成資本投資的集群化，民間金融的規(guī)模化，通過金融創(chuàng)新推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

 

　　(3)民間金融的發(fā)展現(xiàn)狀

 

　　目前混亂無序的民間金融市場(chǎng)，差異很大，沒有一個(gè)規(guī)范的管理，導(dǎo)致了諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)主因高利貸而發(fā)生資金鏈斷裂“跑路”，一家房地產(chǎn)企業(yè)跑路后拖垮一批民間金融機(jī)構(gòu)。

 

　　吳英案說明我國(guó)有大量民間金融不知道如何合法經(jīng)營(yíng)，民間金融目前是龍蛇混雜，層次不齊。未來民間金融的健康發(fā)展只有向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型。

 

　　9、人人都可以分一杯互聯(lián)網(wǎng)金融紅利

 

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，各路資本、各個(gè)行業(yè)、眾多企業(yè)都想抓住機(jī)遇分一杯金融紅利，于是跨界急合作、搶灘圈地的現(xiàn)象成為了當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的一大奇觀。運(yùn)營(yíng)商、零售業(yè)、地產(chǎn)、電商、互聯(lián)網(wǎng)公司、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、國(guó)企，只有你想不到，沒有不能干互聯(lián)網(wǎng)金融的。比如，8月份，比較重量級(jí)的玩家中信銀行和海爾集團(tuán)就合作，推出了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)；9月，萬科聯(lián)手搜房發(fā)起了全國(guó)首單房產(chǎn)眾籌，10月萬科又和騰訊理財(cái)通合作推出了一款地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品——萬科理財(cái)通；另外，百度、阿里、騰訊三大巨頭均和多家傳統(tǒng)銀行達(dá)成合作，蘇寧云商、聯(lián)想、搜狐緊隨其后。今年以來，已經(jīng)有至少26家上市公司通過合作等途徑即將或者已經(jīng)踏入了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。

 

　　當(dāng)然，越來越多的行業(yè)和企業(yè)加入到互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)域中來，不僅極大地豐富了互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵，同時(shí)也促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的包容性和新奇性，有助于形成多元、多維、充分競(jìng)爭(zhēng)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)。如今互聯(lián)網(wǎng)金融魚龍混雜，既有奇形怪狀的產(chǎn)品和服務(wù)，又充斥著大量賺噱頭、喊口號(hào)的偽互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)象，良莠不齊的平臺(tái)和企業(yè)，惡性事件的頻發(fā)都嚴(yán)重?fù)p害了互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎已經(jīng)把各個(gè)行業(yè)的玩家都拉下水了，這只是開始。未來各行各業(yè)都開始運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融工具時(shí)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的精彩大戲才開始上演，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代就是讓人人都能分享互聯(lián)網(wǎng)金融的紅利。

 

　　10、P2P去擔(dān)保化是必然的趨勢(shì)

 

　　由于國(guó)內(nèi)社會(huì)征信體系的缺失，國(guó)內(nèi)幾乎所有的P2P公司都承諾本息擔(dān)保，但在美國(guó)，這樣的擔(dān)保形式并不存在，“P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與擔(dān)保公司合作已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象，目前幾乎所有的P2P平臺(tái)都有擔(dān)保制度，多數(shù)P2P平臺(tái)為分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為取信投資者，都紛紛引入擔(dān)保機(jī)制，這與中國(guó)目前的投資環(huán)境是相符合的，但事實(shí)上P2P有多種擔(dān)保形式，并非所有擔(dān)保都能為投資者的錢‘兜底’”，目前P2P平臺(tái)與擔(dān)保公司合作進(jìn)行資金擔(dān)保的模式主要分為兩種：一是平臺(tái)自身有擔(dān)保公司，二是與第三方擔(dān)保公司進(jìn)行合作。

 

　　繼P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)多起跑路事件之后，擔(dān)保公司也疑似出現(xiàn)了“跑路”事件，雖然事實(shí)證明擔(dān)保公司只是部分高層“失聯(lián)”，但其暴露的擔(dān)保行業(yè)與P2P之間存在的風(fēng)險(xiǎn)不容小視，從目前的情況來看，P2P平臺(tái)的去擔(dān)保化是個(gè)必然趨勢(shì)。

 

　　擔(dān)保公司已經(jīng)阻礙了P2P行業(yè)的發(fā)展，當(dāng)前網(wǎng)貸平臺(tái)的擔(dān)保過“虛”，P2P過度依賴擔(dān)保公司不利于P2P行業(yè)健康成長(zhǎng)，不利于P2P提高專業(yè)化程度和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

 

　　推進(jìn)與保險(xiǎn)業(yè)合作。現(xiàn)階段，有些平臺(tái)與各大保險(xiǎn)公司溝通探討引入貸款信用保險(xiǎn)的可行性和具體方案，采取銀行管理模式，由總部設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)矩陣，根據(jù)抵押擔(dān)保不同及金額大小設(shè)置不同的審批權(quán)限，對(duì)事業(yè)部進(jìn)行授信、貸后、稽核等管控，多維度防范與控制風(fēng)險(xiǎn)，這也是P2P平臺(tái)去擔(dān)保化的出路之一。

 

　　需要指出的是，去擔(dān)保，并不是說P2P平臺(tái)要完全與擔(dān)保公司分道揚(yáng)鑣，也可能是換一個(gè)合作方式，比如擔(dān)保公司可以專門來對(duì)借款企業(yè)做盡職調(diào)查等等，隨著監(jiān)管的市場(chǎng)化、透明化和規(guī)范化，互聯(lián)網(wǎng)金融終將從野蠻走向規(guī)范，推動(dòng)了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。P2P機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確定位為民間借貸的信息中介而非信用中介，同時(shí)P2P平臺(tái)自身不得進(jìn)行擔(dān)保，不得承諾貸款本金收益以及不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　(四)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制是重中之重

 

 

　　傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，在一般的情況系下，通過自身的風(fēng)控和監(jiān)管的雙保險(xiǎn)，可以有效的控制風(fēng)險(xiǎn)。但是現(xiàn)在大多數(shù)的網(wǎng)絡(luò)貸款例如P2P都是沒有抵押、進(jìn)行非常有限的盡職調(diào)查，無法完全利用銀行間的征信系統(tǒng)，雖然不排除有優(yōu)質(zhì)的借款人在利用這些平臺(tái)，但其本性卻是門戶大開，也一定會(huì)吸引大量的騙子。

 

　　因此，如果客戶選擇隱瞞，借貸機(jī)構(gòu)難以查到客戶是否在民間金融機(jī)構(gòu)有“多頭授信”，即難以摸清客戶借貸總量。包括銀行在內(nèi)，對(duì)中小企業(yè)授信也面臨這一難題。

 

　　1、對(duì)征信系統(tǒng)法律風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)思考

 

　　(1)現(xiàn)行征信系統(tǒng)可能面臨的問題：

 

　　①信息征集范圍不明確，存在征集來源任意擴(kuò)大化風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　②信息征集授權(quán)未規(guī)范，存在征集流程不合法風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　③信息使用標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、保留期限未明朗，存在“征信不公”風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　④信息更正流程冗長(zhǎng)、救濟(jì)方式操作性不強(qiáng)，存在法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　(2)征信系統(tǒng)發(fā)展趨勢(shì)中可能面臨的問題

 

　　由于信息征集授權(quán)不規(guī)范，從而會(huì)導(dǎo)致流程不合法，侵犯?jìng)€(gè)人隱私權(quán)的法律后果。

 

　　①征信系統(tǒng)征集信息的合法性。

 

　　②擴(kuò)大信息征集范圍可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　③征信數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性可能面臨的法律后果。

 

　　④異議處理過程不及時(shí)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　2、征信的發(fā)展方向

 

　　就征信而論征信，P2P可謂是先天不足，包括數(shù)據(jù)庫(kù)的不完善，不能接入央行等正規(guī)的信用生態(tài)，也在線下的審核方面存在較大問題。P2P該如何來維護(hù)好自身平臺(tái)的風(fēng)控建設(shè)呢？

 

　　(1)就內(nèi)部而言，P2P必須要解決發(fā)展的速度和質(zhì)量問題，在自身平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)和風(fēng)控模式未成熟之前，不建議開展大規(guī)模的市場(chǎng)推廣。

 

　　因?yàn)榫湍壳暗闹袊?guó)社會(huì)的理財(cái)、投資市場(chǎng)而言，對(duì)市場(chǎng)的開發(fā)力度的緊迫性還不足以與P2P平臺(tái)建設(shè)的緊迫性相比。道理很簡(jiǎn)單，社會(huì)上不缺乏高收益的理財(cái)資金來源，缺少的是穩(wěn)定的、可靠的、安全的P2P投資平臺(tái)，這個(gè)行業(yè)很大程度上就是一個(gè)信譽(yù)行業(yè)，由征信所來帶的信譽(yù)和信用危機(jī)是P2P行業(yè)最大的危機(jī)。

 

　　所以，P2P可以在眾多的細(xì)分市場(chǎng)中選擇本平臺(tái)風(fēng)控體系和能力最強(qiáng)的作為突破口，這也是小微市場(chǎng)融資的特點(diǎn)：模式不一樣，風(fēng)控手段、標(biāo)準(zhǔn)都不一樣。在征信的手段上，可以在短期內(nèi)選擇相對(duì)比較完善的線下方式，并和線上的方式相配合。也就是說，在內(nèi)部而言，P2P平臺(tái)除了盡可能完善數(shù)據(jù)庫(kù)之外，更需要衡量和評(píng)價(jià)自身的細(xì)分行業(yè)定位，也就是用最優(yōu)勢(shì)的長(zhǎng)板部分來帶動(dòng)其他短板部分的發(fā)展，在方式上也要靈活配置，最終的目的都是防止出現(xiàn)大額的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　(2)外部征信開源：進(jìn)入其他機(jī)構(gòu)

 

　　就外部而言，P2P是否有可能引入外部的征信機(jī)構(gòu)，或者是相關(guān)的業(yè)務(wù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)呢，在自身平臺(tái)缺乏完善可靠的信用征信機(jī)制的情況下，通過引入第三方參與方來進(jìn)行征信鏈條的完善，在某種程度上可以提高平臺(tái)的征信能力和違約情況的損失。

 

　　在這方面，可以把P2P的征信服務(wù)看成是一個(gè)較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈條，由于國(guó)內(nèi)目前缺乏專業(yè)的提供第三方征信服務(wù)的公司，在數(shù)據(jù)治理的完善上也就需要P2P平臺(tái)需要主動(dòng)去和現(xiàn)有的其他有數(shù)據(jù)和征信能力的機(jī)構(gòu)建立一定的合作關(guān)系。只不過在國(guó)外，這種建立征信合作關(guān)系的工作外包給了外部的征信公司，而國(guó)內(nèi)尚缺乏這種服務(wù)的資源和途徑，需要通過自主的資源引入來實(shí)現(xiàn)。

 

　　3、P2P行業(yè)引入保證保險(xiǎn)的可能性

 

　　從融資流程來看，由于P2P的主體融資屬性和銀行相差無異，同樣是為了解決中小企業(yè)和個(gè)人的融資問題。就目前的不良率而言，在國(guó)內(nèi)信用數(shù)據(jù)不完善的情況下，完全用線上的數(shù)據(jù)征信來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)開發(fā)是不現(xiàn)實(shí)的。既然大多數(shù)平臺(tái)還是采用線下方式為主或者線上、線下相結(jié)合的方式，那么用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)來介入融資環(huán)節(jié)也就具有了現(xiàn)實(shí)操作上的可能性。

 

　　在這個(gè)外部機(jī)構(gòu)的引入上，目前需要考慮的就是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻，也就是保險(xiǎn)公司自身參與P2P業(yè)務(wù)征信的意愿，主要是收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量。對(duì)于P2P公司而言，全部業(yè)務(wù)都進(jìn)行P2P的保證保險(xiǎn)也大可不必，因?yàn)镻2P平臺(tái)的各個(gè)細(xì)分行業(yè)的風(fēng)控和標(biāo)準(zhǔn)不一，在精細(xì)化管理的條件下，需要引入外部保證保險(xiǎn)的基本上是平臺(tái)自身難以確定風(fēng)險(xiǎn)程度的細(xì)分業(yè)務(wù)，比如有可能出現(xiàn)大額違約的部分大宗業(yè)務(wù)。在這一點(diǎn)上，P2P還需要和外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行一個(gè)細(xì)致的合作談判過程。

 

　　4、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制措施

 

　　(1)內(nèi)部控制

 

　　①客戶驗(yàn)證。在注冊(cè)成為借貸網(wǎng)站的會(huì)員時(shí)，客戶需要提供各種申請(qǐng)資料，通過網(wǎng)站的認(rèn)證以保障提供信息的真實(shí)性，如身份證號(hào)碼、手機(jī)號(hào)碼、居住和工作地點(diǎn)、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)等。初步通過驗(yàn)證后，在發(fā)布借貸信息時(shí)還要提供相關(guān)收入證明和信用證明材料等，如工作證明、銀行流水單、信用報(bào)告、房產(chǎn)證明、學(xué)歷等，以確保客戶的借貸能力、信用習(xí)慣與發(fā)布信息匹配。

 

　　②對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。各網(wǎng)站會(huì)對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，通過其銀行流水單、個(gè)人信用報(bào)告以及在借貸平臺(tái)使用過程中的記錄，結(jié)合其自身工作、收入、學(xué)歷等，對(duì)用戶進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，作為進(jìn)行借貸時(shí)的有效參考。

 

　　③還款保障制度。規(guī)定借款人必須按月還本付息，這樣借款人每月的還款壓力是很小的，出借人也可以按月收到還款，風(fēng)險(xiǎn)也小。或采取分散貸款和每月還款制度，較大限度地降低了投資者風(fēng)險(xiǎn)，保障了有效還款。還可對(duì)借款人進(jìn)行全程跟蹤服務(wù)，而且盡量要求借款人提供抵押物，直到其還款為止。如果發(fā)生違約，會(huì)對(duì)放款人提供法律援助，以防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

 

　　④本金保障制度。有些網(wǎng)站對(duì)出借人提供本金保障，承諾在借款人未按期足額還款的情況下，先對(duì)資金進(jìn)行墊付，保障出借人不受損失，降低了出借人的風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　⑤風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。齊放網(wǎng)由于放款對(duì)象主要是大學(xué)生，故引入了該種機(jī)制。通過與高校合作，學(xué)校與齊放網(wǎng)共承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　(2)外部控制

 

　　①中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律建設(shè),對(duì)沒有風(fēng)控的機(jī)構(gòu)除名。

 

　　②促進(jìn)信用中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，完善社會(huì)信用體系。

 

　　③注重網(wǎng)絡(luò)金融的政策法規(guī)宣傳和教育。

 

　　④引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)借貸組織化規(guī)范化發(fā)展，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

 

　　(3)準(zhǔn)入建議

 

　　①建立基本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。P2P平臺(tái)的董事、監(jiān)事和高管要具有一定金融知識(shí)和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，要通過一定背景審查（比如，具有良好的職業(yè)道德，沒有不良記錄）。P2P平臺(tái)要具備基本的經(jīng)營(yíng)條件。比如，在IT基礎(chǔ)設(shè)施方面，要有條件管理和存放客戶資料和交易記錄，要有能力建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

 

　　②建立“誰批設(shè)機(jī)構(gòu)，誰負(fù)責(zé)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置”的機(jī)制——這也是國(guó)務(wù)院辦公廳2013年《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》的精神之一。

 

　　(4)信息管理

 

　　①P2P平臺(tái)必須完整地保存客戶資料（包括申請(qǐng)和信用評(píng)估資料）、借貸雙方匹配信息以及客戶借貸、還款等交易信息，以備事后追責(zé)。

 

　　②P2P平臺(tái)不得虛構(gòu)債權(quán)或篡改借貸信息，P2P平臺(tái)的股東或工作人員如果在自家平臺(tái)上融資，要如實(shí)披露信息，防止利益沖突和關(guān)聯(lián)交易。

 

　　③P2P平臺(tái)要充分履行風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)，確保投資者和借款者明確自身的權(quán)利義務(wù)（包括借貸金額、期限、利率、服務(wù)費(fèi)率、還款方式等），保障客戶的知情權(quán)和選擇權(quán)。

 

　　④P2P平臺(tái)要如實(shí)披露經(jīng)營(yíng)信息，包括公司治理情況（比如“三會(huì)一層”構(gòu)成）、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式（比如信用評(píng)估方法、借貸雙方匹配機(jī)制、客戶資金管理制度、是否提供擔(dān)保等）、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)（比如交易額、累計(jì)用戶數(shù)、平均單筆借款金額、投資人收益情況、不良貸款指標(biāo)等），供客戶參考。

 

　　⑤P2P平臺(tái)要保障客戶信息安全，防止客戶信息的滅失、損毀和泄露，不利用客戶信息從事超出法律許可和未經(jīng)客戶授權(quán)的活動(dòng)。

 

　　(五)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)

　　1、行業(yè)整合是大勢(shì)所趨

 

　　當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融各細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展存在差異，預(yù)計(jì)未來的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，P2P個(gè)人借貸行業(yè)將進(jìn)入整合階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，大量實(shí)力較弱的企業(yè)將逐步被淘汰整合，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。

 

　　第三方支付公司將逐步成為金融綜合服務(wù)提供商。第三方支付公司處理提供支付解散等基本服務(wù)外，還為各行業(yè)提供定制化的金融增值服務(wù)，未來將會(huì)向基金、債券、保險(xiǎn)等行業(yè)拓展。多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展，有助于第三方支付公司提高資金流轉(zhuǎn)率，獲得協(xié)同效應(yīng)。

 

　　(1)服務(wù)模式創(chuàng)新成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力

 

　　互聯(lián)網(wǎng)金融說到底是服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，在金融業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)明顯的情況下，以用戶為中心的服務(wù)模式將取代以產(chǎn)品為中心的舊模式。在互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)下，必將會(huì)催生出更多創(chuàng)新的服務(wù)模式。

 

　　(2)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)細(xì)分化

 

　　互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)巨大，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在資源有限的情況下，未來將有一批專注于某一個(gè)有發(fā)展空間的垂直領(lǐng)域的企業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)未來將會(huì)越來越細(xì)化，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

 

　　(3)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將成為融資、投資、支付結(jié)算的主要平臺(tái)

 

　　用戶消費(fèi)習(xí)慣由PC端向移動(dòng)端的遷移，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶需求將呈現(xiàn)碎片化和場(chǎng)景化的特點(diǎn)。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)各種安全技術(shù)和支付技術(shù)的完善，以及移動(dòng)終端功能的豐富，未來移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將成為互聯(lián)網(wǎng)金融用戶資金融通、支付結(jié)算的主要平臺(tái)。

 

　　(4)大數(shù)據(jù)將極大推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

 

　　通過收集用戶在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的信用記錄、消費(fèi)行為、投融資情況等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，以大數(shù)據(jù)分析為平臺(tái)，針對(duì)性的開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品并進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷。

 

　　(5)逐步同投資機(jī)構(gòu)合作

 

　　中國(guó)農(nóng)村也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭都走向了農(nóng)村，P2P網(wǎng)貸行業(yè)未來也有可能走向農(nóng)村，提供短期支農(nóng)貸款。P2P走向農(nóng)村看中的是城鎮(zhèn)化進(jìn)程，大量勞動(dòng)了人口對(duì)資金的需求。

 

　　(6)逐步走向村鎮(zhèn)，滿足農(nóng)民小額信貸需求

 

　　中國(guó)農(nóng)村也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭都走向了農(nóng)村，P2P網(wǎng)貸行業(yè)未來也有可能走向農(nóng)村，提供短期支農(nóng)貸款。P2P走向農(nóng)村看中的是城鎮(zhèn)化進(jìn)程，大量勞動(dòng)了人口對(duì)資金的需求。

 

　　(7)逐步面向個(gè)人，為信用消費(fèi)服務(wù)

 

　　進(jìn)入信用消費(fèi)年代后，P2P網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)面對(duì)巨大的信用消費(fèi)市場(chǎng)，目前P2P平臺(tái)上的借貸資金還是以企業(yè)經(jīng)營(yíng)為主，信用消費(fèi)為輔。但是在未來，參考美國(guó)借貸俱樂部的商業(yè)模式，相對(duì)信用卡18%左右的率，P2P可能提供12%左右的個(gè)人信用消費(fèi)貸款，目前銀行8%的個(gè)人消費(fèi)貸款面向的主要是具有穩(wěn)定高收入的人群，自我創(chuàng)業(yè)者，小工商個(gè)體戶都無法享受到此產(chǎn)品。面對(duì)20萬億的信用消費(fèi)市場(chǎng)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)應(yīng)該準(zhǔn)備充分。

 

　　(8)逐步形成聯(lián)盟，春秋走向戰(zhàn)國(guó)

 

　　到2014年，P2P平臺(tái)有1500家，新增貸款為1000多億元，可以認(rèn)為P2P網(wǎng)貸行業(yè)仍然處于高速發(fā)展期，各地P2P公司很多都是由小貸公司轉(zhuǎn)化而來，形成了千家爭(zhēng)鳴的業(yè)態(tài)。但是我們要記住一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)721法則，未來市場(chǎng)上可能1家占領(lǐng)了70%的市場(chǎng)，第二名占領(lǐng)20%市場(chǎng)，其它的占領(lǐng)10%的市場(chǎng)。P2P網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)遵循此法則，但是由于小貸公司具有地域化特征，因此出現(xiàn)一家獨(dú)大的可能性極低，未來的P2P網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)第一集團(tuán)軍，第二集團(tuán)軍的局面。具有良好風(fēng)險(xiǎn)管理能力的公司及那個(gè)會(huì)處于第一集團(tuán)軍占領(lǐng)70%左右的市場(chǎng)，出現(xiàn)戰(zhàn)國(guó)群雄的局面。

 

　　最近，我們智庫(kù)獲贈(zèng)一份由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融未來趨勢(shì)研究報(bào)告》。報(bào)告指出，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融將呈現(xiàn)“國(guó)家支持、平臺(tái)服務(wù)范圍不斷拓寬、逐步形成聯(lián)盟”等18個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展趨勢(shì)：

 

 

　　1、國(guó)家支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大趨勢(shì)形成；

 

　　2、向?qū)I(yè)化和規(guī)范化發(fā)展；

 

　　3、平臺(tái)服務(wù)范圍不斷拓寬；

 

　　4、投資便捷化，移動(dòng)化；

 

　　5、市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，融資成本穩(wěn)步下降；

 

　　6、人人都可以分一杯互聯(lián)網(wǎng)金融紅利；

 

　　7、為中小企業(yè)成長(zhǎng)提供金融服務(wù)；

 

　　8、民間金融向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型是必然的趨勢(shì)；

 

　　9、P2P行業(yè)引入保證保險(xiǎn)的可能性；

 

　　10、P2P行業(yè)去擔(dān)保化將成為必然的趨勢(shì)；

 

　　11、服務(wù)模式創(chuàng)新成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力；

 

　　12、互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)細(xì)分化；

 

　　13、逐步同投資機(jī)構(gòu)合作；

 

　　14、逐步走向村鎮(zhèn)；

 

　　15、逐步面向個(gè)人，為信用消費(fèi)服務(wù)；

 

　　16、逐步形成聯(lián)盟，春秋走向戰(zhàn)國(guó)；

 

　　17、互聯(lián)網(wǎng)金融將成為未來10年最大的財(cái)富機(jī)遇；

 

　　18、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是大趨勢(shì)。

 

　　智庫(kù)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)用正確的金融理論和互聯(lián)網(wǎng)金融工具幫企業(yè)、機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高盈利能力和打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)中國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)更健康發(fā)展。以當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或適合地區(qū)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，幫助地方政府招商引資，打造產(chǎn)業(yè)鏈，形成各地的產(chǎn)業(yè)集群。不僅投資給該地區(qū)需要融資的企業(yè)，更重要的是幫助產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)成長(zhǎng)；推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，提高盈利能力，打造地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力；引導(dǎo)地區(qū)優(yōu)勢(shì)行業(yè)的企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)地區(qū)資源和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和優(yōu)化發(fā)展。