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王明夫：決定未來中國產業大勢的三股商業潮流

點擊：作者：王明夫來源：看天下發布時間:2015-07-21 23:01:23

　　天下大勢，浩浩湯湯，未來幾年中國經濟何處去？李克強經濟學早有定論，中國經濟走向結構轉型和產業升級是唯一出路。那么，這個2.0版本的中國經濟具體指什么內涵？商業景象上怎樣波瀾壯闊地展開？企業必須順應何等大勢，才能造就未來的成長明星？

　　我們認為，當前中國經濟正逐浪展開三股商潮，窺得大勢且布局求變者，必將后發制人一飛沖天，贏得產業機遇，成就一代偉業。反之，躊躇不前且患得患失者，則易步步受制進退維谷，反失領先局面，走入蕭瑟困局。天下未有之大變局當前，企業家、投資者必當重新審視產業大局，仔細思量戰略選擇和投資取舍。

　　三股商潮之——并購成長，產業整合時代正式來臨

　　過去十年的上市浪潮席卷了中國民營企業的優等生，這些紛涌而至的中小板、創業板企業的典型畫像往往是：某個細分領域的隱性冠軍，在過去十年的辛勞原始積累中依靠成本領先戰略占據了中國乃至世界范圍內該品類大多數的市場份額，而且以技術含量不那么高的一般制造業為主。

　　這些優等生是中國經濟的縮影。當投資拉動、出口經濟、一般制造業、成本領先、匯率優勢這些過去二十年無往而不利的制勝法寶逐個消失時，中國大多數企業家們頓時發現，自己過往的成功經驗無法回溯，企業的有機增長或者內涵增長已是強弩之末，發展的黃金時代似乎已經遠去，新的成長方向在哪里？年輕人的新技術、新模

　　式、新經濟輪番轟擊，舊思維舊方法不斷遭受挑戰。街上沒有兵，也沒有馬，可企業家們總覺得心頭兵荒馬亂，不知如何是好。老兵新傳，一時間卻不知如何著筆譜寫。

　　我們的建議是：把眼光放到自己最熟悉的產業鏈里去，以并購方式完成產業整合。

　　與其臨淵羨魚，不如退而結網，就在自己最熟悉的產業鏈條里深耕，大有可為。美國經濟各行各業早已走向穩態，產業地位往往由幾家寡頭把持，中國各行各業早年大多萬馬奔騰，但經濟景氣周期下家家都有生意可做。隨著市場競爭加劇，行業利潤率進一步擠壓，各行各業的產業格局必將從小散亂弱走向秩序寡頭。誰來主導？未來幾年，行業內以上市公司和領先企業為龍頭的并購和整合，正在成為一股商業潮流：以并購方式完成對產業資源的集中占據，對產業鏈條的系統把持，實現產業集中、結構優化，完成規模經濟和范圍經濟的效率提升。在這場并購賽跑中領先的企業，將大幅度甩開競爭對手，直奔行業寡頭和產業王者的位置上去。所謂中國經濟結構轉型和升級，指什么？這就是其中一大主題內涵：產業整合。

　　市場賦予了并購整合戰略足夠的捭闔空間。當下129家企業IPO終止，它們將去哪里？過去幾年PE投資了各細分行業近萬家企業，其中幾千家必將夢斷IPO，它們將去哪里？當下成千上萬的海歸創業者，年輕企業家已經不再將生意作為自己生命價值的唯一，而是可以出售的資產，它們將去向哪里？顯然，并給上市公司是最好的選擇之一。

　　當前，越來越多的上市公司建立了這樣的戰略認識：1、甩開有機增長或內涵式增長乏力的困擾和糾結，利用上市帶來的戰略資源和制空優勢，以并購成長作為突破方向。2、十億量級市值靠業務、百億量級市值靠并購、千億量級市值靠“技術創新+并購”。

　　中國A股市場2500家上市公司，50億市值的中小市值企業達到1500家，占比60%。1500家上市公司將在未來幾年展開一場并購賽跑和整合大戰，這是生死之跑、興衰之戰。

　　很自然地，這個過程，就表現為上市公司的持續成長突破，長期上升趨勢的黑馬就從這里跑出來。

　　三股商潮之——顛覆創新，新商業文明的升級換代

　　移動互聯網、云計算、大數據、社交網絡這些名詞正在逐漸匯聚成為一股各行各業都無法忽視的商業潮流，它正在改變一切，包括改變人類根本的生存狀態。全球同此涼熱，發軔于美國硅谷的新技術革命讓中國商業首次趕上了世界大勢，我們的工業化尚未完成，信息時代的大門已經打開。也許二十年后回望今日，我們正站在一個新時代的入口處，信息文明的啟航點。

　　這股浪潮來勢洶洶，舊秩序被致命沖擊，無數行業被新技術改變，企業家們突然發現以往走向勝利的資金、土地、牌照、壟斷、規模全都無以憑借，大部分向新技術、新產業、新經濟的蛻變和轉型都在嘲弄中變得不倫不類和舉步維艱。一群群穿著T恤衫的年輕人懷著勃勃雄心，不靠背景也不攀關系，跨界翻墻、打家劫舍、屌絲逆襲、彎道超車、顛覆替代......

　　這是一個新商業的大航海時代，海盜的眼中沒有權威，他們決絕地拋棄舊領地，毅然地走向一個未知的、有無限可能性的廣闊世界，最終發現新大陸、開辟新天地。本質上，這不是一股蛻變和轉型的商業浪潮，不僅僅是一場技術和營銷方式的創新，而是一場關乎生存方式的革命，一次新陳代謝，新舊更替和商業文明的升級換代。移動互聯和大數據將改變一切產業，一切產業都將被移動互聯和大數據化。舊商業必死、新商業必生。

　　我們的建議是：如果希望在信息時代的商業文明中活下去，企業家必須完成思維的新陳代謝，如果不能全面擁抱移動互聯網，至少要以增量方式、以全新的理念嘗試新打法、培育新團隊、孵化新模式、建設試驗田。

　　煎熬和痛苦基于無從選擇，站在工業文明和信息文明的轉捩點上，舊的生意模式未必失效，新的商業打法未必清晰，死的還未真死，必生的也還沒真生。許多行業已經在沖擊下見了分曉和定局，先行了斷，但還有無數行業迷惘煎熬、死扛硬挺、苦苦掙扎。

　　新陳代謝和生命周期是無可奈何的事情，許多行業的命運就是消亡，比如紙媒和家電賣場，大部分企業家也很難完成工業文明時代的思維轉變，轉身去擁抱新的商業文明，他們完成了自身的歷史使命，必將以悲壯群像方式謝幕，留下一個時代的落寞背影。

　　所有企業在這股商潮面前，都面臨這樣的戰略命題：傳統業務如何應對挑戰、逆襲和顛覆，如何保住地盤，如何實現轉型和O2O改造？如何基于原有的業務和能力，開辟新業務、新領域？如何甩開原有的業務和能力，直插下一代或下下一代，全新出發擁抱互聯網，擁抱新經濟：跨界去打劫、去逆襲、去彎道超車？

　　三股商潮之——全球化，融入世界經濟體系的必由之路

　　30年平均10%左右的經濟增長率，造就了充滿活力的世界第二大經濟體。這同樣也是一段從封閉隔絕向融入全球經濟體系演變的歷史。2013年是中國全球化浪潮可圈可點的一年，對外投資達850億美元，包括能源、制造及日用消費品行業在內的各個領域的中國企業都將在發達經濟體中尋找新市場。

　　這首先是個必然的選擇，受政府刺激計劃的提振后，國內大量基礎制造產業曾一度繁榮，而如今卻面臨著產能嚴重過剩的局面。避開競爭惡化的國內市場，走向較好利潤率的海外市場，是個自然的選擇。

　　從產業演進趨勢看，美國經濟已經正在啟動向信息時代的轉型升級布局，工業文明時代的生產制造能力、市場、技術、管理、人才將不可避免向世界第二大經濟體匯聚，在可預見的將來，中國的很多產品和產業，未來的市場空間和競爭對決系于國外：高鐵、汽車、電信、家電、建筑、鋼鐵、電子、化工......產業鏈的布局和競爭一定是面向全球市場的。與此同時，中國為數不多的雄心壯志企業，率先走向世界，在行業內深度整合國外的自然資源、產業能力和技術、設備、人才、管理、品牌、產品、渠道和市場份額，建立全球化經營和管理體系，拉動中國經濟深度融入全球化循環，拓展全球化生存空間，重構產業分工體系，逐級傳導，決定產業鏈條上各個環節廠商的興衰與生死。

　　未來十年，中國企業必將重新確定自己在全球經濟體系中的地位，對全球經濟事務負有更大的責任，這是中國經濟力量增長的自然延伸，也是必然的選擇。大批中國企業的戰略就定位成“做世界公民”，進行全球化布局，樹立世界級企業。

　　三股商潮：面臨五大挑戰

　　三股商潮將深刻影響未來五年的中國經濟和企業競爭格局，可謂天下未有之大變局。窺得大勢且布局求變者，必將后發制人一飛沖天，贏得產業機遇，成就一代偉業。反之，躊躇不前且患得患失者，則易步步受制進退維谷，反失領先局面，走入蕭瑟困局。

　　然而，應對并購、創新、全球化這三股商潮，談何容易？在我們的業務觀察和操作實務中，企業家往往會面臨這五大挑戰：

　　1、視野觀念遭遇挑戰

　　無論是并購成長還是創新轉型，都與過去企業習慣的運作方式大相徑庭。并購成長不僅僅意味著一個個戰術性的并購交易，而是要在企業核心班子的思維體系上建立市值、并購、管控這些戰略命題。創新轉型更是如此，企業過往的DNA是成功的原因，但也是阻礙企業走向未來的桎梏。戰略轉型要達成全體核心團隊的共識，更是難上加難，既定的打法，既得的利益，既有的模式，都在阻礙現有存量體系勇于求變。

　　2、人才、團隊和專業能力遭遇挑戰

　　并購需要高級金融和管理人才、創新需要年輕的新思維、全球化需要國際背景的管理人才。迎接三大商潮首先面臨的挑戰就是沒有團隊，即使高薪延請組建部門，也面臨著跨行業團隊的考核、管控、激勵等諸多難題，這些經驗都是過往不具備的。更重要的是，優秀人才往往有地域、文化、平臺等要求，這又給組織管控帶來更大的不確定性。

　　3、資金運籌遭遇挑戰

　　新的戰略方向意味著新的投入和預算，原有的企業經營模式還需要繼續，在狹窄的預算空間中騰挪很難完成規模化的戰略嘗試。并購、創新和全球化所使用的資金量級往往超過目前日常經營所需要的資本投入。錢從哪來？是個現實的問題。

　　4、組織機制與文化生態上帶來的挑戰

　　實現并購成長和全球化戰略，完成并購交易容易，提振市值也可能，但是并購之后怎么辦？如何實現新業務的管控和融合？如何完成新體系的組織梳理和文化整合？怎樣建立并購體系的常態化和制度化？并購成長不僅僅是個金融命題，同樣是個管理問題和戰略命題。

　　創新轉型也是一樣，新的文化、新的模式和打法必將與舊有經營體系并存并形成沖擊，新的激勵手段、新的制度環境則容易與舊有架構進行比較，要么需要平衡影響新體系的發展，要么對舊有體系帶來嚴重沖擊和思維混亂。

　　5、決策、信息披露、風險承擔上的挑戰

　　對于公眾化的上市公司而言，任何戰略決策都需要充分考慮小股東的理解和承受，溝通成本和決策鏈條冗長，上市公司也很難承擔自有資金并購或轉型的失敗成本，對或有風險的容忍程度較低。另外，上市公司需要履行嚴格的信息披露制度，各種戰略思路和戰術行為都需要在充分披露下進行，難以保密。

　　解決五大挑戰：組建產業基金

　　在和君資本的操作實務中，與有未來追求的企業共同組建產業基金，是企業迎接三股商潮，應對五大挑戰的綜合性解決方案。

　　我們認為，產業基金方式的優勢在于：

　　第一、逐步導入新視野、新觀念、新思維；

　　第二、深度鏈接專業金融人才和管理團隊；